[뉴스핌=박민선 기자] 메리츠종금증권은 증권업계에서 미분양담보대출확약(미담확약) 부문 절대 강자로 불린다. 부동산금융 부문을 영위하고 있는 경쟁사들이 신용공여성 중심의 사업을 전개하는 데 비해 메리츠증권은 종합금융업 라이센스를 십분 활용해 상대적으로 리스크가 낮은 분야에서 탄탄한 수익구조를 구축하는 데 성공했다는 평가다.

최근 부동산 경기 위축 조짐이 나타나면서 메리츠종금증권을 바라보는 우려섞인 시선도 적지 않다. 부동산 경기 하락으로 시행사들이 도산할 경우 증권사들이 대규모 자금 대출 의무를 이행하게 돼 우발채무 비중이 높은 곳들을 중심으로 리스크 확산이 이뤄질 수 있다는 우려도 나온다. 현재 메리츠종금증권의 우발채무 잔액은 약 5조원 규모로 전년말 대비 1조원 이상 증가한 상태다.

하지만 메리츠증권은 정작 이같은 우려를 '기우'라고 일축하며 자신감을 내비친다. 종금 라이센스를 보유하고 있는 만큼 은행과 같은 레버리지를 일으킬 수 있는 상황에서 다른 증권사들과 같은 기준으로 비교하는 것 자체가 무리이기도 하다. 게다가 지난해 두배 이상 늘어난 자기자본(2014년말 8292억원→2015년말 1조7306억원)을 감안하면 우발채무 잔액 비율은 지난 한해동안 되레 감소세를 보였다. 단순히 규모만을 갖고 리스크를 문제삼는 것은 현실과의 괴리감 있다는 반론도 있다.  

길기모 메리츠 리스크관리본부장 <사진=이형석 사진기자>

9일 길기모 메리츠종금증권 리스크관리본부장은 "미담확약의 특성상 PF 대출의 최대 리스크인 준공 리스크를 해소했고 대출시에도 손상이 없을 만큼 충분한 LTV를 확보하고 있다는 점, 또 대출시에도 고금리 제공을 조건으로 하기 때문에 실제 실행되는 경우는 극히 드물다"며 안정성 측면에 자신감을 보였다.

실제 지난 2011년 3월말 이후 지난해 말까지 만기도래한 전체 미담대출 건수는 106건, 4조2000억원 규모였지만 대출 실행은 단 1건에 불과했다. 이마저도 6개월내 상환 완료해 말 그대로 손실 '제로'를 기록 중이다. 즉, 우발채무가 현실화된 경우가 전무하다.

기존 대출분과 약정 이후 분양 성과에 따라 실효된 약정 내용 등을 감안하면 실질 약정잔액은 명목상 잔액의 절반 수준인 2조5000억원대로 낮아진다. 여기에 인출 가능성이 낮은 미담확약과 한도 대출을 제외할 경우 우발채무 규모는 1조6000억원 수준으로 줄어든다.  

길 본부장은 "PF한도 약정은 공사진행에 따라 통산 3~4년간 분산돼 인출되고 분양률 상승에 따라 한도가 감액된다"며 "우발채무가 유동성 문제로 번질 가능성도 없다"고 설명했다.

무엇보다 조직 전체가 부동산 분야에 대해 높은 이해도와 전문성을 보유한 전문가 집단으로 구성돼 있고 정기적인 스트레스테스트 등 내부 관리 체계에 심혈을 기울이고 있는 만큼 사전대응에서도 철저한 검증 작업을 진행하고 있다는 데 대한 자신감은 상당하다.

현재 메리츠증권 리스크관리본부 내 리스크관리팀과 심사분석팀의 인력은 본부장 포함 총 24명 규모. 증권업계 중 단연 최대다. 특히 심사분석팀에는 시행사, 시공사 출신 등 16명의 전문 인력이 배치돼 있다. 한가지 '딜'이 성사되려면 심사분석팀의 면밀히 분석과 검토를 통해 작성된 보고서를 바탕으로 실무담당자와 관련 임원진, 심사당당자, 리스크관리담당이사(CRO) , 최고경영자(CEO) 등 10여명이 모여 난상토론을 통해 모두에게 OK 사인을 받는 것이 필수다. 

중요한 딜의 경우 관련 임원들은 물론 CEO도 직접 현장 실사에 참여할 정도로 전 임직원이 검증 절차에 관여한다. 길 전무는 "현장 실사에서 부동산 경기 악화를 전제로 해당 지역의 입지조건 등을 따져본다"며 "지난해 상봉동 주상복합사이트 딜을 포함해 중요한 건은 CEO도 참석해 각 전문가들이 모든 가능성과 시나리오에 대해 분석하는 시스템"이라고 자신했다.

메리츠종금증권의 부동산담보비율(LTV)은 평균 45% 수준을 수년째 유지 중이다. 향후 부동산 시장이 급변하더라도 충분한 담보물을 확보하고 있다는 의미이기도 하다. 메리츠증권에 따르면 매달 실시하고 있는 스트레스테스트 결과 올해 국내 부동산시장이 평균 20% 하락을 가정시 예상손실액은 최대 50억원대에도 미치지 않는다.

여기에 최근 부동산 경기 위축 조짐이 제기되면서 이미 자체적인 '스트라이크존'을 좁혀놓음으로써 위기 관리 모드에 돌입한 상태다.

연간 1~1.5% 수준에 달하는 미담확약 수수료를 바탕으로 지난해 메리츠증권 부동산 PF 사업본부에서 거둔 영업수익만 1021억. 이는 전년대비 84% 증가한 규모다. 길 전무는 "많은 경쟁사들이 추진을 시도하지만 아직까지 메리츠증권의 독식 수준으로 이어지고 있는 것은 그만큼 해당 사업에 대한 전문적인 시스템과 이에 대한 경영진 전체의 이해 마인드가 있는 조직이 없다는 의미이기도 하다"며 "당분간 이러한 구도는 이어지지 않겠느냐"고 자신감을 내비쳤다.

[뉴스핌 Newspim] 박민선 기자 (pms0712@newspim.com)