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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 이른바 인공지능(AI) 디스럽션 공포와 미·이란 전쟁으로 디스카운트·필수 소비재 섹터가 피난처로 부상한 가운데 타겟(TGT)과 로스 스토어스(ROST), 코스트코 홀세일(COST)이 서로 다른 방식으로 월가의 조명을 받고 있다.

세 업체의 비즈니스 모델은 서로 다르다. 로스 스토어스는 브랜드 의류와 각종 가정 용품의 재고를 확보해 저렴한 가격에 판매하는 상시 할인 매장을 운영하는 반면 타겟은 대형 매장을 기반으로 필수 소비재와 의류, 식품, 뷰티, 베이비 등 광범위한 품목을 공급하는 원스톱 유통 업체다. 코스트코는 유료 회원제에 기반한 초저마진 대량 판매 모델로 강력한 시장 입지를 구축했다.

세 개 업체 모두 2026년 초 이후 강한 주가 상승 모멘텀을 보이고 있다. 특히 코스트코는 3년만에 '골든 크로스'를 연출해 월가의 시선을 끈다.

미·이란 전면 충돌 가능성과 장기화된 지정학 리스크는 에너지와 원자재 가격 변동성을 키우는 한편 인플레이션 기대 심리를 다시 자극하고 있다. 여기에 특정 섹터에 대한 AI 디스럽션 리스크와 빅테크의 고평가 논란이 달아오르면서 글로벌 자금은 밸류에이션이 과열된 IT 성장주에서 상대적으로 예측 가능한 현금흐름을 가진 필수 소비재와 디스카운트 채널로 일부 회귀하는 흐름을 보이고 있다.

이른바 오프-프라이스와 디스카운트 소매 섹터는 이런 환경에서 경기 방어주인 동시에 인플레이션 헤지형 소비주로 재평가 받는 모양새다.

물가가 들썩이면서 가처분 소득이 압박 받자 소비자들은 같은 금액으로 더 많은 상품을 사기 위해 저가 채널로 이동하고, 소매 업자들은 공급망 여건 개선과 재고 조정 덕분에 더 공격적인 가격 정책을 펼 수 있기 때문이다.

로스 스토어스는 이 같은 흐름의 정중앙에 서 있고, 타겟은 '디스카운트+필수 소비재+트렌디 뷰티·베이비'라는 혼합 전략으로 다시 수요를 끌어오는 전략에 승부를 걸고 있다.

로스 스토어스의 핵심 비즈니스 모델은 브랜드 의류와 홈 제품의 재고, 시즌-오프 물량을 매입해 상시 20~60% 할인된 가격으로 판매하는 대형 오프-프라이스 체인이다.

전통 백화점과 정가제 전문점의 재고 조정 과정에서 공급이 유입되고, 소비자 입장에서는 '보물찾기'식 쇼핑 경험과 저렴한 가격이 결합되면서 경기 둔화 국면일수록 트래픽이 붙는 구조다.

미국 오프-프라이스 시장에서 로스 스토어스는 티제이맥스(TJX)와 함께 양강 체제를 형성하며 가격에 민감한 중저 소득층 뿐 아니라 중산층까지 폭넓게 흡수하는 입지를 구축했다.

최근 실적은 이런 구조적 강점을 숫자로 재확인해 준다. 1월 말 마감된 로스의 4분기 매출은 66억4000만달러로 전년 동기 대비 12% 이상 증가했고, 같은 기간 동일점포매출은 9% 뛰었다.

성장의 대부분은 고객수 증가에서 발생했고, 경영진은 "메인스트림 리테일러에서 고객을 빼앗아왔다"며 오프-프라이스 채널로의 수요 이동이 본격화됐다고 강조했다.

경영진은 특히 봄 시즌이 '매우 강한 출발'을 보이고 있다는 코멘트와 함께 1분기 동일점포매출 성장 전망치를 7~8%로 제시하며 작년 대비 가속된 성장 모멘텀을 시사했다.

주주 환원 측면에서도 로스 스토어스는 프리미엄 방어주의 이미지가 강화되고 있다. 업체는 향후 2년간 25억5000만달러 규모의 신규 자사주 매입 프로그램을 발표했고, 분기 배당도 10% 인상했다.

금리와 변동성이 높은 환경에 중저가 소비를 기반으로 한 방어적 비즈니스에 안정적인 현금흐름과 주주 환원을 결합한 구조는 최근과 같은 리스크-오프 국면에 투자자들 사이에 특히 매력적인 조합으로 받아들여진다.

이런 점들을 바탕으로 글로벌 투자은행(IB) 리포트와 패션·리테일 컨설팅 보고서는 오프-프라이스를 경기 사이클 전반에서 가장 회복력이 높은 소매 채널 중 하나로 꼽는다.

로스 스토어스의 투자 매력은 먼저, 물가와 금리, 전쟁 리스크가 동시에 전개되는 '스태그플레이션형' 환경에서 매크로에 덜 민감한 매출 구조를 갖췄다는 점이다.

이어 공급자 우위로 돌아선 재고 시장에서 브랜드 조달력의 강화, 여기에 꾸준한 점포 확장과 운영 레버리지로 인한 마진 상향 여지가 업체의 매수 근거로 꼽힌다.

나스닥 시장에서 거래되는 로스 스토어스는 3월5일(현지시각) 214.83달러로 거래를 마감해 연초 이후 18% 가까이 상승했다. 최근 1년 상승률은 55%. 최근 종가는 사상 최고치에 해당한다.

텔시 어드바이저리 그룹은 3월5일자 보고서를 내고 업체의 목표주가를 220달러에서 240달러로 상향 조정했다. 12% 가량 추가 상승 가능성을 열어 둔 수치다.

웰스 파고는 보고서를 내고 업체의 목표주가를 205달러에서 2035달러로 올린 한편 '비중 확대' 투자 의견을 유지했다.

타겟의 비즈니스 모델은 대형 매장을 기반으로 식품·가정용품·뷰티·베이비·패션을 한 번에 해결하는 '원스톱 매스 리테일'이지만 미국 최대 전자상거래 업체 아마존(AMZN)과 전통적인 대형 소매 업체 월마트(WMT) 사이에 낀 채 디자인과 큐레이션, PB 브랜드 경쟁력으로 차별화를 시도해온 점이 특징이다.

팬데믹 이후 재고 관리 실패와 수요 예측 오류로 실적이 흔들렸고, 일부 사회·정치 이슈와 관련된 상품과 마케팅이 보이콧 논란을 부르면서 브랜드 이미지도 타격을 입었다. 굵직한 악재가 연이어 터지면서 투자 심리도 크게 위축됐다.

타겟이 다시 주목받는 이유는 최근 선임된 신임 CEO 마이클 피델케가 성장 복귀를 목표로 명확한 턴어라운드 로드맵을 제시했기 때문이다.

그는 타깃이 식품과 뷰티, 베이비 등 세 가지 카테고리를 핵심 축으로 한 성장 전략을 명확하게 제시하고, 각 부문에서 차별화된 상품 큐레이션과 가격 및 가성비를 강화한다는 입장을 밝혔다.

shhwang@newspim.com