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[뉴욕 주간 프리뷰] ①'배드이즈배드' 국면 전환? 평온함에 균열

기사입력 : 2025년08월04일 10:19

최종수정 : 2025년08월04일 16:10

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관세·고용통계 충격 '더블 펀치'
골디락스 기대 균열, VIX '고개'
BofA "연준 '나쁜 인하' 가능성"

이 기사는 8월 4일 오전 10시13분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 미국 주식시장이 지난주 고용통계 충격으로 급락한 가운데 계절적으로 부진한 8월에 돌입했다.

미국 주요 주가지수 및 주요 자산군별 주간(WEEK) 성과 [자료=에드워드존스]

월가에서는 경제 악재가 주가 하락으로 직결되는 이른바 '배드이즈배드' 국면이 시작됐다는 분석과 함께 단기적으로 거친 시세 변동 가능성을 염두에 두어야 한다는 조언이 나오고 있다.

◆6200대로 후퇴

지난주 미국 주가지수는 1일 고용통계 쇼크발 급락으로 인해 주간 낙폭이 2%대로 벌어졌다. S&P500은 지난주 31일 장중 6400을 넘어섰다가 하락세로 전환한 뒤 이튿날 1일에는 6300을 반납한 채 마감했다.

도널드 트럼프 행정부가 발표한 상호관세 조처가 주식시장의 예상보다 '가혹'했다는 평가가 나온 가운데 지표상에서 파악된 고용시장의 급격한 둔화가 투자심리 위축을 불렀다.

S&P500 5일 일중 추이 [자료=코이핀]
미국 S&P500 각 업종별 주간 변동률(1W, 관련 ETF 기준) [자료=코이핀]

7월 비농업 부문 신규 취업자 수는 7만3000명에 그쳤고 5, 6월분은 약 26만개 하향됐다. 이에 따라 3개월 신규 취업자 수 평균치는 3만5000명으로 급감했다. 실업률은 4.1%에서 4.2%로 상승했다.

고관세 정책과 경제지표의 급랭이 맞물리면서 그동안 주식시장 시세를 부양했던 '골디락스' 기대감에 균열이 생겼다. 트럼프 행정부의 관세 정책에도 불구하고 미국 경제는 튼튼하다는 낙관론이 크게 흔들린 셈이다.

◆"배드이즈배드 국면"

고용지표의 급격한 악화와 부정적인 시세 반응을 관찰한 전문가들은 경제 악재가 더 이상 금리 인하 기대감으로 상쇄되지 않고 곧바로 주가 하락으로 직결되는 배드이즈배드 국면으로의 전환을 감지하고 있다.

지난주 고용통계 발표 전날과 당일 연방기금 금리 선물시장에 반영된 연방준비제도의 차기 회의별 정책금리 인하 확률 [자료=에드워드존스]

당일 단기금리 선물시장에 책정된 미국 연방준비제도(연준)의 9월 정책금리 인하 확률이 대폭 상승하고 국채 가격은 급등했음에도 불구하고 나타난 하락세라는 점을 주장의 배경으로 둔다.

경제 신뢰감이 튼튼한 상황에서의 금리 하락 기대감은 주식시장에 호재가 되지만 일각에서는 연준의 정책 대응 여력이 관세발 인플레이션 압력으로 인해 제한적이고 주가 수준(밸류에이션)은 과도하게 상승했다는 지적이 나온다.

클리어브리지인베스트먼츠의 제프 슐체 경제시장전략 책임자는 "7월 고용통계는 노동시장이 공식적으로 저속 기어로 전환했음을 확인해줬다"며 "향후 몇 달 안에 마이너스 고용이 나타날 가능성이 크고 이는 침체 우려를 불러일으킬 수 있다"고 했다.

에버코어ISI에 따르면 현재 미국 민간 부문의 고용 상황은 심각한 수준이라고 한다. 의료와 교육 부문을 제외한 7월 민간 부문 신규 취업자 수는 4000명에 불과한 것으로 조사됐다.

뱅크오브아메리카(BofA)의 슈루티 미슈라 이코노미스트는 "연준이 '나쁜 인하(연준이 경제의 급격한 후퇴에 대응하기 위해 금리를 인하하지만 오히려 침체 공포만 부추기는 결과)'를 할 가능성이 커졌다"고 했다.

◆평온함 '균열'

그동안 이상하리만큼 차분했다는 평가를 받는 주식시장의 변동성은 재차 고개를 드는 모습이다. 월가의 공포지수이자 옵션시장이 예상하는 S&P500의 향후 한 달 동안의 변동성 지표인 VIX는 '20'을 넘어섰다.

VIX는 트럼프 행정부의 올해 4월 상호관세 발표 당시 60에 육박했다가 그 뒤 각종 거시적인 악재에도 불구하고 하락세를 유지해 급기야 지난달 하순 15를 밑도는 수준으로 떨어지기도 했다.

알리안츠인베스트먼트매니지먼트의 찰리 리플리 투자 전략가는 "투자자들이 그동안 너무 안일했던 것 같다"며 "관세와 관련된 경제 냉각이 나타나기 시작하고 있다"고 했다.

▶②편에서 계속

bernard0202@newspim.com

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[변상문의 화랑담배] "국내 진공작전을 서둘러라" 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 이런 상황에서 임시정부 주석 김구는, '선열의 피로써 세우고, 애국지사들이 생명을 걸고 수호한 대한민국 임시정부를 3천만 국민에게 바치기 전에는 물러설 수 없다는 것을, 대내외에 천명할 필요가 있다'라고 판단했다. 김구는 1945년 8월 11일 국무회의를 개최하여 '광복군 국내정진군' 창설 안을 통과시켰다. 8월 13일 광복군 제2지대장 이범석 장군을 사령관으로 임명하였다. '광복군 국내정진군' 임무는 '즉시 서울로 진격하여 조선 총독 아베노부유키(阿部信行)로부터 무조건 항복을 받고 일본군사령부를 접수'하는 것이었다. 이는 빨리 광복군을 국내로 진입시켜, 미국 협력하에 일본군 무장을 해제하고, 치안을 유지하여 건국의 기틀을 다지도록 하기 위함이었다.  '광복군 국내정진군' 이범석 사령관은, 사령관으로 임명받자마자 주요 직위자들을 소집하여 아래와 같이 지시하였다. "오늘 또는 내일 중으로 여기 모인 동지들과 함께 국내로 들어갈 계획입니다. 오늘(8월 11일) 아침 임시정부는 나에게 국내정진군 사령관 직책을 맡겨주었습니다. 국내에 누구보다도 빨리 들어갈 수 있는 길이 생겼습니다. 다름 아니라, 미국 중국전구사령부가 곧 사절단을 서울로 들여보낼 예정입니다. 우리도 그편에 편승하라는 지시가 하달되었습니다. 우리의 임무는 대단히 무겁습니다. 첫째 국내에 진입하는 대로 일본군에게 강제로 징병당한 우리 병사들을 인수하는 것입니다. 둘째 일본군 무기를 접수하는 것입니다. 셋째 국민 자위군을 조직하는 것입니다. 넷째 불순 정치 세력이 작용할 수 없는 분위기를 만드는 것입니다. 다섯째 국내의 애국지사들과 긴밀히 협조하여 임시정부와 광복군이 환국할 수 있는 발판을 마련하는 것입니다. 미군 사절단 임무는 '국내 포로수용소(지금의 서울 신광여자중·고등학교 자리)에 있는 연합국 포로 보호입니다. 지금부터 국내진공작전을 서둘러 주시기 바랍니다" 맨 앞줄 좌로부터 박찬익, 조완구, 김구, 이시영, 차이석. 두 번째 줄 맨 왼쪽 성주식, 김문호, 신정숙, 김붕준. 맨 뒷줄 왼쪽부터 조성환, 조소앙, 지청천, 이범석, 이름 미상. [사진= 위키백과] 1945년 8월 18일 05:00 이범석 장군 등 '광복군 국내정진군'을 태운 미 C46형 항공기가 중국 서안 비행장을 이륙하였다. 하늘은 구름 한 점 없이 맑았다. 하늘과 바다를 구별할 수 없는 벽천(碧天)이었다. 항공기가 갑자기 고도를 낮추기 시작했다. 잔잔하고 파란 바다에 조그마한 섬들이 뚜렷이 보였다. 인천 앞 바다였다. 초시계 바늘은 12:00를 지나고 있었다. 이범석 장군이 붉어진 눈에 손수건을 갖다 댔다. 조국을 떠난 지 만 30년 만에 고국으로 돌아오는 감격의 눈물이었다. 이 장군은 종이에 무엇인가를 열심히 적고 있었다. 보았노라 우리 연해의 섬들을왜놈의 포화 빗발친다 해도비행기 부서지고 이 몸 찢기어도찢긴 몸 이 연해에 떨어지리니물고기 밥이 된들 원통치 않으리우리의 연해 물 마시고 자란 고기들그 물고기 살찌게 될테니... 서해를 건너며 '광복군 국내정진군'은 5분 간격으로 일본군 측에 무전을 타전했다. 그러나 일본군 측은 아무런 회신을 보내지 않았다. 고도를 바짝 낮춘 항공기가 한강을 따라 영등포 상공에 이르렀을 때 일본군 측에서 "여의도에 착륙하라"라는 답전이 왔다. 이때 모습을 장준하는 그가 쓴 '돌베게'에서 다음과 같이 기록했다. "영등포를 지났다. 그러나 또 한 번 선회한다. 아니 두 번, 폭음이 커진다. 여의도 활주로를 향해 허전허전하게 수송기가 꺼지는 듯이 고도를 낮추었다. 일장기를 붙인 수많은 일군 비행기가 기창으로 지나갔다. 중형전차도 보였다. 이제 곧 일본군이 나타나겠구나. 그들의 얼굴을 맞보게 되리라. 주먹이 쥐어졌다. 무기를 쥔 손이 땀에 스몄다. 덜컹하고 활주로에 수송기가 닿았다. 가벼운 진동에 몸이 흔들렸다. 납덩이 속을 밀치고 나가듯이 순간순간이 이어지며 비행기가 앞으로 나아갔다. 프로펠러가 소리를 뿜으면서 기수가 돌려졌다. 어느 한 격납고 앞 광장에서 비행기가 멎었다. 숨이 탁 막혔다. 기체 안의 공기가 갑자기 없어진 듯이 가슴이 답답해 왔다. 이윽고 문이 열렸다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장   2025-09-22 08:00
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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