글로벌 투자자들 2025년 '그레이스완' 대비하라

기사입력 : 2024년12월09일 08:17

최종수정 : 2024년12월09일 08:17

예측 가능하나 해결책은 보이지 않는 리스크 곳곳에
불확실성과 변동성 마주한 투자자들이 주목할 키워드는

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 내년 글로벌 금융시장은 다양한 불확실성과 리스크에 직면할 것으로 예상된다.

인공지능(AI) 중심의 기술 혁신과 중앙은행들의 통화정책 전환 개시, 미국 대통령 선거, 중동과 우크라이나에서의 전쟁 격화, 비트코인 등 가상화폐 시장 활성화, 중국 경기 둔화 등 2024년 금융시장 흐름을 좌우한 변수들은 2025년에 더욱 복잡하게 얽히면서 새로운 시장 리스크로 부상할 전망이다.

예측 가능하지만 해결책이 없는 경제 위험 요인을 뜻하는 '그레이스완'이 도처에 자리한 가운데, 불확실성 속에서의 기회를 잡으려면 투자 시장의 핵심 키워드에 주목할 필요가 있다.

그중에서도 전문가들이 주목하는 주요 그레이스완 리스크는 ▲트럼프 2.0 정책의 불확실성 ▲지정학 리스크 ▲중앙은행 피벗 ▲빅테크, AI 및 미국 자산 쏠림 현상 등으로 요약된다.

◆ 트럼프 2.0 불확실성

본격 막을 올리는 도널드 트럼프 미국 대통령 임기 2기에는 미국 우선주의가 한층 심화될 것으로 예상되는 가운데, 정책 불확실성과 보호무역주의 강화는 글로벌 경제에 직·간접적인 충격을 안길 수 있다.

뱅크오브아메리카(BofA) 증권은 "트럼프 정책의 불확실성이 커서 시장 전망과 관련해서는 상·하방 리스크가 모두 열려 있다"면서도 "트럼프 변수를 심각하게 받아들이되 말을 곧이곧대로 받아들이지는 말라"고 조언했다.

트럼프 2기 하에서 감세 및 규제완화로 단기적으로 경기 부양효과가 기대되나 1기보다 강경한 보호무역, 이민제한 등 부정적 효과가 긍정적 효과를 넘어 인플레이션이 가속되거나 성장에 하방 위험이 될 수 있다는 지적이다. 특히 갑작스러운 경기 침체 전환과 인플레이션 압력 재개는 시장 혼란을 키울 수 있다.

바클레이즈는 "트럼프의 캐나다와 멕시코에 대한 세금 부과가 전면 시행될 경우, 미국 기업들의 이익이 2.8% 하락할 것"이라며 주식 가격에 영향을 미칠 수 있음을 경고했다. 아울러 대선 이후 확대 재정이 강화될 경우 연방준비제도의 경기 대응력이 약화되고 미국의 신용등급 강등 가능성이 수면 위로 올라올 수도 있다.

프라이스워터하우스쿠퍼스(PWC)는 트럼프 2기가 '미국 우선주의(America First)'를 넘어 '미국 유일주의(America Only)'로 강화될 전망이라면서, 자국 이기주의가 팽배해질 경우 글로벌 금리, 환율 전쟁이 이어져 거시 경제 및 금융시장이 악화될 수 있다고 경고했다.

◆ 지정학 리스크 확대

지정학적으로는 중동 분쟁 및 러시아-우크라이나 전쟁이 지속되며, 각국의 자국 우선주의 기조 속에서 군비 경쟁이 가속화될 것으로 우려된다.

트럼프 대통령 당선으로 러시아 우크라이나 전선이 동결되고 중립국 형태의 종전 가능성은 커졌으나 종전 이후 러시아는 북대서양조약기구(NATO)의 동진 억제 전략을, 트럼프 행정부는 미국의 NATO 탈퇴를 레버리지로 가입국의 방위비 지출 확대를 요구할 것으로 보여 중장기적으로 역내 무역 및 투자, 원자재 및 에너지 가격 불확실성을 자극할 소지가 있다.

국제금융센터는 이스라엘도 이란 프록시(하마스, 헤즈볼라 등)를 넘어 이란과의 갈등이 심화될 가능성이 있고, 이스라엘의 대이란 공세 형태에 따라 불확실성이 확대될 소지가 있다고 지적했다.

중국의 대만 침공 가능성은 글로벌 공급망, 특히 반도체 시장에 충격을 줄 수 있다. 유럽도 정치적으로 불안정하긴 마찬가지로, 유럽 내 극우 정당의 득세가 EU 통합과 정책 조율에 영향을 미칠 것이란 관측이다.

BCA는 "앞으로 프랑스 장기국채 수익률은 여전히 불안정할 것이며, 이는 우리의 유럽 채권 포트폴리오에서 약세 포지션을 강화하는 요인"이라고 전했다.

◆ 피벗·쏠림 주의보

주요국 중앙은행들의 통화정책 전환(피벗)이 본격화되면서 금융시장의 변동성은 확대될 전망이다. 2024년 하반기부터 시작된 금리 인하 기조가 2025년에도 이어질 것으로 보이며, 이는 자산 가격에 상당한 영향을 미칠 예정이다.

주요국의 금리는 금융 안정과 경제 성장 둔화 고민을 두고 차별화가 나타날 것으로 예상됐다.

국금센터는 "연준과 영란은행(BOE)은 인플레이션 우려로 금리인하 폭과 속도는 다소 늦춰질 전망"이라면서 "유럽중앙은행(ECB)은 저성장 대응을 위해 금리인하 가속화 가능성이 있는 한편 일본중앙은행(BOJ)은 견조한 소비, 춘계 임금인상 등으로 인해 금리 인상 여건이 지속될 것"으로 점쳤다. 연준의 경우 금리 인하 속도나 폭에 변화가 생길 경우 주식과 채권, 외환 시장에 모두 영향을 미칠 예정이다.

글로벌 금융시장의 또 다른 주목 포인트는 자산 쏠림에 따른 리스크와 경제 성장의 양극화 현상이다.

로이터통신은 미국 증시는 전 세계 주식 시장에서 압도적인 지배력을 보이고 있으며, 이는 2025년 투자자들에게 가장 큰 리스크로 작용할 수 있다고 경고했다.

현재 미국 주식은 MSCI 전세계 지수의 67%를 차지하고 있으며, 이러한 집중도는 계속해서 증가하고 있다. 그러나 미국 증시의 고평가와 소수 기업에 대한 과도한 의존은 잠재적인 위험 요소로 작용할 수 있으며, 이는 글로벌 투자자들에게 큰 영향을 미칠 수 있다. 12월 7일 기준 S&P 500 지수의 12개월 선행 주가수익비율(P/E)은 상위 10개 기업을 제외한 나머지 기업들의 경우 19배, 상위 10개 기업의 경우 29배로, 메가캡 기술주와 나머지 주식 간의 밸류에이션 격차가 상당히 큰 편이다.

특히 AI 관련 기업들을 중심으로 한 '매그니피센트 7(Magnificent Seven)' 기업들의 밸류에이션이 매우 높은 수준인데, 이들 기업의 실적이 기대에 미치지 못할 경우 큰 변동성을 초래할 수 있다.

JP모간은 AI 관련 수익이 주로 하드웨어 제공업체와 (대규모 클라우드 컴퓨팅 인프라를 구축하고 운영하는) 하이퍼스케일러에 집중되어 있지만, 향후 개발자와 통합자 부문에서 큰 기회가 있을 것으로 예상했다. 또 AI 도입이 증가하고 있지만, 많은 기업들의 실제 수익성은 아직 불확실한 상태로, 투자자들은 메가캡 기술주 외에도 AI 가치 사슬 전반에 걸쳐 다양한 투자 기회를 모색해야 한다고 조언했다.

2024년 10만 달러를 돌파해 신고점을 찍은 비트코인도 2025년 상승 흐름을 이어갈 것이란 낙관론이 우세하다. 번스타인은 규제 명확성과 기관의 채택 증가로 인해 비트코인이 2025년 말까지 사이클 최고치인 20만 달러에 도달할 것으로 전망했다. 다만 일부 전문가들은 과도한 레버리지 사용으로 인한 시장 변동성 증가 가능성을 경고했으며, 코인스피크는 옵션 트레이더들의 낙관적 전망인 11만 5000달러가 실현되지 않을 경우 대규모 손실이 발생할 수 있다고 지적했다.

kwonjiun@newspim.com

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이정후, MLB 첫 2경기 연속 대포 [서울=뉴스핌] 장환수 스포츠전문기자= 이정후가 미국 진출 후 처음으로 2경기 연속 홈런포를 쏘아 올렸다. 샌프란시스코는 그동안 이정후가 홈런을 친 6경기(지난해 2경기)에서 100% 승률을 거뒀지만 처음으로 승리 공식이 깨졌다. 이정후는 15일(한국시간) 샌프란시스코 오라클파크에서 열린 애리조나와 홈경기에서 4-8로 추격한 7회 투런 홈런을 날렸다. [샌프란시스코 로이터=뉴스핌] 장환수 스포츠전문기자= 샌프란시스코 이정후가 15일 애리조나와 홈경기에서 7회 2점 홈런을 날린 뒤 맷 윌리엄스 코치의 환영을 받으며 3루 베이스를 돌고 있다. 2025.05.15 zangpabo@newspim.com 전날 애리조나전 8회 3점 홈런에 이어 이틀 연속 아치를 그린 이정후는 시즌 6호 홈런을 기록했다. 그러나 샌프란시스코는 7-8로 아쉽게 졌다. 지난해 데뷔한 이정후가 2경기 연속 홈런을 친 것은 이번이 처음이다. 지난달 14일 뉴욕 양키스전에서 연타석 홈런을 쳐 한 경기 홈런 2개를 발사한 적은 있었다. 3번 7회 무사 1루에서 네 번째 타석에 선 이정후는 애리조나 세 번째 투수인 우완 라인 넬슨을 맞아 원볼 투스트라이크에서 4구째 시속 138㎞ 체인지업을 받아쳐 우중간 펜스를 넘겼다. 타구 속도는 시속 164㎞가 나왔고 비거리는 120m였다. 넬슨은 지난해 애리조나에서 선발로 뛰며 10승(6패 평균자책점 4.24)을 기록한 빅리그 4년차 유망주다. 3번 중견수로 출전한 이정후는 1회 3루수 파울 플라이, 3회 3루수 땅볼, 5회 좌익수 뜬공으로 물러났다. 5회 타구는 애리조나 좌익수 루어데스 구리엘 주니어가 펜스 앞까지 달려가 잡아내는 호수비가 아니었으면 장타가 됐을 타구였다. 2점 차로 뒤진 9회에는 선두 타자로 나가 좌익수 뜬공으로 아웃됐다. 이날 범타로 물러난 네 타석에선 공이 모두 왼쪽으로 밀렸다. [샌프란시스코 로이터=뉴스핌] 장환수 스포츠전문기자= 애리조나 좌익수 루어데스 구리엘 주니어가 15일 샌프란시스코와 원정경기에서 5회 이정후의 깊숙한 타구를 러닝 캐치로 잡아내고 있다. 2025.05.15 zangpabo@newspim.com 5타수 1안타 2타점 1득점을 기록한 이정후는 4경기 연속 안타 행진을 벌였지만 시즌 타율은 0.286로 약간 내려갔다. 2경기에서 5타점을 쓸어 담은 이정후의 타점은 29개로 늘어나 윌머 플로레스(33개)에 이어 팀 내 2위를 기록했다. 전날 애리조나를 10-6으로 꺾고 4연패에서 탈출했던 내셔널리그 서부지구 3위 샌프란시스코는 이날 패배로 4위 애리조나에 2경기 차로 쫓기게 됐다. 샌프란시스코는 9회 이정후가 아웃된 뒤 1사 만루 기회를 만들었다. 마이크 여스트렘스키의 삼진 후 라몬테 웨이드 주니어의 밀어내기 볼넷으로 1점 차까지 추격했으나 크리스천 코스가 중견수 뜬공으로 잡혀 역전에 실패했다. 샌프란시스코는 하루 휴식 후 17일 애슬레틱스와 홈 3연전을 시작한다. zangpabo@newspim.com 2025-05-15 08:58

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'서부지법 난동' 첫 선고 2명 모두 실형 [서울=뉴스핌] 조승진 기자 = 윤석열 전 대통령의 구속영장 발부 전후인 지난 1월 18∼19일, 서부지법에서 발생한 난동 사건으로 구속기소된 95명 중 2명이 1심에서 실형을 선고받았다. 서울서부지법 형사6단독(재판장 김진성)은 14일 오전 특수건조물침입 등의 혐의로 기소된 김 모 씨와 소모 씨에 대한 선고 공판에서 김 모 씨에게 징역 1년 6개월, 소모 씨에게 징역 1년을 선고했다. 이날 선고는 서부지법 난동 사태 발생 4개월여 만에 나온 첫 선고다. 앞서 검찰은 김씨에게 징역 3년, 소씨에게 징역 2년을 구형했다. 지난 1월19일 오전 서울 마포구 서울서부지방법원 청사 유리창과 벽면이 파손되어 있다. 이날 윤석열 대통령 구속영장이 발부되자 윤 대통령 지지자들이 서울서부지법에 난입해 유리창을 깨고 집기를 훼손하는 등 난동을 부려 경찰이 강제진압에 나섰다. [사진=뉴스핌 DB] 선고는 김 씨부터 진행됐다. 재판부는 "이 사건은 특수건조물 침입, 공용 물건 손상, 특수 공무집행 방해"라며 "피고인이 증거에 관해서 자백하고 있고 보관 증거가 있어서 유죄로 인정된다"고 했다. 이어 "이 사건은 다중위력을 보인 범행이고, 범행 대상은 법원"이라며 "피고인을 포함해서 많은 사람들이 하나의 사건에 연관되었고, 당시 발생한 전체 범행의 결과는 참혹하다"고 설명했다. 그러면서 "대한민국 사법부의 영장 발부 여부를 정치적 음모로 해석 규정하고, 그에 대한 즉각적인 응징, 보복을 이뤄야 한다는 집념과 집착이 이뤄낸 범행"이라고 했다. 재판부는 "다만 이 사건은 공동 범행이 아니라 단독 범행이기 때문에 피고인의 행위에 대해서만 평가한다"면서도 "다중의 위력을 보였다는 부분은 범죄사실에 포함되므로 고려한다"고 말했다. 이어 "피고인은 벽돌 등을 던져, 법원 건물 외벽 타일을 깨뜨렸고, 법원 경내로 들어가 침입했다"며 "법원 내부 진입을 막고 있던 경찰관들을 몸으로 밀어 폭행했다"고 했다. 다만 "피고인이 진지한 반성 태도를 보이고, 우발적으로 범행에 이르게 된 점, 초범인 점, 그밖에 양형 제반 사항을 고려해 징역 1년 6개월에 처한다"고 밝혔다. 이어진 소 씨의 선고에서 재판부는 "피고인이 자백하고 있고 보관 증거 있어 유죄"라고 했다. 그러면서 "피고인은 법원 경내로 들어간 다음 당직실 유리창을 통해 건물 1층 로비까지 들어가 침입했다"며 "화분 물받이로 창고 플라스틱 문을 긁히게 하고, 부서진 타일 조각을 던져 법원 건물 외벽 타일을 손괴했다"고 말했다. 다만 "피고인이 진지한 반성으로 보이고, 우발적 범행에 이르게 된 점, 초범인 점, 그밖에 양형 제반 사항을 고려해 징역 1년에 처한다"고 밝혔다. 이번 선고에 앞서 재판부는 "어제 딸에게 산책하며 '아빠가 어려운 사건을 선고한다'고 했더니 '이재명 사건이냐, 윤석열 사건이냐?'고 묻더라"며 "더 어려운 사건이 있겠구나 싶었지만, 결단과 선고 순간에는 어렵고 쉬운 사건이 없다고 생각한다"고 말했다. 이어 "이 판결문을 머릿속으로 썼다가 지웠다 수없이 반복했다. 오늘 선고를 할지 말지도 많이 고민했다"고 했다. 그러면서 "오늘 선고가 정답이라고 생각지 않는다. 다만 결정과 결단의 문제라고 생각한다"며 "이 선고가 피고인의 남은 인생을 좌우하지 않는다고 생각하고, 남은 생은 피고인 본인답게 살아달라"고 당부했다. 또 "이 사건과 같은 날 있던 전체 사건을 포함해 법원, 경찰 모두 피해자라고 생각한다"며 "그날 직접 피해를 본 법원, 경찰 구성원분들과 지금도 피해를 수습할 관계자분들 노고에 감사하다. 기자들을 포함해 지금도 피해를 수습하는 과정인 거 같다"고 덧붙였다. 이어 "마지막으로 대한민국 어려운 시기에 시민들께서 사법부뿐 아니라 경찰, 검찰, 법원 전체에 지속적으로 관심을 가져주시길 바란다"고 강조했다. chogiza@newspim.com 2025-05-14 11:05