[서울=뉴스핌] 김성수 기자 = 중흥건설이 대우건설 인수합병(M&A)을 위한 확인실사를 앞두고 긴장하고 있다. 

중흥건설은 앞서 KDB인베스트먼트 측에 대우건설 인수가격을 조정하게 해주면 실사 후 우발채무나 손해배상, 기타 거래(딜)이 깨질 수 있는 여러 사항이 드러나도 이를 일정 부분 감수하겠다는 조건을 제시했다.

그런데 대우건설의 해외현장에서 코로나19 여파로 공사지연 사례가 여럿 발생하고 있다. 대우건설의 해외 부실이 과거보다 많이 해소됐지만 불확실성이 여전히 있는 것이다. 다만 올 하반기부터 대우건설의 토목·플랜트 실적이 개선될 것으로 기대되는 만큼 인수 작업은 큰 문제 없이 마무리될 것으로 보인다.

◆ 중흥 컨소, 이행보증금 500억 지불…우발채무도 일정 부문 '감수'

22일 투자은행(IB)업계에 따르면 중흥건설은 대우건설 인수를 위한 마지막 작업으로 확인실사에 들어갔다.  

대우건설 최대주주인 KDB인베스트먼트(KDBI) 관계자는 지난 19일 뉴스핌과 전화통화에서 "중흥 컨소시엄은 지난 17일부터 대우건설에 대한 확인실사(상세실사)를 본격적으로 진행하고 있다"며 "매수자가 인수 제안서를 낼 당시 참고했던 자료가 맞는지 확인하는 작업"이라고 말했다.

중흥 컨소시엄은 대우건설 본입찰에 참여할 때 사전 실사를 하지 못했다. 사전에 실사가 가능하면 인수 의사가 없는 회사에까지 대우건설의 기밀이 노출될 우려가 있어서 KDB인베스트먼트가 인수 예비후보에게만 상세실사 기간을 주기로 했기 때문이다.

이에 따라 중흥 컨소시엄은 이번 상세실사를 꼼꼼하게 진행할 것으로 보인다. 앞서 이대현 KDB인베스트먼트(KDBI) 대표이사는 지난달 대우건설 인수합병(M&A) 관련 기자간담회에서 "상세실사 기간으로 3~4주가 걸릴 것"으로 예상했다.

다만 중흥 컨소시엄은 이번 거래에서 일부 위험을 감수하고 있다. 중흥 컨소시엄은 KDB인베스트먼트가 가진 대우건설 지분 50.75%를 2조1000억원에 인수하는 양해각서(MOU)를 체결하면서 이행보증금 500억원을 냈다. 회사는 향후 인수를 포기하더라도 이 돈을 돌려받지 못한다.

또한 중흥건설은 KDB인베스트먼트 측에 대우건설 인수가격을 조정하게 해주면 실사 후 우발채무나 손해배상 등으로 거래가 깨질 수 있는 상황이 드러나도 이를 일정 부분 감수하겠다는 조건을 내건 것으로 확인됐다. 대우건설의 추가 부실 가능성이 발견될 경우 중흥건설이 부담해야 할 위험이 커진다는 뜻이다.

우발채무는 현실적으로 존재하는 채무는 아니지만 향후 우발적 사태가 발생하면 확정채무가 될 가능성이 있는 특수성질의 채무를 말한다. 차입보증, 금융회사와의 약정, 소송, 장기상품사용료가 여기에 해당한다. 채무금액과 채권자가 확정된 정식 채무가 아니어서 재무제표에 부채로 기록되지 않고 별도로 기재된다.

그런데 대우건설의 해외현장에서 코로나19 여파로 완공 예정일이 늦춰지는 상황이 지속되고 있다. 대우건설의 해외 부실이 과거보다 많이 해소됐지만 불확실성이 여전히 있는 것이다.

싱가포르 우드랜드 병원 프로젝트(기본도급액 3390억원)는 애초에 완공예정 시점이 지난 6월이었지만 현재는 오는 10월로 늦춰졌다. 지난 2분기 말 기준 수금률은 49.4%로, 1분기 말 기준(43.5%)보다 상승했다. 수금률이란 기본도급액에서 완성공사액이 차지하는 비율을 뜻한다. 건설사가 전체 공사비에서 수금률 만큼 돈을 받았다는 의미다.

이 사업은 싱가포르 최대 규모의 미래형 종합병원을 짓는 프로젝트다. 약 7만6600㎡ 용지에 지하 4층~지상 7층, 8개 동, 1800병상이 들어서는 사업으로 대우건설과 쌍용건설, 현지업체인 코브라더스가 합작법인(JV)으로 수주했다. 공사비는 7억4000만달러(약 8800억원)며 각 사 지분은 쌍용건설 40%, 대우건설 40%, 코브라더스 20%다. 대우건설 기본도급액은 3390억3900만원이다.

이 사업은 쌍용건설이 합작법인(JV) 주간사로서 주도적 역할을 맡고 있다. 김석준 쌍용건설 회장은 지난 4월 코로나19에도 싱가포르 출장길에 나서 우드랜드 병원 현장을 방문하고 발주처와 면담했다.

쌍용건설 관계자는 "코로나19 여파로 준공 시점이 내년 6월경으로 1년 정도 연기됐다"며 "발주처에서 공사비를 보전해주겠다고 했지만 정확한 금액은 협상해야 할 것"이라고 말했다. 이어 "코로나가 전대미문의 사태라서 보전 액수가 얼마인지는 예측하기 어렵다"고 덧붙였다.

◆ 싱가포르·인도 등, 완공시점 지연…상반기 토목·플랜트 매출 급감

인도 비하르 뉴 강가 브릿지 프로젝트(기본도급액 2564억원)는 완공예정 시점이 올해 12월에서 2023년 6월로 1년 반 정도 늦어질 예정이다.

앞서 대우건설은 인도 비하르주(州) 산하 공기업 BSRDCL이 발주한 총 4억8000만달러(약 5647억원) 규모의 갠지스 강 횡단 교량 건설 사업을 지난 2016년 수주했다. 이 공사는 비하르주 주도인 파트나시(市) 도심에서 동쪽으로 약 20㎞ 떨어진 카치 다르가 지역과 비뒤퍼 지역을 잇는 총 22.76㎞ 왕복 6차로 교량과 도로 등을 건설하는 사업이다.

대우건설은 인도 최대 건설사 L&T와 합작해서 이 공사를 공동 수주했다. 또한 주관사로 지분 50%(2억4000만달러, 약 2823억원)를 맡았다. 계약 당시 공사 기간은 48개월이었다. 지난 1분기 말 기준 수금률은 50.5%였으며, 2분기 말에는 수금률이 57.2%로 올랐다.

하지만 완공예정 시점은 예정보다 늦어졌다. 대우건설 관계자는 "현재 발주처와 공기 연장을 협의 중"이라며 "완공예정 시점이 올해 12월에서 2023년 6월로 1년 반 정도 늦춰질 예정"이라고 말했다.

올 들어 인도에서 코로나19 확진자가 폭증했던 여파로 보인다. 인도에서는 지난 5월 코로나19 신규 확진자가 하루 40만명까지 나오면서 심각한 폭증세를 겪었다. 하루 확진자 20만명을 돌파한 나라는 전 세계에서 인도가 처음이다.

인도 정부는 코로나19 재확산을 막기 위해 지난 3월부터 이동봉쇄령을 내렸다. 이에 수십만 명의 이주노동자들이 며칠 만에 거주지를 떠났다.

사우디아라비아 국영기업 사우디아람코가 발주한 자잔(JAZAN) 석유화학 플랜트의 경우 대우건설이 발주처와 정산 문제로 협의를 진행하고 있다. 이 사업은 애초 준공기한이 지난 2018년 4월이었다.

이 프로젝트는 사우디아라비아 남서쪽 자잔 지역에 하루 생산량 40만배럴 규모의 정유소와 터미널을 건설하는 게 목적이다. 총 14개 패키지로 나눠 발주됐으며 대우건설은 일본 JGC와 함께 나프타 가공과 벤젠 등 방향족 화합물 생산시설을 건설하는 12번 패키지의 설계·구매·시공(EPC)을 맡았다.

지난 2012년 12월 계약 당시에는 상당한 기대감을 안고 시작했다. 공사비가 5억2000만달러(약 6154억원) 규모인 데다 정유소 및 터미널 공사는 도시개발계획의 핵심사업이라서다. 향후 발전소, 항만, 공장설비, 주거시설 등 발주가 예정돼 있어 대우건설이 추가 수주할 것으로 기대됐다.

하지만 작년 12월 31일 준공되기까지 공사가 8년 가까이 걸렸다. 지난 2016년에는 발주처의 사업부지 인도지연과 설계변경 요청으로 공사비용이 증가해 4500억원의 손실도 발생했다. 현재 대우건설은 발주처와 마지막 정산 조율을 하고 있다.

실제로 대우건설 토목·플랜트 부문의 올해 상반기 매출은 전년 동기대비 급감했다. 회사 IR 자료에 따르면 대우건설의 올 상반기 토목 매출(6291억원)은 1년 전(7486억원)보다 16.0% 감소했다. 토목부문에서는 지난 6월 말 기준 340억7700만원의 영업손실이 발생했다. 또한 올 상반기 플랜트 매출은 4268억원으로 1년 전(6248억원)보다 31.7% 급감했다.

◆ 하반기 대우건설 토목·플랜트 실적 '반전' 예상…인수 마무리될 듯

대우건설을 상대로 진행 중인 소송도 있다. 분기보고서를 보면 올해 2분기 말 기준 대우건설이 피고로 계류중인 소송사건은 260건, 소송가액은 9845억원에 이른다. 한국가스공사, 인천광역시, 국가철도공단(구 한국철도시설공단), 한국수자원공사, 창원시, 농어촌공사 등에서 손해배상 소송을 제기해서다.

소송가액이 20억원 이상인 중요한 소송사건에서 대우건설분 소송가액을 합치면 1조6659억400만원 규모다. 소송 등에 따른 자원의 유출입금액 및 시기는 불확실한 상태다.

대우건설 관계자는 "회사 경영진은 소송 결과가 회사 재무상태에 미칠 영향에 대비해 충당부채를 인식하고 있다"며 "소송 결과에 따른 최종 부담금액은 경영진이 추정한 금액과 달라질 수 있다"고 말했다.

다만 전문가들이 대우건설의 올 하반기 토목·플랜트 부문 실적을 낙관하는 만큼 인수 작업은 큰 변수 없이 마무리될 것으로 보인다. 대우건설이 작년에 수주한 대규모 해외 프로젝트들이 하반기부터 기성 인식이 시작되기 때문이다. 2조1000억원 규모의 나이지리아 액화천연가스(LNG) 트레인7, 2조9000억원 규모의 이라크 항만 등이 대표적이다.

대우건설은 지난 6월 나이지리아 리버스주 보니섬에서 나이지리아 가스공사 플랜트 설비 7호 트레인(NLNG 트레인7) 사업의 착공식을 진행했다. NLNG 트레인7 설비는 천연가스를 공급해 물, 황화수소 등의 기타 성분들을 제거하는 시설로, 연간 LNG 생산량이 800만t 규모다. 계약금액은 총 5조1811억원이며 대우건설의 지분은 40%다.

알제리 부그줄 신도시 프로젝트(기본도급액 6692억원)도 공사 진행 도중 추가 수주 물량이 계속 늘어나고 있다. 이 사업은 알제리 수도 알제에서 남쪽으로 약 250km 떨어진 부그줄 신도시에 대규모 청사를 새로 짓는 공사다.

7차까지의 추가계약으로 공사기한이 지난 4월 23일까지 연장됐고, 현재도 공기연장 등 추가계약을 위해 발주처와 협의 중이라는 게 대우건설 측 설명이다. 

이선일 BNK투자증권 연구원은 "올 하반기 대우건설의 토목·플랜트 부문에서 반전이 일어날 것"이라며 "올 하반기 대우건설의 토목·플랜트 부분 매출액이 전년 동기대비 각각 9.1%, 22.2% 증가할 것"이라고 내다봤다.

홍세진 나이스신용평가 수석연구원은 "대우건설은 원가율이 높은 해외부문이 지속적으로 감소하고 있다"며 "이를 감안하면 회사 재무안정성이 주택사업을 중심으로 점차 개선돼서 중단기적으로 모든 재무수치가 개선될 것"이라고 말했다.

sungsoo@newspim.com