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청년 사라진 노동시장…낮은 실업률 '착시'에 국가 경고등

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KDI, 6일 '낮은 실업률 원인과 시사점' 보고서 발표
실업률, 2015년 3.6%→2025년 2.7%로 0.9%p↓
"하락폭 '68% 이상'이 노동시장 구조적 요인" 지적
청년 '쉬었음' 인구 급증…구직 포기에 실업률 하락
'매칭 효율성 증가'에 취업 연결 속도↑·실업 기간↓

[세종=뉴스핌] 김기랑 기자 =경기 둔화 속에서도 실업률이 2%대 후반을 유지하며 '고용 선방' 평가가 나오는 현상에 대해 한국개발연구원(KDI)이 '착시일 가능성이 크다'고 진단했다. 청년층의 구직 포기가 누적되고 디지털 채용 플랫폼 확산으로 취업 연결 속도가 빨라지면서 통계상 실업자가 줄어든 것처럼 보이는 효과가 커졌다는 분석이다.

특히 KDI는 이번 분석을 통해 낮은 실업률이 '좋은 일자리가 늘어난 결과'가 아니라 '일할 사람과 구직 의지가 빠져나간 결과'일 수 있다는 점을 경고했다. 이처럼 청년층의 노동시장 이탈이 구조적 수준으로 굳어질 경우, 고용 지표의 신뢰도는 물론 국가 성장 잠재력에도 영향을 미칠 수 있다는 우려도 제기했다.

◆ 청년, 노동시장 밖으로 이탈…'쉬었음' 급증이 실업률 왜곡

KDI는 6일 발표한 '최근 낮은 실업률의 원인과 시사점' 보고서를 통해 2015년(3.6%) 대비 2025년(2.7%)의 실업률 하락폭 가운데 최소 68% 이상이 노동시장의 구조적 요인에 의한 것이라고 밝혔다. '구직 포기 증가'와 '매칭 효율성 개선'이 실업률을 끌어내린 영향이 크며, 이 두 요인이 없었다면 현재 실업률은 0.6%포인트(p) 이상 더 높았을 것이라는 계산이다.

실업률 하락의 가장 큰 원인으로 지목된 것은 청년층의 '조용한 이탈'이었다. KDI는 일할 의지가 있지만 구체적 이유 없이 경제 활동을 하지 않는 '쉬었음' 인구가 2005년 123만명에서 2025년 254만명으로 꾸준히 증가했다고 분석했다. 같은 기간 생산가능인구 대비 '쉬었음' 인구 비중은 3.2%에서 5.6%로 늘었다.

경제 성장률과 실업률 [자료=한국개발연구원] 2025.11.06 rang@newspim.com

특히 청년층의 이탈이 두드러졌다. 2005~2025년간 20대 생산가능인구가 694만명에서 575만명으로 17% 감소한 반면, 같은 기간 20대 '쉬었음' 인구는 25만명에서 41만명으로 64% 급증했다. 이에 따라 20대 '쉬었음' 인구 비중도 3.6%에서 7.2%로 두 배 가까이 불어났다. 일할 사람 수는 줄어들었는데 아무것도 안 하는 인구는 더 늘어난 역설이 벌어진 셈이다.

KDI는 20대 '쉬었음' 인구 비중이 2015년(4.4%) 수준에 머물렀거나 실제 추세보다 완만하게 증가했을 경우, 실업률이 0.4~0.7%p 더 높았을 것으로 예상했다. 2015년 대비 2025년 실업률 하락폭(-0.9%p)의 45~71%가 이와 같은 청년 구직 포기에 의해 발생했다는 설명이다. 청년들은 양질의 일자리가 없으니 아예 노동시장 참여를 포기하겠다는 구조적 체념을 느끼고 있는 것으로 나타났다.

이에 대해 김지연 KDI 경제전망실 전망총괄은 "20대 '쉬었음' 인구의 상대적인 비중이 증가했는데, 이는 청년층을 중심으로 노동시장 참여 의지가 약화됐음을 시사한다"며 "잠재 성장률 둔화로 우리 경제가 양질의 일자리를 창출할 수 있는 여력이 약화됐고, 노동시장 이중구조가 심화되면서 정규직 취업 경쟁이 더 심해졌다. 이 과정에서 노동시장 진입을 포기하는 청년층이 늘어났다"고 해석했다.

생산가능인구 대비 '쉬었음' 인구의 비중 [자료=한국개발연구원] 2025.11.06 rang@newspim.com

◆ 매칭 효율성 11%↑…플랫폼 확산이 실업률 하락 견인

실업률과 경기 상황의 괴리를 유발한 두 번째 요인으로는 '노동시장 매칭 효율의 비약적 개선'이 지목됐다. 매칭 효율성은 구인·구직 간 연결의 원활함 정도를 나타내는 개념으로, 정보 접근성과 공공·민간 고용 서비스 수준 등을 반영한다.

KDI는 2015~2025년 매칭 효율성이 약 11% 상승한 것으로 추정했는데, 이는 같은 수의 구직자와 채용 공고가 있을 때 신규 채용이 100명에서 111명으로 증가했음을 의미한다. 매칭 효율성이 높아지면 구직자 수와 구인 공고 수가 동일하더라도 더 많은 매칭이 발생하게 돼 실업률이 하락한다.

매칭 효율성은 디지털 구인구직 플랫폼의 확산 등 기술의 발전에 주로 기인해 증가한 것으로 나타났다. 2000년대 이후 국내 디지털 채용시장은 지속적인 성장세를 보였고, 2010년대 이후부터는 모바일 채용 플랫폼과 인공지능(AI) 기반 매칭 기술 등이 도입되며 서비스가 고도화되기 시작했다. 이에 따라 공공·민간 직업알선기관을 통한 구직 비중은 2015년 32%에서 2025년 71%로 급증하며 대표적인 구직 경로로 자리잡았다.

매칭 효율성 추세 등 [자료=한국개발연구원] 2025.11.06 rang@newspim.com

김지연 전망총괄은 "매칭 효율성이 높은 산업에 구직자가 몰리게 되면 더 많은 신규 고용이 창출되고, 결과적으로 전체 매칭 효율성이 증가하게 된다"며 "2020년 이후 산업 간의 구인구직 여건의 불균형이 완화된 것도 매칭 효율성 개선에 상당한 영향을 미쳤다"고 설명했다.

만일 매칭 효율성 개선이 없었다면 2025년 실업률은 0.2~0.4%p 더 높았을 것으로 추산된다. 매칭 효율성 개선은 2015년 대비 2025년 실업률 하락폭(-0.9%p)의 23~45%를 설명한다. 즉 청년의 구직 포기 증가가 실업률을 끌어내린 요인이라면, 매칭 효율성 개선은 취업 연결 속도를 높여 실업 기간을 줄인 요인으로 작용했다는 분석이다.

◆ 낮은 실업률에 속지 말아야…"청년 이탈 고착시 잠재력 훼손"

KDI는 낮은 실업률이 반드시 고용 여건 개선을 의미하지 않는다면서 '통계상 착시'에 대한 경계를 촉구했다. 특히 청년층의 구직 포기가 장기화될 경우 이미 감소하는 인적 자원의 활용도마저 떨어지고, 사회 통합에도 부정적 영향을 줄 수 있다고 진단했다.

이에 관해 김지연 전망총괄은 "실업률 하락의 상당 부분이 청년층의 노동시장 이탈에 기인한다는 것은 양질의 정규직 취업 가능성에 회의적인 청년층이 아예 구직을 포기하는 비중이 증가하고 있음을 뜻한다"며 "이처럼 청년층의 구직 의욕을 약화시키는 경제 구조가 고착화되면 이미 축소되고 있는 인적 자원의 활용도마저 감소할 수 있고, 사회 통합에도 걸림돌로 작용하게 될 것"이라고 내다봤다.

[서울=뉴스핌] 김학선 기자 = 20일 서울 동대문디자인플라자(DDP)에서 열린 2025 금융권 공동채용 박람회에서 구직자들이 채용게시판을 보고 있다. 2025.08.20 yooksa@newspim.com

향후 정책 방향으로는 ▲매칭 효율성 제고 지속 ▲노동시장 이중구조 완화 ▲산업 수요에 맞춘 인재양성 ▲장기 비구직자의 노동시장 복귀 지원 체계 강화 등을 제시했다. 핵심은 청년층이 '도전해볼 만한 시장'이라고 느끼게 만드는 양질의 정규직 일자리 확대와 지속 가능한 커리어 경로 설계라는 설명이다.

김지연 전망총괄은 "매칭 효율성 제고를 위한 노력을 지속하는 한편, 노동시장 이중구조를 완화하기 위한 노력을 병행해 노동시장 참여 요인을 강화할 필요가 있다"며 "아울러 기업 생산성 향상을 통해 양질의 일자리를 창출할 여력을 확보하고, 산업 수요에 부합하는 인적 자원을 육성하는 방향으로 교육 체계를 점진적으로 전환해 나가는 것이 바람직하다"고 강조했다.

rang@newspim.com

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29일부터 SK하닉 본주·ADR 전환 허용 [서울=뉴스핌] 이정아 기자 = 오는 29일부터 SK하이닉스 미국주식예탁증서(ADR)와 SK하이닉스 국내 보통주(본주) 간 상호 전환이 허용된다. 그동안 차익거래가 막혀 유지됐던 국내 본주와 ADR 간 가격 차가 조정받을 수 있는 여건이 마련되는 것이다. 다만 시장에서는 전환이 시작되더라도 실제 차익거래는 제한적일 가능성이 크다는 분석이 나온다. ADR 발행 한도가 대부분 소진된 것으로 알려진 데다, 기존 ADR 투자자가 먼저 원주로 전환해야 새로운 ADR 발행이 가능하기 때문이다. 27일 금융투자업계에 따르면, 오는 29일 SK하이닉스 ADR 기초주식 1779만주가 국내 증시에 추가 상장된다. 이후 국내 SK하이닉스 원주를 ADR로, ADR을 다시 원주로 바꾸는 상호 전환이 허용된다. SK하이닉스.[이미지=로이터 뉴스핌] 2026.07.09 mj72284@newspim.com ADR은 미국 투자자가 달러로 국내 기업 주식을 거래할 수 있도록 만든 예탁증서다. 그동안은 국내 주식을 ADR로 바꾸거나 ADR을 본주로 교환할 수 없었기 때문에 두 시장의 가격이 크게 벌어져도 이를 이용한 차익거래는 불가능했다. 하지만 앞으로는 국내 시장에서 본주를 매입해 ADR로 전환한 뒤 미국 시장에서 매도하는 거래가 가능해지면서 양 시장 간 가격 차를 활용한 차익거래도 가능해진다. 반대로 ADR 가격이 낮아질 경우 ADR을 본주로 교환하는 거래도 가능하다. 본주와 ADR 간 전환이 원활하게 이뤄질 경우 국내에서는 원주 매수세가 유입되고, 미국에서는 ADR 공급이 늘어나면서 양 시장의 가격 차가 점진적으로 좁혀질 수 있다는 분석이 나온다. 그간 국내 본주와 미국 ADR의 주가 흐름은 계속 엇갈렸다. SK하이닉스 ADR이 미국 나스닥에 상장한 지난 10일부터 27일까지 SK하이닉스 본주는 218만원에서 181만6000원으로 16.69% 하락했다. 반면 ADR은 168.01달러에서 154.57달러로 8.0% 하락하는 데 그쳤다. 이 기간 국내 증시 변동성이 심화하면서 이른바 '삼전닉스' 레버리지 ETF에서 탈출해 서학개미로 전환한 개미 투자자들의 SK하이닉스 ADR 구매세도 상당하다. 한국예탁결제원에 따르면, SK하이닉스 ADR이 미국 나스닥에 상장한 지난 10일부터 27일까지 국내 투자자는 6억7555만달러(약 9900억원)를 순매수했다. 미국 주식 가운데 순매수 1위를 기록한 것이다. 서학개미의 행동에 제임스 매킨토시 월스트리트저널 선임 시장 칼럼니스트는 "2주 전 SK하이닉스 ADR이 상장된 이후 프리미엄은 16~51%까지 치솟았다"라며 "미국 투자자들은 한국 기업의 주식을 직접 거래해줄 증권사를 찾는 수고를 덜기 위해 엄청나게 높은 가격을 지불하고 있다"고 경고했다. 그는 "일반적인 ADR이라면 금요일에 나타난 29% 수준의 프리미엄은 헤지펀드들이 한국에서 주식을 사서 ADR로 바꾸는 동시에 미국에서 ADR을 공매도하게 만드는 요인"이라며 "하지만 본주를 ADR로 전환하는 것이 원천적으로 불가능하기 때문에 프리미엄이 더 커질 경우 투자자들은 큰 손실을 입을 수 있다"고 경고한 것이다. 시장에서도 본주와 ADR 간 실제 전환이 얼마나 이뤄질지를 관건으로 꼽고 있다. 핵심 변수는 ADR 발행 한도다. 본주를 ADR로 전환하려면 새로운 ADR을 발행해야 한다. 그러나 ADR은 정해진 발행 한도 내에서만 추가 발행이 가능하다. 현재는 상당수 한도가 이미 사용된 상태다. 또 기존 ADR 투자자가 본주 전환을 선택할 유인이 크지 않다는 점도 고려해야 한다. 현재 미국 시장에서는 ADR이 국내 본주보다 높은 가격에 거래되고 있기 때문에, 굳이 저평가된 원주로 교환할 이유가 많지 않다. 경기 이천시 SK하이닉스 본사의 모습 [사진 = 뉴스핌DB] 다만 일각에서는 시장 상황에 따라 시나리오는 달라질 수 있다고 보고 있다. 기존 ADR 투자자의 원주 전환이 예상보다 늘어나 발행 여력이 확보될 경우 국내 본주를 ADR로 전환하는 거래도 활발해질 수 있다. 이 경우 국내 본주 수요 증가와 함께 국내외 가격 차가 빠르게 축소될 가능성이 있다. 이정빈 신한투자증권 연구원은 "29일부터 본주와 ADR 간 상호전환 신청 절차가 시작되지만 실제 가격 괴리 조정 강도는 ADR 신규 발행 규모와 시장 수급에 따라 결정될 것"이라며 "전환 절차와 행정적 마찰이 존재하는 만큼 프리미엄이 즉시 축소되기는 쉽지 않다"고 분석했다. 그러면서 "ADR 프리미엄은 장기적으로 0으로 수렴하기보다 일정 수준 유지되는 특성이 있지만, 과도하게 확대된 구간에서는 축소될 가능성이 높다"며 "프리미엄이 조정되는 과정에서는 ADR 가격 하락보다 국내 본주 상승이 상당 부분을 차지할 가능성이 높다"고 전망했다. 정민희 아리스 연구원도 "ADR의 단기 강세는 상장 초기 공급이 제한된 상황에서 프리미엄이 반영된 결과일 수 있다"며 "장기적으로는 차익거래를 통해 ADR과 원주 가격이 점차 수렴하는 특징을 보일 것"이라고 내다봤다. 이어 "결국 주가 방향을 결정하는 것은 ADR 자체가 아니라 기업의 실적과 성장 모멘텀"이라며 "ADR 프리미엄보다 실적과 인공지능(AI) 메모리 시장 성장성이 중장기 주가를 좌우할 것"이라고 진단했다. plum@newspim.com 2026-07-28 06:00
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전국 곳곳 폭염…중부지방 소나기 [서울=뉴스핌] 송은정 기자 = 화요일인 28일은 전국 곳곳에서 폭염이 이어지고 중부지방을 중심으로 곳에 따라 소나기가 내릴 전망이다. 기상청과 케이웨더에 따르면 이날 중부지방과 경북권은 구름이 많고, 그 밖의 남부지방과 제주도는 대체로 맑은 날씨를 보이겠다. 늦은 새벽부터 오후 사이 중부지방과 경북권에는 곳에 따라 소나기가 내리겠다. 화요일인 28일은 전국적인 무더위가 계속되겠다. 중부지방 중심으로 곳에 따라 소나기가 내려 돌풍과 천둥·번개에 유의해야겠다.[사진 = 뉴스핌DB] 예상 강수량은 서울·인천·경기 5~40㎜, 강원 내륙·산지 5~40㎜, 강원 동해안 5~20㎜다. 대전·세종·충남 내륙과 충북, 대구·경북은 5~40㎜다. 울릉도·독도에는 5~20㎜가 예상된다. 아침 최저 기온은 22∼26도로 예상된다. ▲서울 26도 ▲인천 25도 ▲수원 25도 ▲춘천 25도 ▲강릉 26도 ▲청주 26도 ▲대전 25도 ▲전주 26도 ▲광주 26도 ▲대구 25도 ▲부산 26도 ▲울산 25도 ▲제주 27도다. 낮 최고 기온은 31∼36도로 예보됐다. ▲서울 33도 ▲인천 32도 ▲수원 32도 ▲춘천 31도 ▲강릉 33도 ▲청주 33도 ▲대전 34도 ▲전주 34도 ▲광주 34도 ▲대구 35도 ▲부산 33도 ▲울산 36도 ▲제주 32도다. 바다의 물결은 동해·서해·남해 앞바다에서 0.5∼1.0m로 일겠다. 에어코리아에 따르면 이날 미세먼지의 농도는 전국이 '좋음'∼'보통'으로 예상된다. yuniya@newspim.com 2026-07-28 06:30
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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