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[국회 100년] ⑥박진 미래연구원장 "국가의 종합적인 미래계획을 세워야 한다"

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"서로 싸우는 정쟁은 지향하는 국가에 대한 공감 없기 때문"
"국회 신뢰도 제고 위한 5개 정당 정책연구원 공동연구 추진"

[편집자주] 대한민국 국회의 모체 임시의정원(臨時議政院)이 수립된 지 올해로 100년입니다. 국회는 지난 한반도 격동의 역사 속에서 늘 한가운데에 있었습니다. 현재도 민주주의 구현의 최일선에 국회가 놓여있습니다. 그럼에도 여전히 국회를 바라보는 국민들의 시선은 차갑습니다. 언론 보도가 여야 간 정쟁(政爭)에 초점을 맞추다 보니 수천명의 국회 직원과 300명 국회의원의 정상적 활동은 국민에게 제대로 전달되지 못합니다. 누가 진정 국민을 위해 일하는지 국민들은 판단하기 어렵습니다. 뉴스핌이 국회 본연의 활동을 생생하고 꼼꼼하게 기록해 국민의 '알 권리'에 기여하고자 합니다.

[서울=뉴스핌] 조재완 기자 = #1. 부모가 원하는 모습으로 아이를 디자인할 수 있다. 유전자를 편집한 '디자이너 베이비'가 인기를 끄는 중이다. 대중적인 시술로 자리잡아 가격 부담이 크지 않다. 더 뛰어난 병원을 찾아 해외로 떠나는 '원정착상'도 유행이다. 그런데 돌연변이와 신종질병은 오히려 급증했다. 불법 시술이 덩달아 성행하면서다.

#2. 오존이 사회 최악의 골칫덩이로 떠올랐다. 한여름 서울 여름 낮기온은 평균 40도를 웃돌고 용광로처럼 펄펄 끓는 더위에 오존이 기승을 부린다. 미세먼지처럼 마스크와 공기청정기로 막을 수도 없다. 대책이 없다. 1000명 중 1명은 오존 탓에 조기 사망한다. 우리나라의 조기 사망률이 중국을 넘어선지 오래다. 바다는 그야말로 '쓰레기 반, 물고기 반'이다. 플라스틱 폐기물과 바닷물고기 비율이 1대 1. 전 세계 플라스틱 폐기물은 2018년에 비해 4배 이상 늘었다. 

#3. 출산율이 0.8명으로 곤두박질쳤다. 1970년 4.53명이던 출산율은 2018명 0.98명으로 추락했고 감소 추세는 계속됐다. 광역 교통망이 구축돼 통근시간은 줄어들지만 서울에서 충청도·강원도로 출퇴근하는 직장인들이 늘어난다. 직주 분리 현상이 더욱 심화된다.

[서울=뉴스핌] 이한결 기자 = 초미세먼지가 나쁨 수준을 기록한 지난 7월 15일 오전 서울 여의도 63빌딩에서 노량진 일대가 뿌옇게 보이고 있다. 2019.07.15 alwaysame@newspim.com

30년 뒤 우리나라에 일어날 법한 모습이다. 국회 미래연구원이 빅데이터 분석과 전문가 토론으로 생명공학, 기후변화 등 13개 분야를 개념화한 후, 11개 외부연구진을 구성해 메타조사와 트렌드 분석, 시뮬레이션 등의 다양하고 정교한 방법을 동원해 예측한 2050년 한국의 모습이다. 달갑지 않지만 현실화 가능성이 높다고 한다.

그렇다면 우리는 손놓고 앉아 기다려야 할까. 미래 연구는 단순히 사회가 어떻게 변화할지 예측하는 수준에 그치지 않는다. 발생 가능한 다양한 시나리오를 분석해 어떤 미래를 피해야 하고, 어떤 미래로 향해야 할지 길을 보여준다. '바람직한 미래'로 나아가기 위한 이정표를 제시하는 것이다. 연구하고 준비하는 만큼 미래를 바꿀 수 있다고 전문가들은 강조한다. 

박진 미래연구원장은 "우리나라의 미래 준비는 상당히 부족한 수준이다. 미래연구 전문가로서 국가 미래 준비도를 어느 정도 파악하고 있다고 생각했는데, 내가 생각했던 것보다 훨씬 준비가 덜 돼 있다"고 했다. 

그는 "미국, 영국, 싱가포르, 핀란드 등 미래 준비가 철저한 나라들의 공통점은 국가가 안정화돼있다는 점이다.사회가 안정화돼있으면 변화 예측이 쉽고 과학기술의 발전이 미래로 이어지는 통로가 잘 보인다. 그런데 우리 사회는 아직 너무 불안하다. 나라 내부가 너무 혼란스러우니 예측이 쉽지 않다. 당장 눈앞의 일 처리에 급급해 미래 준비가 덜 돼 있다"고 지적했다. 

그간 연구 지속성이 부족했다는 점도 원인으로 지목됐다. 사회 분야 전반을 아우르는 종합적인 미래 연구가 장기적으로 이뤄지는 대신, 행정부 중심의 단견적·개별적 연구가 주를 이뤘다는 평가다. 

그는 "지속적인 미래를 내다보고, 다양한 분야를 아우르면서, 정파에 치우치지 않는 독립적 연구를 위해 국회 의장 산하 연구기관의 필요성이 제기됐다"고 설명했다.

국회 미래연구원은 장기적인 융합연구를 바탕으로 종합 미래 계획을 세우고 행정부에 정책 방향성을 제시한다. 걸핏하면 정쟁을 일삼는 5개 정당도 국가비전에 대한 합의를 이끌어내야 한다는 데는 이견이 없다. 머리를 맞대고 공동연구 중인 더불어민주당·자유한국당·민주평화당·정의당 등 5개 정당 정책연구원은 연내 합의안을 발표할 예정이다. 

박 원장은 "우리가 늘 싸우는 것은 '지향하는 국가'에 대한 공감이 없기 때문"이라며 "우리가 가야할 방향에 대한 공감대가 형성되면 소소한 문제들은 쉽게 합의할 수 있다"고 강조했다. 

[서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 박진 미래연구원장 leehs@newspim.com

다음은 박진 연구원장과 나눈 일문일답이다. 

- 행정부 출연 미래연구기관이 50개가 넘는다. 입법부 산하 미래연구기관이 별도 존재하는 이유는.

▲ 답은 세 가지다.

첫째, 지속적인 미래를 내다보는 연구를 위해서다. 행정부 연구기관은 단임제 대통령에 대한 연구지원을 주로 한다. 장기 시야를 가지기 어렵다. 대부분 현안 연구를 하고, 미래 연구는 이벤트성으로 이뤄지는 경우가 대부분이다. 그러다 보니 미래 연구가 지속적으로 이뤄지지 못하고 연구 축적이 잘 안 된다.

둘째, 다양한 분야를 아우르는 연구를 위해서다. 행정부 내 출연기관은 분야별 칸막이가 쳐있다. 보건사회, 노동, 조세·재정 등 연구원별 분야가 나눠져 있다. 미래연구원은 정치와 사회, 과학기술 등 모든 분야를 포괄한다. 진정한 미래를 바라보기 위해선 이 모든 분야가 다 필요한데 정부 출연 기관 중 그런 곳이 없다.

셋째, 정파에 치우치지 않는 독립적 연구를 위해서다. 행정부 산하 연구기관은 보스가 대통령인 셈이다. 대통령은 당적이 있다. 행정부가 만드는 전략은 집권 당 전략으로 받아들여질 수 있다. 야당을 비롯한 반대세력이 받아들이기 어렵다고 주장하면 어떻게 해야 하나.

미래연구는 특정한 길로 가자는 방향성을 제시하려 필요한 것이다. 그런데 한 정파가 지향하는 미래라고 동조할 수 없다고 국민들이 반발할 경우 그 미래는 구성원들을 끌어들일 수 없다. 국회의장은 당 출신이긴 하나 의장이 된 순간 당적을 버리고, 정파를 떠나게 돼 있다. 국회의장 산하 연구기관이 필요한 마지막 이유다.

- 지난해 5월 출범한 후 1년여 시간이 흘렀다. 그간 어떤 연구를 해왔나.

▲ 크게 8가지 사업을 하고 있다. 우선 미래를 연구하는 예측 시나리오 사업과 국가 비전을 설정하는 국민선호사업이 있다. 이어 우리가 가야할 길을 제시하는 전략사업을 하는데 국내 전략과 국제 전략으로 나뉘어 이뤄진다.

행정부의 미래 준비도를 평가하는 미래영향평가 사업을 하는데, 500개가 넘는 정부의 중장기 발전계획을 점검하기 위한 메타평가 연구가 여기에 속한다. 국가 정책 평가기준이 수립되면 이 방법에 의거해 내년부터 행정부 정책을 평가할 예정이다.

국회정책의 미래역량을 강화하는 사업도 미래연구원이 한다. 국회 신뢰도 제고 방안의 일환으로 현재 5개 정당 정책연구원 간 공동연구가 진행되고 있다.

아울러 미래연구원 자체 역량을 강화하고, 미래연구 네트워크 컨퍼런스를 개최하는 등 연구 성과를 확산하는 사업을 함께 한다. 

지난해는 특히 '첫 단계' 예측사업에 초점을 뒀다. 13개 분야별 2050년 미래를 예측하는 사업이 핵심사업이었다. 이제 여기서 더 나아가 13개 분야의 종합 미래를 설계한다. 구체적인 미래 발전 전략을 수립하는 것이 올해 핵심과제다. 종합 계획은 내년 상반기 발표할 예정이다.

-미래 예측 후 국민선호사업은 어떻게 이뤄지나. 어떤 비전을 기대하는지 궁금하다.

▲가장 재밌는 사업이다. 현재 국민이 살고 싶은 국가 미래를 4가지 유형으로 정리하는 중이다. 성장은 빠르지만 소득격차가 있는 나라, 성장은 더디지만 빈부격차가 적은 나라, 유대감은 약하지만 각 개인 권리가 존중되는 나라, 유대감이 강해 활발한 교류가 이뤄지지만 개인이 매몰될 위험이 있는 나라 등이다.

11월 중 서울과 대전 2곳에서 각각 주민 250명 가량을 모아 4가지 유형의 국가 모습을 제시한 뒤 어디에서 살고 싶은지 등을 물어볼 계획이다. 개인과 집단, 혹은 현실과 미래 중 무엇을 중시하는지, 미래를 결정할 핵심 가치관을 도출할 수 있고, 우리 국민이 원하는 미래 모습이 대략 그려질 것이다.

이후 국가 지향점이 발표되면 많은 사회적 합의가 도출될 것으로 기대한다. 지향점이 정해지면 사회적 합의가 쉬워진다. 우리가 늘 싸우는 것은 지향하는 국가에 대한 공감이 없기 때문이다. 우리가 가야할 방향에 대한 공감대가 형성되면 소소한 문제들은 쉽게 합의할 수 있다.

[서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 박진 미래연구원장 leehs@newspim.com

- 5개 정당 정책연구원이 공동 연구는 어떻게 이뤄지나.  

▲ 국회 역할 강화 및 정당 민주화 방안, 국회 상임위원회의 효율적 운영방안, 국회 윤리의식 제고안 등 전반적인 국회 신뢰 제고 방안에 대해 더불어민주당·자유한국당·바른미래당·민주평화당·정의당 등 5개 정당 정책연구원이 연구하는 중이다. 특히 바른미래당과 민주평화당 연구원의 경우, 당이 굉장히 혼란스러운 가운데서도 흐ㅡ러짐 없이 충실히 연구에 임해 감사한 마음이다. 

지난 9월 중간보고에선 각당 연구원 발표만 있었는데 11월~12월 중 예정된 최종보고 단계에서 이들 연구결과의 합의안 도출을 목표하고 있다. 다만 합의안이 만들어져도 총선 국면에서 당장 내년 상반기에 반영되긴 어렵지 않을까 생각한다. 21대 새로운 국회를 상대로 잘 세일즈 될 수 있도록 안을 정리해 법 개정안까지 준비하는 것을 목표로 삼고 있다. 

-미래연구원의 연구결과는 어떤 통로를 통해 정책에 반영되나. 

▲ 가장 중요한 문제인데 크게 3가지 통로라고 생각한다. 첫번째는 가장 일반적인 방법으로, 언론을 통하는 방법이다. 언론 홍보를 통해 의원들이 관심을 가지는 것이다. 

두번째는 각 과제에 대한 여야 '챔피언(서포터)'를 지정해 연구결과를 그들과 매칭하는 방법이다. 현재 각 과제를 지지해줄 최소 한명에서 최대 세명의 여야 의원을 지정하고 있다. 중간보고 단계에서 관심의원들을 컨택해 연구를 매칭한 후, '챔피언' 의원실과 공동 발표회를 연다. 이분들을 통해 의정에 반영하는 방법이 두번째 통로다. 

세번째는 행정부의 미래준비도를 평가하는 보고서를 발표해 정부가 긴장감을 갖게 하는 방법이다. 행정부를 평가하고 견제해 우리 연구를 정책에 반영하도록 영향력을 행사하는 것이다. 그간 미래 정책이 아닌 단견 정책만 쏟아져 나왔다. 지금까지 행정부가 중장기 계획을 대충 수립했다고 하더라도, 미래연구원이 이에 대한 현실성, 분야 연계성 등을 평가한다면 조금 더 긴장해 잘 만들지 않겠나.

내년에는 크게 세 가지 분야에 대해 행정부를 평가할 예정이다. 첫번째는 앞서 언급한 행정부의 중장기발전계획에 대한 평가이며, 두번째는 행정부의 미래준비도에 대한 평가다. 세번째는 과학기술정보통신부의 과학기술영향평가에 대한 미래연구원 평가다.

- 임기 절반이 지났는데 그간 업적에 대해 평가한다면.

▲ 대외적으로는 언론을 통해 2050년 미래 한국사회에 어떤 일이 벌어질지 대대적인 경고를 했다는 점이 가장 기억에 남는다. 대내적 업적이라면, 미래연구 사업의 골격을 구성해 후임자가 이어갈 수 있는 미래연구 사이클을 만들었다는 점이다. 아무것도 없는 '무(無)'에서 시작했지만 이제 4년 주기로 무엇을 할 지 기반을 만든 것이다.

앞으로 남은 일이 있다면 이 작업을 확산하는 것이다. 일년 남짓한 시간이 흐른 단게에서 미래연구원이 구체적으로 무엇을 바꿨다는 성과는 없다. 이제 미래연구원으로 인한 '변화'를 만들어야 한다.

자칫 성과에 연연해 본인 역시 단견적 연구를 하지 않을까 하는 우려가 있어 지나친 욕심은 부리지 않으려 한다. 준비작업을 철저히 하는 것이 초대 원장 소명이라고 여기고, 남은 기간 후임자가 가시적 성과를 낼 수 있도록 튼튼한 연구 기반 만드는 데 전념할 것이다. 

chojw@newspim.com

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日 장기금리 3% 목전 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 일본 장기금리가 3% 선을 눈앞에 두고 있다. 일본은행(BOJ)의 추가 금리인상 관측이 확산하면서 국채 매도세가 이어진 영향이다. 31일 도쿄 채권시장에서 장기금리의 지표인 신규 발행 10년물 국채 수익률은 한때 2.950%까지 상승했다. 전 거래일보다 0.030%포인트 오른 수준으로, 1996년 9월 이후 약 30년 만의 최고치를 다시 경신했다. 시장에서 심리적 저항선으로 여겨지는 대표적 기준선인 3%까지는 불과 0.05%포인트를 남겨두고 있다. 채권 시장에서는 BOJ가 이르면 9월 금융정책결정회의에서 추가 금리인상에 나설 것이라는 전망이 강해지고 있다. 금리 상승을 예상한 투자자들이 국채 매도를 늘리는 한편 신규 매수를 주저하면서 장기금리에 상승 압력이 커지고 있다. 미국의 금리인상 가능성이 다시 부각된 것도 일본 국채시장에 영향을 미쳤다. 미 연방준비제도(FRB)의 케빈 워시 의장은 28일 잭슨홀 회의에서 기조적 인플레이션이 2% 목표를 웃도는 상황이 이어진다면 추가 대응이 필요하다는 취지로 발언했다. 이에 미국 금리가 상승하고 달러 매수가 강해지면서 엔화는 달러당 160엔대까지 하락했다. 엔화 약세가 다시 강해지면서 BOJ의 추가 금리인상 필요성이 커질 것이라는 관측도 확산하고 있다. 지난달 말 미국과 일본이 엔화를 매수하는 공동 외환시장 개입에 나선 이후 시장에서는 엔저를 억제하기 위해 BOJ가 금리인상 속도를 높일 수 있다는 전망이 힘을 얻었다. 시장이 반영하는 9월 금융정책결정회의의 금리인상 확률도 이미 80%를 넘어선 것으로 나타났다. BOJ 내부의 매파적 분위기도 시장의 금리인상 기대를 뒷받침하고 있다. 히미노 료조 부총재는 27일 금리인상과 관련해 "다음 회의를 포함해 매번 금융정책결정회의에서 충분히 검토해 나가겠다"고 밝혔다. 9월 인상을 명시적으로 예고하지는 않았지만 조기 금리인상 가능성을 부정하지 않은 셈이다. 일본 정부의 적극적인 재정정책에 따른 국채 공급 증가 우려도 장기금리 상승 요인으로 꼽힌다. 재정지출 확대를 위해 국채 발행이 늘어날 경우 시장에서 국채를 소화하기 위해 더 높은 금리를 요구할 가능성이 있기 때문이다. 일본 재정에 대한 경계감이 커지면서 장기 국채에 대한 투자자들의 매수세가 약해지고 있다는 분석이다. 시장의 관심은 이제 일본 10년물 국채 금리가 심리적 저항선인 3%를 넘어설지에 쏠리고 있다. BOJ의 추가 긴축 기대와 엔화 약세, 적극재정에 따른 재정 우려가 동시에 이어질 경우 장기금리의 상승 압력은 당분간 지속될 가능성이 있다. [사진=블룸버그] goldendog@newspim.com 2026-08-31 11:01
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월가를 달구는 8가지 화두 이 기사는 8월 31일 오전 08시08분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 바탕으로 전문 기자들의 검증과 분석을 거쳐 생산된 콘텐츠입니다. 원문은 8월28일 블룸버그통신 기사(Carry Trades to Treasury Twists: A Guide to the Hot Debates on Wall Street)입니다. [서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 케빈 워시 연방준비제도(연준) 의장과 스콧 베선트 미국 재무장관이 잇달아 시선을 끄는 정책 결정을 내리면서 투자자들은 올여름 한산한 시기를 누리지 못했다. 베선트 장관이 이끄는 재무부는 엔화 강세를 유도하고 장기 차입비용을 억제하기 위해 예상치 못한 시장 개입을 단행했다. 투자자들은 중동 전쟁에 따른 불확실성도 여전히 감당해야 하는 상황에서 새로운 거래 기법에 눈을 돌리는 한편 당국이 반영해야 할 새로운 전략을 구사하고 있는지를 두고 논쟁을 벌이고 있다. 이 과정에서 다양한 거래 기법과 이론이 뒤섞여 제시되고 있다. 이에 트레이딩 데스크에서 가장 뜨겁게 논의되는 주제들의 배경과 현재 상황, 향후 전망을 짚어본다. 본드 스티프너(Bond Steepener) 미국 국채 수익률 곡선의 장기물 금리는 인플레이션이 좀처럼 꺾이지 않는 가운데 연방정부 재정적자가 확대되고 인공지능(AI) 투자 자금 조달을 위한 회사채 발행이 늘면서 국채와 경쟁하는 구도가 형성되며 올해 상승했다. 연준이 인플레이션 억제를 위해 금리를 인상할지 여부에 대한 불확실성도 장기채 보유에 대한 우려를 키운 요인으로 작용했다. 30년물 국채 수익률이 2007년 이후 처음으로 해당 수준까지 오르면서 월가에서는 장기물 국채 가치가 단기물 대비 하락할 것이라는 전망이 강화됐다. 이런 현상은 커브 스티프닝(curve steepening)으로 불린다. 재무부가 8월 10년물부터 30년물까지의 국채에 대한 재매입(바이백) 규모를 최소 두 배로 늘리겠다고 밝혔음에도 이런 전망은 유지되고 있다. 해당 발표 이후 장기물 국채 수익률은 하락했지만 골드만삭스그룹(GS)과 웰스파고(WFC)의 금리 전략가들은 장기 수익률이 높은 수준을 유지할 것으로 내다보고 있다. 캐리 트레이드(Carry Trade) 캐리 트레이드는 금리가 낮은 통화로 저렴하게 자금을 조달한 뒤 이를 훨씬 높은 금리를 제공하는 국가의 통화로 전환하는 고위험 거래를 의미한다. 신흥국 8개 통화 기준 블룸버그 누적 외환 캐리트레이드 지수 분기별 추이 [자료=블룸버그통신] 이 거래는 신흥국 금리가 주요국 대비 높고 신흥국 통화가 달러, 유로, 엔 등 주로 차입에 활용되는 통화 대비 안정적이거나 강세를 보일 때 활발해진다. 이 거래는 7개 분기 연속으로 플러스 수익률을 기록해 2008년 이후 가장 긴 상승세를 이어갔다. 다만 2024년 여름 일본은행이 기준금리를 인상했을 당시처럼 이 거래는 빠르게 반전될 수 있다. 디베이스먼트 트레이드(Debasement Trade) 디베이스먼트 트레이드는 달러 가치 하락 우려로 투자자들이 달러를 매도하고 금이나 비트코인처럼 공급량이 제한된 자산으로 옮겨가는 현상을 뜻한다. 이 용어는 잉글랜드의 헨리 8세나 로마 황제 네로처럼 금화와 은화에 구리 등 값싼 금속을 섞어 화폐 가치를 떨어뜨린, 이른바 화폐 개악(debasement)을 단행했던 역사적 사례에서 비롯됐다. 현대적 의미에서는 미국의 부채가 40조달러를 넘어선 데다 인플레이션이 지속되면서 시간이 지날수록 달러 구매력이 잠식될 것이라는 우려로 투자자들이 달러를 경계하는 현상을 가리킨다. 미국 정책 당국이 의도적으로든 실수로든 달러 약세를 유발하는 정책을 추진하고 있다는 의구심도 한몫하고 있다. 디베이스먼트 트레이드에 대한 논의는 2025년 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책과 미국 정부 셧다운 가능성 등을 계기로 확산됐다. 이후 2026년 중반 베선트 장관이 엔화와 미국 장기 국채를 지지하기 위한 시장 개입을 승인하면서 월가에서 다시 논쟁으로 떠올랐다. 미국 재무부의 국채 바이백 계획 발표 전후 블룸버그 달러스팟 지수 추이 [자료=블룸버그통신] 다만 달러 약세가 나타날 때마다 이를 모두 디베이스먼트로 해석할 수는 없다. 전세계 투자자들이 여전히 미국 국채를 대규모로 보유하고 있다는 점은 달러 표시 자산에 대한 전면적인 이탈이 나타나고 있지 않음을 시사한다. 탈달러화(De-Dollarization) 디베이스먼트가 달러 가치에 대한 우려를 반영하는 개념이라면 탈달러화는 달러 의존도를 낮추는 행위 자체에 초점을 맞춘다. 여기에는 중앙은행이 외환보유액에서 달러 비중을 축소하거나 기업이 달러가 아닌 통화로 채권을 발행하거나 전세계 투자자들이 자금을 미국 밖 시장으로 이동시키는 행위 등이 포함된다. 전세계 외환보유액에서 달러가 차지하는 비중은 1999년 약 70%에서 최근 60% 미만으로 상당폭 낮아졌다. 각국 중앙은행들이 장기적으로 달러 익스포저를 줄이겠다는 방침을 밝히는 가운데 유로화와 위안화가 매력적인 대안으로 꼽히면서 이런 흐름에 힘을 보태고 있다. 탈달러화 논의는 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후 본격화됐다. 미국이 러시아 자산을 동결하고 달러 기반 금융 시스템에 대한 접근을 제한하면서 미국이 자국의 금융 시스템과 통화를 무기화할 수 있는 능력에 관심이 쏠렸다. 다만 미국 증시는 여전히 전세계 주식시장 시가총액의 약 절반을 차지하고 있으며 미국 채권시장 규모도 세계 최대다. 달러의 우위는 시장의 깊이와 미국 경제 규모, 그리고 이를 진정으로 대체할 만한 통화가 없다는 점에 뒷받침되고 있다. 금융억압(Financial Repression) 금융억압은 1973년 스탠퍼드대 경제학자 로널드 매키넌과 에드워드 쇼가 만든 용어로 정부가 저축을 국채나 특정 우대 차입자에게 유도해 차입비용을 인위적으로 낮게 유지하는 정책을 뜻한다. 이런 정책은 2차 세계대전 이후 미국과 유럽, 일본에서 광범위하게 시행됐다. 자본 통제, 금리 상한제, 금융기관의 국채 보유 의무화 등이 대표적인 사례다. 채권 보유자들의 수익률을 낮춤으로써 정부는 과중한 부채 부담을 줄일 수 있었다. 실제로 연준은 2차 세계대전 기간과 종전 이후 단기 국채 수익률에 상한을 뒀다. 이 조치는 1951년 재무부-연준 협정 체결로 종료됐다. 억만장자 투자자 스탠리 드러켄밀러를 비롯한 일부 투자자들은 베선트 장관의 국채 재매입을 정부 차입비용을 억누르기 위한 금융억압의 한 형태로 평가하고 있다. 관련된 개념으로 재정 우위(fiscal dominance)가 있다. 이는 부채 규모가 큰 상황에서 중앙은행이 인플레이션 억제 대신 정부의 저비용 차입 지원 쪽으로 방향을 트는 것을 의미한다. 이 경우 결과적으로 인플레이션이 다시 자극될 수 있다. 트위스트(The Twist) 베선트 장관의 재매입 전략이 실질적으로 장기채를 단기채로 대체하는 효과를 낸다면 이는 연준이 수십 년간 여러 차례 시행해온 오퍼레이션 트위스트(Operation Twist)의 재무부 버전에 해당한다. 연준의 오퍼레이션 트위스트는 중앙은행 포트폴리오 내 단기 국채를 장기 국채로 교체하는 방식으로 진행됐다. 이를 통해 장기 차입비용을 낮추고 경제성장을 뒷받침하는 것이 목표였다. 베선트 장관은 자신이 트레저리 트위스트를 시행하고 있다고 밝혔다. 이 전략을 통해 단기 국채(T-Bill) 비중을 25%까지 끌어올리고 수익률을 낮출 수 있다는 분석도 나온다. 도이체방크(DB)의 조지 사라벨로스 외환리서치 글로벌 총괄은 재매입 계획 발표 이후 "오퍼레이션 트위스트가 시작됐다"며 "재무부는 시장에서 듀레이션을 제거하기 위한 자금을 마련하려면 단기 국채 발행을 늘려야 할 것"이라고 말했다. 그는 이를 사실상 "연성 금융억압"이라고 덧붙였다. 일각에서는 이런 조치를 베선트 풋(Bessent Put)이라고 부른다. 풋옵션은 매수자가 정해진 가격에 특정 자산을 매도할 수 있는 권리를 뜻한다. 이 경우 시장에 대규모 매수자가 존재한다는 사실을 트레이더들이 인지하고 있어 이에 맞서는 거래를 꺼리는 상황을 가리킨다. 셀 아메리카(Sell America) 정책 및 정치적 불확실성이 커지면서 일부에서는 트럼프 대통령의 2기 집권 기간 투자자들이 결국 셀 아메리카(Sell America)로 향하고 있다는 관측을 내놓고 있다. 그 배경으로는 관세 정책, 제롬 파월 전 연준 의장 재임 당시 연준을 겨냥한 압박, 그린란드 병합 언급으로 인한 전통적 동맹 관계 훼손 등이 꼽힌다. 국가부채 증가와 같은 근본적인 취약 요인도 이런 흐름에 더해지고 있다. 30년물 국채 수익률은 8월 거의 20년 만에 최고 수준까지 상승했다. 같은 기간 달러 가치를 나타내는 지수는 지난해 약 8% 하락했다. 다만 해외의 미국 국채 보유액은 올해 사상 최대치를 기록했고 미국 증시도 인공지능(AI)을 비롯한 기술 분야에서 미국이 주도하는 발전에 힘입어 잇달아 사상 최고치를 새로 썼다. 수익률곡선통제(Yield Curve Control) 장기채 재매입 규모를 늘리려는 재무부의 조치는 시장 원리에 따라 금리 수준이 결정되도록 두지 않고 당국이 차입비용을 인위적으로 낮게 유지하려는 정책과 이미 비교되고 있다. 미국·일본·독일·영국 10년물 국채 금리 추이 [자료=블룸버그통신] RBC블루베이를 비롯한 일부 투자자들은 국채 수익률이 통제 범위를 벗어날 경우 트럼프 행정부가 어디까지 개입할지, 그리고 이것이 결국 연준에 금리 억제를 위한 압박으로 작용할지를 두고 의문을 제기하고 있다. 연준은 이런 압박에 맞서 독립성을 지킬 것으로 예상된다. 워시 의장이 오랫동안 자산 매입 활용과 재정·통화 정책 간 경계가 모호해지는 현상에 의문을 제기해온 점도 이런 전망에 힘을 싣는다. 연준의 협조 없이는 베선트 장관이 이끄는 재무부가 차입비용을 실질적으로 억제하기 위해 막대한 재원을 투입해야 할 것으로 보인다. 일본이 2016년부터 2024년까지 시행한 수익률곡선통제(YCC) 정책의 엇갈린 성과는 반면교사로 꼽힌다. 당시 일본은행은 10년물 국채 수익률 방어에 나섰지만 그 결과 엔화 가치가 사상 최저 수준까지 떨어지는 결과로 이어졌다. bernard0202@newspim.com 2026-08-31 08:11
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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