전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
증권·금융 주식

넥슨 예비입찰 ‘D-day’…국내 vs 해외 PEF ‘시너지’ 승자는?

기사입력 : 2019년02월21일 06:30

최종수정 : 2019년02월21일 09:14

모바일 강자 넷마블, 넥슨 PC게임 개발 눈독
해외 PEF ‘던전앤파이터 매출+고배당’ 주목
넷마블·카카오 대주주 ‘텐센트’…존재감 '↑'

[서울=뉴스핌] 김유림 기자 = 게임업계 1위 넥슨의 운명을 가를 '예비 입찰' 날이 밝았다. 당초 10조원에 이르는 인수 대금과 중독예방 관련 규제, 중국의 판호 중지 등 내우외환까지 겹치면서 매각이 난항을 겪을 것이란 관측이 우세했다. 하지만 국내 및 외국계 사모펀드(PEF) 다수가 뛰어들면서 분위기가 반전, '인수 시너지'를 놓고 치열한 경쟁을 예고하고 있다.

관련업계에 따르면 21일 넥슨 매각을 위한 예비 입찰이 진행된다. 앞서 지난달 넥슨 지주사인 NXC 김정주 대표는 본인(67.49%)과 부인인 유정현 NXC 감사(29.43%), 개인회사인 와이즈키즈(1.72%) 보유분까지 총 98.64% 지분을 매물로 내놨다.

매각 규모는 10조원에 이를 것으로 전망되고 있으며, 경영권 프리미엄과 NXC가 별도로 가진 계열사 가치를 더하면 가격은 훨씬 더 올라갈 수 있다. 매각 주관사는 도이치증권과 모건스탠리다.

지금으로선 이번 넥슨 인수전이 국내 사모펀드와 해외 사모펀드 간 싸움이 될 가능성이 농후한 상황이다.

국내 기업 중 넥슨 인수에 도전한 넷마블은 현재 국내 사모펀드 MBK파트너스와 중국 게임기업 텐센트와 컨소시엄을 구성해 인수전에 나설 것이라는 전망이 지배적이다. 카카오 역시 넥슨 인수전 참여를 선언했지만, 아직까지 참여 형태나 자금 조달에 대해선 알려지지 않은 상황이다.

아울러 이번 넥슨 인수 후보로는 칼라일그룹, 콜버그크래비스로버츠(KKR), 텍사스퍼시픽그룹(TPG) 등 여러 외국계 사모펀드도 거론되고 있다.

이에 업계에서는 넥슨 인수 시너지를 놓고 국내, 해외 사모펀드 간 뜨거운 공방이 벌어질 것으로 보고 있다.

최관순 SK증권 연구원은 이와 관련, "10조원에 달할 것으로 예상되는 인수 금액 고려 시 인수 방법은 컨소시엄 구성이 유력하다"면서 "넷마블이 텐센트, MBK와 컨소시엄을 구성한다면 텐센트의 중국 시장 영향력과 MBK의 자금력이 결합해 시너지가 극대화될 수 있을 것"이라고 봤다.

또 모바일게임에 집중했던 넷마블이 PC게임 개발력이 강한 넥슨과 M&A(인수합병)에 성공한다면, 기업가치가 레벨업될 것이란 분석이다. 오동환 삼성증권 연구원은 "넷마블이 파트너사들과 함께 넥슨 인수에 나섬에 따라 시너지에 대한 기대감이 상승되고 있다"며 "넥슨이 가진 캐주얼 및 RPG IP(지식재산권) 경쟁력과 넷마블의 모바일 게임 개발력 및 글로벌 퍼블리싱 역량이 결합되면 긍정적 시너지가 발생할 것"이라고 했다.

넥슨 실적 요약 [자료=넥슨]

해외 사모펀드가 눈독 들이고 있는 부분은 중국 인기게임 '던전앤파이터'와 넥슨의 영업이익 규모다.

넥슨의 지난해 영업이익은 984억엔(9806억원)으로 전년 대비 9% 증가했다. 같은 기간 매출은 전년보다 8% 늘어난 2537억엔(2조5800억원)으로 역대 최대다. 전제 매출 중 중국이 차지하는 비중은 52%로 절반을 넘어섰으며, 이 중 상당 부분이 장수게임 '던전앤파이터'에서 발생하고 있다.

IB(투자은행)업계 관계자는 "해외 사모펀드가 넥슨 인수자가 된다면, 신작 개발비용 등 비용을 최대한 줄이기 위해 대규모 구조조정을 진행하고, 던전앤파이터 중심으로 이익을 끌어올려 높은 밸류에이션으로 되팔 것으로 예상된다"고 말했다. 그는 이어 "넥슨은 작년에도 1조 가까이 영업이익이 났던 회사이기 때문에 배당을 높게 가져갈 수 있는 매력이 있다"고 덧붙였다.

실제로 사모펀드의 기업 인수 목적은 비싼 값에 되팔기 위해 재무구조 개선, 경영 효율성 제고 등 수익률 극대화에 초점을 맞추고 운영한다. 특히 고배당 정책으로 일반 주주와 경영진 간 이해가 맞아떨어진다.

일례로 MBK는 2013년 코웨이를 인수한 다음 해인 2014년부터 매년 주당 3200원씩, 2000억원 이상 배당을 해왔다. 특히 지난해 10월 웅진에게 매각 직전 보통주 1주당 800원의 배당을 결의했으며, 배당 총액은 577억원이었다. 최대주주인 코웨이홀딩스(MBK가 코웨이 인수를 위해 설립한 특수목적법인)가 약 160억원을 가져갔다.

 

urim@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
'공천개입 의혹' 윤상현 의원, 김건희 특검 출석 [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 공천 개입 의혹을 받는 윤상현 국민의힘 의원이 27일 오전 소환 조사를 받기 위해 서울 종로구 KT광화문빌딩 웨스트에 마련된 김건희 특검 사무실로 출석하고 있다. 2025.07.27 mironj19@newspim.com   2025-07-27 09:41
사진
정부조직 개편 방식 '안갯속' [서울=뉴스핌] 윤채영 기자 = 이재명 정부의 조직 개편 발표가 오는 8월 13일로 정해진 것으로 확인됐다. 국정기획위원회는 이달 말 대국민보고를 할 계획이었지만 미뤄지면서 정부조직 개편의 구체적인 방식은 안갯속이다. 26일 뉴스핌 취재를 종합하면, 국정위는 정부 조직 개편안 등을 이재명 대통령에게 보고하며 막바지 정리 작업 중에 있다. 개편이 유력한 기획재정부와 검찰 조직 등에 대한 추가 검토가 이뤄지고 있는 것으로 알려졌다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 =이한주 국정기획위원회 위원장.2025.07.22 gdlee@newspim.com 국정위는 당초 이달 중 대국민보고 등 주요 일정을 마칠 계획이었다. 국정위의 법적 활동 기한은 60일로 오는 8월 14일까지 활동할 수 있다. 1회 한해 최장 20일까지 연장할 수 있지만 국정위는 조기에 활동을 마무리 하겠다고 했다. 국정위의 속도전에 제동이 걸린 데는 정부의 첫 조직 개편인 만큼 조금 더 신중해야 한다는 목소리가 크게 작용한 것으로 알려졌다. 환경부와 산업자원통상부의 기후와 에너지 파트를 분리해 기후에너지부를 신설하는 과정에서 각 부처의 반발도 나오는 점 등이 대표적이다. 또 이 대통령이 이달 말에서 내달 초 방미 일정이 잡힐 수 있다는 점도 정부조직 개편이 늦어진 배경인 것으로 전해졌다. 1차 정부조직 개편안에는 기재부의 예산 분리 기능과 검찰청 폐지가 담길 것이 유력하다. 조승래 국정위 대변인은 앞서 "기재부 예산 기능을 분리하는 것과 (검찰청의) 수사와 기소 분리는 공약 방향이 명확하다"고 말했다. 기재부 조직 개편은 ▲예산 편성 기능을 분리해 과거의 기획예산처를 되살리고 나머지 기능은 재정경제부로 개편하는 안 ▲예산처가 아니라 재무부를 신설하는 안 ▲기재부 내에서 기능을 조정하는 안 등이 거론돼 왔다. 이 방안들을 놓고 국정위는 검토하고 있다. 현재는 기획재정부를 기획예산처와 재정경제부로 나누는 안이 유력한 것으로 알려졌지만, 국정위는 초안 등과 관련해서는 말을 아끼고 있는 상황이다. 검찰청 폐지 골자의 검찰 조직 개편안도 이번 조직 개편에 포함될 가능성이 높다. 이미 여당에서는 검찰의 수사권과 기소권을 분리하는 내용의 '검찰개혁 4법'을 발의했다. 김용민 더불어민주당 의원 등이 발의한 법안에는 검찰 권력의 핵심인 기소권은 법무부 산하에 공소청을 신설해 여기로 이관하는 내용이 담겼다. 수사권은 행정안전부 산하에 중대범죄수사청을 신설해 이곳으로 넘기기로 했다. 다만 수사권을 행안부 산하에 둘지 법무부 산하에 둘지를 두고는 여권 내에서도 이견이 있어 더 논의 중인 것으로 알려졌다. 금융위원회와 금융감독원 개편 방안을 놓고도 논의가 이어지고 있는 것으로 전해졌다. 당초 금융위 해체 차원의 '금융위 정책과 감독 기능 분리' 조직 개편안이 유력했다. 그러나 최근 여당에서 기획재정부 내 국제금융 업무를 금융위로 이관하는 내용의 법안을 발의하며 '금융위 존치론'이 급부상하고 있다. 금융위 해체론에 제동이 걸렸다는 목소리가 나오면서 이 역시도 오리무중인 상황이다. ycy1486@newspim.com 2025-07-26 07:00
안다쇼핑
Top으로 이동