[뉴스핌=최헌규 중국전문기자] 위안화 약세 추세가 굳어지면서 기업들이 좌불안석이다. 2월 중하순 위안화가치는 하락 반전이 본격화한 이후 벌써 3%정도 떨어졌다. 위안화 가치가 한 방향 상승이 아니라 쌍방향 등락 변동할 것이라는 인식이 팽배해지면서 환율 리스크도 점차 커지고 있다. 덕을 봐야할 수출기업들 조차도 갑작스럽게 높아진 환리스크에 전전긍긍해 하는 모습이다. 그동안 수출에만 전념하면 됐으나 이제 외환리스크까지 단단히 관리해야하는 상황이 됐다.
◇기업들 고환율 부적응, 좌불안석
현물 환율 기준으로 위안화가치가 지난 25일 시장이 주목하던 달러당 6.25위안대까지 떨어졌다. 2014년 상반기 위안화 약세는 외환 시장은 물론 수출 제조기업과 중국 경제 안팎에 최대 이슈다. 위안화 약세추세가 지속되고 있으나 기업들의 수출 전선에 별다른 희소식이 전해지지 않고 있는 분위기다.
중국해관(세관) 통계에 따르면 1분기 중국 수출입, 수입과 수출 모두 전년동기비 하락세를 나타냈다. 업계의 예상과는 전혀 다르게 3월수출도 월별 기준으로 마이너스 성장세를 기록했다. 위안화 가치 하락이 수출에 별 도움을 못줬다는 뜻이다.
위안화 약세행진으로 수혜보다는 기업 활동에 어려움을 겪는 기업들이 더 많은 것으로 전해졌다. 위안화 가치의 갑작스런 하락과 또 언제 반전될지 모를 환율 리스크에 노출되면서 의외의 환차손을 떠안는 기업들이 늘어나고 있다. 위안화가치 한방향 상승기에는 없던 현상이다.
내수 비중이 높은 일부 기업들은 위안화 가치 상승 반전을 학수고대하고 있다. 위안화가 절상돼야 내수판매에 도움이 되기 때문이다. 핵심 부품을 수입해야하는 기업들은 수입조달 코스트가 20%이상 올라가면서 이윤이 가파르게 줄어 울상을 짖고 있다.
수출 제조기업들조차도 위안화 약세행진에 마냥 웃음을 보일 수 있는 상황은 아니다. 칭다오(靑島)하이얼 그룹 관계자는 해외에 24개 공장을 보유하고 있는 하이얼의 입장에서 볼 때 위안화가치하락이 수출을 촉진할 것이라고 단순 기대 할수 없는 상황이라고 털어놨다.
이 관계자는 하이얼도 기타 다국적 기업들처럼 태국공장 제품을 유럽으로 , 인도공장 제품을 아프리카로 가져가야할 판이라고 덧붙였다. 또 환율에 의해 ‘중국제조’와 기업 이윤이 지탱돼던 시대도 지났다고 지적했다.
◇환율 결정 요인 확 달라졌다
금융기관과 기업의 경영인들은 위안화 가치 장기적 상승추세가 방향을 바꾼 것은 아니라고 입을 모은다. 다만 중앙은행이 위안화 환율 하루 변동폭을 상하 2%로 확대함에 따라 등락폭은 더욱 커질 것이라는 전망이다.
국가외환관리국 관계자는 “시장에는 위안화가치 상승 압력이 존재하지만 이전과 같은 한방향 상승추세를 보일 것으로 단정하기 어렵다”고 말했다. 최소한 위안화 강세행진이 더뎌질 것으로 보는 중요한 근거는 경제성장템포가 느려지고 수출입도 전보다 위축됐으며 기업 디폴트가 일상화하기 시작했기 때문이라는 분석이다.
여기에다 외부적으로 미국의 양적완화 퇴출 가속화 또한 위안화 강세를 주춤하게 하는 요인이 되고 있다.
전문가들은 2010년부터 중국경상 항목 흑자가 GDP에서 점하는 비중은 국제사회의 합리적기준 이내로 감소해 왔다. 2013년 중국 경상항목 흑자가 GDP에서 차지하는 비중은 2%미만에 그쳤다.
현재 위안화 가치 하락추세는 간단히 상품 수급관계만 보고 진단할 수 없는 상황이다. 실물경제 활동을 통한 무역 흑자폭이 줄어들고 자금유입 압력이 전반적으로 약화됐다. 심리적 요인과 가격 재평가 비거래적 요소 등이 모두 환율에 영향을 미치고 있다고 환율 전문가들은 말한다.
시티은행 중국유한공사 관계자는 "해외투자자들은 위안화가치가 더 이상 일방적 상승행진을 보이지 않을 것이라고 믿고 있다고 밝혔다. 이 관계자는 현재의 위안화가치 하락은 중국 외환시장 발전에 도움이 되는 현상이라고 지적했다.
과거에는 선물환 매도가 매입비율보다 높았지만 지금은 점점 균형점으로 수렴돼 가고 있다. 외환 매입리스크와 매도리스크가 공존하면서 점차 외환시장의 시장화기능이 형성되고 있다는 얘기다.
투자은행 전문가들은 단기적으로 위안화 환율은 쌍방향으로 등락하고 장기적으로 경제펀더멘털(성장 둔화)과 중국과 해외간 금리차 등에 불구하고 위안화 가치는 상승세를 나타낼 것으로 보고 있다. 전문가들은 2014년 말 위안화 대달러 환율이 6.1위안이나 6위안 수준에 도달할 것이라고 내다봤다.
◇수출기업 환리스크 노출, 수출활동 애로
위안화가치 하락 등 환율의 급작스런 변동에 가장 불안해 하는 경제 주체는 수출입 기업들이다. 수출 기업들조차도 위안화가치 하락보다는 환율 안정을 바라고 있다. 수출비중이 90%에 달하는 저장(浙江)성 전기업종 기업 관계자는 환율은 안정되는 것이 가장 이상적이라고 말했다.
지금까지 무역 기업들의 수출 계약은 위안화가치 상승이 대세인 시점(위안화 강세가 지속될 것이라는 전제)에서 이뤄졌다. 하지만 지금 위안화가 약세반전됨에 다라 대형 무역 기업들은 큰 환율 손실을 입게됐다. 또한 현재의 환율 변동은 하반기 수출 주문에도 영향을 미칠 수 있다는 점에서 애로를 더하고 있다.
무엇보다 위안환 환율전망이 불안해지면 미국 유럽 등 서방 기업들이 중국기업과의 장기 수출 계약 체결을 꺼리기 때문에 수출활동에 지장을 초래할수 있다.
이와 관련, 중국 사회과학원 세계경제 정치 연구소 국제무역연구실 쑹훙(宋泓)주임은 환율리스크가 점차 증대하는 추세하에서 기업들은 환리스크에 대응할수 있는 자체 경쟁력을 함양해야한다고 지적했다.
외환관리국 관계자는 "중국 기업들의 외환리스크 대응 및 관리 능력이 갈수록 높아지는 추세"라며 "특히 이번 환율 파동(2014년 2월중순 위안화 하락 전환)이 기업들의 환리스크 관리에 있어 큰 학습효과가 될 것으로 예상했다.
중국 외환시장 전문가는 "이번 위안화 가치 하락 파동으로 인해 국내 외화 차입과 해외 차입 모두 상당한 압력을 받게될 것이다. 3월이후 위안화가치 하락 추세가 굳어지면서 더 많은 기업들이 선물 환 구매로 외환관리 포지션을 바꾸고 있다"고 전했다.
[뉴스핌 Newspim] 최헌규 중국전문기자 (chk@newspim.com)
