[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 유진투자증권에서 15일 엔씨소프트(036570)에 대해 '가이던스에 미치지 못할지언정'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 190,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 19.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 엔씨소프트 리포트 주요내용
유진투자증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 '이번 실적 발표회에서 제시한 내년도 매출 성장 전략을 요약하면 기존IP 매출(연 1.4조원)+신규IP 매출(연 6천억원)으로 2조원 달성하겠다는 것. 당사는 2026년 동사 매출액을 약 1.8조원으로 추정함. 이는 기존IP 매출 하향과 아이 온2 매출액(약 3,200억원)을 반영한 것. 이외 신규IP의 매출을 공격적으로 추정하는 것은 불확실성이 큼. 지난해 대규모 구조조정 등 비용 감축 효과가 올해 이어질 가운데, 4분기 아이온2 출시 가시성이 높아지면서 내년도 신규IP 매출 기대까지 반영될 수 있음. 물론 올해 매출 성장은 여전히 제한적인 만큼 목표주가는 19만원을 유지 하지만, 하반기로 갈수록 신작에 대한 기대감과 실적 기여는 가시화될 전망. 이에 투자의견을 기존 HOLD에서 BUY로 상향함'라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 '1분기 매출액 3,603억원(-10%yoy), 영업이익 52억원(흑자전환yoy) 기록. 영업이익 컨센서스(87억원) 하회. 리니지M은 지난해 하반기 리부트 서버 업데이트 효과가 줄어들어 전분기(13.2억원) 대비 감소한 12.5억원의 일매 출을 기록. 2분기 MMORPG 경쟁작 출시에도 매출 순위를 유지하고 있어 2분기에도 이와 유사할 것. 리니지2M과 W 또한 IP 장기화로 인해 올해 큰 폭의 매출 하락은 제한적일 전망'라고 밝혔다.


◆ 엔씨소프트 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 210,000원 -> 190,000원(-9.5%)
- 유진투자증권, 최근 1년 목표가 하락
유진투자증권 정의훈 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 190,000원은 2025년 01월 13일 발행된 유진투자증권의 직전 목표가인 210,000원 대비 -9.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 유진투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 05월 30일 210,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 190,000원을 제시하였다.


◆ 엔씨소프트 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 225,882원, 유진투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 유진투자증권에서 제시한 목표가 190,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 225,882원 대비 -15.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 DS투자증권의 170,000원 보다는 11.8% 높다. 이는 유진투자증권이 타 증권사들보다 엔씨소프트의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 225,882원은 직전 6개월 평균 목표가였던 256,579원 대비 -12.0% 하락하였다. 이를 통해 엔씨소프트의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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