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[최헌규 특파원의 금일중국] 영구집권 위한 100년 공산당의 심모원계 <上>

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시장경제 병폐 시정, 국가개조 대전환 돌입
경제 사회 산업정책 필요시 모두 수술대에

[베이징=뉴스핌] 최헌규 특파원 = '큰 것이 작은 것을 잡아먹는 건 당연한 이치야. 작은 것은 큰 것에 잡혀먹게 마련이지'. 주성치 감독 영화 장강7호에서 초등학생인 부잣집 아들이 같은 반 학생인 가난뱅이 건설노동자(농민공)의 아들을 타박하며 하는 얘기다.

건설 노동자 농민공(주성치 분)은 아들의 신분상승을 위해 온몸을 바쳐 비싼 사립학교에 보낸다. 홍콩이든 대륙이든 맹모의 후손인 중국인들에게 왕즈청롱(望子成龍, 자녀가 출세하기를 고대함)은 인생 최대의 갈망이다. 초등학생 철부지 아이들의 생각은 기성 사회의 반영이다. 주성치는 천진한 아이들을 통해 무한 경쟁으로 신음하는 홍콩과 '중국 시장경제(자본주의)'의 어두운 그늘을 고발한다.

중국은 2020년 인터넷 플랫폼 기업 알리바바의 금융기업 마이그룹(앤트파인낸셜) 상장에 제동을 건 것을 비롯해 시장이 놀랄만한 조치들을 연거퍼 발표하고 있다. 단순한 개혁이 아니다. 평소 같으면 하나하나가 모두 혁명 같은 조치들이다. 이런 정책들은 중국당국이 2020년 가을 19기 5중전회에서 '자본의 문어발식 팽창을 근절하겠다'고 표방한 이래 하루가 멀다하고 튀어나왔다.

 

2021년 7월 중국 사회를 뒤흔드는 메가톤급 정책이 또 터져나왔다. 초등학교와 중학교(의무교육 9년) 학생들의 숙제부담 경감과 학원및 일반 과외교육을 금지하는 정책이다. 이 정책이 발표되자 중국 인터넷 교육 테마주들이 등록된 미국 나스닥 시장에서는 '장송곡'이 들려왔다. 주가가 한번에 60%~95% 대폭락하면서 증권이 하루 아침에 휴짓조각이 되다 시피했다.

'정부 의중을 거스르는 괘씸죄에 걸린거다. 인터넷 기업 길들이기의 일환이다. 인터넷 자본의 정보장악과 공룡화에 중국 공산당이 위협을 느낀 결과다. 시장경제에 대한 도전이다'. 중국 정책이 나올때 마다 이러쿵 저러쿵 해석들도 분분하다. 이런 평들은 주로 서방 언론에서 흘러나오는 분석들로 상당부분 서구언론과 서방 국가및 자본의 관점에 기초하고 있다.

2020년 가을 이후 도대체 중국에서 무슨 일이 벌어지고 있는 것일까. 중국 진출 외자기업과 투자자들이 한번쯤 들여다봐야할 문제다. 새 정책이 나올때 마다 중국은 나름대로 배경을 설명한다. 정보의 불충한 면도 많지만 이런 설명들을 모자이크처럼 맞춰가다 보면 중국 당국이 밝히지 않은 부분까지 드러나면서 그럴싸한 그림이 그려진다. 시장경제를 거스르는 조치가 왜 나오는지에 대한 이유도 설명이 된다.

7월 24일 나온 '숙제 경감과 학원수업및 과외금지 조치'는 신동방을 비롯한 신경제 인터넷 기업에 대해 거의 사망선고나 다름없는 대타격을 줬다. 겉만 보면 이 조치는 일부 주장처럼 O2O 공유경제 인터넷 산업 정책의 대전환이나 비대화한 인터넷 기업 자본 길들이기 차원으로 해석될 수도 있다. 하지만 그 속엔 영구집권을 꾀하는 중국 공산당의 훨씬 더 계산된 심모원계(深謀遠計)의 전략이 감줘져 있다.

중국 당국은 출산율을 높이기 위해 5월 31일 세자녀 정책을 발표했다. 중국은 2035년 선진국 문턱 진입, 2050년(2049년) 사회주의 현대화 수퍼강국 실현을 국가목표로 세워놓고 있다. 이를위해선 5% 안팎의 지속성장을 해야하고 이를 뒤바침하는 동력은 바로 젊은 노동력이다. 2016년 두자녀 허용 카드를 써봤기 때문에 중국 공산당은 세자녀 정책도 한계가 있을 것으로 충분히 예견하고 있다.

7.24 '과외 금지' 조치는 세자녀 정책의 실효성을 높이는 것과 맥을 같이하고 있다. 출산율이 떨어지는 가장 큰 이유는 양육비와 교육비, 주거비 부담이다. 이때문에 결혼을 기피하고 결혼을 해도 아이를 낳지 않으려 한다. 한자녀 정책을 폐지한 이후 중국 젊은 부부들은 '낳아도 키우기 힘든데 누가 애를 낳겠는가(生的起也養不起)'라며 볼멘소리를 해왔다.

웬만하면 공산당을 무조건 칭송하고 추종하던 사람들이 이 문제에서 만큼은 약간 냉냉한 태도를 보이고 있다. 이런 세태를 방치했다간 단순한 인구문제를 넘어 체제 기반까지 도전을 받을 지도 모를 일이다. 가뜩이나 시진핑 지도부로선 2022년 20차 당대회를 앞두고 어느때 보다 광범위하고 공고한 대중적 지지가 절실한 실정이다.

베이징의 한 한국 학자는 "미국의 대중 공세는 내부 체재 결속을 강화시켜준다는 점에서 중국의 현 19기 공산당 리더십을 공고히 하는데 유리한 측면이 있다"고 말했다. 이어 "대외요인 외에 국내적으로 대중의 광범위하고 전폭적인 지지를 끌어내기 위해 중국 공산당은 초 개혁적인 교육 정책과 계획경제를 방불케하는 부동산 정책, 인터넷 기업에 대한 정리정돈 카드를 빼들고 나선 것"이라고 이 학자는 덧붙였다.

영향력 최대의 인터넷 포털 뉴스 텐센트는 7월의 '과외 금지' 교육 정책과 관련, 교육 공평성 실현은 민생 관련 중대 문제라며 인민이 반대하는 것은 역사무대에서 퇴출돼야한다고 강조했다. 인민과 대중이 전면에 등장하고 있다는 점에서 중국 사회가 전반적으로 좌클릭하고 있다는 느낌을 갖게하는 논평이다. 

새 정책은 학부모 교육비 부담을 대폭적으로 낮추는 것 외에 교육과 기회의 공평성을 실현하는데 초점을 맞추고 있다. 이를 통해 '아이를 낳고 싶은(敢生孩子)' 환경을 만들겠다는 것이다. 중국 공산당은 1980년 한국 군사정권이 과외를 금지한 것과 유사한 조치를 취했고 한발 더 나가 사립학교를 사실상 전폐 직전으로 몰아가는 정책을 내놨다.

한동안 사립 교육 붐으로 우수교원과 교육자원이 공립학교에서 사립학교로 넘어갔다. 의무교육(초등 6년과 중학교 3년 학비 무료)은 허울 뿐 학부형들은 울며겨자 먹기식으로 자녀를 1년 학비가 2만 위안~10만 위안하는 사립학교에 진학시켜야했다. 공산당 지도부는 공립학교 등 각 기관 주도로 전국에 우후죽순 처럼 세워진 사립학교가 인민의 고혈을 짜고 출산율을 떨어뜨리는 원흉이라고 본다.

2021년 여름 중국에서 일고 있는 혁명적 성격의 교육 제도 개혁은 바로 이런 사회적 병폐를 바로잡겠다는 것이다. 일정 정도 신분 사다리를 복원하는 부대 효과도 거둘 수 있다는 생각이다. 정부로서는 무너져내리는 공교육을 살리는데다 학비 부담 경감으로 인민 대중에게 칭송을 받게됐으니 일석이조가 아닐수 없다.

당국은 공립학교에 대해 2년 안에 단독 또는 합작 설립한 사립학교를 전부 정리하도록 했다. 앞으로 더이상 공립이 사립학교를 합작 설립하는 것을 인가하지 않기로 했다. 쓰촨성에선 9월 한 외국어 사립학교가 신학기 부터 공립 전환 명령을 받았다. 결국에는 완전한 독자 사립학교만 남게되는데 이런 사립학교는 설립 운영과 재정 교사및 학생모집 등의 면에서 자체 운영이 힘들어 점차 고사 상태에 직면할 것으로 보여진다.

'큰 것이 작은 것을 잡아먹는 것은 자연의 이치다'. 주성치의 영화 '장강 7호' 초등학생 꼬마 아이 입에서 나온 이 말은 양극화와 양육강식, 무한경쟁의 시장경제를 축으로 하는 '중국 자본주의'의 속성을 가감없이 보여준다.

창당 100주년을 맞은 중국 공산당, 시진핑 리더십 공고화와 20차 당대회를 앞둔 중국 공산당은 지금 이 말이 잘못됐다고 정면 부인하고 있다. 다수를 위해 소수가 희생하는 것, 함께 부자가 돼 모두가 풍요롭게 사는 것(大同), 중국 공산당은 이것이 시진핑 신시대 중국 사회주의의 지향점이라며 경제 사회 산업 정책에 거리낌 없이 좌경화 드라이브를 걸고 있다.  

베이징= 최헌규 특파원 chk@newspim.com

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AI 투자 안 늘린 MS만 웃었다 이 기사는 7월 30일 오전 10시46분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. [서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 미국 빅테크의 AI 설비투자를 둘러싼 주식시장 평가가 2분기 실적 발표를 계기로 더욱 극명하게 갈리는 양상이다. 29일(현지시간) 나란히 결산을 공개한 마이크로소프트(MSFT)는 시간 외 거래에서 주가가 한때 9% 급등한 반면 메타(META)는 11% 급락했다. 모두 본업에서 견조한 성장세를 보여줬으나 주가의 희비를 가른 것은 설비투자 계획을 예고한대로 지켰는지였다. 지난주 연간 설비투자 계획을 상향한 알파벳(GOOL)도 주가 급락을 피해가지 못했다. ◆MS, 성장 가속에 지출 계획 준수 이날 마이크로소프트가 3사 중 유일하게 웃은 것은 '성장 가속'과 '예고 범위 내 지출'을 동시에 충족한 결과다. 2026회계연도 4분기(올해 4~6월) 클라우드 사업 애저 매출액은 전년 동기 대비 43% 늘어 2022년 1~3월 분기 이후 4년 만에 최고 성장률을 기록했고 애널리스트 기대치는 약 40%를 웃돌았다. 애저 연간 매출은 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 전체 매출액은 18% 증가한 900억달러, 주당순이익은 23% 늘어난 4.74달러로 모두 기대치를 초과했다. 마이크로소프트 로고 [사진=블룸버그통신] 지출은 예고된 경로를 벗어나지 않았다. 마이크로소프트 경영진은 결산설명회에서 올해 연간 설비투자 계획을 종전(1900억달러)대로 유지한다고 밝혔다. 지난주 알파벳과 테슬라(TSLA)가 잇달아 가이던스를 올린 상황에서 유일하게 증액 없이 넘어간 사례다. 나아가 분기 설비투자는 410억달러로 주식시장 예상보다 덜 쓴 것으로 보고됐다. 실적 발표 직후 5% 미만이던 시간 외 상승폭이 결산설명회에서의 관련 발언 이후 9%까지 확대된 것은 주식시장 시선이 지출 계획에 쏠려있다는 방증이다. ◆현금 부담 상쇄한 회수 근거 마이크로소프트도 현금 부담에서 자유롭지는 않았다. 분기 잉여현금흐름은 196억달러로 전년 동기 256억달러보다 23% 감소했다. 그럼에도 주식시장이 문제 삼지 않은 것은 투자를 회수할 매출의 근거가 함께 제시됐기 때문이다. 애저의 성장 가속에서 수요 강세가 확인된 데 이어 견조한 수주잔액 지표까지 더해졌다. 기업 고객과의 계약 가운데 아직 매출로 인식되지 않은 상업 부문 잔여이행의무(RPO)는 84% 급증한 6780억달러로 연간 매출의 약 2배에 달했다. 마이크로소프트 간판 [사진=블룸버그통신] 투자 지출 회수 경로가 클라우드 사용료 외에도 열려 있다는 점이 이번 분기에 수치로 재확인됐다. 마이크로소프트 365 코파일럿 유료 사용자는 3개월 만에 약 2000만명에서 3000만명이 넘는 규모로 늘었다. AI 인프라가 애저 매출뿐 아니라 사무용 소프트웨어 구독 매출의 확대로도 이어지고 있다는 뜻으로 투자자 입장에서는 회수 경로가 복수로 작동하는 흐름을 확인한 것이 안도의 근거가 됐다. 알파벳의 지난주 실적은 주력 투자 회수 경로로 꼽히는 클라우드 성장만으로는 신뢰 확보에 역부족이라는 점을 보여준 사례다. 알파벳은 구글 클라우드 매출이 82% 늘어나는 고성장을 확인시켰지만 연간 설비투자 가이던스를 150억달러(중앙값 기준) 올린 2050억달러로 제시하자 주가가 급락했다. 성장 가속이라는 조건은 마이크로소프트와 같았다. 다른 점은 예고에 없던 지출 확대를 꺼내 들었다는 것이다. 설비투자가 전년 대비 2배로 불어나 분기 잉여현금흐름이 적자로 돌아선 점도 우려를 키웠다. ◆메타, 매출 전망 부진 속 지출 상향 메타는 성장 기대와 지출 신뢰 양쪽에서 모두 미달했다. 광고 매출(전체 매출액의 약 98% 차지)은 27% 늘어 성장세 자체는 견조했지만 3분기 매출 가이던스 중간값 625억달러가 예상치 632억달러를 밑돌았다. 지출은 반대로 움직였다. 연간 설비투자 가이던스의 하한을 올려 확대 의지를 재확인했고 총비용이 55% 급증하면서 영업이익이 8% 줄어 영업이익률이 43%에서 31%로 하락(마이크로소프트는 44.9%에서 45.1%로 상승)했다. 마크 저커버그 메타 최고경영자(CEO) [사진=블룸버그통신] 매출 전망이 기대를 밑돈 가운데 지출 계획은 상향됐다. 올해 연간 설비투자 가이던스는 종전 1250억~1450억달러에서 1300억~1450억달러로 조정됐다. 상한은 그대로 두고 하한만 50억달러 올린 형태다. 지출이 아무리 적게 집행돼도 1300억달러 밑으로는 내려가지 않는다는 의미에서 최소 지출선을 끌어올린 셈이다. 중앙값 기준으로는 1350억달러에서 1375억달러로 25억달러 높아졌다. ◆현금흐름 4년 최저치로 '뚝' 현금흐름은 고갈 직전까지 몰렸다. 잉여현금흐름은 7억8400만달러로 2022년 3분기 이후 약 4년 만에 최저 수준까지 줄었다. 전년 동기 85억4900만달러의 10분의 1에도 못 미치는 규모다. 영업현금흐름 319억달러 가운데 311억달러가 설비투자로 빠져나간 결과다. 광고로 벌어들인 현금 대부분이 데이터센터와 AI 인프라에 재투입되는 구조가 굳어진 상태에서 최소 지출선마저 올려 잡은 셈이다. 현금 소진에도 지출을 늘리는 데 대해 경영진이 내놓은 근거는 공급 부족이다. 수전 리 최고재무책임자(CFO)는 결산설명회에서 업계 전반이 이번 AI 수요에 대해 연산능력을 과소 구축해 왔다며 기존 연산능력이 극히 귀해진 상태라고 진단했다. 이어 2026~2027년 생산능력 극대화가 현재 계획이라고 밝혔다. 지출 관리를 요구하는 주식시장의 기류에도 투자 확대 노선을 이어가겠다는 의지를 드러낸 셈이다. ◆연산자원 판매, 시점 미정 현재 메타도 설비투자 회수 창구를 여는 움직임을 보이고 있지만 아직 숫자로 드러난 단계는 아니다. 이달 초 잉여 연산자원을 외부에 판매하는 클라우드 사업을 준비 중이라는 보도가 나온 바 있다. 마크 저커버그 CEO는 결산설명회에서 관련 소식에 대해 대형 고객 대상 연산자원 직접 판매를 기업용 사업 기회의 하나로 직접 거론했다. 메타 로고가 부착된 사옥 외벽 [사진=블룸버그통신] 다만 그는 "단기적인 이익을 얻으려고 컴퓨트 모두를 판매하는 것은 어리석은 일"이라며 연산자원 자체보다 이를 활용한 AI 서비스(API·기업용 에이전트 등) 판매의 마진이 지속적으로 높을 것이라고 했다. 연산자원 외부 판매를 신규 사업으로 추진하되 사업 무게중심 자체는 AI 서비스에 두겠다는 의미다. 또 연산자원 판매 개시 시점은 제시하지 않은 채 조만간 더 많은 정보를 공개하겠다고만 했다. ◆다음 시선은 아마존 인베스팅닷컴의 토머스 몬테이로 애널리스트는 메타 실적에 대해 "알파벳과 테슬라에서 확인된 흐름이 반복됐다"며 "매출은 강하게 늘었지만 지출은 그보다 빠르게 증가했다"고 평가했다. 이어 주가 반응에 대해서는 자본 비용이 높아진 가운데 잉여현금흐름 전망 악화를 주식시장이 다시 가격에 반영하고 있다고 했다. 한편 주식시장은 오는 30일 공개되는 아마존(AMZN)의 2분기 결산을 주목하고 있다. 아마존 역시 설비투자 계획이 초점이 된다. 아마존은 4월 1분기 결산 발표 당시 올해 설비투자 가이던스를 약 2000억달러로 유지한 바 있다. 현재 애널리스트의 추정치 컨센서스는 2070억달러에서 형성된 상태다. 2분기 클라우드 사업 매출액은 전년 대비 31% 늘어난 405억달러로 전망되고 있다. bernard0202@newspim.com 2026-07-30 10:50
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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