[뉴스핌=이에라 기자] "미국이 조기 금리 인상에 나설 경우 아세안(ASEAN) 일부 지역은 조정을 받을 것입니다. 특히 인도네시아의 경우 큰 폭의 조정이 예상됩니다. 그러나 정치적 리스크가 완화되고 있어 인도네시아에 대한 장기 전망은 긍정적입니다."
삼성자산운용의 아세안 주식펀드를 운용하는 앨런 리처드슨(Alan Richardson) 홍콩법인 매니저(사진)는 17일 뉴스핌과 서면 인터뷰를 통해 "아세안증시의 장기적 상승 국면이 가능할 것"이라며 이같이 밝혔다.
리처드슨 매니저는 "지난해 미국의 양적완화 축소 이슈가 불거졌을 때 아세안 증시가 조정을 받았지만, 이번에는 조정 강도가 그 때보다 약할 것"이라며 "연준에서 금리 인상에 대한 신호를 명확하게 보내고 있기 때문"이라고 설명했다.
그는 "다만 미국이 조기 금리에 나설 경우 아세안 가운데 인도네시아가 큰 폭의 조정을 받을 수 있을 것"이라며 "경상수지 적자와 인플레이션에 대한 우려가 남아 있어 자금이 유출국면으로 가면 환율도 약세로 갈 가능성이 크다"고 내다봤다.
미국의 경기 회복 둔화와 금리 인상 시기가 늦춰지면 아세안에 긍정적인 영향을 줄 수 있다는 분석이다.
리처드슨 매니저는 "미국의 회복이 느려지면 아세안에 기회 요소가 될 것"이라며 "이로 인해 금리 인상 시기가 늦춰지면 아세안 시장의 유동성을 높이는 효과가 있다"고 언급했다.
리차드슨 매니저는 지난 1997년부터 16년 이상 아세안 주식에 대한 분석과 관련 펀드를 운용해왔다. 지난 2008년 삼성운용에 입사한 후 아세안펀드 등을 운용해 왔다.
에프앤가이드에 따르면 16일 기준 '삼성아세안증권모투자신탁[주식]'의 1년 성과는 10.62%, 3년 성과는 56.20%에 달한다.
리처드슨 매니저는 "아세안은 지난 5월 양적완화 축소 이슈가 부각되면서 조정 받았지만 올해 전체적으로는 이후 상승세를 보였다"며 "인도네시아, 태국의 정치적 리스크가 완화된 점도 주가 상승에 기여했다"고 설명했다.
이어 "작년에는 역내 통화가 약세 국면이었지만, 올해 강세로 전환된 점도 추가 수익률 개선을 이끌었다"며 "아세안 증시는 국내총생산(GDP)의 50%에 달하는 내수, 중국의 인건비 급등에 따른 제조업 기지 부각 가능성 등으로 장기 상승 국면이 가능할 것"이라고 전망했다.
'아세안 펀드'의 투자 전략은 GARP(Growth at reasonable price)를 활용한다. 현지 실사, 애널리스트 미팅, IR(기업설명회), 뉴스 등 다양한 경로를 통해 정보를 취합, PER(주가수익비율)· PBR(주가순자산비율) 등의 밸류가 낮은 기업을 발굴해 향후 어닝, 매출 등 성장 가능성이 높은 기업에 투자하는 것이다.
현재 펀드 내 가장 투자 비중이 높은 국가는 싱가포르다. 뒤를 이어 인도네시아, 태국, 말레이사, 필리핀, 베트남 순으로 편입했다.
리처드슨 매니저는 이들 국가 중 인도네시아, 태국, 베트남에 대해 긍정적으로 내다봤다. 인도네시아와 태국은 정치적 이슈 완화, 베트남의 경우 경제 회복 국면에 주목하고 있다.
그러면서도 "인도네시아의 경우 유가 보조금 축소로 인한 인플레이션이 위협 요인이 될 수 있다"며 "태국도 밸류에이션이 5년 최고치에 근접한 점은 부담"이라고 분석했다.
싱가포르와 말레이시아의 경우 수익률을 내기 힘든 국가로 꼽았다.
싱가포르는 선진국 주식시장으로 시장 변동성이 상대적으로 낮지만, 부동산 시장이 6개월 전부터 조정 국면에 들어가 내년까지 이어질 것이라고 지적했다. 말레이시아의 경우 상대적으로 해외 자금 유출입의 영향을 적게 받지만 성장률 둔화와 밸류에이션이 높은 점을 부담으로 들었다.
업종별로는 금융, 산업재, 필수소비재, 경기소비재, 에너지 등을 담고 있다.
리처드슨 매니저는 "중국의 닭고기 파동으로 인해 인도네시아 등 아세안 닭고기, 축산업 관련 해외 기업들의 주문이 증가할 것"이라며 "관련 주식시장을 면밀히 관찰해 비중을 늘릴 것"이라고 말했다.
향후 아세안 펀드는 인도네시아와 태국에 대한 투자 비중을 점진적으로 확대한다는 방침이다.
리처드슨 매니저는 "현재 인도네시아 대선이 마무리됐고 10월에 대통령도 취임한다"며 "유가보조금을 줄이고 이 자금으로 정부투자에 나설 예정으로 보인다"고 말했다.
그는 "이에 따른 시장 변동성을 관찰하면서 비중을 점진적으로 확대할 것"이라고 덧붙였다.
태국의 경우 군부 쿠데타 이후 정국이 안정화, 정부 투자 및 경제개혁 정책들이 계속 나오고 있어 관련 기업에 대한 투자를 늘리겠다는 계획이다.
리처드슨 매니저는 "아세안 시장은 싱가포르라는 선진국 증시, 말레이시아라는 중진국 증시, 태국과 인도네시아, 필리핀, 베트남 등 이머징 증시가 공존하는 균형 잡힌 구조"라며 "미국의 금리인상 등으로 조정 받더라도 역내 국가별 비중을 조절해 수익률을 방어할 수 있다"고 자신감을 드러냈다.
[뉴스핌 Newspim] 이에라 기자 (ERA@newspim.com)
