이 기사는 4월 27일 오후 1시13분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 2026년 11월 미국 중간 선거를 6개월 가량 앞둔 가운데 에너지 섹터가 월가의 집중적인 조명을 받고 있다.

데이터센터 붐에 치솟은 전기 요금이 정치권에 뜨거운 감자로 부상했고, 투자은행(IB) 업계는 인공지능(AI) 거대 트렌드와 함께 정책 수혜가 예상되는 섹터와 종목을 가려내는 데 분주한 움직임이다.

모건 스탠리는 지난 22일 보고서에서 중간 선거를 앞두고 에너지 섹터가 어떤 선거 결과에서도 핵심 투자처로 부상하고 있다고 분석했다. 보고서의 핵심 메시지는 단순하다. 공화당이 상·하원 모두를 유지하면 화석 연료 관련 종목이, 민주당이 하원을 탈환하면 재생 에너지 관련주가 수혜를 입겠지만 어떤 시나리오에서도 원자력은 초당파적 지지를 받는 '정치 무풍지대'라는 얘기다.

미국 금융 매체 배런스 역시 같은 목소리를 냈다. 누가 중간 선거에서 이기든 진정한 승자는 에너지 섹터라고 주장하며 원자력이 그 중심이라는 의견을 제시한 것.

미국 가계의 전기 요금 부담이 눈에 띄게 커지면서 소위 '어포더빌리티(affordability·구매력)'는 이제 단순한 경제 지표가 아니라 선거판을 좌우하는 정치 이슈로 변모하고 있다. 미 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 전력 수요가 사상 최고치를 경신할 것으로 전망하고 있어 전력 수요가 공급 증가 속도를 앞지르는 구조 속에 요금 상승 압력이 지속될 가능성에 무게가 실린다.

전기 요금 상승의 근본 원인은 복합적이다. 가장 직접적인 요인은 생성형 AI 붐이 촉발한 데이터센터 전력 수요 폭증이다.

마이크로소프트(MSFT)와 메타 플랫폼스(META), 알파벳(GOOGL)의 자회사 구글 등 이른바 하이퍼스케일러들이 데이터센터 용량을 공격적으로 확장하면서 지역 전력망에 수 기가와트(GW) 단위의 추가 수요를 한꺼번에 일으키고 있다. 여기에 전기차 보급 확대와 노후화된 전력 인프라 교체 비용까지 더해지며 전력 회사들이 공익 규제 당국에 요금 인상을 신청하는 사례가 급증하는 상황이다.

에너지 가격 문제는 정치권의 지지율과 직결된다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 취임 초부터 에너지 가격 인하를 핵심 공약으로 내세웠지만 AI 인프라 투자 열풍과 맞물린 전력 수요 급등은 정치적 딜레마를 만들어내고 있다.

모건 스탠리는 여름 드라이빙 시즌까지 가솔린 가격마저 잡지 못하면 공화당의 중간 선거 전략에 상당한 타격이 될 수 있다고 경고했다. 전기 요금과 에너지 가격이 동시에 오르는 에너지 이중 압박 사태는 양당 모두 유권자 앞에서 에너지 정책 해법을 내놓아야 하는 상황을 만들고 있다.

에너지 정책에서 공화당과 민주당이 첨예하게 대립하는 지점들이 적지 않지만 원자력만큼은 예외다. 이는 최근 입법 흐름에서도 명확히 드러난다.

로이터 보도에 따르면, 2025년 5월 미국 의회 초당파 의원 그룹이 원자력 산업 확대를 위한 법안을 공동 발의했다. 해당 법안은 원자력규제위원회(NRC)의 허가 절차를 간소화하고, 신형 원자로 기술 개발을 지원하는 내용을 담고 있다. 상원 에너지위원회 소속 민주당 마틴 하인리히 의원은 2026년 3월 트럼프 행정부에 초당적 핵에너지 정책 지지를 촉구하는 서한을 보내기도 했다.

원자력이 초당적 지지를 받는 배경에는 구조적 이유가 자리잡고 있다. 공화당 입장에서 원자력은 국내 에너지 안보를 강화하면서 화석 연료 의존도를 분산시키는 현실적 대안이다. 민주당 입장에서는 탄소를 배출하지 않으면서 24시간 안정적으로 전력을 공급할 수 있는 '청정 기저부하(clean baseload)' 전원이다.

대서양위원회(Atlantic Council)가 지적한 것처럼 핵에너지 정책은 기후 문제에서 보기 드문 초당파적 접근 경로를 제공한다. 빅테크의 탄소 중립 공약과 엄청난 전력 수요가 결합되면서 민간 기업들도 원자력 PPA(전력구매계약) 체결에 적극 나서는 등 원자력은 규제 리스크가 상대적으로 낮고 장기 계약으로 수익이 보장되는 섹터로 자리를 굳히고 있다.

모건 스탠리의 시나리오 분석은 이 같은 흐름을 잘 요약한다. 공화당이 상·하원을 모두 유지할 경우 드릴링 규제 완화와 액화천연가스(LNG) 수출 확대 정책의 수혜를 받는 엑슨모빌(XOM)과 셰브론(CVX) 같은 전통 화석 연료 기업이 앞서 나갈 것으로 예상된다.

반면 민주당이 하원을 탈환하면 IRA(인플레이션 감축법) 관련 보조금이 다시 살아나며 넥스트에라 에너지(NEE) 같은 재생 에너지 기업이 수혜를 입는 구조다.

원자력은 두 시나리오 모두에서 수혜를 받는 섹터로 분류됐고 이는 월가에서 중간 선거를 앞두고 원자력 섹터 비중 확대를 추천하는 핵심 논거가 됐다.

대표적인 미국 원자력 업체로 나스닥 시장에서 거래되는 콘스텔레이션 에너지(CEG)가 꼽힌다. 미국 최대 원자력 발전 사업자로, 17개 원전 사이트에서 약 21기가와트(GW)의 설비 용량을 운영하고 있다.

지난 2022년 엑셀론(Exelon)에서 분사한 이후 원자력 순수 플레이(pure play)로 빠르게 기업 가치를 키워왔고, 마이크로소프트와 메타, 구글 등 빅테크와의 장기 전력 구매 계약 체결이 잇따르면서 수익 가시성이 크게 높아졌다.

2026년 들어 업체의 가장 큰 변화는 캘파인(Calpine) 인수 완료다. 콘스텔레이션 에너지는 지난 2월25일 약 164억 달러 규모의 캘파인 인수를 최종 마무리했다. 캘파인은 미국 최대 민간 천연가스 발전 사업자다. 이번 인수로 콘스텔레이션은 원자력을 중심으로 하되 천연가스 발전까지 아우르는 복합 청정 에너지 포트폴리오를 갖추게 됐다.

인텔렉티아의 분석에 따르면, 캘파인 인수 효과로 콘스텔레이션의 2026년 주당순이익(EPS)이 약 20% 상승할 것으로 예상된다.

월가의 시각은 대체로 낙관적이다. 웨드부시는 3월 보고서에서 콘스텔레이션이 50억달러 규모의 프로젝트를 통해 '원자력-AI 지배력'을 굳히고 있다고 평가했다.

야후 파이낸스 분석에 따르면, 일부 애널리스트들은 콘스텔레이션을 미국 내 유일하게 성장주 속성을 갖춘 원자력 유틸리티로 분류한다.

업체의 1분기 실적 발표가 4월 말로 예정된 가운데 캘파인 통합 초기 비용과 핵심 원자력 사업 성과가 동시에 주목받을 전망이다.

shhwang@newspim.com