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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 채권 투자자들이 데이터센터 건설 자금 조달을 목표로 한 최신 정크본드 거래에 더욱 신중한 시각을 보이고 있다.
수요일 오후 초반 기준으로 어플라이드디지털(APLD)은 목요일 판매 예정인 23억5,000만달러 규모 채권 발행에서 약 20억달러의 주문을 받았다고 이 문제에 정통한 소식통들이 전했다.
이 거래는 여전히 성공적으로 마무리될 궤도에 있지만, 투자자들이 최근 테라울프(WULF)와 사이퍼마이닝(CIFR) 거래에서 보여준 열기는 부족하다. 테라울프와 사이퍼마이닝은 구글 모기업 알파벳(GOOGL)의 백스톱에 의존해 매수자들에게 더 큰 안심을 제공했었다.
어플라이드디지털의 채권 발행은 투자자들에게 테라울프와 사이퍼마이닝의 채권보다 더 위험한 것으로 간주되고 있다. 투기등급인 코어위브가 주요 임차인이라는 점 때문이라고 소식통들이 밝혔다. 소식통들은 비공개 거래 논의를 이유로 익명을 요구했다.
이번 발행은 인공지능 열풍을 지원하는 데 필요한 컴퓨팅 용량 확보를 위한 부채로 넘쳐나는 시장의 강도를 시험하고 있다. JP모건체이스(JPM)의 최근 보고서에 따르면 데이터센터 용량 구축에는 최소 5조달러가 소요될 것으로 추산되며 하이퍼스케일러들은 자본시장의 모든 영역으로 눈을 돌려야 할 것이다.
어플라이드디지털 발행의 수익률은 8%대 중반에서 논의되고 있다고 소식통들이 덧붙였다. 이는 테라울프와 사이퍼마이닝이 직면한 것보다 더 비싼 차입 비용을 의미한다. 테라울프와 사이퍼마이닝은 각각 7.75%와 7.125%의 쿠폰으로 액면가에 채권을 판매했다. 이 두 채권은 이후 액면가를 웃돌며 거래되어 7% 미만의 수익률을 기록하고 있다. 세 채권 모두 유사한 등급을 받았다.
테라울프는 32억달러 채권 발행에서 100억달러를 초과하는 주문을 받았고, 사이퍼마이닝은 14억달러 발행에서 70억달러를 초과하는 주문을 유치했다고 블룸버그가 이전에 보도했다. 이 거래들은 두 발행사 모두 암호화폐 채굴에서 인공지능용 컴퓨팅 용량 제공으로 전환한 전직 암호화폐 채굴업체라는 점에서 눈에 띈다.
어플라이드디지털은 월요일 모건스탠리(MS)가 주관하는 채권 발행을 시작했다. 채권시장은 화요일 미국 재향군인의 날로 휴장했으며, 이것도 주문 속도가 더딘 원인이 됐을 수 있다. 게다가 코어위브의 주가는 화요일 급락했다. 고객 계약 이행 지연으로 연간 매출 전망치를 하향 조정한 후였다.
모건스탠리와 어플라이드디지털의 대변인들은 논평을 거부했다.
어플라이드디지털의 채권 거래 수익금은 노스다코타주 엘렌데일에 150메가와트 규모 시설의 데이터센터 건설 자금 조달에 도움이 될 것이라고 S&P글로벌레이팅스의 노트가 밝혔다. S&P는 이 회사를 정크 등급 4단계인 B+로 평가했고, 부채는 한 단계 높은 BB-로 평가했다.
S&P는 "어플라이드디지털은 코어위브에 크게 의존하고 있으며, 우리는 코어위브가 전체 계약 수익의 약 3분의 2를 기여할 것으로 추정한다"고 썼다. 이러한 수준의 집중도가 "핵심 리스크"이지만, 코어위브는 마이크로소프트(MSFT) 같은 "주요 AI 업체들을 지원하는 생태계에서 역할이 커지고 있다"는 점을 고려할 때 향후 수년간 임대 의무를 이행할 것으로 예상된다고 신용평가사는 덧붙였다.
어플라이드디지털은 특별 백스톱이 부족하고 거래상대방인 코어위브가 정크 등급을 받고 있어 이것이 더 비싼 가격 책정에 반영됐다. 코어위브는 최근 7월 부채 차환을 포함한 용도로 하이일드 채권을 발행했다. 액면가에 발행된 이 채권은 현재 Trace 가격 데이터에 따르면 달러당 96센트에 거래되고 있다.
bernard0202@newspim.com
