[GAM]'반토막' UPS 지금이 바닥 ② 배당 수익률과 M&A 시너지

기사입력 : 2025년11월06일 08:02

최종수정 : 2025년11월06일 08:02

외면하기 힘든 배당 수익률
10월 주가 반등 '이제 시작'
앤드라우어 인수 시너지 기대

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 미국 택배 업체 UPS(UPS) 주가는 2022년 2월 224달러에서 추세적으로 하락, 11월4일(현지시각) 93.25달러에 거래를 마치며 고점 대비 반토막 이상 떨어졌다.

수 년 간에 걸친 추세적인 주가 하락은 기업 안팎의 악재들이 맞물린 결과였다. 무엇보다 신종 코로나바이러스(코로나19) 팬데믹 기간 중 온라인 쇼핑 수요가 급감하면서 배송 물량이 크게 줄었고, 이는 실적에 직접적인 타격을 가했다.

팬데믹 특수 과정에 미국 내 소포 시장에 공급 과잉이 발생했고, 경제 개방에 따라 택배 수요가 감소하자 초과 공급은 UPS의 수익성에 커다란 걸림돌로 작용했다.

수요 위축 뿐 아니라 아마존을 포함한 대형 고객들의 저마진 물량이 확대된 데 따라 배송 평균 단가가 하락한 점도 UPS의 수익성 악화를 초래했다.

여기에 노동 비용 상승이 압박을 가했고, 잉여현금흐름(FCF)이 감소하면서 배당 지급과 자사주 매입에 필요한 자금이 줄어들었다.

2025년 들어서는 트럼프 행정부의 관세 정책으로 가장 수익성이 높은 미중 노선의 물동량이 축소됐고, 그 밖에 해외 사업도 충격을 받았다.

2026년까지 예정된 아마존과 거래 축소가 단기적으로 가장 직접적인 매출 감소 요인으로 작용하는 모양새다. 공급망 혼란과 경쟁 심화, 소액 면세 제도 폐지로 통관 및 국제 배송 환경이 악화된 점도 악재로 꼽힌다.

UPS 택배 차량 [사진=업체 제공]

UPS의 추세적인 주가 하락은 수요 감소와 수익성 악화, 비용 상승, 외부 여건의 악재 등이 맞물린 결과라는 설명이다.

수 년째 실적 악화와 주가 하락으로 홍역을 치르는 UPS가 2025년 하반기를 시작으로 2026년까지 강력한 턴어라운드를 이룰 전망이다.

큰 그림은 2024년 3월 업체의 투자자 컨퍼런스에서 제시됐다. 당시 경영진은 2026년 실적 전망을 포함해 향후 몇 년간 추진할 전략들을 제시했다.

앤드라우어 택배 차량 [사진=업체 제공]

핵심은 크게 세 가지로 요약됐다. 중소기업(SMB) 및 헬스케어와 같은 핵심 고마진 시장에서의 성장을 강화한다는 방침과 신종 코로나바이러스(코로나19) 팬데믹에 따른 봉쇄 기간에 수요 급증으로 인해 과잉 구축된 미국 내 소형 소포 배송 시장의 초과 공급은 수요 개선과 공급 증가의 완화에 따라 점차 줄어들 것이라는 전망, 이어 미래 네트워크에 대한 투자로 생산성 향상과 단위 당 배송 비용 절감 및 시설 통합을 이룬다는 내용이었다.

지난 10월 UPS 주가가 7.65% 오르며 반전을 이룬 데 대해 시장 전문가들은 3분기 실적을 통해 구조 개편의 성과와 배당의 지속 가능성이 확인됐기 때문이라고 설명한다.

투자은행(IB) 업계는 반색했다. 번스타인은 보고서를 내고 UPS의 목표주가를 117달러에서 122달러로 상향 조정하고, '시장 수익률 상회' 투자 의견을 유지했다. 최근 종가 대비 약 35% 상승 가능성을 제시한 수치다.

업체가 4분기 실적 전망치를 높여 잡은 가운데 3분기에 이어 호조가 지속될 경우 투자자들의 매수 심리가 한층 강화될 것이라고 번스타인은 전했다.

씨티그룹도 보고서를 통해 업체의 목표주가를 112달러에서 120달러로 올렸다고 밝혔다. 투자 의견은 '매수'로 유지했다. 웰스 파고는 91달러에서 96달러로 상향 조정해 완만한 상승 가능성을 제시했다.

경고의 목소리도 없지 않다. 적어도 단기적으로는 아마존 배송 물량 감축에 따른 충격을 피하기 어렵고, 트럼프 행정부의 관세 정책 역시 악재라는 지적이다.

모간 스탠리는 보고서를 내고 UPS의 목표주가를 75달러로 유지하고 '비중 축소' 의견을 내놓았다. 3분기 실적이 '서프라이즈'를 연출했지만 턴어라운드 완료까지 갈 길이 멀고 당장 아마존 관련 리스크를 경계해야 한다는 의견이다.

에버코어도 보고서를 통해 UPS의 목표주가를 97달러에서 92달러로 하향 조정하고 '섹터 비중' 투자 의견을 내놓았다. 2025년과 2026년 주당순이익(EPS) 전망치를 각각 6.65달러와 7.46달러에서 6.51달러와 7.05달러로 내린 데 따른 결정이라고 에버코어는 설명한다.

투자은행(IB) 업계의 전망이 여전히 엇갈리는 가운데 비즈니스 구조 개편의 성공 가능성에 베팅하는 투자자들이 선제적인 '사자'에 뛰어드는 움직임이다.

경영 턴어라운드와 함께 매수를 추천하는 투자자들이 제시하는 또 다른 근거는 배당 수익률이다. 업계에 따르면 UPS의 배당 수익률은 6.7%로 파악됐다. 10월 주가가 견고한 반등을 이뤘지만 고점 대비 여전히 반토막 이상 떨어진데 따라 배당 수익률이 추세적으로 상승했다.

S&500 지수의 배당 수익률이 1.2%에 불과하다는 점을 감안할 때 UPS가 제공하는 수익률은 외면하기 힘든 수준이라고 월가는 강조한다.

3분기 현금흐름 개선을 통해 지속적인 배당 지급 가능성이 확인된 만큼 안정적인 인컴을 겨냥한 매수 전략이 적절하다는 판단이다.

또 한 편에서는 UPS의 앤드라우어 헬스케어 그룹(Andlauer Healthcare Group)의 인수에 커다란 기대를 건다.

보도에 따르면 UPS는 앤드라우어 헬스케어를 16억달러 현금에 인수했다. 시장 전문가들은 이를 통해 UPS가 헬스케어 및 온도 제어(콜드 체인) 물류 역량을 북미와 전세계 주요국으로 크게 확대할 수 있게 됐다고 강조한다.

앤드라우어 헬스케어는 캐나다에 본사를 둔 헬스케어 물류 기업으로 맞춤형 3자 물류와 온도 민감 운송, 병원과 제약 등 생명과학 섹터에 특화된 특수 운송 분야에서 선두를 달리는 기업이다.

의료기기와 백신, 바이오 의약품 등 전문적인 온도 관리가 필요한 제품의 저장과 운송에 강점을 지니고 있다는 평가다. 무엇보다 18~20%에 달하는 영업이익률이 월가의 시선을 끈다. 수익률을 개선해야 하는 UPS에 크게 힘을 실어줄 것이라는 기대다.

실제로 UPS는 이번 인수합병(M&A)을 통해 총 1800만 평방피트에 달하는 온도 품질 관리 물류 공간을 확보하게 됐다고 주요 외신들은 전했다. 여기에 배송 시간을 단축하고 실시간 모니터링을 강화하는 한편 품질 보증과 글로벌 역량 강화까지 공급망을 대폭 강화할 수 있게 됐다는 설명이다.

앤드라우어 헬스케어의 연간 매출액이 UPS의 헬스케어 사업 부문에 직접 작용, 연 매출액을 7.5% 가량 높이는 한편 북미 지역을 기준으로 의료 물류 시장의 점유율을 기존 17%에서 2027년까지 30%로 끌어올릴 전망이다.

shhwang@newspim.com

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트럼프 당선 1년 만에 블루 웨이브 [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 지난해 대선 패배 이후 기가 죽었던 미국 민주당 지지자들이 지난 4일(현지시간) 진행된 지역 선거에서 큰 승리를 거뒀다. 뉴욕시장과 뉴저지, 버지니아 주지사 선거에서 예상보다 높은 표 차로 이기면서 이들은 정치적 반격 모멘텀이 내년 중간선거까지 이어지기를 기대하고 있다. 5일 오전 AP통신의 집계에 따르면 개표가 91% 진행된 가운데 조란 맘다니 뉴욕시장 당선인은 50.4%의 과반 득표를 기록 중이다. 민주당 지지자들 사이에서 스윙 스테이트(경합주)가 되는 게 아니냐는 우려가 불거지기도 했던 뉴저지에서는 미키 셰릴 후보가 예상보다 큰 차이로 주지사에 당선됐다. 셰릴 당선인도 91%의 개표 상황에서 56.2%의 득표율로 공화당의 잭 시타렐리 후보를 두 자릿수 앞서고 있다. 버지니아 주지사 선거에서도 민주당의 애비게일 스팬버거 당선인이 57.2%를 기록 중이다. 캘리포니아주에서는 이번 선거의 핵심으로 여겨진 '발의안 50'이 압도적인 지지를 얻었다. 텍사스주의 게리맨더링(특정 정파에 유리한 자의적 선거구 조정)에 맞서 민주당이 공화당의 5개 의석을 가져갈 수 있게 선거구를 조정하는 내용이 담긴 이 안에는 75%의 개표가 진행된 상황에서 63.8%의 유권자가 찬성했다. 뉴욕타임스(NYT)와 폴리티코 등 주요 현지 매체들은 전날 선거 결과를 민주당의 압도적인 승리로 평가했다. 여성 후보 지원 진보 단체인 에밀리스 리스트의 전 대표이자 민주당 전략가인 스테파니 슈리옥은 "2024년과 2016년처럼 잔혹한 패배를 겪은 후에는 여론조사나 '역사적으로 이런 일이 일어나야 한다'는 직감조차 믿기 어려워진다"며 "믿을 수가 없다"고 말했다. 그러면서 "하지만 모든 것이 내부 여론조사와 현장에서 활동하는 조직들, '노 킹스(No Kings)', 인디비저블(Indivisible) 운동, 그 에너지가 모두 거기에 있었다"고 말했다. 미키 셰릴 미국 뉴저지 주지사 당선인.[사진=로이터 뉴스핌] 2025.11.06 mj72284@newspim.com ◆ 트럼프 지지했던 중도층·라틴계 1년 만에 변심 이번 선거에서는 지난해 트럼프 대통령을 지지했던 중도층과 라틴계의 민심 변화가 뚜렷하게 드러났다. 뉴저지에서 셰릴 당선인이 지난해 대선에서 트럼프 대통령을 지지했던 라틴계 집중 지역을 뒤집었다는 사실은 이들 민심의 이동을 보여주는 한 예다. 셰릴 당선인은 뉴저지에서 라틴계 인구 비중이 가장 큰 패세익 카운티에서 시타렐리 후보를 무려 15%포인트(%p) 차로 앞섰다. 트럼프 대통령은 지난해 이 지역에서 3%p 차로 승리했다. NPR에 따르면 뉴저지에서 라틴계 인구가 최소 5분의 1 이상을 차지하는 10곳의 카운티에서 셰릴 당선인은 모두 승리를 거머쥐었으며 민주당의 우위를 더 확대했고 트럼프 대통령이 이긴 3개 카운티까지 뒤집었다. 버지니아주에서는 조 바이든 전 대통령의 재임 당시 공화당으로 기울어졌던 교외 및 외곽 지역에서 민주당에 대한 강력한 지지가 나타났다. 러던 카운티에서 스팬버거 당선인은 62.5%의 득표율을 기록해 공화당 후보인 윈섬 얼 시어스 후보의 37.1%를 크게 앞섰다. 이는 1년 전 대선에서 해리스 후보가 트럼프 대통령을 16.18%p 차로 앞선 것보다 훨씬 더 큰 득표 차다. 워싱턴 D.C. 외곽의 부유한 지역인 프린스 윌리엄 카운티에서 스팬버거 당선인은 34%p 차이로 얼시어스 후보를 눌렀는데 이는 1년 전 해리스 후보의 18%p 마진을 2배 가까이 확대한 결과다. 조란 맘다니 뉴욕시장 당선인.[사진=로이터 뉴스핌] 2025.11.06 mj72284@newspim.com ◆ 민주, 내년 중간선거까지 모멘텀 기대…정체성 정의·통합은 과제 연방 선거가 빠진 오프이어(off year)였던 올해 선거에서 큰 승리를 거둔 민주당은 내년 트럼프 대통령에 대한 찬반 투표로 여겨질 중간선거까지 이 같은 모멘텀이 이어지기를 기대하고 있다. 정치 분석 및 전략가들은 민주당이 당의 정체성을 재정의하고 각기 다른 시각을 통합하는데 성공하는 것이 이 같은 모멘텀 유지에 가장 중요하다고 지적한다. NYT는 이번 성공이 가져온 활력에도 불구하고 민주당이 여전히 일관된 정치적 정체성이나 경합주와 민주당 주 모두에서 승리할 수 있는 명확한 선거 전략을 하나로 결집하지 못하고 있다고 지적했다. 신문은 전날 선거 결과가 민주당이 2026년 어려운 상·하원 중간선거와 2027~2028년의 치열한 대선 예비경선을 준비하는 과정에서 당내 갈등이 불거질 가능성이 있음을 시사한다고 분석했다. 자신을 민주 사회주의자라고 말하는 맘다니의 압도적인 승리는 민주당의 주변부로 여겨졌던 사회주의가 당의 중심으로 부상할 가능성을 제기한다. 반면 셰릴과 스팬버거의 주지사 당선은 온건 성향 주지사들의 노선을 따르는 중도 성향의 정당으로서 민주당이 더 경쟁력이 있을 가능성을 제시한다. 유력 민주당 지도자들은 새로운 맘다니 세력과 중도좌파 기성세력을 모두 포용하는 '빅 텐트' 정치가 유효할 것으로 보고 있다. 스티브 이스라엘(민주·뉴욕) 전 하원의원은 "중간선거는 언제나 현직 대통령에 대한 국민투표와 같다"며 "애비게일 스팬버거와 미키 셰릴은 조란 맘다니에 대한 이미지 반박용이 아니라 도널드 트럼프와 상식적인 대비를 이루는 인물들이기 때문에하원과 상원 후보들을 위한 대표적인 지원 연설자가 될 것"이라고 기대했다. 알렉산드라 오카시오 코르테즈 하원의원은 "우리 당이 하나의 얼굴만 가져야 한다고는 생각하지 않는다"며 "중요한 것은 우리가 하나의 팀으로 함께하는 것이다. 그리고 우리는 모두 우리에게 주어진 임무가 무엇인지 잘 알고 있다"고 강조했다. 그러면서 "우리의 임무는 어디에서든 가능한 한 노동계급을 위해 가장 강력하게 싸울 사람들을 보내는 것"이라며 "예를 들어 버지니아에서는 주지사 자리에 어울리는 사람이 애비게일 스팬버거일 것이고 뉴욕시에서는 주저 없이 조란 맘다니일 것"이라고 말했다. mj72284@newspim.com 2025-11-06 02:15

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맘다니, '反트럼프' 전선 선봉장 자임 [뉴욕=뉴스핌]김근철 특파원='진보 돌풍'을 일으키며 사상 첫 무슬림 뉴욕 시장으로 당선된 조란 맘다니(34)가 도널드 트럼프 대통령에 정면으로 맞서겠다고 선언했다. 그는 향후 트럼프 대통령의 독주에 맞설 미국 내 '반(反) 트럼프' 전선의 선봉장으로 나설 것으로 보인다. 맘다니는 5일(현지시간) 당선 후 첫 방송 인터뷰에서도 "트럼프의 협박은 불가피하지만 굴복하지 않겠다"며 연방 정부의 재정 압박과 정치 공세에 맞서겠다는 뜻을 거듭 천명했다. [뉴욕=뉴스핌]김근철 특파원= 2025.11.06 kckim100@newspim.com 그는 "트럼프 대통령이 도시를 위협한다면 법정에서 맞서겠다"며 "뉴욕은 협박에 굴복하는 도시가 아니다"라고 강조했다. 맘다니는 전날 선거 승리 집회 연설에서도 트럼프 대통령의 압박과 위협에 정면 대응할 것이라고 밝혔다. 그는 "뉴욕은 당신(트럼프)의 위협에 무릎 꿇지 않는다. 우리는 법정에서도, 거리에서도, 시청에서도 싸울 준비가 돼 있다"라고 말했다. 맘다니는 또 트럼프 대통령에게 '네 단어'로 답하겠다면서 "소리를 높여라.(Turn The Volume Up) 당신이 우리의 목소리를 낮추려 할수록, 뉴욕은 더 크게 말할 것"이라며 목소리를 높였다. 앞서 트럼프 대통령은 맘다니를 "100% 공산주의자"라고 비판하면서 그의 당선을 저지하기 적극 나섰다. 자신의 노력에도 불구하고 맘다니의 당선이 유력해지자 트럼프 대통령은 선거 전날에는 소셜 미디어를 통해 "뉴욕은 무책임한 급진 좌파의 도시가 됐다"며 "법으로 정해진 최소한 외에는 연방 기금을 주지 않을 수 있다"고 경고했다. 맘다니는 오히려 자신을 당선시킨 뉴욕을 중심으로 반 트럼프 연대에 적극 나서겠다는 입장을 보였다. 그는 "오늘 우리는 단순히 시장을 뽑은 것이 아니다. 트럼프 시대를 향한 첫 번째 대답을 선택한 것"이라면서 "뉴욕이 반 트럼프 연대의 출발점이 될 것"이라고 공언했다. 민주당에서도 맘다니와 함께 그를 적극 후원했던 버니 샌더스 상원의원과 오카시오-코르테스 하원 의원으로 대표되는 진보·좌파 정치 세력이 전면에 나서면서 한층 선명한 '반 트럼프 투쟁'에 힘이 실릴 것이란 전망이 우세하다. 민주당 진보 정치 세력은 지난달 18일 미국 전역에서 트럼프 대통령의 권위주의적 집권 행태를 비판하며 300여 개의 시민 사회 단체와 수백만 명의 시민이 참가했던 '노 킹스(No Kings)' 시위도 주도한 것으로 알려졌다. 이에 따라 맘다니의 당선은 2026년 중간 선거와 2028년 대선 및 민주당 재편 구도에도 상당한 영향을 끼칠 것이라 관측이 지배적이다. kckim100@newspim.com 2025-11-06 04:22