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중국 AI산업에 무슨일이, 6가지 뉴트렌드 진단, WAIC 2025

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중국 빅테크 유니콘이 바꿔가는 AI세상
중국과 세계 AI 믿기지 않는 변화의 현장
2025년 세계인공지능대회 핵심 기술 소개
세계 AI 대 제전 WAIC, 그곳에서 왜
IT 정보화 강국 대한민국은 사라졌을까

[서울=뉴스핌] 최헌규 중국전문기자=  AI의 미래를 보는 창, '2025년 세계인공지능대회(WAIC 2025)'가 7월 26일부터 28일까지 상하이에서 열렸다. 이 대회에는 800개 이상의 기업과 3,000개 이상의 AI 로봇 관련 전시물이 참여하여 빅모델 이후 시대의 AI 개발 경로를 보여주었다. 중국 유력 매체인 경제관찰자망이 현장에서 파악한 중국과 세계 AI 트렌드를 6개 항목에 걸쳐 소개한다. 6개 분야는 Embeded AI(具身智能) 실용화, AI '개인 효율 증강', AI Agent '대화→실행', AI 6소룡(六小龙) 경로 분화, AI '휴머나이즈', AI '휴머나이즈'로  분류했다. 중국 경제관찰자망의 자료 정리에는 7월 중하순 항저우와 상하이 등 중국 기술굴기의 현장을 탐방한 중국경제금융연구소 전병소 소장의 도움을 받았다.

트렌드 1: 일하고 협력하는 수준, 구체화된 지능의 실용화 단계 진입

메인 전시장 입구에는 갤럭시 제너럴, 칭랑 인텔리전스, 즈위안 로보틱스 등의 기업들로 구성된 "체화된 지능형 환영 행렬"이 관람객을 위해 최초의 인터랙티브 체험 을 제공한다. 베이징 갤럭시 제너럴의 휴머노이드 로봇 갈봇(Galbot)은 사용자가 제품을 선택하면 선반에 빽빽하게 진열된 다양한 제품에서 삶은 계란, 음료, 또는 튀겨진 음식을 정확하게 꺼내 사용자에게 전달한다.

​전시장 오른쪽에서는 휴머노이드 로봇(상하이) 회사가 시뮬레이션 분류 라인에서 휴머노이드 로봇의 적용을 시연했다. 휴머노이드 로봇은 다양한 색상의 상자를 식별하고 분류할 수 있으며, 사전 인식 및 협업 기능을 갖추고 있다. 칭랑 인텔리전트(Qinglang Intelligent)는 상업용 서비스 로봇을 도입하여 현장에서 차 서빙이나 팝콘 제조 등의 작업을 수행했다. 해당 제품의 누적 출하량은 10만 대를 돌파했으며, 전 세계 60여 개국에 수출됐다.

가장 눈부신 공연은 상하이 즈위안(Shanghai Zhiyuan)의 "로봇 팀"이었다. 네 대의 로봇이 징과 북을 치고, 리본을 흔들고, 서예를 선보였다. 즈위안 부스 방문객들은 컬링, 인간-기계 체스, 스탬핑 등 다양한 종목에서 로봇과 교감할 수 있었다.

2024년에 비해 이번 전시 로봇들은 단순한 전시 상태에서, 복잡한 움직임과 지속적인 상호작용을 자율적으로 수행할 수 있는 상태로 변모했다. 이동 가능한 단계에서 일하고 협업할 수 있는 단계로 나아가고 있다.

트렌드 2: AI는 개인의 효율성을 위한 '숨겨진 파트너'로 변신

대회장 H1 행사장에 구글, 아마존 웹 서비스 같은 해외 대기업, 알리바바, 화웨이, 앤트 그룹, 바이두 같은 중국 대기업들이 모여있다. 그리고 지웨싱천, 지푸칭얀, 미니맥스 같은 AI 스타트업들의 부스도 눈길을 끈다. 화웨이, 알리바바, 바이두 등의 선도 기업들은 AI가 어떻게 '개인 역량 강화'에 활용될 수 있는지를 시연했다.

​화웨이는 올해 WAIC에서 가장 큰 규모인 800제곱미터의 전시 공간을 마련했으며, 그중 550제곱미터 이상이 어센드(Ascend) 사업부 전시 공간으로 할애했다. 오프라인에서 처음 공개된 대작 어센드 384 슈퍼 노드는 "WAIC의 보물"로 선정됐다.

[서울=뉴스핌] 최헌규 중국전문기자= 상하이 WAIC 2025 에 설치된 화웨이 부스의 Ascend 384 슈퍼 노드. 사진 = 중국 경제관찰자망. 2025.07.28 chk@newspim.com

알리바바 전시장 중앙에는 알리바바가 자체 개발한 최초의 AI 안경인 쿼크 AI 안경이 전시되어 있었다. 이전에는 엄격히 비밀에 부쳐졌었지만, 완제품으로 공개된 것은 이번이 처음이다.

이곳 부스 책임자는 "이 안경은 차세대 인간-컴퓨터 상호작용의 감각 센터"라고 소개했다. 퉁이첸웬(Tongyi Qianwen) 대형 모델과 쿼크(Quark) AI 기능을 탑재한 이 안경은 오토내비(AutoNavi) 내비게이션, 알리페이(Alipay) 결제, 타오바오(Taobao) 가격 비교 등의 기능을 지원한다.

​바이두는 '제로코드 개발' 트랙에서 효율성을 개선하기 위한 해답을 제공했다.이 회사의 플랫폼 "미아오다(MiaoDa)"는 "한 문장으로 애플리케이션을 생성"하는 데 중점을 두고, 기술에 익숙하지 않은 사용자도 복잡한 애플리케이션을 쉽게 구축할 수 있도록 하고 있다.

 

[서울=뉴스핌] 최헌규 중국전문기자= WAIC 2025 알리바바 부스의 쿼크 안경. 사진= 중국 경제관찰자망. 2025.07.28 chk@newspim.com


현재 미아오다 플랫폼은 교육, 마케팅, 거래 등 다양한 시나리오를 지원하며 총 20만 건 이상의 애플리케이션을 생성했다. 사용자는 학생, 교사, 셀프 미디어 제작자, 중소기업 및 초소규모 기업, 그리고 기타 다양한 그룹을 포함하고 있다.

​AI는 더 이상 소수 엔지니어를 위한 단순한 생산 도구가 아니라, 모든 일반인의 역량을 확장하는 장치가 되고 있다. 기업의 효율성을 혁신할 뿐만 아니라, 앞으로 개인의 업무, 학습, 그리고 삶에 깊이 뿌리내린 제2의 뇌이자 보이지 않는 동반자가 될 것으로 예상된다. WAIC 2025 전시장은 이같은 미래 모습을 보여줬다

트렌드 3: AI 에이전트는 채팅에서 작업 실행으로 진화, 기능 발전

바이두는 상업 콘텐츠 분야에서 AI 활용을 더욱 확대했다. 바이두 부사장이자 바이두 전자상거래 총괄 매니저인 핑샤오리는 디지털 휴먼 플랫폼 NOVA를 현장에서 공개했다. 이 플랫폼은 인터넷 스타 뤄융하오의 디지털 휴먼 라이브 방송룸을 지원하여 5,500만 위안의 거래액을 달성했다.

바이두 전자상거래 사업부 및 디지털 휴먼 혁신 사업부 책임자는 인터뷰에서 NOVA의 디자인 목표는 "실제 사람을 능가하는" 디지털 휴먼 비서를 만드는 것이며, AI가 표현, 반응 및 실행 측면에서 높은 전문성과 일관성을 갖도록 하는 것이라고 말했다.

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트렌드 4: '6대 AI 용' 4대 등장, 스타트업의 길은 차별화


올해 WAIC 2025에는 한때 국내 대형 모델 기업가 정신의 대표주자로 여겨졌던 "AI 육룡(六龍)" 중 스텝스타(Step Star), 미니맥스(MiniMax), 즈푸 AI(Zhipu AI), 다크사이드오브더문(Dark Side of the Moon) 등 4개 기업이 참가했다. ​

상하이에 본사를 둔 StepStar와 MiniMax 부스는 입구 근처에 위치해 상당한 면적을 차지하며 가장 눈에 띄었다. StepStar는 최초의 본격적인 네이티브 멀티모달 추론 모델인 Step 3를 출시하고 7월 31일 글로벌 기업과 개발자에게 오픈 소스로 공개할 계획이다.

애플리케이션 측면에서 Step Star와 Geely Galaxy M9는 엔드 투 엔드 음성 모델을 탑재한 업계 최초의 초인적 차량용 AI 에이전트를 공동 출시했다. 이 에이전트는 자연어 이해, 지속적인 대화, 그리고 감정 피드백 기능을 갖추고 있어 더욱 인간적인 인간-컴퓨터 상호작용 경험을 제공한다.

​WAIC 개막식에서 미니맥스(MiniMax)의 설립자 겸 CEO인 얀 준지에(Yan Junjie)는 AI는 "채팅 도구"에서 창의적이고 실행적인 생산성 도구로 전환되고 있다며 AI의 미래가 단순히 인간의 특정 기술을 대체하는 것이 아니라 개인적, 사회적 역량을 체계적으로 향상시키는 것이라고 강조했다.

[서울=뉴스핌] 최헌규 중국전문기자= WAIC 2025 MiniMax 부스. 사진= 경제관찰자망. 2025.07.28 chk@newspim.com

 미안비인텔리전스(Mianbi Intelligence)는 단말 장치에 엣지 모델을 적용하기 위해 업계 상류 및 하류 부문과 지속적으로 협력해 왔다. 차량 탑재 환경에서 Qualcomm, Intel, MediaTek과 같은 칩 제조업체 및 Wutong AutoLink, Desay SV와 같은 차량 탑재 시스템 기업과 협력하여 모델과 스마트 콕핏의 심층적인 통합을 모색해 왔다.

​현재 관련 기술은 장안자동차, 상하이폭스바겐, 그레이트월자동차 등 여러 모델에 적용됐다.미안비인텔리전스 관계자에 따르면, 터미널 측 대형 모델을 탑재한 첫 양산차인 장안마쓰다 MAZDA EZ-60이 올해 8월 말 출시될 예정이다.

​​WAIC 2025의 전시 패턴은 일부 스타 스타트업의 자원 집중 및 응용 경로 심화를 반영할 뿐만 아니라, 대규모 모델 트랙의 전략적 차별화를 보여주고 있다. "육룡(Six Little Dragons)"은 그 영역을 확장하고 있으며, 더 많은 현장 특성과 기술 스타일을 갖춘 다점 혁신으로 대체되고 있다.

트렌드 5: 도구에서 파트너로, AI는 더욱 '인간적인' 프런트엔드 역할로 전환

​과거의 AI가 논리적 능력과 연산 능력을 강조했다면, 올해의 WAIC 부스는 또 다른 추세를 더욱 잘 보여주었다. 즉, 더욱 '인간적인' AI가 개인의 감정과 업무 효율성을 연결하는 전방위 인터페이스가 되고 있다는 점이다.

센스타임은 여러 제조업체와 협력하여 올빼미, 봉제공, 강아지, 새끼 고양이 등 다중 모드 감정 인식 시스템과 장기 맥락 메모리를 갖춘 AI 감정 동반자 제품을 출시했다. 예를 들어, 데스크톱 로봇 샤오유는 심리적 동반자 관계, 교육, 습관 관리 등의 시나리오를 포괄하여 밀리초 수준의 감정 반응을 구현할 수 있다.

킹소프트오피스(Kingsoft Office)는 효율성 도구를 강조하는 사무 환경에서 WPS Lingxi Assistant를 최전선에 배치했다. 올해 "WAIC의 보물" 중 하나로 선정된 WPS Lingxi는 문서, 스프레드시트, 프레젠테이션, PDF 등 일반적인 사무 환경에서 모듈형 AI 기능을 선보였다.

여기에는 글쓰기 다듬기, 수식 생성, 차트 삽입, 콘텐츠 요약, PDF 채팅, 여러 차례 Q&A를 진행하는 기능 등이 포함되었으며, AI 아바타 생성 및 생성 지원 기능까지 확장됐다. 이는 AI가 더 이상 단순한 "사무 플러그인"이 아니라 콘텐츠 제작 및 지식 관리를 위한 적극적인 협업 도구로 자리매김했음을 의미한다.

 

[서울=뉴스핌] 최헌규 중국전문기자=  WAIC 2025 Kingsoft Office WPS AI 마라톤 컨퍼런스. 사진= 경제관찰자망.  2025.07.28 chk@newspim.com

반면, iFLYTEK은음성 인식, 회의 기록, 글쓰기 생성, AI 지식 검색을 포괄적으로 통합하여 말하기, 쓰기, 듣기, 이해에 이르는 전체 과정을 개방했다. 엔드-사이드 AI 빅 모델 기능은 특히 개인 정보 보호에 민감하고 네트워크가 제한된 사무 환경에 적합하며, 의료, 공무, 법률 등 전문적인 업무 환경에서 실질적인 AI 지원을 제공한다. 

트렌드 6: 항상 떠오르는 젊은 AI 스타들

​WAIC 2025에서 플로위드(Flowith) 부스는 작았지만 가장 붐비는 곳중 하나였다. 투자자들은 창업자 니정민(Ni Zhengmin)과 소통하기 위해 끊임없이 찾아왔고, 거의 모든 대화는 그가 다음 대화의 "타겟"이 되기 전에 끝났다.

2024년에 설립된 이 AI 스타트업은 AI 상호작용 분야에서 가장 주목받는 신흥 강자로 떠오르고 있습니다. 이 회사의 제품은 빌리빌리(Bilibili) 인기 검색어 1위에 올랐을 뿐만 아니라, 권위 있는 기술 및 비즈니스 매체인 MIT 테크놀로지 리뷰(MIT Technology Review)에도 보도됐다.

플로위드의 핵심 제품은 "무한 캔버스"로 포지셔닝됩니다. 기존 ChatGPT 스타일의 질문과 답변으로 이루어진 선형적인 대화와는 달리, 사용자는 화이트보드 스타일의 캔버스에서 비선형적인 사고를 발전시킬 수 있습니다. 어떤 노드에서든 후속 질문을 던지고 AI가 답변을 더 대중적으로 작성하거나 더 심도 있게 확장하도록 할 수 있다.

니정민은 이코노믹 옵저버(Economic Observer)와의 인터뷰에서 이러한 구조화된 사고의 상호작용은 과학 연구, 글쓰기, 분석, 교육과 같은 창의적인 시나리오에 더 많은 가능성을 제공하며, 대형 제조업체의 기존 대화형 제품과는 크게 다르다고 말했다.  니정민은 "우리는 더 똑똑한 챗봇을 만드는 것이 아니라, 더 나은 사고 보조 도구를 만들고 있다."라고 말했습니다.

​결론적으로 볼 때 WAIC 2025에서 우리는 AI가 더 이상 개념이나 비전이 아니라 로봇, 안경, 지능형 신체, 사무실 비서 등 구체적인 형태로 우리의 일과 삶의 모든 측면에 침투했음을 알 수 있다.

​"AI의 아버지" 제프리 힌튼이 WAIC 2025 개막식에서 상기시켰듯이, 이제 기술 진화에서 중요한 것은 AI가 얼마나 많은 일을 할 수 있는가가 아니라, AI가 인간을 어떻게 "이해"하는가 이다. 즉, 인간을 모방하여 언어를 처리하고, 지식을 공유하고, 선호도를 개발하고, 심지어 스스로 이를 지속하려는 동기를 갖기 시작하는 것이다.

​AI의 미래 진화는 제품과 조직 방식의 형태만 바꾸는 것이 아니라, 더 근본적인 질문, 즉 우리가 AI를 어떤 종류의 지능으로 만들고 싶은가라는 질문에도 접근하게 될 것다. AI는 도구일까, 파트너일까, 아니면 또 다른 어떤 새로운 존재일까? AI가 점점 더 인간과 비슷해지거나 심지어 인간을 능가하게 될 때, 우리는 협력적 효율성과 경계를 초월하는 지혜를 모두 포함하는 새로운 공존 관계를 정의할 준비가 되어 있을까? 

서울= 최헌규 중국전문기자(전 베이징 특파원) chk@newspim.com

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'북한'인가 '조선'인가 호칭 논쟁 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = 최슬아 숭실대 교수는 29일 "북한이라는 호명이 상대방을 한반도의 일부처럼 위치시킨다면 조선이라는 호명은 하나의 독립된 행위자로 인정하는 방향으로 작동할 수 있다"고 진단했다. 최 교수는 "북한을 인정해야 된다는 주장은 어떤 온정적인 제안이 아니라 상대를 인정함으로써 불안을 낮추고 관계를 보다 안정적으로 관리하기 위한 굉장히 중요한 출발점이 될 것"이라고 내다봤다. 한국정치학회(회장 윤종빈)는 이날 서울 중구 한국프레스센터에서 '평화 공존을 위한 이름 부르기:북한인가 조선인가' 주제로 특별학술회의를 열었다. 통일부는 관련 논의를 공론화한다는 취지에서 이번 학술회의를 후원했다. 사회를 맡은 권만학 경희대 명예교수는 "호칭은 기본적으로 식별 기능을 갖지만 정치적 호칭이 되는 순간 이데올로기를 담게 된다"고 말했다. 권 교수는 "북한은 '대한민국'을 공식 명칭으로 부르며 남쪽을 외국으로 재정의했다"면서 "하지만 우리는 여전히 '북한' '북측'이라는 표현을 사용한다"며 토론 필요성을 강조했다. 정동영 통일부 장관이 지난 20일 서울 종로구 정부서울청사에 들어서며 도어스태핑을 갖고 최근 북한 '핵시설' 발언에 대한 입장을 밝히고 있다. [사진=뉴스핌DB] ◆ 김성경 "호칭은 분단 산물…'조선' 관계 전환 출발점" 김성경 서강대 교수는 "북한이라는 호명은 비공식적·약칭적 표현이지만 분단 80년 동안 누적된 정치적 의미를 가진 것"이라면서 "북한을 계속 북한이라고 부르는 한 우리 안에 북한이 계속 갇힐 수밖에 없다"고 진단했다. 김 교수는 "학계에서는 (북한을) 조선, 북조선으로 부르는 경향이 좀 있었다"며 "남과 북의 국가 정체성이 이미 상당히 공고화돼 있는 현 상황에서 국가와 국가 사이의 관계 맺기를 본격적으로 시작할 수 있는 시기가 도래한 것"이라고 평가했다. 김 교수는 "북한을 계속 유지한다는 것이 평화공존이나 통일에 더 도움이 된다는 논리적 근거를 찾기 어렵다"면서 "우리가 상상할 수 있는 통일은 남북이 서로를 인정 존중하고 그 맥락 안에서 관계를 맺고 남북 주민이 통일을 선택하는 것이 가장 현실적인 방안"이라고 제시했다. ◆ 권은민 "국호 사용, 국가 승인 아냐…정치가 먼저, 법은 따라간다" 권은민 김앤장법률사무소 변호사는 "북한을 조선민주주의인민공화국 또는 'DPRK'라고 부른다고 해서 그것이 꼭 국가 승인이나 정부 승인을 구성하지는 않는다"면서 "국가 승인은 정치적 행위이고 국가 의사 표시다. 그렇게 부르더라도 국가 승인과는 무관하다라고 선언을 하면 정리가 되는 문제"라고 진단했다. 권 변호사는 "남북관계는 법률의 영역이라기보다는 정치의 영역에 가까운 것 같다"면서 "과거에도 정치가 큰 틀을 규정하고 법과 제도가 따라가는 변화가 있었다"고 설명했다. 권 변호사는 "남북 기본합의서 제1조는 '상대방의 체제를 인정하고 존중한다'고 돼 있다"면서 "이름을 제대로 불러주는 것이 그 출발점"이라고 강조했다. 권 변호사는 "국호 사용은 상호 주권을 존중하는 취지의 기존 합의를 계승하는 것"이라면서 "당사자 표기는 상대방이 원하는 공식 국호를 불러주고 그것이 국가 승인은 아니다라는 것을 전제로 하면 된다"고 제언했다. [서울=뉴스핌] 이영종 통일북한전문기자 = 북한 국무위원장 김정은이 군수공업을 담당하는 제2경제위 산하 중요 군수공장을 방문했다고 관영 조선중앙통신이 12일 보도했다. 사진은 김정은이 이 공장에서 생산된 권총으로 사격하는 모습. [사진=북한매체 종합] 2026.03.12 yjlee@newspim.com ◆ 이동기 "독일도 경멸적 호칭 쓰다 공식 국호 전환…출발은 이름" 이동기 강원대 교수는 "서독은 동독을 경멸적 표현으로 불렀지만 긴장이 격화되면서 더 큰 평화 정치에 대한 구상이 폭발했다"면서 "국제 환경이 좋지 않을수록 평화 화해 논의가 공존에 대한 요구나 필요를 폭발할 수도 있다"고 진단했다.  이 교수는 "독일 정치권에서는 헤르베르트 베너 전독문제부(통일부) 장관이 가장 먼저 동독 공식 국호를 사용했다"며 "당시에는 언론의 융단 폭격을 받았지만 시간이 해결해줬다. 국제법적으로는 여전히 인정하지 않았지만 실질적으로는 국가로 승인한 것"이라고 설명했다. 이 교수는 "원칙을 고수하는 것만으로는 부족하고 인내만으로도 부족하다"면서 "결국 원칙 고수와 실용주의가 결합하는 모든 출발은 국호의 제대로 된 호명이고, 동시에 장기적으로는 근본 전환이 필요하다"고 제언했다. ◆ "호칭 변경, 굴복 아닌 공존 가능성 넓히는 정치적 전략" 패널 토론에서 전문가들은 조선 호명에 대해 긍정적인 입장을 제시했다. 김태경 성공회대 교수는 "젊은 세대에는 '둘의 우리'가 상식적으로 받아들여지는 시점"이라며 "우리가 조선을 일종의 주권 국가로서 인정하는 과정은 결국 우리에 대한 자기 인정과 그들에 대한 인정이 같이 결합되는 부분"이라고 설명했다. 김주희 국립부경대 교수는 "핵심은 인정과 통일 사이의 균형을 어떻게 접근할 것인가에 대한 부분"이라면서 "실질적으로 가는 데 있어서는 담론과 제도, 정치 차원에서의 접근을 만들어가야 한다"고 제언했다. 김 교수는 "호칭을 바꾸는 것은 굴복이 아니라 적대를 줄이고 공존의 가능성을 넓히는 하나의 정치적 전략일 수 있다"고 분석했다.  hyun9@newspim.com 2026-04-29 18:04
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제이알發 쇼크에 리츠업계 초긴장 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국내 1호 해외 부동산 공모 리츠인 제이알글로벌리츠가 자산 가치 하락과 유동성 위기를 견디지 못하고 결국 법정관리를 신청했다. 상장 리츠 가운데 사실상 첫 디폴트 사례가 발생하면서 시장에 적잖은 충격을 주고 있다. 다만 업계에서는 이번 사안을 개별 리츠의 리스크로 보는 시각이 우세하며, 전체 시장으로 확산되는 시스템 리스크 가능성은 제한적일 것이라는 분석이 많다. 정부는 관련 시장에 대한 긴급 점검에 착수하는 한편, 필요 시 유동성 지원과 함께 구조 개선을 병행하는 등 시장 안정화 대책을 추진할 방침이다. [AI 그래픽 생성=정영희 기자] ◆ 무너진 해외 부동산 가치…유동성 위기 예견됐나 30일 리츠업계에 따르면 제이알투자운용의 기업회생 절차 돌입으로 인해 투자자들의 긴장감이 시장 전반으로 확산하는 모양새다. 국내 대형 독립계 리츠 자산관리회사인 제이알투자운용이 2020년 국내 최초로 유가증권시장에 안착시킨 해외 부동산 공모 리츠다. 벨기에 브뤼셀 중심부에 위치한 파이낸스타워와 미국 뉴욕 맨해튼의 498세븐스애비뉴 등 대형 상업용 오피스 빌딩을 기초 자산으로 편입해 운용해 왔다. 그러나 금리 상승 등의 영향으로 벨기에 브뤼셀 파이낸스타워 가치가 떨어지면서, 단기사채 400억원을 상환하지 못해 지난 27일 서울회생법원에 회생 절차 개시를 신청했다. 한국거래소는 전일 매매 거래를 정지하고 관리종목으로 지정했다. 이번 사태는 어느 정도 예견된 수순이었다는 분석이 힘을 얻고 있다. 제이알글로벌리츠는 지난 1월 1200억원 규모의 유상증자를 공시했으나 해외 자산의 감정평가서 수신 지연 등을 이유로 한 달 만인 2월 이를 자진 철회했다. 핵심 자산인 벨기에 파이낸스타워의 감정평가액이 급락하면서 현지 대주단과 약정한 담보인정비율을 초과했다. 임대료 등으로 발생한 현금 흐름을 대출 상환에 우선 충당하도록 묶어두는 캐시트랩(Cash Trap, 현금 동결)이 발동되더니 기업회생으로 이어졌다.  박광식 한국기업평가 수석연구원은 "올 들어 차입 만기 도래에 따른 차환 부담이 지속되는 가운데 환헤지(환율 고정 상품) 정산금 명목으로 약 1000억원의 추가적인 자금 조달이 시급하다"며 "캐시트랩 해소를 위해서는 약 7830만유로(한화 약 1354억원)의 현지 차입금 상환을 위한 추가 재원 조달이 필요하다"고 말했다. ◆ 일제히 꺾인 리츠주…시스템 리스크 확산은 기우? 이 같은 악재에 상장 리츠 전체에 대한 투자 심리가 급격히 악화될 수 있다는 우려가 고개를 든다. 실제로 한국거래소 거래 동향을 살펴보면 이날 리츠 종목들은 일제히 곤두박질쳤다. 마스턴프리미어리츠가 큰 폭으로 미끄러진 것을 비롯해 한화리츠, 삼성FN리츠, SK리츠, 코람코라이프인프라리츠 등이 급락세를 면치 못하며 시장의 불안감을 드러냈다. 뚜렷한 성장 가도를 달리던 리츠 업계는 발을 동동 구르는 처지가 됐다. 한국리츠협회 통계에 따르면 지난달 31일 종가 기준으로 국내 증시에 상장된 25개 리츠의 시가총액은 9조7778억원을 기록했다. 리츠 시장은 지난해 1월 8조103억원 수준에서 같은 해 9월 9조2048억원을 돌파했고 5개월 만인 지난 2월에는 10조원을 넘어서는 등 몸집을 불려왔다. 그동안 일반 주식에 밀려 상대적으로 소외됐지만, 최근 코스피 강세장 속에서 안정적인 피난처로 주목받은 결과다. 법적으로 배당 가능 이익의 90% 이상을 의무적으로 배당해야 하는 구조적 특성 덕분에 확실한 현금 흐름을 선호하는 투자 자금이 대거 몰린 것도 호재 원인 중 하나로 제시됐다. 그러나 이번 사태의 파장이 전체 금융 시장으로 퍼질 것이란 예측은 설득력이 떨어진다는 지적이다. 국내 상장 리츠 22개사 중 해외 자산을 보유한 비중은 14.3%이지만, 전체 자산 기준으로 환산하면 해외 자산 비중은 1.2%에 불과하다. 국내 상장 리츠의 총투자 자산 대비 해외 자산이 차지하는 파이가 극히 작아 전이 가능성이 낮다는 뜻이다. 지난달 말 자산 구성 및 투자 유형별 포트폴리오 비중을 보면 주택이 44.0%로 가장 컸다. 오피스는 35.3%에 머물렀으며 리테일 6.4%, 물류 6.4%, 혼합형 3.6%, 기타 3.2%, 호텔 1.1% 순으로 나타나 이번 위기의 진원지인 해외 오피스 리스크와는 거리를 두고 있는 것으로 나타났다. 조수희 LS증권 연구원은 제이알리츠의 최근 기준 발행 잔액이 약 4000억원으로 전체 크레딧 시장 규모와 비교하면 찻잔 속의 태풍 수준이라고 일축했다. 일반 크레딧물과 달리 리츠가 발행한 회사채는 개인 투자자의 비중이 압도적으로 높아 기관 투자자 중심으로 굴러가는 국내 크레딧 시장 심리에 타격을 주기는 구조적으로 어렵다는 판단이다. 김은기 삼성증권 연구원 역시 이번 이벤트가 단기사채 미상환으로 불거진 만큼 단기 자금 시장 경색이 회사채 시장으로 파급될까 우려하는 시각이 존재하지만 최근 풍부한 단기 자금을 바탕으로 기업어음 금리가 안정적으로 낮게 유지되고 있어 과거의 신용 위기와는 양상이 완전히 다르다고 선을 그었다. ◆ 국토부 방화벽 구축 총력전…상장리츠, 자산 다각화 과제로 다만 해외 부동산 자산에 직간접적으로 투자하는 리츠 종목들은 당분간 위축된 행보를 보일 가능성을 배제할 수 없다. 현재 해외 부동산 자산에 투자하는 상장 리츠는 KB스타리츠, 미래에셋글로벌리츠, 마스턴프리미어리츠, 신한글로벌액티브리츠, 디앤디플랫폼리츠, 이지스레지던스리츠 등이다. 이 중 해외 자산 구성 비중이 100%인 곳이 3개사, 50% 이상이 2개사, 50% 미만이 3개사로 파악됐다. 대표적으로 디앤디플랫폼리츠는 일본 소재 아마존 물류센터에 간접 투자 중이며 이지스레지던스리츠는 미국 소재 임대주택 및 대학 기숙사에 자금을 투입하고 있다. 이은미 나이스신용평가 수석연구원은 "해외 자산의 장부 가치 비중이 각 리츠 총자산의 5~30% 수준에 그쳐 전반적인 쏠림 현상은 없다"면서도 "해외 자산을 보유한 개별 리츠의 경우 현지 대출 약정 위반에 따른 현금 흐름 통제와 국내 채무 차환 부담이라는 이중고를 동시에 겪을 수 있어 리스크 관리가 필요하다"고 말했다. 글로벌 부동산 시장의 한파도 부담이다. 모건스탠리캐피털인터내셔널 보고서에 따르면 지난해 4분기 주요 도시 상업용 부동산 가격은 전년 동기 대비 4.7% 떨어졌다. 고점을 찍었던 2022년과 15%나 증발했다. 런던과 베를린 등 유럽 주요 도시의 상업용 부동산 가격은 30% 넘게 폭락했다. 정부도 사태의 엄중함을 인지하고 발 빠르게 방화벽 구축에 나섰다. 국토교통부는 이날 오후 김이탁 제1차관 주재로 금융위원회, 한국부동산원, 금융감독원 등 관계 부처를 긴급 소집해 점검 회의를 열었다. 리츠 시장 전반의 현황을 점검하는 한편, 투자자 보호를 위한 대응 방향을 집중적으로 논의하기 위한 자리다. 국토부 관계자는 "제이알글로벌리츠의 부실화 과정에서 불거진 각종 의혹을 규명하기 위해 전일 합동 검사에 착수했으며, 불법 행위가 적발될 경우 엄정 대응할 방침"이라며 "시장 안정을 위해서 대기업이나 공기업이 최대주주가 되는 앵커리츠를 공급하고, 변동성이 통제 수준을 넘어설 경우 채권 및 자금 시장 안정 프로그램 규모를 즉각적으로 늘릴 수 있도록 비상 대응 체계를 가동하겠다"고 말했다. 시장 전문가들은 사태 수습을 넘어 리츠 시장의 근본적인 체질 개선과 신뢰 회복이 시급하다고 목소리를 높이고 있다. 상장 리츠의 주가를 궤도에 올려놓고 시장을 활성화하기 위해서는 투자자의 신뢰를 되찾는 것이 급선무라고 지적했다. 김필규 자본시장연구원 선임연구위원은 "정보의 투명성이 담보된 상태에서 시장 상황에 맞게 자금 조달의 유연성을 높여주고, 우량 자산 편입과 리츠 간 합병을 통해 자산 포트폴리오를 다각화하는 정책이 뒤따라야 한다"며 "자산관리회사 역시 수동적인 태도에서 벗어나 운용 현황과 배당 전략 등을 공개하고, 적극적으로 소통함으로써 정보 비대칭으로 인한 불신을 거둬내야 한다"고 제언했다. chulsoofriend@newspim.com 2026-04-30 06:00
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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