[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 유진투자증권에서 15일 펄어비스(263750)에 대해 '붉은사막의 기대감을 올리는 것이 숙제'라며 투자의견 'HOLD'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 35,000원을 내놓았다.


◆ 펄어비스 리포트 주요내용
유진투자증권에서 펄어비스(263750)에 대해 '올해 4분기 붉은사막 출시를 앞두고 관련 마케팅을 확대할 전망. 3월 GDC 2025, 5월 팍스이스트2025에 참여해 붉은사막 시연 버전을 선보였고, 6월에도 글로벌 게임 행사에 참여해 기존 보스전 외에도 새로운 시험 빌드를 공개할 예정. 붉은사막의 판매량 추정치를 기존 350만장으로 유지함. 이 중 내년 1분기까지 판매량 추정치는 300만장으로 목표 주가 산정에 이를 반영해 목표주가를 기존 3.3만원에서 3.5만원으로 상향함. 다만 현재 붉은사막에 대한 기대가 높아 판매량 추정치가 적지 않으며 실적 추정치 또한 붉은사막 의존도가 높기 때문에 올해 참여하는 게임 행사에서 추정치를 높일 만큼의 성과가 필요하다고 판단함. 이에 투자의견은 HOLD를 유지'라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 '1분기 매출액 837억원(-2%yoy), 영업적자 52억원(적자전환yoy) 기록. 시장 컨센서스(-38억원) 하회. 이번 분기부터 IP 및 플랫폼별 매출을 공개하지 않음. 지난 4분기 검은사막 페스타와 중국 검은사막 출시 효과 그리고 이브 레버넌트 확장팩 출시 효과가 제거되면서 검은사막IP와 이브IP 모두 qoq 하락한 것으로 추정됨. 비용에서는 매출 하락 및 대외 활동 감소로 지급수수료와 마케팅비가 감소했지만, 인력 확충으로 인건비는 전분기 대비 증가함'라고 밝혔다.


◆ 펄어비스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 40,000원 -> 35,000원(-12.5%)
- 유진투자증권, 최근 1년 목표가 하락
유진투자증권 정의훈 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 35,000원은 2024년 11월 13일 발행된 유진투자증권의 직전 목표가인 40,000원 대비 -12.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 유진투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 05월 30일 40,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 35,000원을 제시하였다.


◆ 펄어비스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 42,000원, 유진투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 유진투자증권에서 제시한 목표가 35,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 42,000원 대비 -16.7% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 삼성증권의 33,000원 보다는 6.1% 높다. 이는 유진투자증권이 타 증권사들보다 펄어비스의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 42,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 50,857원 대비 -17.4% 하락하였다. 이를 통해 펄어비스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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