전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 라이브
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[GAM] ①A주 한 해 투자방향 결정의 분수령 4월, 주목할 포인트는?

기사입력 : 2025년03월27일 09:00

최종수정 : 2025년03월27일 09:00

한 해의 투자 방향성 선택 단서 등장, 분수령 시기 '4월'
정책방향+경제데이터+상장사 재무제표 '3대 단서' 주목
4월 A주 흐름 전망, 주목할 투자방향에 대한 기관 진단

이 기사는 3월 26일 오전 12시54분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 중국 자본시장에는 '4월 결단'이라는 말이 있다. 4월은 한 해의 투자 방향성을 결정짓는데 있어 도움이 될 수 있는 중요한 단서들이 집중적으로 등장하는 중대 분수령적 시기라는 뜻에서 붙여진 이름이다.

4월을 전후해 등장하는 단서들은 크게 세 가지로 정책 방향, 경제 데이터, 상장사 재무제표가 그것이다.

우선 4월은 다수의 정책이 시행되거나 조정되는 중요한 시점으로 시장은 정책 방향에 따라 투자전략을 조정한다. 1분기 실물경제 데이터가 순차적으로 공개되며 당해 연도의 경제 추이에 대한 초보적 판단 근거를 제공한다. 상장사들이 2024년 연례 재무제표와 1분기 실적 전망 등이 집중적으로 발표하면서 투자자들은 이를 토대로 상장사의 수익성과 산업 경기 등을 가늠할 수 있다. 통상 4월 전후 업황이 상승세를 탄 산업은 해당 연도의 주요 투자 테마가 될 가능성이 크다.

2025년 1분기 A주는 전반적으로 상승장세가 연출됐으나, 4월은 안정기로 진입할 것이라는 관측이 나온다. 다수의 현지 기관은 △소비와 기술 등 일부 영역의 단기 호재성 이슈와 △지속성을 띄거나 개선될 가능성이 있는 산업의 전망에 주목하는 가운데 △거시경제의 변동으로 인한 리스크를 경계하며 배당주 및 채권 등 방어적 자산에 주목할 것을 제안한다. 정책+경제데이터+재무제표 정보를 면밀히 관찰해야 할 필요성이 커진 4월 장세 속 특히 주목해야 할 투자 키워드를 진단해 보고자 한다.

◆ 4월 안정기 진입, 변동성 조정 장세 가능성

4월 시장 흐름 전망과 관련해, 현지 전문기관 다수는 4월 A주 시장은 활발했던 장세가 다소 누그러들며 '안정기'에 진입할 수 있다고 판단한다.

실제로 화창증권(華創證券)이 최근 15년(2010년~2024년) 동안 A주 시장의 4월 데이터를 분석한 결과, 중국 금융정보 제공업체 윈드(Wind)가 A주 전체 종목의 주가를 반영해 산출한 '윈드취안(全)A지수'는 당해 4월에 하락한 해가 10년으로 하락 확률은 67%이며 하락폭 중간값은 -1.4%였다. 상하이종합지수의 경우 당해 4월에 하락한 해가 9년으로 하락 확률은 60%였다.

이러한 관측을 반영하듯 지난주부터 A주는 이미 변동성을 보이는 가운데 조정 흐름을 연출했고, 고배당 섹터가 강한 회복력을 보였다. 시장의 거래량 축소는 높아진 투자자들의 관망 심리를 어느 정도 반영한 것으로 판단된다.

화태증권(華泰證券) 연구소의 허캉(何康) 수석 애널리스트는 위험 선호도의 단기 수정이 반드시 상승 장세의 끝을 의미하는 것은 아니며, 4월은 안정기에 해당할 수 있다고 진단했다.

중우증권(中郵證券) 샤오청(肖承) 애널리스트는 지난해 9월 연출된 '9·24 불마켓' 장세와 비교해 최근 A주에서 연출되는 상승 장세의 경우 거래량과 상승폭 등이 모두 약하기 때문에 작년 12월 중순 이후의 조정 국면을 재현하지 않을 것이라고 진단했다.

다만, 4월이 다가오면서 2월부터 3월까지 축적된 차익실현 물량 유입 영향으로 전반적인 위험선호도가 하락하면서 마이크로캡(초소형주)의 주가에 영향을 미칠 수 있다고 지적했다.

은하증권(銀河證券)은 단기적으로 커질 수 있는 변동성에 대비해 포지션을 적절히 낮출 수 있지만, 중장기적으로는 현재 A주식 시장이 여전히 60~70% 포지션으로 배치할 가치가 있다고 평했다.

방정증권(方正證券)의 옌샹(燕翔) 수석 이코노미스트는 "매년 11월부터 이듬해 3월까지의 '정책 집중기+실적 공백기'를 지나 4월에 들어서면, 거시 및 미시 경제 데이터가 공개되면서 투자 방향성에 대한 더욱 명확한 지침이 등장할 것"이라고 판단했다. 

신만굉원(申萬宏源) 책략팀은 '4월 결단' 시기를 맞이해 주목해야 할 4가지 포인트를 다음과 같이 소개했다.

1. 실적 검증: 상장사의 2025년 1분기 실적 발표 시즌이 임박하며 단기적 펀더멘털 지탱력이 부족한 테마는 휴식기에 돌입할 가능성이 있다. 2. 경제 데이터 검증 : 4월에는 광범위한 재정 집행 상황과 효과를 주목해야 한다. 3. 수출 하락세 : 미국발 관세정책 및 해외시장 거래 침체 리스크 등이 발생할 수 있어, 중국 수출 관련 산업의 하방압력이 커질 수 있다. 4. AI 산업 동향 : 현재는 AI 기술 응용의 폭발적 효과를 기다리는 단계에 위치하고 있어 향후 산업별 AI 응용 추이를 주목할 필요가 있다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.03.26 pxx17@newspim.com

◆ 4월 기관이 주목하는 '고저전환' 투자전략은?

현지 기관 의견을 근거로 4월 핵심 투자방향에 대한 컨센서스(공통된 의견)를 도출해본 결과, 다수의 기관은 A주식 시장의 차기 투자방향과 관련해 적절한 '고저 전환(高低切換)' 전략을 취할 것을 권고한다. 

'고저 전환' 전략이란 고점의 투자재료(인기 섹터 또는 앞서 주가가 크게 올랐던 종목 등)에서 저점의 투자재료(상대적으로 투자자들에게 주목을 받지 못해 주가 흐름이 부진한 섹터 또는 종목)로 투자 방향성을 전환하는 것을 의미한다.   

중태증권(中泰證券) 쉬츠(徐馳) 수석 애널리스트는 단기 차입 강도가 높아지는 상황에서 시장이 고점에서 큰 폭의 변동성을 보일 수 있으며, '고저 전환' 투자전략을 유지하는 것을 권장한다고 강조했다.

고레버리지 및 고평가 중소형 기술주를 적절히 회피하고, 유럽 제조업 확장으로 수혜가 예상되는 비철금속, 방산, 원자력 등 안전자산과 배당주∙채권 등 방어적 자산에 주목할 것을 권고했다.

국신증권(國信證券) 왕카이(王开) 수석 애널리스트 또한 '고저 전환' 전략을 강조하면서 주가수익성장비율(PEG, PER/EPS 증가율) 지표를 통해 성장성이 좋은 방향으로 전환할 것을 제안했다.

참고로 PEG는 향후 순이익 증가율을 고려할 때 지금의 주식 가격이 적정한가를 판단하는 지표다. 주가수익비율(PER) 및 주가순자산비율(PBR)과 함께 밸류에이션 판단 지표로 활용되는데, PER이 수익성만을 보여준다면, PEG는 '수익성+성장성'을 동시에 보여준다고 할 수 있다. 미래 성장성이 관건인 성장주의 경우 PEG를 검토할 필요성이 높아진다. 시장에서는 PEG가 0.5 이하(저평가)면 매수, 1.5 이상(고평가)이면 매도 전략을 취하라는 말이 있는데, 실제로는 대형주의 경우 통상 1배 미만이면 저평가 돼 있다고 판단한다.

이러한 관점 하에서 왕 애널리스트는 PEG가 0.5~1 사이이고 수출 성장성이 지속될 것으로 예상되는 토목 기계, 산업 금속, 자동차 부품 등 섹터에 주목할 것을 권장했다.

PEG가 1을 약간 초과하지만 공급∙수요 구조 개선 여력, 가격 인상 기회, 성장성 개선 여지가 있는 배터리, 백색가전 등 방향 역시 주목할 만하다는 의견을 내놨다.

여기에 안정적인 현금 흐름을 갖춘 자산의 경우 향후 절대 수익과 초과 수익을 모두 확보할 수 있는 여력이 충분하다는 점에서 투자가치에 대한 긍정적 평가를 내렸다. 

<A주 한 해 투자방향 결정의 분수령 4월② 주목할 포인트는?>로 이어짐.

[본 기사는 정보를 제공하기 위한 것이며, 투자를 권유하거나 주식거래를 유도하지 않습니다. 해당 정보 이용에 따르는 책임은 이용자 본인에게 있습니다.]

 

pxx17@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
김영훈 고용부 장관 후보자는 누구? [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 이재명 대통령이 김영훈 전 민주노총 위원장을 고용노동부 장관 후보자로 임명했다. 강훈식 대통령실 비서실장은 23일 11개 부처 장관 후보자를 발표했다. 김 후보자는 1968년 부산에서 태어나 마산중앙고, 동아대를 졸업해 성공회대 NGO대학원에서 정치정책학(정치학) 석사 학위를 받았다. 김영훈 고용노동부 장관 후보자 [사진=대통령실] 2025.06.23 sheep@newspim.com 김 후보자는 2010년부터 2012년까지 민주노총 위원장으로 활동하다가 2017년 정의당에 입당, 제19대 대통령 선거에서 노동본부장을 맡았다. 2021년에는 더불어민주당 대선 후보 이재명 대통령의 노동부문 지지단체 '공정사회 구현을 위한 노동광장'에 공동대표로 참여한 바 있다. 지난 총선에서는 더불어민주연합에서 비례대표 20번을 받았다. 현재 한국철도공사 기관사이자 부산지방노동위원회 공익위원으로 활동하고 있다. 강 비서실장은 "민주노총 위원장을 역임하며 노동의 목소리를 대변해 온 인물"이라며 "산업재해 축소, 노란봉투법 개정, 주4.5일제 등 일하는 사람들의 권리를 강화하는 역할을 해줄 것으로 기대한다"고 밝혔다. 한 정부 관계자는 김 후보자에 대해 "합리적이다"라며 "민주노총이 그간 (사회적 대화 등) 제도권 밖에 있었다. 이를 계기로 제도권으로 들어오길 희망한다"고 말했다. ◇ 김영훈 고용노동부 장관 후보자 프로필 ▲1968년 부산 출생 ▲마산중앙고, 동아대, 성공회대 NGO대학원 정치정책학 석사 ▲정의당 노동본부장 ▲민주노총 위원장 ▲철도노조 위원장 ▲철도공사 기관사 ▲부산지방노동위원회 공익위원 sheep@newspim.com 2025-06-23 14:57
사진
안규백 64년 만에 문민 국방 후보자 [서울=뉴스핌] 김종원 국방안보전문기자 = 국군 최고통수권자인 이재명 대통령은 23일 초대 국방부 장관에 민간인 출신인 안규백(64) 더불어민주당 5선 중진 의원을 인선했다. 강훈식 대통령실 비서실장은 이날 "안 후보자가 국회 국방위원회 간사와 위원장 등 5선 국회의원 이력의 대부분을 국회 국방위에서 활동했다"면서 "군에 대한 이해도가 풍부하고 64년 만에 문민 국방장관으로서 계엄에 동원된 군의 변화를 책임지고 이끌어 나갈 것"이라고 인선 배경을 설명했다.  안규백 국방부 장관 후보자. [사진=대통령실] 안 후보자는 집권 여당인 민주당에서 국방위원장을 비롯해 국방위원으로서 15년 간 의정활동을 했다. 그 누구보다 군과 국방안보를 잘 아는 인물로 그동안 역대 정부에서도 꾸준히 민간인 출신 국방장관으로 유력하게 거명됐었다. 특히 안 후보자는 국회 12·3 비상계엄 사태에 대한 진상규명 국정조사 특위위원장 중책까지 맡았다. 여야 의원들을 아우르며 적지 않은 성과를 냈다는 평가다. 이번 대선에서도 민주당 중앙선대위 총괄특보단장 핵심 보직을 맡았다. 계엄 사태 주역인 군의 정치적 중립성을 확립하면서 어수선한 군을 안정적으로 이끌면서 군 전반을 개혁할 최적임자로 꼽힌다. 합리적인 성품에 남의 말을 귀담아듣는 전형적인 외유내강형 인물이다. 다만 상식과 원칙을 중시하며 불법적이고 정의롭지 않은 일에는 불같이 화를 내는 성격이다. 아들 둘 모두 육군과 해병대에서 현역으로 군 복무를 했다.  안 후보자가 국회 인사청문회를 통과해 이재명정부의 초대 국방장관으로 취임하면 1961년 현석호 장관 이후 64년 만에 군인이 아닌 민간인 출신 국방장관이 된다.  한국 정치사의 격동기를 거쳐 군사독재정권 시절에 장군 출신들이 독식했던 국방장관을 정치 안정기에 들어 사실상 민간인 출신의 진정한 '문민 국방장관'이 나올 수 있을지 초미 관심사다. ▲전북 고창(64) ▲광주 서석고 ▲성균관대 철학과 학사·무역대학원 무역학 석사 수료 ▲18·19·20·21·22대 국회의원 ▲국회 국방위원회 위원장·간사 ▲국회 '내란 진상규명 국정조사 특별위원회' 위원장 ▲더불어민주당 사무총장 kjw8619@newspim.com 2025-06-23 14:13
안다쇼핑
Top으로 이동