[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = iM증권에서 20일 에스티팜(237690)에 대해 '올해는 실적 성장의 가시성 높음'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 120,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 45.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 에스티팜 리포트 주요내용
iM증권에서 에스티팜(237690)에 대해 '전년 대비 연간 매출액 성장이 제한적이었던 24년(YoY-3.2%)과 달리, 늘어난 수주잔고와 높은 상업화 제품의 비중은 올해 실적 성장에 대한 높은 가시성을 제공한다. 3Q24 기준 동사의 올리고 수주 잔고는 약 1.6억 달러로 연초대비 83% 이상 증가한 수준이며 이 중 상업화 이후 매출 확대에 따른 안정적인 수요가 존재하는 Inclisiran(고지혈증), Imetelstat(혈액암)의 비중은 80% 이상(약1.3억달러)을 차지한다. 올리고 뿐만 아니라, 저분자 화합물에서도 상업화를 앞둔 미토콘드리아 결핍증후군 치료제(MT1621) 및 작년 확보한 신규 수주를 기반으로 약 100억원의 성장을 기대할수 있다. 올해 동사의 연간 매출액 3,274억원(YoY+18.6%), 영업이익 413억원(OPM 12.6%)을 전망한다. 미국 내 의약품 관세 정책에 대한 우려가 커지고 있으나, 원료의약품에 대한 관세부과 여부 등 구체적인 정책의 발표 전까지 지속적인 모니터링이 필요한 상황이다. 3Q24 기준 동사의 미국향 매출비중은 약 29% 수준이다.'라고 분석했다.

또한 iM증권에서 '4분기 연결기준 매출액은 1,179억원(YoY-2.2%, QoQ+91.1%)을 기록, 컨센서스 매출액을 소폭 하회했으나 저마진 제네릭 원료의약품의 비중 축소, 고마진의 올리고 및저분자화합물 비중 확대에 따라 영업이익은 252억원(YoY+17.2%, OPM 21.4%)을기록하며 컨센서스를 상회했다.'라고 밝혔다.


◆ 에스티팜 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 130,000원 -> 120,000원(-7.7%)
iM증권 장민환 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 120,000원은 2024년 09월 12일 발행된 iM증권의 직전 목표가인 130,000원 대비 -7.7% 감소한 가격이다.


◆ 에스티팜 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 123,364원, iM증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 iM증권에서 제시한 목표가 120,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 123,364원 대비 -2.7% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 BNK투자증권의 110,000원 보다는 9.1% 높다. 이는 iM증권이 타 증권사들보다 에스티팜의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 123,364원은 직전 6개월 평균 목표가였던 120,222원 대비 2.6% 상승하였다. 이를 통해 에스티팜의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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