[GAM]반토막 난 나이키 ② 105달러까지 뛴다, 낙관론 근거는

기사입력 : 2025년02월05일 16:57

최종수정 : 2025년02월05일 16:57

베어드 목표주가 105달러
2026년부터 이익 급증
관세-금리는 리스크 요인

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 나이키(NKE) 주가가 52주 최저치에서 9% 가까이 뛰었지만 투자은행(IB) 업계는 추가 상승 가능성을 크게 열어두는 모양새다.

베어드는 보고서를 내고 나이키의 투자의견을 '시장수익률 상회'로 유지한 한편 12개월 목표주가를 105달러로 제시했다. 2월3일(현지시각) 종가 대비 38% 상승 가능성을 예고한 수치다.

나이키의 주가수익률(PER)이 23배까지 떨어진 가운데 이익 전망치가 바닥에 도달했을 가능성이 높고, 이익 향상이 이어지면서 저평가가 해소되는 시나리오가 전개될 것이라고 베어드는 예상한다.

업체의 새로운 경영진이 연간 매출액 500억달러 돌파를 목표로 내세운 가운데 신상품이 매출 성장에 본격적으로 힘을 보태기 시작하면 투자자들의 매수 심리가 강하게 회복될 전망이라고 베어드는 강조한다.

파이퍼 샌들러는 보고서를 내고 나이키의 투자의견을 '중립'에서 '비중 확대'로 상향 조정한 한편 목표주가를 72달러에서 90달러로 높여 잡았다. 엘리엇 힐 신임 최고경영자(CEO)의 경영 전략에 대한 신뢰로 풀이된다.

BMO 캐피탈 마켓도 보고서를 통해 나이키에 '시장수익률 상회' 투자의견을 유지하면서 목표주가를 92달러에서 95달러로 소폭 상향 조정했다.

보고서는 지난 2015~2018년 사이에도 나이키가 실적 부진을 딛고 성공적인 턴어라운드를 이뤄냈고, 이번에도 강한 저력을 확인시킬 것이라고 기대했다.

나이키 주가 5년 추이 [자료=블룸버그]

뿐만 아니라 최근 분기 매출액과 이익이 크게 감소했지만 여전히 재무건전성이 탄탄하다는 점도 나이키를 저가에 매입할 근거를 제공한다.

업체의 유동 비율(current ratio)은 2.2로 집계됐다. 수치는 특정 업체가 보유한 유동 자산과 유동 부채의 비율을 의미한다. 또 12개월 이내 상환해야 하는 단기 채무를 상환할 능력을 측정하는 잣대에 해당한다.

유동 비율이 안정적인 데다 이자 비용을 감당할 만큼 충분한 현금흐름을 창출하고 있어 나이키의 재무건전성이 높다는 설명이다.

유로모니터에 따르면 나이키는 전세계 스포츠웨어 시장에서 16.4%를 점유, 1위에 랭크됐다. 2위 업체인 아디다스의 시장 점유율은 9%로 커다란 격차를 나타냈다.

나이키 상품 진열대 앞의 소비자 [사진=블룸버그]

1964년 창사한 업체가 60여년에 걸쳐 구축한 시장 지배력이 쉽게 무너지지 않을 것이라고 월가는 예상한다. 턴어라운드가 가시화되면서 중장기적인 성장 사이클에 진입, 2028 회계연도 주당순이익(EPS)이 최대 5달러까지 뛸 것이라는 기대다.

다만, 방망이를 길게 잡아야 한다고 시장 전문가들은 조언한다. 턴어라운드가 확실시되지만 시간이 걸릴 수밖에 없다는 얘기다.

당장 2025 회계연도 3분기(2024년 12월~2025년 2월) 나이키의 주당순이익(EPS)이 0.30달러에 그칠 것으로 투자은행(IB) 업계는 예상한다. 이 경우 이익이 1년 전 0.98달러에서 약 70% 줄어드는 셈이다.

2025 회계연도의 연간 이익 전망치는 주당 2.09달러로 제시됐다. 2024 회계연도 수치인 3.95달러에서 47% 감소하는 시나리오를 예고한 셈이다.

본격적인 실적 개선은 2026 회계연도부터 나타날 전망이다. 월가는 2026 회계연도 주당순이익(EPS) 전망치를 2.35달러로 내놓았다. 이 경우 2025 회계연도에 비해 12.4%의 이익 성장을 보이는 동시에 하락 사이클에서 벗어나게 된다.

2028 회계연도 주당 5달러의 이익 전망이 현실화되면 2026 회계연도에 비해 두 배 이상 실적 향상을 이루는 셈이다.

경계의 시각도 없지 않다. 앞으로 1년 가량은 본격적인 이익 상승에 앞서 과도기에 해당하고, 때문에 주가 급반등을 기대한 비중 확대 전략을 적절치 않다는 지적이다.

RBC 캐피탈 마켓은 보고서를 내고 나이키의 투자의견을 '시장 수익률'로 유지한 가운데 목표주가를 80달러에서 70달러로 낮춰 잡았다. 2월3일 종가에서 10% 이내로 하락할 가능성을 제시한 셈이다.

이번 보고서는 "나이키의 이익 성장이 재개되기까지 갈 길이 멀다"며 "2025년은 본격적인 실적 회복이 아니라 비즈니스를 재편하는 과정이 될 것"이라고 내다봤다.

다만, RBC는 리스크/보상 측면에서 나이키 주가가 균형 잡힌 상태라고 진단했다. 2021년 고점 대비 60% 가량의 주가 하락이 실적 부진을 충분히 반영했다는 의미로 풀이된다.

이 밖에 JP모간은 보고서를 내고 "나이키의 본격적인 이익 성장이 2027 회계연도까지 가시화되기 어려울 것"이라고 주장했다.

경쟁 상대가 아디다스에서 데커스 아웃도어와 아식스, 룰루레몬 등으로 확대됐고 소비자들의 기호 역시 다양해 졌다는 지적이다. 때문에 신상품에 대한 소비자들의 반응과 소매 네트워크의 재건을 확인한 후에 매수해도 늦지 않다고 JP모간은 강조한다.

일부에서는 거시경제 측면의 리스크를 지적한다. 트럼프 행정부 2기 출범에 따른 충격이 수출에 크게 의존하는 나이키의 수익성에 작지 않은 흠집을 낼 수 있다는 경고다.

도널드 트럼프 대통령은 캐나다와 멕시코 수입품에 25%의 관세를 부과한다는 내용의 행정명령을 낸 뒤 시행 시기를 1개월 유예하기로 했다. 중국에 대해서는 10% 추가 관세를 예고했고, 24시간 이내에 협상이 이뤄지지 않으면 관세를 인상할 수 있다고 으름장을 놓은 상태다.

주요 외신에 따르면 2024년 기준 나이키의 글로벌 매출액 가운데 중국 비중은 15%로 집계됐다. 수치는 2019년 17%에서 떨어졌지만 여전히 중국 의존도가 작지 않다.

뿐만 아니라 나이키의 전체 연간 매출액 가운데 해외 비중이 절반을 훌쩍 웃돈다. 교역 상대국이 트럼프 행정부의 관세에 보복하고 나설 경우 타격이 불가피한 상황이다.

2024년 11월5일 미국 대통령 선거 이후 나이키 주가가 약세를 보인 데는 실적 둔화와 함께 무역 전쟁을 둘러싼 리스크와 불확실성이 배경으로 자리잡고 있다.

연방준비제도(Fed)의 금리 인하에 브레이크가 걸린 상황도 나이키에 부정적인 변수로 꼽힌다. 관세와 함께 불법 이민자 추방, 감세와 재정적자 확대 등 굵직한 정책 기조가 일제히 인플레이션 상승을 자극하고 이 때문에 연준의 금리 인하 기대감이 한풀 꺾였다.

소위 '더 높은 금리가 더 오래(higher for longer)' 유지되면 소비재 섹터 전반에 부정적인 영향이 미칠 것이라고 월가는 지적한다.

shhwang@newspim.com

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[써보니] 트라이폴드 태블릿과 다르다 [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자가 2일 공개한 3단 폴더블폰 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 현장에서 직접 사용해보니 예상보다 가볍고 얇은 형태가 먼저 느껴졌다. 크기와 구조상 무게가 상당할 것이란 우려가 있었지만, 실제로 들어보면 생각보다 부담이 덜한 편이다. 다만 한 손으로 오래 들고 쓰기에는 다소 무리가 있고, 전용 케이스나 거치대를 함께 사용할 때 가장 안정적인 사용감이 나온다. 펼친 화면은 태블릿을 떠올리게 할 만큼 넓고 시원하지만, 두 번 접어 휴대할 수 있다는 점은 기존 태블릿과 확실히 다른 경험을 만든다. 동시에 두께·베젤 등 초기 모델의 구조적 한계도 분명히 느껴졌다. ◆ 10형 대화면의 시원함…멀티태스킹 활용도↑ 가장 인상적인 요소는 화면을 펼쳤을 때의 시야다. 10형 대화면은 영상 시청 시 몰입감이 크고 웹 검색·문서 작업에서도 확 트인 느낌을 준다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 다 펼친 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'로 3앱 멀티태스킹을 진행하는 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com 특히 최대 3개의 앱을 동시에 띄워놓는 멀티태스킹 기능은 생산성 관점에서 기존 폴더블보다 한 단계 더 진화했다는 느낌이 강했다. 세 개의 스마트폰 화면을 한 번에 펼쳐 놓은 듯한 넓이가 확보돼, 동시에 여러 작업을 처리하기에 충분한 공간감이 느껴졌다. 이메일·인터넷·메모장 등 업무 앱을 한 화면에서 자연스럽게 배치할 수 있고, 영상 콘텐츠를 켜둔 채 작업을 이어가는 것도 충분히 가능하다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'로 영상 시청을 하는 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com ◆ 구조에서 오는 한계도 분명…베젤·힌지·두께는 '새로운 폼팩터의 숙제' 새로운 구조 특성상 아쉬운 부분도 있다. 우선 베젤이 비교적 두꺼운 편이다. 화면을 여러 번 접는 구조라 물리적 여유 공간 확보가 필수적이다 보니 테두리가 두드러져 보인다. 상단 롤러(힌지 유닛 일부로 보이는 구조물)도 시각적으로는 다소 낯설게 느껴진다. 화면 연결부 자체는 자연스럽지만, 힌지 구조물 자체는 어색하게 보일 수 있다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 닫은 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com 또 하나는 완전히 접었을 때의 두께감이다. 구조상 여러 패널이 겹치는 형태라 다 접어놓으면 두껍게 느껴지는 것은 불가피하다. 다만 이는 구조에 따른 필연적인 결과로, 사용성에 치명적일 정도의 부담은 아니었다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'는 왼쪽 화면부터 닫아야 한다. 반대로 닫으려 할 시 경고 알람이 울린다. 2025.12.02 kji01@newspim.com 또 하나 눈에 띄는 점은 접는 순서가 고정돼 있다는 점이다. 오른쪽→왼쪽 순으로 접도록 설계돼, 반대로 접으려 하면 경고 알람이 울린다. 폼팩터 특성상 불가피한 방식이지만, 초기에 적응 과정이 필요하다. ◆ 태블릿과 겹치는 모습…그러나 휴대성이라는 확실한 차별점 사용 경험을 종합하면 '트라이폴드'는 태블릿과 유사한 역할을 상당 부분 수행한다. 대화면 기반의 콘텐츠 소비·문서 작업·멀티 환경 등 핵심 사용성은 태블릿과 맞닿아 있다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'가 거치대에 놓인 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com 그러나 폴더블 구조로 접어서 주머니·가방에 넣을 수 있다는 점은 태블릿이 따라올 수 없는 차별점이다. 이동이 잦은 사용자에게는 '태블릿과 스마트폰의 중간 지점'에 있는 새로운 선택지가 될 수 있다. 강민석 모바일경험(MX)사업부 스마트폰PP팀장(부사장)은 "태블릿은 주머니에 넣고 다닐 수 없다. 태블릿은 대화면 그 자체의 장점이 있지만, 트라이폴드는 두께·무게 측면에서 소비자가 어디든 가져갈 수 있다는 점에서 혁신을 만들었다"며 "트라이폴드는 기존 태블릿과는 차원이 다른 새로운 카테고리라고 믿는다"고 말했다. ◆ 가격은 부담되지만…경쟁사 대비 '상대적 우위' 가격은 여전히 소비자에게 큰 장벽이다. 출고가 359만400원은 스마트폰 범주에서 결코 가볍지 않은 금액이다. 다만 경쟁사 제품들과의 상대 비교에서는 다른 해석도 가능하다. 중국 화웨이는 올해 출시한 트라이폴드폰을 1만7999위안(약 350만 원)부터 책정했다. 고용량 모델로 갈 경우 2만1999위안(약 429만 원)까지 올라간다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 임성택 삼성전자 한국총괄 부사장이 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 소개하고 있다. 2025.12.02 kji01@newspim.com 이 기준에서 보면 삼성의 359만 원대 가격은 화웨이 평균 가격보다 낮은 편으로 비교된다. 특히 고용량 기준 화웨이 최고가와의 비교에서는 약 70만 원 가까운 차이가 나, '삼성이 가격 경쟁력까지 고려했다'는 해석이 가능하다. 또 시장에서는 출시 전부터 트라이폴드 구조상 부품 단가가 높아 400만 원 안팎이 될 것이라는 전망이 우세했다. 실제 출고가는 이 예상보다 낮게 형성되면서, 삼성이 새로운 카테고리 안착을 위해 가격선을 일정 수준까지 조정했다는 평가도 나온다. kji01@newspim.com 2025-12-02 11:48

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박대준 쿠팡 대표 "'자발적 배상도 고려" [서울=뉴스핌] 남라다 기자 = 박대준 쿠팡 대표가 "패스키 한국 도입을 검토하겠다"고 밝혔다. 박 대표는 3일 국회 정무위원회 현안질의에서 "한국 쿠팡에서 패스키를 도입할 계획이 있나"라는 이헌승 국민의힘 의원 질의에 이같이 답변했다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 박대준 쿠팡 대표이사가 3일 서울 여의도 국회 정무위원회에서 열린 쿠팡 개인정보 유출 관련 현안질의에서 의원 질문에 답변하고 있다. pangbin@newspim.com 이 의원은 "대만 쿠팡에서 글로벌 기준에 부합하는 전용 패스키 기술을 독자 개발하고 보급했다"며 "한국에 패스키를 도입했다면 이런 사고가 일어났겠냐"고 강하게 질타했다. 이어 "우리 대한민국에도 바로 대만처럼 대처할 수 있습니까"라고 따져물었다. 이 의원 질의에 박 대표는 "의원님 말씀에 공감하고 깊이 책임감 느끼고 있습니다"며 "조속히 (한국)에 도입될 수 있도록 검토하겠습니다"고 말했다. 소송을 통한 배상 대신 자발적으로 배상 조치하라는 질의에 대해 "적극적으로 검토하겠다"고 전했다. nrd@newspim.com 2025-12-03 15:54