[GAM]"다우 6만-S&P500 8천" ② 돈으로 올린다, 월가 황제의 경고

기사입력 : 2024년05월24일 16:37

최종수정 : 2024년05월24일 16:37

미국 재무부 TGA 2235억달러 방출
다이먼 "연착륙 기대 너무 높다"
2차 인플레이션 경고

이 기사는 5월 21일 오후 4시27분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 백기를 든 월가의 '곰' 마이크 윌슨 모간 스탠리 주식 전략가를 포함해 S&P500 지수의 전망치를 상향 조정한 투자은행(IB)들이 기업 실적을 근거로 제시하지만 실상 최근 주가 랠리가 유동성 때문이라는 의견에 설득력이 실린다.

실제로 미국 재무부의 데이터에 따르면 일반계정(TGA) 현금 잔액이 4월24일 9293억7900만달러에서 5월15일 7061억800만달러로 줄었다.

단기간에 2235억달러에 달하는 대규모 유동성을 공급한 셈이다. 앞서 도이체방크는 지난 4월15일 미국의 세금 납부 시한을 기점으로 재무부일반계정(TGA)의 잔액이 9300억달러 가까이 불어났고, 2000억달러 가량의 유동성을 방출할 가능성을 제시한 바 있다.

11월 대통령 선거를 앞두고 재무부가 경기 부양을 위해 공격적인 돈 풀기에 급급한 움직임이고, 연방준비제도(Fed)가 기준금리를 인하하지 않더라도 금융시스템에 유동성이 넘쳐날 것이라고 도이체방크는 주장한다.

실제로 연준 데이터에 따르면 은행권이 예치한 지급준비금이 4월24일 3조2717억달러에서 5월15일 3조4164억달러로 뛰었다.

미국 재무부일반계정(TGA) 잔액 추이 [자료=재무부]

유동성 공급은 더욱 늘어날 전망이다. 연준은 6월부터 양적긴축(QT) 축소에 본격 나선다. 월 950억달러 규모로 진행해 온 양적긴축(QT)을 월 600억달러로 줄인다는 계획이다.

시장 전문가들은 월 350억달러의 양적긴축(QT) 축소분만큼 사실상 금융권의 유동성 공급이 확대되는 효과를 가져온다고 설명한다.

연준(Fed) 지급준비금 추이 [자료=연준]

뿐만 아니라 재무부는 5월29일부터 7월 말까지 매주 명목이표채(nominal coupon) 20억달러와 물가연계채권(TIPS) 5억달러씩 바이백(buyback) 하기로 했다.

미국 재무부의 국채 바이백은 2002년 이후 22년만이다. 이를 통해 시장 금리 안정을 꾀하는 한편 유동성을 공급한다는 복안이다.

일부 시장 전문가들은 인공지능(AI) 대장주 엔비디아(NVDA)부터 밈(meme) 주식, 구(old) 경제 주식으로 통하는 다우존스 30개 종목까지 일제히 상승 기염을 토하며 월가의 대표적인 비관론자마저 백기 들게 한 것이 경제 펀더멘털보다 유동성이라고 지적한다.

2023년부터 상당수의 월가 구루들이 연준의 과격한 금리 인상으로 인해 미국 경제가 침체에 빠질 것으로 예상했지만 이 같은 시나리오가 전개되지 않은 것도 바이든 행정부의 유동성 공급과 무관하지 않다는 판단이다.

월가가 뛰는 주가에 항복하는 가운데 마지막까지 비관론을 고집하는 투자은행(IB)은 JP모간이다. 은행은 2024년 말 S&P500 지수 전망치를 4200으로 제시하고 있다. 5월20일(현지시각) 종가 기준으로 지수가 20% 떨어질 것이라는 얘기다.

월가의 황제로 통하는 제이미 다이먼 JP모간 최고경영자(CEO)는 최근 블룸버그TV와 인터뷰를 갖고 끈적한 인플레이션 상승이 지속될 것으로 예상했다. 또 투자자들이 미국 경제의 연착륙 가능성을 지나치게 낙관한다는 쓴 소리도 내놓았다.

미국 4월 근원 소비자물가지수(CPI)가 전월 대비 0.3% 상승, 3월 수치인 0.4%에서 둔화되자 월가는 축포를 터뜨렸다. 하지만 연율 기준 물가 상승률은 3.6%로, 연준의 목표치인 2.0%와 여전히 상당한 간극을 벌이고 있다.

다이먼 최고경영자(CEO)는 "인플레이션이 투자자들이 예상하는 속도나 형태로 떨어지지 않을 것"이라며 "물가 상승을 부추기는 요인들이 상당수"라고 말했다.

무엇보다 바이든 행정부의 과도한 재정 확대가 물가 측면의 적신호라고 그는 강조한다. 여기에 그린 에너지 전환과 인프라 구축, 여기에 지정학적 리스크까지 인플레이션을 가속화할 수 있는 변수라는 설명이다.

최근 바이든 행정부가 중국산 전기차에 100% 관세를 부과하기로 한 가운데 무역전쟁 역시 공급망 교란을 통해 물가 상승을 자극하는 대목이라고 그는 말한다.

미국 경제지 포춘에 따르면 다이먼 최고경영자(CEO)는 1970년대 스태그플레이션과 흡사한 형태의 경기 악화 및 물가 상승이 우려된다는 의견을 내놓았다.

이와 별도로 그는 뉴욕 이코노믹 클럽에서 미국 경제의 연착륙에 대해 회의적인 목소리를 냈다. 미국 경제가 호조를 이루고 있지만 영속적이기 어렵다는 주장이다.

씨티그룹의 제인 프레이저 최고경영자(CEO)도 같은 목소리를 냈다. 연착륙 시나리오가 현실화될 가능성이 매우 낮다는 얘기다.

제이미 다이먼 JP모간 최고경영자(CEO) [사진=블룸버그]

그는 CNBC와 인터뷰에서 "저소득층을 시작으로 미국 소비자들의 지출이 꺾이기 시작했다"며 "소비자들의 지출이 양극화되는 K자 형태의 그림이 전개되는 한편 임금 및 서비스 부문의 인플레이션 상승 압박이 여전하다"고 주장했다.

시장 전문가들은 월마트(WMT)의 '어닝 서프라이즈'가 인플레이션으로 인한 소비 둔화의 신호라는 데 입을 모은다.

스타벅스(SBUX)와 맥도날드(MCD)의 매출이 부진한 가운데 월마트의 1분기 동일점포매출이 전년 동기에 비해 3.8% 늘어났다.

업체는 1분기 주당 60센트의 순이익을 기록해 월가의 예상치 52센트를 크게 웃도는 성적을 거뒀고, 같은 기간 매출액 역시 1615억1000만달러로 전망치 1595억달러를 넘어섰다.

1분기 매출액이 전년 동기 대비 6% 늘어난 가운데 월마트는 연간 순매출액 증가폭을 3~4%로 상향 조정했다.

저가 상품을 공급하는 월마트에 소비자들이 몰린 것은 물가 상승으로 인한 압박을 엿볼 수 있는 대목이다.

월가의 전설로 통하는 게리실링앤코의 게리 실링 회장은 앞서 비즈니스 인사이더와 인터뷰에서 미국 경제가 침체에 빠지면서 뉴욕증시가 30% 폭락하는 시나리오를 예고해 투자자들의 시선을 끌었다.

일부에서는 뉴욕증시가 과매수 영역이라는 의견을 내놓았다. 마켓워치는 뉴욕증시의 14일 상대강도지수(RSI)가 70에 근접, 과매수를 가리키고 있다고 주장했다.

지수는 70을 넘어설 때 과매수로 진단하고, 30 아래로 떨어질 때 과매도로 판단한다. 지수가 70에서 높이 뛸수록 가파른 주가 하락이 이어진다고 기술적 분석가들은 주장한다.

뉴욕증시가 4월 소비자물가지수(CPI) 발표 후 이른바 피벗(pivot, 정책 전환) 기대감이 번지면서 상승 모멘텀을 보이고 있지만 대통령 선거 이후 유동성 과잉 공급에 따른 2차 인플레이션 상승이 전개될 수 있다는 경고가 나오는 만큼 역발상이 필요하다는 지적도 제기됐다.

shhwang@newspim.com

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[변상문의 화랑담배] "일장기가 내려졌다" 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 미 합참으로부터 일반명령 제1호를 하달받은 맥아더 장군은 일본 오키나와에 주둔하고 있던 미 제10군 예하 미 제24군단장 하지(John R. Hodge) 중장에게 1945년 8월 29일 한국의 38도선 이남 지역에서 일본군 무장을 해제하라고 명령하였다. 1945년 8월 기준 무장해제 대상 한반도 주둔 일본군은 14개 사단 35만여 명이었다. 이 명령에 따라 하지 장군은 예하 미 제7사단, 미 제40사단, 미 제96사단 배치 계획을 수립하였다. 미 제7사단은 서울과 개성을 포함한 38도선 일대 및 경기도, 충청도 일원을 맡도록 했다. 미 제40사단은 강원 및 경상도를, 미 제96사단(나중에 미 제6사단으로 변경)은 전라도를 책임 지역으로 할당하였다. 제주도는 미 제25기지창이 맡았다. 38도선 이남에 진주한 전체 미군 병력은 약 7만7645명이었다. 하지만 오키나와에 상륙함정이 부족하여 미 제7사단을 우선 투입하였다. 1945년 12월 19일 대한민국 임시 정부 환국을 환영하는 국민 행렬. [사진= 국사편찬위원회] 맥아더 장군은 미 제24군단의 한국 진주에 앞서 포고령 제1호를 발표하였다. 이 포고령 제1호에는 북위 38도선 이남 지역에 미군이 진주하여 일본군 무장을 해제하고, 유엔에 가입할 자격을 갖춘 독립된 국가를 수립한다는 내용이 포함되어 있었다. 1945년 9월 8일 13:30 인천항. 미 제7사단 장병들이 상륙정에서 내리기 시작했다. 날씨는 맑았다. 바람은 따뜻했다. 부두 공간은 충분했다. 17:30 상륙을 마쳤다. 다음 날인 9월 9일 아침 철로를 이용하여 서울로 들어왔다. 1945년 9월 9일 일요일 서울 거리는 엄숙한 빛 속에 잠겨있었다. 높고 푸르게 개인 가을 하늘을 이고, 태극기, 성조기, 소련 기, 중화민국 국기 등이 나란히 휘날리고 있었다. 서울역에서 내린 미 제7사단 장병들은 대오를 갖추어 조선총독부를 향하여 행군하기 시작했다. 행군 대열 중간에는 하지 중장과 킨 케이드 제독, 그리고 영관급 이상 장교들이 지프차를 타고 있었다. 장병들의 얼굴은 승리자의 위엄보다는 예의와 신의를 존중하는 겸손한 빛이었다. 한눈을 팔거나 전투화 소리를 크게 내는 군인은 없었다. 서울역에서 조선총독부에 이르는 거리에는 사람들이 담을 쌓고 있었다. 대한국인으로서 체면과 위신을 거룩하게 표현하고 있었다. 미 제7사단 600여 명이 09:00경 조선총독부 광장에 천막을 쳤다. 이어서 16:00 일본군의 항복문서 서명식이 조선총독부 회의실에서 거행되었다. 연합국 측의 노엠 H 무어 중위가 개회사를 했다. 미군 장교 안내로 조선 총독 일본군 육군 대장 아베 노부유키, 쬬오쯔끼 조선주차군사령관, 야마구치 진해 해군경비사령관이 차례로 입장했다. 연합국 측 장교단 13명은 이미 착석한 상태였다. 곧이어 하지 중장과 킨케이드 제독이 수많은 내외 보도진의 플래시를 받으며 미 헌병 호위 속에 입장하였다. 16:06 하지 중장은 앉은 채로 조인식 시작을 선언하였다. 영문과 일문으로 된 항복문서가 파란 천이 덮여있는 일본군 측 책상 위에 놓여 있었다. 쪼오쯔끼가 먼저 서명했다. 뒤를 이어 야마구치와 아베가 서명했다. 하지 중장, 킨케이드 제독 순으로 미국 측이 서명했다. 하지 중장의 간단한 폐식사와 함께 조인식이 끝났다. 아베 총독은 병원에 입원한 상태였으나, 이날 가까스로 나와 항복문서에 서명한 것이었다. 아베가 항복문서에 서명한 것은, 미군 제24사단장 하지 중장에게만 한 것이었다. 소련 측에는 항복문서 서명을 안 했다. 한반도에서 유일한 항복문서인 이것은 한반도 전체를 미국에 인계한다는 의미가 들어있는 것이었다. 이날 1945년 9월 9일 16:00를 기해 38도 선 이남에서 일본 국기 게양이 금지되었다. 16:35 조선총독부 정문에 걸려 있던 일장기가 내려졌다. 대신 성조기가 게양되었다. 미군정의 시작이었다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-10-13 08:00

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국감, 與 조희대·野 김현지 놓고 '강대강' 예고 [서울=뉴스핌] 신정인 배정원 기자 = 오는 13일부터 약 3주간 이재명 정부에 대한 첫 국정감사가 시작된다. 국감 증인으로 더불어민주당은 대법원장을, 국민의힘은 김현지 대통령실 제1부속실장을 요구하면서 '강대강' 충돌이 예상된다. 12일 정치권에 따르면 민주당은 '윤석열 내란 잔재 청산'을, 국민의힘은 '이재명 독재 저지'를 국감 기조로 규정했다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 정청래 더불어민주당 대표가 10일 오전 서울 여의도 국회에서 열린 최고위원회의에서 모두발언을 하고 있다. 2025.10.10 pangbin@newspim.com 특히 민주당은 3대 개혁 과제 중 하나인 사법개혁의 핵심으로 조 대법원장을 놓고 집중 추궁에 나설 방침이다. 통상 대법원장은 국감 출석 후 법사위원장의 동의로 이석하는 것이 관례지만, 이번 국감에서는 이석을 허용하지 않고 직접 답변을 듣겠다는 계획이다. 당에선 조 대법원장이 불출석할 경우 동행명령장 발부도 염두에 두고 있다. 정청래 민주당 대표는 지난 10일 국회 최고위원회의에서 조 대법원장 등을 겨냥해 "개혁에 저항하는 반동의 실체들"이라며 "반격의 여지를 남겨두면 언제든 다시 내란세력은 되살아난다. 다시는 내란을 생각하지조차 못하도록 하는 것이 빛의 혁명의 정신을 이어가는 길"이라고 강조했다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 송언석 국민의힘 원내대표가 10일 오전 서울 여의도 국회에서 열린 국정감사 대책회의에서 모두발언을 하고 있다. 2025.10.10 pangbin@newspim.com 국민의힘은 김 부속실장 출석을 요구하며 역공에 나선 상황이다. 최수진 국민의힘 원내수석대변인은 논평에서 김 부속실장의 총무비서관 재직 당시 인사 개입 의혹, 산림청장 천거 관련 보은 인사 논란 등을 겨냥해 "대통령 최측근이자 1급 공직자인 김 실장은 국감에 출석해 각종 의혹을 국민 앞에 직접 해명해야 한다"고 강조했다. 송언석 국민의힘 원내대표도 김 부속실장을 두고 "성남 라인의 비선 실세들이 도처에서 움직이고 있다는 소식이 끊이지 않는다. 국민의힘은 독재를 저지하고 국민의 삶을 지키는 국감을 만들겠다"고 강조했다. 당은 대통령실을 피감 기관으로 둔 국회 운영위원회뿐 아니라 김 부속실장의 각종 의혹에 대해 상임위별 증인으로 출석시키겠다는 입장이다. 이외에도 여당에 맞서 한미 관세협상과 국가정보자원관리원 화재, 통신사 해킹 사고 등에 대해 정부의 실책을 따져물을 전망이다. allpass@newspim.com 2025-10-12 06:00