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[GAM]'서학개미 픽' PTC ②신고가 경신 코앞, 월가는 낙관론 '무게'

기사입력 : 2023년09월13일 14:07

최종수정 : 2023년09월13일 14:07

SaaS 전환 뒤 현금흐름 급증, 꾸준한 매출 기반
제조업 업황 불확실성 불구 실적 가이던스 상향
주가 최고점까지 4.5%, 월가 신고가 경신 '무게'
일각선 경계론도, 과열감에다 AI 비전 제시 아직

이 기사는 9월 6일 오후 4시30분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

<'서학개미 픽' PTC ①제조공정의 최적화, 스마트공장 '핵심축'>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = SaaS 모델로 전환한 결과 현재 PTC의 연간 매출액에서 연간반복형매출(ARR)이 차지하는 비율은 90%가 됐다. 덕분에 PTC의 잉여현금흐름이 순이익보다 빠르게 성장하는 결과를 가져왔다. 예로 2021회계연도(2021년 9월 종료) 연간 잉여현금흐름은 61%로 급증했다. 2022회계연도에는 그 수치가 줄었으나 21%로 높은 증가율을 유지했다. 잉여현금흐름이 급증했다는 것은 기업의 재정적 유연성이 대폭 늘어났다는 의미로 장래 성장을 위한 투자 여력도 그만큼 많아진다는 뜻으로 해석될 수 있다.

[사진=PTC 연례 보고서 갈무리]

SaaS로의 사업 모델 전환은 PTC의 꾸준한 매출 창출의 기반이 됐다. PTC는 고객사를 제조업체로 두고 있는 만큼 업황 주기의 진폭이 큰 관련 업계 특성상 업황 흐름에 따라 실적의 영향 정도가 클 수밖에 없지만 SaaS 전환을 통해 일종의 방어막을 갖췄다는 평가를 받는다. 회사는 최근 결산(2023회계연도 3분기) 설명회에서 "최근 부진한 경제지표를 봤을 때 2023회계연도의 매출액 성장에 약간의 여파가 있을 수 있다"면서도 연간 ARR 증가율(환율 변동 효과 및 인수·합병 효과 제외)은 종전의 12%에서 13%로 상향했다.

그랜드뷰리서치에 따르면 2030년까지 앞으로 7년 동안 PLM 소프트웨어 시장은 연평균(CAGR) 8.6% 성장할 것으로 전망되는 가운데 PTC의 실적도 보폭을 맞춰 꾸준한 성장세가 전망된다. 코이핀이 집계한 애널리스트 추정치 컨센서스(평균값)에 따르면 2023회계연도(2023년 9월 종료) 매출액은 2022년도 19억3000만달러에서 21억1000만달러로 9.2% 증가가 전망되고 2024년도와 2025년도는 각각 23억7000만달러와 26억7000만달러로 12.1%와 12.8% 증가가 예상되고 있다.

PTC는 인수·합병(M&A)을 적극적으로 전개해 온 기업이다. 올해 1월과 작년 5월 각각 인수를 완료한 서비스맥스와 인트랜드가 최근의 예다. PTC의 왕성한 M&A 활동을 둘러싸고 비용 증가 등의 지적이 있지만 튼튼한 현금흐름 창출 능력을 갖추고 있는 만큼 우려보다 제품군 확대를 통한 성장성 확보에 무게를 두는 시각이 많다. PTC가 성장에 치중하는 것처럼 보여도 이익률은 견조한 현금창출 능력에서 가늠할 수 있듯이 양호하다. EBITDA(영업이익에 감가상각비를 더한 값)를 매출액으로 나눈 EBITDA 마진은 일반회계기준 연간 28%대다. 경쟁사 오토데스크는 그 값이 21%다.

PTC의 주가는 신고가 경신을 목전에 두고 있다. PTC의 현재가(5일 종가)는 146.11달러이고 최고가는 2021년 7월의 152.69달러다. 최고가까지 4.5%가 남은 셈이다. 작년 저점인 2022년 4월 97.62달러에서 반등하기 시작해 올해 들어서는 22% 뛴 가운데 PTC의 주가가 최고점을 경신할지 주목되고 있다. 당장 밸류에이션 지표상으로는 PER(주가수익배율, 포워드)이 34.3배로 업계 중앙값(시킹알파 집계) 23.7배를 크게 웃도는 등 과열감이 감지되고 있다. 주가매출배율(PSR. 포워드)는 8.3배로 이 역시 업계 중앙값 2.7배를 대폭 웃돈다.

일각에서는 PTC 주식에 대해 경계론을 펴기도 한다. 주가가 과열 양상을 띠고 있다는 점 외에도 SaaS로 전환한 사업 모델이 이젠 성숙 구간에 접어들어 다수의 예상보다 성장률이 낮아질 가능성이 있고 인공지능(AI) 활용의 중요성이 커지는 가운데 회사가 이와 관련한 구체적인 비전을 아직 제시하지 않고 있다는 이유에서다. 최근 수년에 걸쳐 회사가 경쟁력을 보여왔지만 앞으로는 어떻게 될지 모른다는 게 이들의 주장이다. 당장 제조업계를 둘러싼 불확실한 업황도 부담이다.

다만 월가 애널리스트들은 경계론보다 낙관론에 중심을 두고 신고가 경신 가능성을 크게 본다. 팁랭크스에 따르면 담당 애널리스트 15명 가운데 매수 의견 제시자는 12명, 중립 의견은 3명이다. 매도 의견을 제시한 애널리스트는 존재하지 않았다. 또 평균 목표가는 현재가보다 13% 높은 165.07달러로 집계됐다. 최고가 152.69달러보다 8% 높은 수준이다.

미즈호의 매튜 브룸 애널리스트는 PTC의 목표가를 종전의 170달러에서 180달러로 상향해 제시하고 "(제조업계의) 어려운 사업 환경 속에서도 비교적 양호한 실적을 내고 있다"며 긍정적으로 평가했다. 또 회사의 2023회계연도 연간 ARR 증가율 가이던스가 상향된 점을 언급하고 "(추가로) ARR이 증가할 여력이 있다"고 했다.

한편 한국예탁결제원에 따르면 우리나라 투자자들은 지난달 30일부터 이달 5일까지 한 주 동안 PTC 주식을 약 141만5000달러(약 18억8000만원)어치 순매수한 것으로 집계됐다. 개별 종목과 상장지수펀드(ETF)를 포함한 미국 주식 순매수액 상위 50위 중 35위를 기록했다.

bernard0202@newspim.com

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尹지지율 2%p↓, 26.9%…"김 여사 논란 등 영향" [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = 윤석열 대통령의 지지율이 소폭 하락해 20%대 중후반을 기록했다는 여론조사 결과가 31일 발표됐다. 종합뉴스통신사 뉴스핌 의뢰로 여론조사 전문업체 미디어리서치가 지난 28일~29일 이틀간 전국 만 18세 이상 남녀 1001명에게 물은 결과 윤 대통령의 국정운영에 대한 긍정평가는 26.9%로 집계됐다. 부정평가는 71.9%로 나타났다. '잘 모름'에 답한 비율은 1.2%다. 지난 조사 대비 긍정평가는 2.0%포인트(p) 하락했고 부정평가는 3.5%p 상승했다. 긍정평가와 부정평가 간 격차는 45.0%p다. 연령별로 보면 40대에서 긍·부정 평가 격차가 극명하게 드러났다. 만 18세~29세에서 '잘함'은 19.9% '잘 못함' 80.1%였고, 30대에서는 '잘함' 29.6% '잘 못함' 68.3%였다. 40대는 '잘함' 16.1% '잘 못함' 82.9%, 50대는 '잘함' 25.7% '잘 못함' 74.3%로 집계됐다. 60대는 '잘함' 32.2% '잘 못함' 67.3%였고, 70대 이상에서는 '잘함' 40.5% '잘 못함' 54.9%로 집계됐다. 지역별로는 서울 '잘함' 25.1%, '잘 못함'은 74.0%로 집계됐다. 경기·인천 '잘함' 27.8% '잘 못함' 70.8%, 대전·충청·세종 '잘함' 21.3% '잘 못함' 77.9%, 강원·제주 '잘함' 32.7% '잘 못함' 64.9%로 조사됐다. 부산·울산·경남 '잘함' 32.1% '잘 못함' 67.1%, 대구·경북은 '잘함' 36.8% '잘 못함' 62.1%로 집계됐다. 전남·광주·전북은 '잘함' 13.2% '잘 못함' 85.0%로 나타났다. 성별로도 남녀 모두 부정평가가 우세했다. 남성은 '잘함' 26.3% '잘 못함' 72.1%, 여성은 '잘함' 27.5% '잘 못함' 71.6%였다. 김대은 미디어리서치 대표는 여론조사 결과에 대해 "도이치모터스·명품백 논란, 선거 관련 의혹 등 김건희 여사 리스크가 증폭됐고, 한동훈 국민의힘 대표와 '빈손 회동'이후 당정 갈등 심화로 전통적인 핵심 지지층인 70대 이상과 영남권에서도 지지율이 하락했다"고 분석했다. 신율 명지대 정치외교학과 교수는 "(윤 대통령 지지율 하락의) 근본적인 원인은 불통 이미지 때문"이라며 "불통이라는 것은 여론에 대한 반응성이 떨어진다는 이야기다. 김건희 여사와 관련한 논란이 대표적인 사례"라고 평가했다. 그는 "김 여사 관련한 사과를 하는 것도 이미 늦었다"며 "윤 대통령은 법조인 출신이라 법적으로 문제가 없으면 괜찮다고 생각하는 것 같은데 국민 인식은 그렇지 않다"고 설명했다. 그러면서 "김 여사 문제에 대해 제대로 된 해결책을 제시하면 지지율이 오를 수 있지만 그렇게 하지 않으면 지지율 반등은 힘들어 보인다"고 덧붙였다. 이번 여론조사는 성·연령·지역별 인구비례 할당 추출 방식으로 추출된 표본을 구조화된 설문지를 이용한 무선(100%) ARS 전화조사 방식으로 실시했으며 응답률은 3.3%, 표본오차는 95% 신뢰수준에 ±3.1%p다. 통계보정은 2024년 1월말 행정안전부 주민등록 인구통계를 기준으로 성별 연령별 지역별 가중 값을 부여(셀가중)했다. 자세한 내용은 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. parksj@newspim.com 2024-10-31 06:00
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국민 3명 중 2명 "김건희 여사 특검 실시해야" [서울=뉴스핌] 지혜진 기자 = 국민 3명 중 2명은 윤석열 대통령 부인 김건희 여사의 각종 의혹에 대해 특별검사법 실시의 필요성을 인식한다는 여론조사 결과가 31일 발표됐다. 여론조사 전문기관 미디어리서치가 종합뉴스통신사 뉴스핌의 의뢰로 지난 28~29일 이틀간 전국 만 18세 이상 남녀 1001명을 대상으로 ARS(자동응답시스템) 조사 결과 '더불어민주당에서 김건희 여사의 도이치모터스 주가조작, 공천 개입 등이 포함된 총 14가지 의혹들에 대해 특검법을 재발의했다. 김 여사 특검 실시에 대해 어떻게 생각하느냐'는 질문에 '실시해야 한다' 66.2%, '실시해서는 안 된다' 26.0%, '잘 모름'은 7.9%로 응답했다. 연령별로는 40대, 만18세~29세, 50대 순으로 실시해야 한다는 의견이 높았다. 70대 이상을 제외하고는 실시해야 한다는 의견이 과반을 차지했다. 40대는 '실시해야 한다'고 응답한 비율이 81.2%에 달했다. 반면 '실시해서는 안 된다'는 12.7%에 그쳤다. 만18세~29세는 '실시해야 한다' 76.5%, '실시해서는 안 된다' 19.0%, '잘 모름'은 4.5%로, 50대는 '실시해야 한다' 69.9%, '실시해서는 안 된다' 25.0%, '잘 모름'은 5.1%로 나타났다. 30대는 '실시해야 한다' 62.0%, '실시해서는 안 된다' 34.3%, '잘 모름'은 3.7%로, 60대는 '실시해야 한다' 57.5%, '실시해서는 안 된다' 33.7%, '잘 모름'은 8.8%로 응답했다. 70대는 '실시해야 한다' 45.5%, '실시해서는 안 된다' 33.7%, '잘 모름'은 20.8%였다. 지역별로는 광주·전남·전북, 대전·충청·세종, 서울, 경기·인천, 부산·울산·경남, 강원·제주, 대구·경북 순으로 실시해야 한다는 여론이 우세했다. 대구·경북을 제외한 모든 지역에서 김 여사 특검법에 찬성하는 의견이 절반 이상으로 집계됐다. 광주·전남·전북은 '실시해야 한다' 78.4%, '실시해서는 안 된다' 15.4%, '잘 모름'은 6.2%, 대전·충청·세종은 '실시해야 한다' 72.9%, '실시해서는 안 된다' 24.6%, '잘 모름'은 2.5%로 나타났다. 서울은 '실시해야 한다' 68.7%, '실시해서는 안 된다' 24.8%, '잘 모름'은 6.5%, 경기·인천은 '실시해야 한다' 67.4%, '실시해서는 안 된다' 25.6%, '잘 모름'은 7.0%였다. 부산·울산·경남은 '실시해야 한다' 62.5%, '실시해서는 안 된다' 27.5%, '잘 모름'은 10.1%로, 강원·제주는 '실시해야 한다' 59.3%, '실시해서는 안 된다' 21.2%, '잘 모름'은 19.5%로 응답했다. 대구·경북은 '실시해야 한다' 46.3%, '실시해서는 안 된다' 41.1%, '잘 모름'은 12.6%였다. 지지 정당별로는 국민의힘을 제외한 모든 정당에서 실시해야 한다는 의견이 압도적이었다. 더불어민주당 지지층은 '실시해야 한다' 95.5%, '실시해서는 안 된다' 2.7%, '잘 모름'은 1.8%, 조국혁신당 지지층은 '실시해야 한다' 90.8%, '실시해서는 안 된다' 5.8%, '잘 모름'은 3.3%로 나타났다. 진보당 지지자들은 '실시해야 한다' 77.0%, '실시해서는 안 된다' 23.0%, '잘 모름'은 0%였다. 보수 성향의 개혁신당 지지층은 '실시해야 한다' 87.6%, '실시해서는 안 된다' 6.4%, '잘 모름'은 6.0%였다. 지지정당이 없다고 응답한 층도 '실시해야 한다' 79.1%, '실시해서는 안 된다' 15.0%, '잘 모름'은 5.9%로 특검에 찬성하는 여론이 더 컸다. 국정 지지별로는 응답층의 의견이 극명하게 엇갈렸다. 윤석열 정부가 잘 못하고 있다고 답한 이들은 김건희 특검법에 대해 '실시해야 한다'고 응답한 이들이 88.8%에 달한 반면, 정부가 잘하고 있다고 평가한 응답층은 '실시해서는 안 된다'가 78.6%로 나타났다. 한편, 성별로는 차이가 두드러지지 않았다. 남녀 각각 '실시해야 한다'고 응답한 이들이 67.4%, 64.9%로 나타났다. 김대은 미디어리서치 대표는 "전통적인 보수 지지층인 60~70대 이상과 영남권에서 조차 김 여사 특검을 실시해야 한다는 응답이 높게 나오면서 특검이 대세로 굳어지고 있다"며 "최근 한동훈 국민의힘 대표가 특별감찰관 추천을 대안으로 제시했지만 특감은 한계가 있는 등 국민 다수가 원하는 건 '특감'이 아니라 '특검'이라는 결과"라고 분석했다. 이번 조사는 무선 RDD 활용, ARS를 통해 진행됐다. 신뢰 수준은 95%, 표본 오차는 ±3.1%p, 응답률은 3.3%다. 자세한 조사 개요 및 내용은 미디어리서치 홈페이지와 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. heyjin@newspim.com 2024-10-31 06:00
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