전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
글로벌

속보

더보기

ECB 추가완화 '확실시'… 최종 선택과 영향은?

기사입력 : 2015년12월03일 11:26

최종수정 : 2015년12월03일 11:26

마이너스금리 강화, QE 확대 등 옵션 다양…회의론도

[시드니=뉴스핌 권지언 특파원] 유럽중앙은행(ECB)의 올해 마지막 통화정책회의가 임박한 가운데, 추가 완화와 관련해 방법론과 효과를 둘러싸고 갖가지 전망들이 쏟아지고 있다. 

2일(현지시각) 주요 외신 및 투자은행들은 디플레이션 해결이 당장 시급한 과제로 떠오른 만큼 ECB가 추가 완화에 나설 것임은 거의 확실하다고 입을 모았다. 하지만 추가 완화를 위한 여러 정책 옵션 중 최종 선택은 어떤 것이 될지, 또 그에 대한 정책 효과는 어떨지에 대해서는 다양한 의견이 제기됐다.

유로존 인플레이션 추이 <출처=ECB>

현재 거론되고 있는 정책수단 중에는 매월 600억유로 규모의 채권매입 프로그램을 확대하거나 매입자산의 범위를 확대하는 방법, 현재 마이너스 0.2%인 예금금리를 10~20bp 추가 인하하는 방법 등이 거론된다.

블룸버그통신은 최근 서베이에서 이코노미스트들이 모두 ECB 추가 완화를 예측했으며 75% 이상이 QE 연장과 예금금리 인하를 점쳤다고 밝혔다.

JP모간의 그레그 푸제시 분석가는 예금금리을 10bp 인하하고 월간 자산매입 규모는 100억달러 확대하는 한편 QE 기간을 3개월 연장하는 선택안을 예상했다. RBS의 경우 예금금리 20bp 인하에 월간 QE규모 250억유로 확대 및 6개월 기간 연장을 내다봤다.

UBS는 투자자들이 ECB 예금금리 13.5bp 인하를 반영하고 있다고 가정했고 향후 1년 내로 6.5bp 가 추가 인하할 것으로 예상하고 있다고 밝혔다. 월간 QE 규모는 85억유로 늘고 9월 이후까지 프로그램이 연장되는 상황을 가정했다.

월스트리트저널(WSJ)은 현재 시행중인 1조1000억유로의 양적완화(QE) 프로그램을 확대하는 것보다는 금리를 인하하는 쪽이 더 낫다고 강조했다. 채권매입보다는 예금금리 인하가 단기물을 중심으로 한 채권금리 하락 및 유로화 약세 유도에 더 효과적이었다는 것이다.

이반 마말렛 소시에테제네랄 선임이코노미스트는 미국과 달리 유럽의 경우 QE 약발이 단기에 그쳤음을 기억해야 한다고 지적했다. ECB가 QE를 시작한 올 3월 유로화가 달러 대비 12년래 최저치인 1.05달러수준까지 내렸지만, 다시 8월까지는 1.17달러로 반등하고 증시 등 자산 부양 효과도 줄어들었다는 것이다.

뉴욕타임스(NYT)와 파이낸셜타임스(FT), 로이터통신 등은 ECB의 추가완화 선택이 반대의견 때문에 쉽지는 않을 것이며 그 효과에 대한 회의론도 무시할 수 없다고 강조했다.

독일을 중심으로 한 ECB 추가완화 반대 세력들은 유로존의 경기 회복세가 힘을 얻고 있으며 가장 큰 문제가 되고 있는 저인플레이션도 유가 하락 때문이라는 입장이다.

하지만 ECB 관계자들은 유가를 제외하더라도 에너지 가격을 제외한 근원 인플레이션이 목표치 절반 수준에 그치며 장기 전망도 암울해 추가 완화가 불가피하다는 쪽이다. 로이터 서베이에서 오는 2017년 유럽 인플레 전망치는 1.6%로 종전의 1.7%보다 더 낮아졌다.

NYT는 유로존 은행들 상당수가 재정난에 허덕이는 상황에서 예금금리를 내려도 신용 성장세로 바로 이어지기는 어려울 것이며 유로화 약세도 어느 순간 장점보다는 단점이 더 크게 부각될 것이라고 지적했다.

유로/달러 환율 1년 추이 <출처=CNBC>

◆ 시장 영향: 유로 약세, 주가 상승 예상

3일 통화정책회의에서 ECB가 어떤 옵션을 선택하던 간에 긴축을 준비하는 미국과의 정책 차이로 유로화는 일단 하락 압력을 받을 것으로 보인다.

WSJ는 미국과 유럽 간 통화정책 간극이 더 벌어질 경우 외환 및 채권 시장이 수 년간 직접적인 영향을 받을 수 있으며, 유로화 대비 자국통화 상승 압력을 받을 수 있는 스웨덴이나 덴마크, 스위스도 통화 완화 압력을 받게 될 것으로 내다봤다.

UBS는 ECB가 시장 예상보다 파격적인 추가 완화책을 꺼내 들 경우 유로화는 1.05달러 밑으로 내려 연중 최저치를 시험할 것으로 예상했다. 다만 미국과 유로존의 근원 인플레이션 격차는 수년래 최저 수준이고 유로존 제조업부문 구매관리자지수(PMI)가 미국보다 높아 유로 숏베팅에 나설 필요는 없다고 강조했다.

이어 ECB 추가 완화는 유럽 증시에는 다소 호재로 작용하겠지만 올 초 첫 QE가 발표될 때보다는 상승 효과가 미미할 것이라고 덧붙였다.

ECB는 한국시간 기준으로 3일 오후 9시45분 금리 결정을 발표할 예정이며 뒤이어 오후 10시30분에는 경제 전망 등에 관해 마리오 드라기 ECB 총재가 기자회견을 갖는다.


[뉴스핌 Newspim] 권지언 기자 (kwonjiun@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
[이재명의 사람들] '집사' 김남준 [서울=뉴스핌] 지혜진 기자 = 김남준 대통령 제1부속실장은 '진심으로 이재명을 위하는 사람'으로 꼽힌다. 지난해 총선 이후 이재명 대통령이 당대표로서 확고한 리더십을 확립하면서 '이제는 민주당 의원 170여명 모두가 친명(친이재명)'이라는 말이 나올 때도 김 실장은 이 대통령의 안위와 향후 행보를 진심으로 걱정하는 '진짜 이재명의 사람'으로 평가받았다. 그렇기에 김 실장은 이 대통령의 선택에 매번 신중하고 우려스러운 시각을 나타냈었다. 일례로 김 실장은 이 대통령의 당대표 연임을 반대했다. 지난해 6월쯤 당내 기류는 '리더십이 공고한 이 대통령이 한번 더 당대표를 해야 한다'는 입장이 지배적이었다. 그러나 참모인 김 실장은 "당을 위해선 연임을 하는 게 맞겠으나 본인(이재명)의 대권을 위해선 안하는 게 맞다"는 입장이었다. 조기대선을 예상할 수 없던 그 시점에는 연임하는 당대표가 2026년 지방선거 공천까지 책임질 각오를 해야 했다. 이미 총선을 압승으로 이끈 '성공한 당대표'였던 이 대통령이 굳이 연임해서 지방선거라는 변수를 책임질 필요가 없다는 게 김 실장의 시각이었다. 김남준 제1부속실장. [사진=김남준 SNS] 2022년 대선에서 패배한 이 대통령이 인천 계양을 보궐선거에 참전하는 것도 반대했다. 대신 원외에서 당대표에 도전하라고 조언했다. 이 대통령이 너무 일찍 국회에 입성하면 이미지나 에너지 소모가 너무 클 수 있다는 우려 탓이다. 오로지 '대통령 이재명'이 되는 데 유리한 선택이 무엇인지 고민한 것이다. 이번 대선을 앞두고는 이 대통령의 'PI'(President Identity)를 고민하면서 온화하고 무게감 있는 이미지를 부각하려고 애썼다. 성남시장이나 경기도지사 때 이 대통령의 강한 이미지가 두드러진 만큼 대통령으로서는 신중함을 강조하려고 뒷받침했다. 그러한 노력 중 하나가 이 대통령이 자신의 페이스북에 글을 못남기도록 비밀번호를 바꾼 일이다. SNS(소셜네트워크서비스) 소통에 능한 이 대통령이 밤 늦은 시각에 '날 것 그대로'의 발언을 올릴까 우려해서다. 현안에 대해 깊이 있는 토론이 가능한 이 대통령의 장점을 살리기 위해 짧은 공중파 방송 인터뷰보다 1시간 이상 길게 이야기할 수 있는 유튜브 방송에 이 대통령이 출연하도록 조언하기도 했다. 김 실장은 성남 지역 케이블방송 기자 출신으로 이 대통령과 함께 일한 지는 10여년 정도 됐다. 2014년 재선 성남시장이던 이 대통령은 김 실장에게 성남시 대변인 자리를 제안했다. 이 대통령이 경기도지사에 당선됐을 때는 경기도청 언론비서관으로 일했다. 이후 국회에 입성해서도 김 실장은 의원실 보좌관, 정무조정부실장 등을 역임하며 이 대통령의 최측근에서 보좌했다. 이번 대선 선거대책위원회에선 후보 일정팀 선임팀장을 맡았다. 언론인 출신인 만큼 언론 소통을 총괄해왔다. 국회 기자들뿐만 아니라 이 대통령의 수사와 재판을 취재하는 법조 기자들도 김 실장이 직접 소통한 것으로 알려졌다. '체력 좋은' 이 대통령의 일정을 보좌하느라 계엄 직후인 올해 초에는 한동안 벌겋게 충혈된 눈으로 업무를 보기도 했다. 김 실장이 담당할 제1부속실은 대통령의 일정, 수행, 현안보고 등 대통령을 최지근거리에서 보좌하는 곳이다. 매 정권마다 대통령의 복심이 제1부속실장 자리를 맡아왔다. '문고리' 혹은 '문지기' 권력으로도 불린다. heyjin@newspim.com 2025-06-13 14:08
사진
李대통령, 오광수 민정수석 사의 수용 [서울=뉴스핌] 이영태 선임기자 = 이재명 대통령은 13일 전날 밤 사의를 표명한 오광수 대통령실 민정수석비서관의 사의를 수용했다. 강유정 대통령실 대변인은 이날 오전 브리핑에서 "오광수 민정수석이 어젯밤 이재명 대통령께 사의를 표했다"며 이같이 말했다. 오광수 대통령실 민정수석비서관 [사진=대통령실] 강 대변인은 "이 대통령은 공직기강 확립과 인사 검증을 담당하는 민정수석의 중요성을 두루 감안해 오 수석의 사의를 받아들였다"고 전했다. 이어 "대통령실은 이재명 대통령의 사법개혁 의지와 국정 철학을 깊이 이해하고 이에 발맞춰 가는 인사로 조속한 시일 내에 차기 민정수석을 임명할 예정"이라고 부연했다. 대통령실 관계자는 차명 부동산과 차명 계좌 의혹으로 오 수석이 물러난 만큼 차기 민정수석 검증 기준에 청렴함 등이 포함될 것이야는 질문에 "일단 저희가 가지고 있는 국정철학을 가장 잘 이해하고 이를 시행할 수 있는 분이 가장 우선적인 이재명 정부의 인사검증 원칙이라고 할 수 있겠다"며 "새 정부에 대한 국민들의 기대감이 워낙 크기 때문에 그 기대에 부응하는 게 첫 번째 사명"이라고 답했다. 이 관계자는 오 수석 건을 계기로 인사 검증 기준이라 원칙이 마련될 수 있느냐는 질의에는 "이 대통령이 여러 번 표방했던 것처럼 우리 정부에 대한 기대감, 그리고 실용적이면서 능력 위주의 인사가 첫 번째 가장 먼저 포방될 원칙"이라며 "그리고 여러 가지 우리 국민들이 요청하고 있는 바에 대한 다방면적인 검토는 있을 예정"이라고 언급했다. medialyt@newspim.com 2025-06-13 09:43
안다쇼핑
Top으로 이동