[역발상 유럽투자] 공매도 공세에 그리스ETF 손실…반등 조짐

기사입력 : 2015년06월22일 09:05

최종수정 : 2015년06월22일 09:16

[GAM] <5> 그리스ETF 'GREK', 올해만 21% 급락

[편집자] 이 기사는 6월20일 오전 8시58분에 프리미엄 뉴스서비스 ‘ANDA’에 먼저 출고했습니다.

[뉴스핌=김성수 기자] 그리스가 채무불이행(디폴트)을 맞을 것이란 공포감이 엄습하면서 관련 상장지수펀드(ETF) 수익률도 바닥을 치고 있다.

글로벌 엑스 FTSE 그리스 20 ETF(Global X FTSE Greece 20 ETF, 종목코드: GREK)는 그리스 부문에 특화된 최초의 ETF다. GREK의 벤치마크는 FTSE/Athex 커스텀 캡드 인덱스(FTSE/ATHEX Custom Capped Index)로, 아테네 증권거래소에 상장된 20대 주식에 시가총액 기준으로 가중치를 부여해 만들어졌다.

글로벌 엑스 FTSE 그리스 20 ETF(GREK)의 최근 1년간 가격 추이 <출처=모닝스타>

GREK는 올 들어 -21.27%라는 처참한 수익률을 기록했다. 지난 1년간 수익률은 -54.82%로 집계돼 낙폭이 두 배에 이르렀다. 그리스 구제금융에 대한 우려가 높아지면서 투매가 가파르게 증가한 영향이다. 시장조사업체 마르키트(Markit) 자료에 따르면 GREK에 대한 공매도 포지션은 지난달 증가세를 이어갔다.

퍼시픽 얼터너티브 에셋매니지먼트(PAAMCO)의 카테리나 타우세 채권부문 디렉터는 "그리스의 부채 상환 만기가 얼마 남지 않았다는 것을 고려하면 투기성 공매총액(short interest)이 증가하는 것도 당연해 보인다"고 말했다.

그리스는 이달 말까지 국제통화기금(IMF)에 16억유로(약 1조9324억원) 부채를 상환해야 하며, 유럽중앙은행(ECB)에는 오는 7월과 8월까지 부채 67억유로를 갚아야 한다. 현금고갈 상태에 놓인 그리스로서는 72억유로의 남은 구제금융 분할금 지원이 절실한 상황이다.

만약 그리스가 IMF·ECB 등 국제 채권단과의 협상에 실패해 금융지원을 받지 못한다면 오는 7월에 채무불이행(디폴트)이 불가피할 것으로 보인다.

크리스틴 라가르드 IMF 총재는 "그리스가 이달 말 채무 상환 기한을 넘기면 유예기간은 없을 것"이라고 경고했다.

국제 채권단은 그리스가 새로운 경제 개혁을 실시해야 분할금을 지급하겠다는 입장이다. 이를 위해 그리스는 연금 삭감·세수 증대가 포함된 경제 개혁안을 여러 차례 수정 제출했으나, 번번이 채권단의 승인을 얻는 데 실패했다.

유로존 정상들은 18일 유로존 재무장관 회의에서 협상 타결에 실패한 후, 다시 오는 22일 긴급 회의를 열어 그리스 디폴트(채무불이행) 사태를 막기 위한 논의를 진행할 예정이다. 그리스 국채 10년물 수익률이 최근 7주래 최고치를 기록한 것은 이러한 우려를 반영한다.

앙겔라 메르켈 독일 총리는 최근 기자회견에서 "안타깝지만 그리스 협상의 교착상태가 해소될 조짐을 보이지 않고 있다"고 말했다.

구제금융 협상이 교착 상태에 빠지면서 그리스 은행은 대규모 예금 인출을 겪고 있다. 로이터통신에 따르면 지난 15~17일 그리스 은행에서는 20억유로의 예금 인출이 발생했으며, 이는 지난 4월 말 기준 그리스의 가계와 기업이 그리스 은행에 맡긴 1336억유로의 예금 중 1.5%에 해당하는 규모다. ECB는 그리스 은행들이 다음주 월요일에 문을 열 수 있을지 확신할 수 없다는 의견을 내놨다.

그러나 전문가들은 그리스 사태가 결국에는 포괄적인 합의안 도출로 마무리될 것이라고 전망했다. 18일 그리스 합의 불발에도 뉴욕 나스닥 지수가 사상 최고치를 갈아 치운 것이 그 신호라는 분석이다.

오닐(O'Neil) 증권 담당이사 케니 폴카리는 "알렉시스 치프라스 그리스 총리는 그리스 은행들이 월요일 문을 닫을 수 있다는 불안감에 긴급 정상회담 막판에 (채권단이 제시한) 합의안에 서명할 것"이라고 내다봤다.

이어 그리스 은행권이 월요일 문을 닫는다 해도 "그렉시트는 이미 예견된 시나리오라 아무도 이를 쇼크라고 여기진 않을 것"이라고 덧붙였다.

어드바이저 인베스트먼트 수석투자담당자(CIO) 짐 로웰 역시 그리스 주식·채권은 미국 투자자들의 포트폴리오에서 채 20%도 안 되기 때문에 그리스 악재로 인한 타격이 크지 않을 것으로 내다봤다.

영국 일간지 텔레그래프도 그렉시트의 파급력이 생각보다 크지는 않을 것이라며 미국의 금리 인상이 오히려 글로벌 주식시장 거품 붕괴를 불러일으킬 수 있다고 지적했다.

신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&P) 역시 그리스가 ECB에 부채를 상환하지 못해도 디폴트로 간주하지 않을 것이라고 밝혔다. 다만 이는 신용등급 분석에 부정적인 요인이 될 수 있어 그리스의 등급을 현재의 'CCC'에서 더 내릴 가능성도 있다고 덧붙였다.

◆ GREK 보유종목은? 스펙은?

GREK의 포트폴리오에서는 금융주의 비중이 25.05%로 가장 많고 ▲경기방어 소비재 20.88% ▲경기순환 소비재 16.46% ▲통신서비스주 9.95% ▲기본소재주 9.09%가 뒤를 잇는다. 금융주의 비중이 높다는 것은 그만큼 국제금융시장 상황에 따라 GREK 수익률도 큰 영향을 받는다는 것을 의미한다.

GREK가 보유한 주요 종목에는 ▲아테네에 본사를 둔 코카콜라 HBC 20.84% ▲그리스 독점 통신사업자 헬레닉 텔레커뮤니케이션 9.93% ▲그리스 국립은행 9.35% ▲풋볼 프로그노스틱스 8.48% ▲유로뱅크 에르가시아스 5.95% 등이 있다.

GREK의 하루 평균 거래량은 64만639주이며, 수수료율은 0.61%로 비싼 편이다. 이 밖에도 GREK에 투자할 경우 원금손실 가능성과 환차손 문제, 기업별로 회계규정이 상이한 데 따른 혼란 등 여러가지 위험에 노출될 수 있다고 GREK의 운용사 글로벌 엑스펀드는 지적했다.

다만 GREK는 추적오차(tracking error) 문제가 아주 심각하지는 않은 편이다. 벤치마크인 FTSE/Athex 커스텀 캡드 인덱스와 GREK의 수익률을 비교해보면 약 1% 정도의 편차를 보였으며, GREK가 벤치마크 수익률을 상회하는 경우도 종종 있었다.

FTSE/Athex 커스텀 캡드 인덱스는 최근 3년간 -10.15% 수익률을 나타냈으며, GREK는 이 기간에 -11.04%를 보이면서 벤치마크를 약 1% 하회했다.

그러나 최근 1년간은 FTSE/Athex 커스텀 캡드 인덱스가 -54.79%, GREK가 -54.67%를 기록했고, 지난 1분기에도 각각 -19.48%, -18.26%로 집계되면서 GREK가 벤치마크 수익률을 소폭 웃돌았다.

[뉴스핌 Newspim] 김성수 기자 (sungsoo@newspim.com)

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