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[GAM 역발상] 이머징통화 팔아라? 이머징도 玉石이 있다

기사입력 : 2014년02월19일 14:04

최종수정 : 2014년05월30일 16:15

말레이 등 견조한 이머징 중심 자금 재배치

[뉴스핌=김연순 기자] 미국 양적완화 축소 및 신흥국 시장의 불안이 지속되면서 이머징 통화의 약세가 향후 두드러질 것이란 전망이 높아지고 있다.

하지만 신흥국 리스크가 진정되면 결국 펀더멘털이 견조한 이머징 국가에 자금 유입이 확대될 것이란 관측이 제기된다. 이머징 통화 중에서도 철저한 '옥석가리기'가 이뤄질 것이란 얘기다.

이에 중기(3개월~1년), 장기(1년 이상) 글로벌 통화 포트폴리오 전략을 짤 경우 위안화와 원화 뿐 아니라 말레이시아 링깃화 등에 주목할 필요가 있다는 분석이 나온다.

19일 뉴스핌이 은행, 증권, 보험, 자산운용사 등 27개 금융기관을 대상으로 실시한 '2월 글로벌 포트폴리오 전략' 설문 결과, 신흥국 금융 불안에 대한 우려가 커지면서 이머징 통화의 약세는 향후 두드러질 것으로 예상됐다.

<그래픽=송유미 미술기자>

설문에 답한 기관의 87%가 단기(1~3개월)·중기적으로 이머징통화의 비중 축소 혹은 적극축소 의견을 제시했다. 이머징 통화에 대한 단·중기 약세 전망의 경우 지난 1월 대비 각각 30%p, 20%p 가까이 높아진 것으로 나타났다. 대부분의 기관들이 양적완화 축소로 인해 미국 달러화의 강세와 신흥시장 불안이 지속될 것으로 전망하면서 "이머징 통화를 팔라"는 신호를 보내고 있는 셈이다.

이달 설문 결과 장기적으로 이머징통화에 대해 57%의 응답자가 비중축소 혹은 적극축소 전략을 제시하고, 적극확대 의견이 지난 1월 7곳에서 2월엔 3곳으로 축소되기는 했지만 이머징 통화의 차별화가 진행될 것이란 관측은 여전하다.
 
신흥국 리스크가 진정되고 글로벌 경기 회복세가 이어지면서 펀더멘털이 양호한 신흥국 위주로 자금이 재차 유입될 것이란 얘기다.

기본적으로 동북아 지역 국가 통화의 강세가 예상되는 가운데 일각에선 인도, 인도네시아, 말레이시아 통화들도 '옥석가리기'의 수혜를 받을 것으로 예상됐다.

한국투자신탁운용의 경우 장기적으로 선진국의 경기회복 흐름이 펀더멘털이 견조한 동북아 지역으로 확대될 것으로 전망했고, 삼성투신운용은 단기·중기적으로 안전자산에 대한 선호가 지속되겠지만 수익률을 위해 장기적으로 글로벌 자금이 이머징으로 유입될 것으로 예상했다.

대신증권 유승덕 전무는 "중기적으로 유럽의 경기 회복 가시화가 계속될 가능성이 크며 일부 환율 이슈가 없이 견조한 이머징 국가를 중심으로 자금의 재배치가 일어날 것"이라며 "이머징은 철저한 옥석가리기가 진행될 가능성이 있다"고 말했다. 

메리츠종금증권 박태동 글로벌 트레이딩 총괄 상무는 "선진국으로의 자금유입이 어느정도 일단락 되고, 선진국들의 기준금리 인상이 가시화 되지 않은 시점에서 그간 위축됐던 이머징 국가 중 인도, 인도네시아 등 펀더멘털이 양호한 국가들로 투자가 재개될 것"이라고 내다봤다.

대우증권 홍성국 부사장도 "장기적으로 선진국 자산 이외에 일부 대외 건전성이 안전한 이머징 국가에 대한 투자가 필요하다"고 밝혔다. 우리은행 김옥정 WM사업단 상무는 "장기적으로 아시아 지역 경제의 활력이 부활해 이머징 아시아로 글로벌 자금이 유입될 것"이라고 말했다. 

한편 이번 설문에서 올해 강세 예상 통화(복수응답) 중에서 소수 의견으로 러시아 루블(단·중기), 필리핀 페소(장기), 말레이시아 링깃(장기)이 제시됐다.

 



[뉴스핌 Newspim] 김연순 기자 (y2kid@newspim.com)

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