[시급한 경제구조 대전환-증권] ①-1 노동에서 자본으로…증권사는 변신중

기사입력 : 2014년01월07일 14:22

최종수정 : 2014년01월07일 14:30

체질개선 및 자산운용능력 제고 절실

우리 경제와 자본시장이 전환기을 맞고 있다. 저성장 저금리 저환율 저물가와 고령화 등 소위 ′4저1고 시대′가 도래한 가운데, 전 세계적인 정책 기조의 변화에 능동적으로 대처해야만 한다. 단순히 정책적 유동성 지원과 외부 경기 회복을 기다릴 수 없는 상황이다. 경쟁과 혁신을 통한 구조변화와 함께 새로운 먹거리를 창출하고, 경제 활력 창출에 기여하는 본연의 역할을 할 수 있도록 능력을 갖출 때다.

우리나라의 자본시장은 60년 역사를 거치면서 크게 성장해 왔다. 하지만 주식매매 수수료를 기반으로 했던 증권사들의 수익구조가 한계에 부딪힌 상황에서 근본적인 변화가 필요하다. 증권사들은 지금 브로커에서 투자은행(IB)로 진화하고 있다. 즉 노동중심에서 자본중심으로 산업구조를 변화시키고 있는 것이다. 자본시장의 산업구조 전환을 위해서는 인수합병(M&A) 활성화와 함께 자산운용의 창의성을 높이고 이를 기반으로 자본시장을 더욱 키워나가는 선순환이 필요하다. 뉴스핌은 새해를 맞아 금융투자산업의 산업구조 전환을 위한 바람직한 방안과 금융당국의 역할을 짚어본다. <편집자 주>

[뉴스핌=최영수 기자] 금융투자업계는 지금 변신중이다. 조직과 인력을 감축하는 양적인 구조조정은 물론 수익구조를 개선하기 위한 질적인 변화도 적극 시도하고 있다.

이는 반세기 넘게 브로커리지(주식매매 수수료)를 기반으로 성장해 온 증권업계의 수익구조가 한계에 봉착했기 때문이다. 업체 간 경쟁 심화로 수수료율이 점차 낮아지면서 증권사의 수익기반이 크게 약화됐다.

게다가 고령화가 급속히 진행되고 저금리 저성장 기조가 지속되는 가운데, 투자자들의 위험회피 성향이 강화되고 외국인과 기관의 비중이 늘어나는 등 주식거래량의 감소세와 함께 금융투자 상품 수요의 구조적 변화가 예상된다. 이에 따라 보다 특화되고 전문화된 수익 구조 창출을 위한 업태의 변화가 절실하게 됐다.

◆ 증권사 구조조정 적극 추진…체질개선 주력

증권사들은 위기감이 고조되자 최근 수년간 양적·질적인 구조조정을 지속해 오고 있다. 업체의 사정에 따라 지점과 인력을 대폭 줄이는가 하면 신규채용을 최소화해 자연적인 감소를 추진해 온 곳도 있다.

지난해 삼성증권 현대증권을 비롯한 일부 대형사들이 구조조정에 나섰고, 최근에는 고질적인 적자에 시달려온 한화투자증권이 300여명 규모의 희망퇴직을 추진하면서 구조조정 대열에 가세했다. 매각 일정이 잡히고 있는 동양증권은 희망퇴직을 통해 500명 이상을 감원할 예정이다.

또한 매각 절차가 진행 중인 우리투자증권이나 잠재적인 매물로 인식되고 있는 KDB대우증권의 경우도 M&A 이후 구조조정 가능성이 남아 있어 앞으로도 적지 않은 진통이 예상된다.

◆ 리테일 비중 낮추고 자산운용 능력 제고

반면 일찍이 구조조정을 마무리한 업체들은 상대적으로 여유로운 모습이다. 메리츠종금증권은 지난 2012년 지점과 인원을 줄이고 리테일 비중을 낮추는 방향으로 선제적인 구조조정을 단행하면서 지난해 상대적으로 양호한 실적을 올렸다.

메리츠종금증권 관계자는 “지난해 증권업계가 매우 어려움을 겪은 가운데서도 상대적으로 좋은 실적을 거둔 것은 선제적인 구조조정을 단행한 결과”라면서 “특히 리테일 비중을 줄이는 방향으로 수익구조를 개선한 게 큰 도움이 됐다”고 전했다.

금융투자업계 보다 발전하려면 양적인 구조조정만으로는 부족하다. 상품개발과 자산운용 능력을 높이고 해외시장에서 선전할 수 있는 능력을 키워야 한다.

금융투자협회 박종수 회장은 신년사를 통해 “새로운 수요에 맞는 상품과 자산관리 서비스 개발 노력이 그 어느 때보다 중요해졌다”면서 “과감한 혁신을 통해 금융투자산업의 경쟁력을 강화시켜나가야 한다”고 제시했다.

◆ “불합리한 제도개선 동반돼야”

하지만 업계의 노력만으로는 한계가 있다. 금융투자사들이 마음껏 실력을 발휘할 수 있도록 비합리적인 금융규제를 적극 개선하고, 특히 은행권에 비해 차별적인 제도 역시 바뀌어야 한다는 목소리가 높다.

자본시장 활성화에 큰 걸림돌로 작용해 온 영업용순자산비율(NCR)에 대한 규제를 금융당국이 최근 완화하고 있지만, 때늦은 감이 없지 않다.

외환거래 제한이나 법인지급결제 제한, 차이니즈 월(정보교류 차단장치) 등도 자본시장의 활성화를 막는 요인으로 작용하고 있어 금융당국이 적극 재검토해야 한다는 목소리가 높다.

금융투자협회 이정수 증권파생시장지원본부장은 “은행권에 비해 금융투자업계에 대한 차별적인 제도가 개선돼야 한다”면서 “은행들이 환전 업무에서 ‘땅짚고 헤엄치기’ 식으로 돈을 벌고 있는데, 자본시장 활성화를 위해서 금융투자업계에도 열어줘야 한다”고 강조했다.

그는 이어 “증권사들이 FICC(채권 상품 외환)사업을 강화하고 있지만 트레이딩부분이 더 커지려면 결국 영업과 함께 가야 한다”면서 “차이니즈 월과 같은 규제로 인해 발목이 잡혀 있는 상태”라고 지적했다.

[뉴스핌 Newspim] 최영수 기자 (dream@newspim.com)

[관련기사]

[관련키워드]

GAM - 해외주식 투자 도우미

[월가 콜] 분석 개시·의견 재확인...마이크론·IBM·듀폰(10/13)

투자의견·목표가 하향...어도비·넷플릭스·RTX(10/13)

[홍콩 대장주] 메이퇀 ③ 신성장 동력의 '폭발적 성장'

[홍콩 대장주] 메이퇀② 실적은 고속 상승, 밸류는 역대 저점

[뉴스핌 베스트 기사]

사진

SK지분 5440억 사들인 '큰손'…알고 보니 델 창업자 [서울=뉴스핌] 서영욱 기자 = 최태원 SK그룹 회장이 매각하기로 한 SK㈜ 지분 5440억원어치의 인수자가 미국 델테크놀로지스 창업자인 마이클 델 일가의 투자펀드로 확인됐다. 글로벌 AI 서버 시장의 강자인 델테크놀로지스와 SK하이닉스가 반도체 분야에서 협력 관계를 이어온 만큼 이번 지분 거래가 양측의 협력 확대로 이어질지 관심이 쏠린다. 14일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 최 회장이 지난 2일 체결한 SK㈜ 주식 97만2493주(1.34%)의 매매계약 상대방은 미국 투자펀드 'DFO 퍼블릭 인베스트먼츠(DFO Public Investments, L.P.)'다. 매각 가격은 주당 55만9387원으로 총 5439억9994만원이다. 거래는 내달 2일 시간외대량매매 방식으로 진행될 예정이며, 계약 조건에 따라 12월 1일까지 거래를 마칠 수 있다. 마이클 델(Michael Dell) 델테크놀로지스 회장 겸 최고경영자 [사진=델테크놀로지스] DFO 퍼블릭 인베스트먼츠는 마이클 델 일가의 자산을 운용하는 DFO 매니지먼트(DFO Management) 계열 투자펀드다. 지난 2022년 12월 미국 델라웨어주에 설립됐으며 뉴욕에 있는 DFO 매니지먼트를 운영 관련 주소로 두고 있다. DFO 매니지먼트의 전신은 마이클 델이 1998년 설립한 MSD 캐피털이다. 델과 가족의 자산을 전문적으로 운용하기 위해 설립된 투자회사로, 이후 조직 개편을 거쳐 현재의 DFO 매니지먼트 체제로 운영되고 있다. SK그룹과 델테크놀로지스가 반도체와 인공지능(AI) 서버 분야에서 사업적 접점을 갖고 있다는 점에서 관심을 모은다. 델테크놀로지스는 글로벌 AI 서버와 데이터센터 인프라 시장의 주요 기업으로, SK하이닉스의 고대역폭메모리(HBM) 등 메모리 제품과 사업적으로 연결돼 있다. SK하이닉스는 지난 8월 서울 코엑스에서 열린 '델테크놀로지스 포럼 2026'에 참가해 6세대 HBM인 HBM4를 공개하고 대표 파트너사로 기조연설에 나서기도 했다. 앞서 최 회장은 지난 2일 개인 소요 자금 마련을 위해 총 165만3924주의 SK㈜ 주식을 약 9440억원에 매각하는 계약을 체결했다. 매각 규모는 노소영 아트센터 나비 관장과의 이혼소송 파기환송심에서 결정된 재산분할액과 같다. 전체 매각 대상 가운데 97만2493주는 DFO에 넘기고, 나머지 68만1431주는 한국투자증권에 약 4000억원에 매각하기로 했다. 한국투자증권과의 거래에는 3년 만기 주가수익스왑(PRS) 계약이 결합됐다. 한국투자증권이 향후 주식을 처분한 가격과 계약 기준가격인 주당 58만7000원의 차액을 정산하는 구조다. 최 회장은 이 계약과 관련해 SK㈜ 주식 20만4429주를 담보로 제공하기로 했다. 예정된 거래가 모두 완료되면 최 회장의 SK㈜ 보유 주식은 1297만5472주에서 1132만1548주로 감소한다. 다만 매각 이후에도 최 회장은 SK㈜ 최대주주 지위를 유지하게 된다. syu@newspim.com 2026-10-14 08:24

사진

기약없는 강훈식 후임…'친명·베테랑 원외' 하마평만 무성 [서울=뉴스핌] 조승진 기자 = 강훈식 대통령비서실장이 사의를 표명한 지 3주가 넘도록 후임 인선이 이뤄지지 않으면서 차기 비서실장 후보군과 교체 시점에 여의도 정가의 관심이 쏠리고 있다. 여권에서는 친명(친이재명)계 현역 의원부터 국정 경험이 풍부한 중량감 있는 원외 인사까지 다양한 후보군이 거론되고 있다. 인선 시점에 대해서는 이달 말 예정된 대통령비서실 국정감사 일정이 가장 큰 변수라는 분석이다. 강훈식 대통령비서실장. [사진 = 뉴스핌DB] ◆사의 표명 3주 넘었지만…강훈식, 대통령 일정 배석하며 업무 수행 14일 정치권에 따르면 강 실장은 지난 9월 21일 사의를 표명한 이후에도 대통령 일정에 배석하며 기존 업무를 이어가고 있다. 앞서 강 실장은 김승원 법무부 장관 후보자와 용혜인 성평등가족부 장관 후보자의 잇따른 낙마에 책임을 지는 차원에서 사의를 밝혔다. 다만 청와대가 후임 인선 시점에 대해 구체적인 입장을 내놓지 않으면서 대통령 일정에 배석하며 기존 업무를 계속 하고 있다. 청와대 관계자는 지난 7일 후임 인선과 관련해 "인사 문제 언급은 적절치 않다"면서 "강 실장이 누리호 발사를 (대통령과) 같이 봤다는 것으로 답을 갈음하면 어떨까 싶다"고 말했다. 사실상 후임 인사가 임박하지 않았다는 뜻을 밝힌 것으로 보인다. 강훈식(왼쪽) 대통령 비서실장 후임 인선 시점을 두고는 오는 10월 30일 국회 운영위원회 대통령비서실 국정감사가 분기점이 될 수 있다는 관측이 나온다. [사진=청와대] ◆친명계 현역부터 원외 인사까지…후임 비서실장 하마평만 무성 정치권 일각에서는 대통령이 최적임자를 찾으려다 보니 고민이 길어지고 있다는 해석이 나온다. 다만 정치권에서는 현역 의원 차출에 따른 보궐선거 부담과 여권 내부의 인선 경쟁이 후임 발표 지연에 영향을 미치고 있다는 관측도 나온다. 당초 후임 비서실장 후보군으로는 이 대통령이 민주당 대표와 대선 후보 시절 가까이에서 보좌했던 현역 의원들이 우선 거명됐다. 이해식·박성준·천준호·한준호 민주당 의원이 대표적이다. 이 의원과 천 의원은 각각 이 대통령의 민주당 대표 때 비서실장을 지냈다. 박 의원은 당 대변인과 수석대변인, 한 의원은 2022년 대선 당시 수행실장을 했다. 친명계 중진인 정성호·김영진 의원도 후보군으로 거명된다. 다만 이들 대부분이 수도권 지역구 의원이라는 점이 부담으로 작용하고 있다. 현역 의원이 대통령비서실장으로 발탁되면 의원직을 내려놓아야 하고 이에 따라 내년 4월 보궐선거를 치러야 하기 때문이다. 최근 이 대통령과 민주당의 지지율이 하락세를 보이면서 여당 내부에서는 불필요한 보궐선거를 자초할 필요가 없다는 신중론이 나온다. 김영진 민주당 의원은 지난 8일 "지금은 이재명 정부가 출범한 지 1년 4개월 정도 됐기 때문에 현역 의원을 차출해서 비서실장으로 가고 현역 의원 자리에 보궐선거하는 방식으로 인원을 충원하는 것은 적절한 방식은 아닌 것 같다"고 했다. 김 의원은 자신이 후임 후보로 거론되는 데 대해 "내년 4월 보궐선거를 갖고 정치 쟁점화하고 그렇게 가는 것이 민주당과 이재명 정부의 길에 큰 도움이 될지 의문이 있다"고 했다. 이 때문에 원외 인사들도 대안으로 거론된다. 김경수 대통령 정무특보와 김민기 전 국회 사무총장, 최재성·이철희 전 청와대 정무수석 이름도 나온다. 박광온 전 민주당 원내대표와 김영록 전 전남지사, 이한주 경제인문사회연구회 이사장도 거명된다. 김경수 특보와 이철희 전 수석은 친문(친문재인)계 발탁으로 여권 내부 통합을 도모할 수 있다는 관측도 나온다. 하지만 이들 원외 후보군 가운데 일부가 이 대통령과 직접 호흡을 맞춘 경험이 많지 않다는 점이 변수다. 강훈식 대통령 비서실장이 6일 오전 서울 여의도 국회에서 열린 운영위원회의 대통령비서실등에 대한 국정감사에서 의원 질문에 답변하고 있다. [사진 = 뉴스핌DB] ◆10월 30일 대통령비서실 국감 분기점…이후 교체 가능성 인선 시점을 두고는 오는 30일 예정된 국회 운영위원회 대통령비서실 국정감사가 분기점이 될 수 있다는 관측이 나온다. 국감을 앞두고 비서실장을 교체할 경우 후임자가 충분한 준비 기간 없이 야당의 질의에 대응해야 하는 부담이 있다. 강 실장이 국감까지 마친 뒤 교체될 것이라는 관측이다. 박창환 장안대 특임교수는 "국정감사가 끝나고 새로운 장관 인사가 어느 정도 가닥이 잡힌 뒤 비서실장을 발표하지 않겠냐"며 "그렇게 돼야 비서실장이 책임질 게 없어지기 때문"이라고 했다. 박 교수는 "후속 (장관) 인선이 잘 안되면 새로운 비서실장이 책임져야 하는데 그 리스크를 최소화하기 위한 것으로 보인다"며 "새로운 적임자를 찾는 데 어려움이 있을 수 있다"고 봤다. 최요한 정치평론가는 "강 실장이 김승원 후보자와 용혜인 후보자 인선 논란을 제외하면 정부 출범 이후 대체로 무난하게 역할을 수행했다는 평가를 받아왔다"며 이 대통령으로서도 교체가 아쉬울 수 있다고 했다. 이 대통령과 청와대는 김승원 전 법무장관 후보자와 용혜인 전 성평등가족부 장관 후보자 낙마로 인해 후속 장관 인선을 해야 하는 상황이다. chogiza@newspim.com 2026-10-14 06:00