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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <美·이란 충돌 사태 3대 시나리오① 4대 수혜산업과 A주 투자전략>에서 이어짐.

◆ 중동 긴장감에 커지는 수혜, '4대 산업' 섹터는?

미·이스라엘의 이란 기습으로 일부 업종은 기회와 위험의 상반된 결과로 직접적인 영향을 받을 전망이다.

1. 석유·가스 개발 및 오일서비스 장비 업종

석유·가스 개발과 오일서비스 장비는 이번 분쟁의 가장 직접적인 수혜 업종으로, 기본 논리는 분쟁이 원유 공급 축소 우려를 키워 국제 유가를 끌어올리고, 이는 업스트림 기업의 수익성을 직접적으로 개선한다는 것이다.

이란은 세계 주요 산유국·산유 수출국 가운데 하나로, 최근 몇 년간 원유의 일일 생산량이 세계 생산량의 몇 퍼센트 수준을 차지해 왔으며, 확인 매장량도 세계 최상위권에 속한다.

동시에 이란은 글로벌 에너지 수송의 통로인 호르무즈 해협을 쥐고 있다.

호르무즈 해협은 전세계 원유 해상 운송의 관문으로 글로벌 원유 물동량의 상당 비중을 담당하고 있어, 이 해역에서의 어떠한 긴장도 공급 차질 우려로 직결된다.

이번 이스라엘의 이란 기습으로 시장은 이란의 원유 생산 차질과 호르무즈 해협 운송 차단 가능성을 우려하고 있으며, 국제 유가는 이미 급등세를 보이고 있다. 분쟁이 격화될 경우 유가는 한 단계 더 급등할 수 있다.

오일서비스 장비 업종은 고유가에 따른 설비 투자 확대의 수혜를 볼 것으로 예상된다.

유가가 고공 행진을 이어가면 석유·가스 기업은 탐사·개발 투자를 늘릴 수밖에 없고, 이에 따라 시추·압력파쇄·유전 기술 서비스·석유·가스 설비 수요가 크게 늘어나면서, 오일서비스 기업의 수주 잔고와 마진율이 동반 상승하고, 실적 레버리지 효과가 빠르게 나타날 수 있다.

2. 금 및 귀금속 업종

금과 귀금속은 지정학 충돌 국면에서 가장 확실한 수혜 업종으로 꼽힌다.

기본 논리는 금은 안전자산이자 인플레이션 헤지 수단이라는 이중 속성을 갖고 있어, 분쟁 격화는 안전자산 매수를 촉발하고, 동시에 유가 상승이 인플레이션 기대를 자극해 금의 자산 배분 가치를 높인다는 것이다.

이번 미국과 이스라엘의 이란 기습은 글로벌 불확실성을 크게 키우면서, 글로벌 자금이 금 등 안전자산으로 몰리는 흐름을 강화시키고 있다.

현물 금 가격은 이미 최근 고점대를 상향 돌파했으며, 분쟁이 이어질 경우 금 가격은 추가 상승 여지를 남겨두고 있고, 이에 따라 A주 금 관련 종목도 동반 강세를 보일 수 있다.

산업 구조 측면에서 금 관련 업종은 경기 사이클에 대한 민감도가 낮고, 안전자산 수요, 인플레이션 기대, 달러 흐름이 핵심 변수가 된다.

지정학 리스크가 부각되는 시기에는 '방어+공격'이라는 이중 속성을 가지는데, 시장 변동 위험을 헤지하는 동시에 금값 상승에 따른 이익 성장도 누릴 수 있기 때문이다.

A주 관점에서 금 관련 업종은 이번 분쟁 국면에서 가장 안전하고 가시성이 높은 수혜 방향 중 하나로, 분쟁이 다소 진정되더라도 안전자산 선호가 빠르게 식지 않는 한, 일정 기간 활발한 움직임을 이어갈 여지가 크다.

금 외에도 은·백금 등 다른 귀금속 역시 동반 상승 가능성이 크다.

은의 경우 산업 수요와 안전자산 수요를 동시에 가진 자산으로, 인플레이션 기대가 높아지고 제조업 수요가 견조한 환경에서는 금보다 높은 변동성과 상승 탄력을 보일 수 있다.

백금은 자동차 촉매·주얼리 등의 수요가 크며, 지정학 리스크로 글로벌 공급망이 꼬일 경우 공급 축소 우려가 커져 가격이 동반 상승할 수 있고, 관련 자원을 보유한 기업들은 동시 수혜를 얻을 수 있다.

3. 국방·방산 업종

국방·방산 업종은 지정학 분쟁이 야기한 '안보 불안' 심리의 대표적인 수혜처다.

이번 이스라엘의 이란 기습은 글로벌 안보 환경의 불확실성을 다시 한 번 부각시켰고, 각국의 군비 확충·국방 예산 확대 흐름을 자극할 수 있다.

국내 방산 업계 입장에서는 중장기적으로 수주 가시성과 실적 지속성이 한층 강화되는 계기가 될 수 있으며, 동시에 중동 지역의 무인기, 미사일, 방공 시스템 등 첨단 장비 수요가 증가할 경우, 수출 역량을 갖춘 국내 방산 기업들에 추가적인 기회가 열릴 수 있다.

이번 지정학 리스크의 심화는 국방·방산 업종의 장기 투자 로직을 다시 한 번 공고히 하는 요인이다.

글로벌 강대국 간 경쟁이 심화되는 가운데, 국방 안보는 각국의 최우선 전략으로 격상됐고, 국내 방산 업계의 연구개발 투자와 장비 도입 속도도 더욱 빨라질 가능성이 크며, 업종 전반의 경기 사이클은 중장기적으로 상승 국면을 유지할 가능성이 높다.

4. 석탄 및 석탄화학 업종

석탄 및 석탄화학 업종은 '고유가 환경에서의 에너지 대체 효과'라는 프레임으로 주목 받을 수 있다.

원유 가격이 상승하면, 국내 주력 에너지인 석탄의 상대적 가격 경쟁력이 부각되고, 석탄화학 공정의 비용 우위가 확대되면서, 관련 기업의 수익성이 개선되는 구조다.

중국 에너지 사용량에서 석탄 비중은 여전히 50%를 웃돌며, 원유 공급이 불안정하고 고유가가 장기화되는 국면에서는 석탄 수요가 상대적으로 견조하게 유지될 가능성이 크다.

특히, 석탄 기업은 높은 배당 성향과 낮은 밸류에이션이라는 방어적 성격을 갖고 있어, 위험 회피 심리가 강화된 시기에는 자금 유입이 두드러질 수 있다.

석탄 업종의 이익은 정책 차원의 에너지 안보 기조에 힘입어 상당한 버퍼를 확보하고 있다.

국내 에너지 안보 강화 정책이 이어지는 가운데, 석탄 생산과 수요는 안정적인 추세를 유지하고 있고, 여기에 유가 상승에 따른 대체 수요가 얹히면서 석탄 가격은 합리적인 구간에서 버틸 가능성이 크다.

이에 따라 석탄 기업의 매출과 순이익은 안정성을 유지하면서, 고배당 매력이 부각돼 중장기 보유 자산으로도 의미가 있다.

또한 업종 전반의 밸류에이션이 낮아 안전 마진이 두툼한 편이어서, 변동성이 큰 장세에서 하방 방어력이 강하고, 위험 회피 자금의 주요 피난처 역할을 할 수 있다.

한편, 석탄화학 업종은 '원료 자급'이라는 강점을 바탕으로, 고유가 구간에서 추가적인 이익 개선 여지를 가진다.

석탄화학 기업은 석탄을 원료로 올레핀, 메탄올, 에틸렌글리콜 등 화학 제품을 생산하는데, 전통적인 석유화학 공정이 원유를 투입하는 구조인 만큼, 유가가 뛰면 석유화학 공정의 원가 부담이 급격히 높아진다.

이에 반해 석탄화학 공정은 원료 가격 측면에서 상대적 우위를 확보하게 되고, 제품 마진 스프레드가 확대되면서 수익성이 뚜렷이 개선될 수 있다.

<美·이란 충돌 사태 3대 시나리오③ 4대 수혜산업과 A주 투자전략>으로 이어짐.

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pxx17@newspim.com