[GAM]중국증시 긍정론② 내년 '지수∙종목' 이만큼 오른다

기사입력 : 2025년11월22일 07:00

최종수정 : 2025년11월22일 07:00

해외기관, 중국증시 주요지수 목표치 상향
3Q 실적발표 후 스타 홍콩주 목표가 상향

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <중국증시 긍정론① 장기 투자매력 상승 평가 왜?>에서 이어짐.

◆ A주와 홍콩증시 주요지수 목표가 상향

중국 시장에 대한 긍정적 전망 하에서 중국 자산의 여전히 낮은 밸류에이션과 완만한 이익 증가의 호재성 요인을 고려해, 다수의 글로벌 투자은행들은 2026년 중국의 주요 주가지수의 목표치를 상향 조정했다.

모건스탠리는 최신 보고서에서 홍콩항셍지수(HSI) 27500포인트, 항셍중국기업지수(HSCEI) 9700포인트, 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 차이나지수 90포인트, CSI300지수(滬深 300∙후선300, 상하이와 선전증시에 상장된 300대 우량주의 주가를 반영한 지수) 4840포인트 등 2026년 12월 중국 본토 A주와 홍콩증시 주요지수의 목표치를 소폭 상향 조정했다.

또한 2026년 중국 기업 전체의 이익 성장률이 6%에 달하고, 2027년에는 이를 10%까지 끌어올릴 수 있을 것으로 내다봤다.

중국은 기술 경쟁에서 점차 입지를 굳히고 있으며, 완만한 이익 증가와 안정적인 밸류에이션을 고려할 때 향후 상승 여지가 여전히 존재한다는 것이 상향 조정의 이유다.

UBS는 더욱 낙관적인 전망을 제시하며 중국 내 기관투자자, 개인투자자, 외국 기관투자자들의 자금유입이 지수 전반의 밸류에이션을 끌어올릴 것으로 내다봤다.

2026년 말 MSCI 차이나지수 목표치를 100포인트로 설정했는데, 이는 현 수준 대비 14%의 상승 여력을 남긴 수치다. 홍콩항셍지수 목표치는 30000포인트로 제시, 잠재적 상승여력을 약 12.9%로 추산했다.

UBS 분석팀은 2026년 MSCI차이나지수 구성 종목의 매출이 5% 증가하고, 주당순이익(EPS) 성장률은 10%에 달할 것으로 예상했다. 이러한 수익성 개선은 반내권(反內卷, 업계 내 소모적 과다경쟁을 방지) 정책을 통한 산업 간 경쟁 질서 개선과 완화적 통화정책, 그리고 풍부한 시장 유동성이 뒷받침된 결과라고 평했다.

[상하이 신화사 = 뉴스핌 특약] 중국 상하이의 랜드마크 동방명주 탑 전경.

◆ 3Q 실적 공개 후, 홍콩 스타주 목표가 상향

해외 기관의 중국 자산에 대한 긍정적 평가 추세는 최근 다수의 해외기관이 홍콩증시에 상장된 중국기업 종목의 목표가를 일제히 상향 조정한 것에서도 포착된다. 목표가를 상향 조정하는 것은 향후 해당 기업의 성장성과 발전 전망에 대해 긍정적인 평가를 내리고 있다는 뜻으로 해석할 수 있다.

이번에 목표가가 상향 조정된 종목 중 다수는 미국증시와 홍콩증시 모두에 상장돼 있는 업계를 대표하는 대형 스타 중국테마주(中概股, 해외시장에 상장된 중국기업 종목)로서, 최근 공개된 3분기 실적을 통해 미래 성장성과 견조한 펀더멘털(기초체력)을 입증했다는 점에서 공통점을 찾을 수 있다.

대표적으로 올해 3분기 실적을 공개하며 견고한 성장성을 다시금 입증한 중국 대표 빅테크 텐센트홀딩스(騰訊控股∙TENCENT 0700.HK)는 다수의 해외기관에 의해 재평가됐다.

11월 14일 씨티그룹은 텐센트홀딩스의 목표주가를 주당 751홍콩달러(HKD)로 상향 조정하고 '매수' 등급을 재확인한 동시에 텐센트를 AI 테마의 최우선 종목으로 꼽았다. 텐센트의 11월 20일 최신 종가는 621 HKD다.

텐센트가 매출과 순이익의 안정적인 성장을 이어가며, 기업용 및 개인용 인공지능(AI) 응용 분야에서 선도적 입지를 유지하고 있다는 것이 목표가 상향 조정의 이유로 거론됐다.

메릴린치 증권 또한 텐센트에 대해 '매수' 의견을 유지하면서 목표주가를 주당 780HKD로 제시하고, 인터넷 기업 섹터 중 최우선 종목이라는 기존의 의견을 유지했다.

3분기 텐센트는 전년 동기 대비 15% 늘어난 1928억7000만 위안의 매출을 기록했고, 비국제회계기준(Non-IFRS) 영업이익은 725억7000만 위안으로 전년 동기 대비 18%의 성장률을 달성했다.

모건스탠리는 중국 온라인동영상서비스(OTT) 플랫폼 운영업체 비리비리(嗶哩嗶哩∙BILIBILI 9626.HK/BILI.US)의 미국 주식 목표주가를 23달러에서 25달러로 상향조정하며, '시장수익률과 동일' 등급을 유지했다.

모건스탠리는 "비리비리의 3분기 실적이 시장 예상치를 모두 넘어선 가운데, 광고 부문 수익이 개선됐고 비리비리가 배급유통을 맡은 익스트랙션 슈팅 게임 '이스케이프 프롬 덕코프(逃離鴨科夫 Escape From Duckov)'의 성공에 따른 수익 기여도가 두드러졌다"고 분석했다.

이와 함께 비리비리의 2025년 수익 전망을 14% 상향 조정하고, 2025~2026년 주당순이익(EPS) 전망도 2% 높였다.

비리비리의 올해 3분기 영업수익은 76억9000만 위안으로 전년 동기 대비 5% 늘었다. 순이익은 4억6900만 위안으로 흑자로 전환됐다. 비일반회계원칙(Non-GAAP) 기준 조정 후 순이익은 7억8600만 위안으로 지난해 같은 기간 대비 233% 늘었다.

JP모건은 중국 전기차 제조사 샤오펑모터스(小鵬汽車∙XPEV 9868.HK/XPEV.US)의 목표주가를 크게 상향 조정했다. 홍콩 주식 목표가는 100 HKD에서 195HKD로, 미국 주식 목표가는 25달러에서 50달러로 조정하며 두 주식 모두 '비중확대' 등급을 부여했다.

JP모건은 "샤오펑의 2026~2027년 주요 성장 동력은 자율주행 택시(Robotaxi), 휴머노이드 로봇, 플라잉카 등 AI 기반 신사업에서 나올 것"이라며 "이들 신사업이 2026년 하반기 이후 본격적으로 수익을 창출할 것"으로 내다봤다.

이밖에 씨티그룹은 중국 대표 전자상거래 업체 중 하나로 최근 로봇과 전기차 등 신산업으로 영역을 확장하고 있는 JD닷컴(징둥∙京東 9618.HK/JD.US)에 대해 '매수' 의견을 유지하며 미국주의 목표주가를 44달러로 제시했고, 바이두(9888.HK/BIDU.US)의 미국 주식에 대해 '매수' 의견을 유지하고 목표가를 166달러로 높였다.

<중국증시 긍정론③ 글로벌 IB의 2026년 투자전략>으로 이어짐.

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가덕신공항 공사기간 22개월 연장 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국토교통부와 가덕도신공항건설공단이 가덕도신공항 부지조성공사를 연내 재입찰하기로 했다. 앞선 사업자 선정이 네 차례나 유찰되고 수의계약 추진도 중단되면서 표류하던 사업에 대해, 정부와 공단이 정상화 로드맵을 마련해 다시 추진에 나선 것이다. 부산 강서구 가덕도신공항 예정지 부지가 내려다보이는 대항전망대에 위치한 비행기 모형 [사진=최지환 기자] 21일 국토교통부와 가덕도신공항건설공단은 가덕도신공항 부지조성공사를 설계·시공 일괄입찰(턴키) 방식으로 연내 입찰 공고할 계획이라고 밝혔다. 가덕도신공항 사업이 네 차례 유찰되고 현대건설 컨소시엄과의 수의계약 절차가 중단된 이후 사업 지연 우려가 커진 데 따른 조치다. 정부와 공단은 입찰방식과 공사기간, 사업관리 체계 전반에 대한 기술 검토를 거쳐 사업 재개 방안을 마련했다. 가덕도신공항 공사는 부산 강서구 가덕도 일대 666만9000㎡에 활주로와 방파제 등을 포함한 공항 시설 전반을 건설하는 사업이다. 본래 개항 목표는 2029년 말이었으나, 올 5월 기존 우선협상대상자로 지정된 현대건설 컨소시엄(이하 현대건설)이 해상과 육상을 아우르는 대규모 고난도 공사임을 고려할 때 108개월의 공사 기간이 필요하다는 입장을 고수하자 국토부가 지위를 박탈하면서 착공이 지연되고 있다. 입찰은 턴키 방식으로 추진된다. 해상 연약지반이 두껍게 분포한 가덕도 지역 특성을 고려해 토석 채취, 연약지반 처리, 방파제 설치, 해상 및 육상 매립, 활주로 설치 등 복합 공정을 유기적으로 연계할 수 있도록 시공사의 책임성과 전문성을 강화하기 위한 선택이다. 공사기간은 연약지반 안정화 확보에 중점을 두고 기존 84개월에서 106개월로 연장했다. 정부는 지반 계측을 통해 안정화가 앞당겨질 경우 후속 공정을 신속히 연계해 전체 공기를 탄력적으로 운영한다는 방침이다. 해상공사 장비 제작 기간과 공사용 도로 개설 등 사전 준비 기간도 반영됐다. 공사비는 당초 10조5000억원에서 건설투자 GDP디플레이터 상승률을 적용해 10조7000억원으로 상향 조정된다. 공단은 종합적 사업관리(PgM) 체계 도입을 통해 토목·건축·항행시설 등 복수 프로젝트를 통합 관리하고, 관계기관 협의체를 상시 운영해 안전과 품질을 관리할 계획이다. 정부는 연내 입찰 공고를 거쳐 사업자 선정과 기본설계를 진행하고, 2026년 하반기 우선 시공분 착공을 추진한다. 행정 절차와 공사가 계획대로 진행되면 2035년 개항이 목표다. 공항 접근성 강화를 위한 도로·철도 인프라도 병행 추진한다. 정부와 지방자치단체, 공공기관, 연구기관, 민간 등이 참여하는 거버넌스를 통해 지역 발전 및 북극항로 시대 대응 전략도 함께 마련할 방침이다. 김윤덕 국토부 장관은 "가덕도신공항은 여객·화물 수요를 충분히 처리할 수 있는 관문 공항으로 건설돼야 한다"며 "안전을 최우선 가치로 삼되, 관계기관과 협력해 사업이 최대한 신속히 추진되도록 하겠다"고 말했다. chulsoofriend@newspim.com 2025-11-21 16:00

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박철우 서울중앙지검장 취임 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 박민경 인턴기자 = '대장동 개발 비리 특혜 사건' 항소포기 논란이 채 가시기도 전 박철우(53·사법연수원 30기) 신임 서울중앙지검장이 21일 취임했다. 항소포기의 지휘 라인에 있던 박 지검장이 중앙지검장으로 오면서, 검찰 안팎에선 불만이 커지는 모습이다. 박 지검장은 이날 오전 9시께 중앙지검으로 첫 출근했다. 그는 출근길에 취재진과 만나 '대장동 수사팀에서는 지검장이 (대검찰청 반부패부장 시절) 항소포기 의견을 전달했다고 주장하는데 이에 대해 어떤 입장인가'라는 질문에 "저에 대해 정확하지 않은 내용이 많이 퍼져있는 것 같다"고 답했다. 단 그는 어떤 내용이 정확하지 않은지에 대해선 "말씀드리기 적절하지 않다"며 답을 피했다. 박철우 서울중앙지검장이 21일 중앙지검 청사 앞에서 취재진 질문에 답하고 있다. [서울=뉴스핌] 박민경 인턴기자 = 2025.11.21 pmk1459@newspim.com 또 '항소포기 사태 당사자의 지검장 부임에 대해 직원들의 반발 목소리가 있다'는 지적에 박 지검장은 "검찰 구성원들이 반발하는 것은 충분히 이해한다"고 말했다. 그러면서도 '충분히 이해하고 공감하면 (항소포기)에 대한 입장을 말해줘야 하는 것 아닌가'라는 질문엔 "아니 이해하고 공감하다고 했지 않은가"라며 다소 신경질적인 반응을 보였다. 그는 이외에 항소포기에 반발한 검사를 징계하는 것에 대한 입장 관련 질문도 "언급하는 것은 적절하지 않은 것 같다"며 답을 피했다. 박 지검장은 취임사를 통해 "요 근래만큼 그동안 쏟아부은 열정이 송두리째 부정당하는 것 같은 박탈감과 자괴감이 드는 시기는 없을 것"이라며 "저 또한 억울한 감정을 부정할 수 없는 게 솔직한 심정"이라고 말하기도 했다. 최근 본인을 둘러싼 논란에 대해 간접적으로 억울함을 호소한 것으로 해석된다. 박 지검장은 대장동 항소포기 논란의 중심에 있는 인물이다. 대장동 항소 기한이 만료된 후 수사·공판팀은 입장문을 통해 "모든 내부 결재 절차가 마무리된 이후인 지난 7일 오후 무렵 갑자기 대검과 중앙지검 지휘부에서 알 수 없는 이유로 수사·공판팀에 항소장 제출을 보류하도록 지시했다"고 밝혔다. 이후 대장동 수사·공판팀을 이끈 강백신 대구고검 검사는 당일 오후 8시45분께 당시 대검 반부패부장이던 박 지검장이 재검토 지휘를 내렸다고 주장했다. 이에 당시 대검 반부패부장이던 박 지검장은 항소포기 관련 지휘에 깊이 관여한 인물로 지목됐다. 애초 항소포기 사태는 당시 검찰총장 직무대행을 맡고 있던 노만석 전 대검 차장이 사의를 표하면서 일단락되고, 항소포기에 반발한 검사장들의 평검사 전보 징계 국면으로 넘어가고 있었다. 하지만 이후 박 지검장이 새롭게 임명되면서 내부 반발은 더욱 커지고 있다. 수도권의 한 고검 검사는 "항소포기 일련의 과정을 봤을 때 구체적인 설명이나 어떠한 언급도 하지 못할 것이라 생각했고 실제로 그랬다"며 "수사팀은 물론 중앙지검 내부 반감이 큰데, 어떻게 조직을 안정화하겠다는 것인지 의문"이라고 지적했다. 재경지검의 한 부장검사도 "조직에 칼을 꽂은 공으로 좋은 자리를 차지한 사람이 어떻게 조직을 안정화하겠다는 것인가"라며 "내부 반발만 더욱 커질뿐이다. 제대로 리더십을 발휘할 수 있을 거라고 전혀 기대되지 않는다"고 강하게 비판했다. hyun9@newspim.com 2025-11-21 14:45