[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = SK증권에서 15일 현대해상(001450)에 대해 'CSM 확대 긍정적이나 여전히 제도 개선 필요'라며 투자의견 '중립'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 25,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 12.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 현대해상 리포트 주요내용
SK증권에서 현대해상(001450)에 대해 '1Q25 순이익 2,032 억원(-57.4% YoY) 기록. 자본과 예실차 등 부담 지속 중. 여전히 제도 개선 요구되는 상황: 적극적인 포트폴리오 개선, 수익성 제고 노력 및 가정 조정 등 영향으로 24 년 중 역성 장했던 CSM이 다시 23년 말 수준을 상회하는 9.2조원 수준까지 상승하는 등 펀더멘털 측면의 개선이 나타난 것을 긍정적이라고 판단한다. 다만 대규모 보험금 예실차 손실이 지속되고 있는 만큼 실질적인 이익체력 개선을 확인하기까지는 시간이 더욱 필요할 전망이다. 자본 측면에서도 금리 하락, 할인율 제도 강화 등 영향으로 OCI 가 약 9,200 억원 감소하는 등 ALM 미스매치로 인한 변동성이 계속되고 있어 K-ICS 및배당 여력 측면의 부담이 지속되고 있다. 최근 금리 하락 추세를 감안했을 때 OCI 변동분 및 해약환급금준비금 순증 규모가 25 년 당기순이익 규모를 초과할 것으로 예상 되는 만큼 주주환원 재개 등을 위해서는 유의미한 제도 개선이 선행될 필요가 있을 것으로 예상한다. 1Q25 이익 기준 PER 은 2.1 배(연율화)이나 해약환급금준비금 순증액을 차감하면 약 7.1배로 실질적인 밸류에이션 매력은 제한적이라고 판단한다. 목표주가 25,000 원을 유지하며 괴리율 축소에 따라 투자의견을 중립으로 제시한다.'라고 분석했다.


◆ 현대해상 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 25,000원 -> 25,000원(0.0%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 하락
SK증권 설용진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 25,000원은 2025년 04월 22일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 25,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 05월 21일 43,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 25,000원을 제시하였다.


◆ 현대해상 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 30,414원, SK증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 25,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 30,414원 대비 -17.8% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 DB증권의 23,000원 보다는 8.7% 높다. 이는 SK증권이 타 증권사들보다 현대해상의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 30,414원은 직전 6개월 평균 목표가였던 41,350원 대비 -26.4% 하락하였다. 이를 통해 현대해상의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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