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[GAM] ② 시장 약세 속 홀로 빛난 달러 제너럴, 장기 성장 목표 공개

기사입력 : 2025년03월17일 23:21

최종수정 : 2025년03월17일 23:21

인플레이션 속 달러 제너럴의 도전
저소득층 소비 패턴 변화와 매출 영향
대형 유통업체와의 가격 경쟁 심화
'트레이드 다운'과 고소득층 소비자 유입

이 기사는 3월 14일 오후 5시01분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

<① 시장 약세 속 홀로 빛난 달러 제너럴, 장기 성장 목표 공개>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 달러 제너럴(종목코드: DG)은 소매 환경의 도전 속에서도 전략적 포트폴리오 최적화와 운영 효율성 향상을 통한 장기적 성장을 모색하고 있다. 시장의 전반적인 하락세 속에서도 강세를 보인 최근의 주가 흐름은 이러한 회사의 노력이 투자자들에게 긍정적으로 받아들여지고 있음을 신호한다.

현재 달러 제너럴은 거시 경제적 도전, 인건비 상승, 소비자 지출 감소 등 여러 어려움에 직면해 있다. 소비자들이 향후 몇 개월간 지출을 줄일 가능성이 높은 데다가 소비자 심리에 대응해 가격을 낮춘 월마트(WMT)와 같은 대형 유통업체들과의 경쟁 심화에도 대응해야 하는 상황이다.

달러 제너럴 매장 입구 [사진=블룸버그]

특히 전체 매출의 약 60%를 차지하는 핵심 고객이 연소득 3만5000달러 미만인 저소득층 소비자인 만큼 지속적인 인플레이션과 경기 침체 우려는 상당한 위험 요소다. 토드 바소스 최고경영자(CEO)는 "고객들은 지속적인 인플레이션으로 부정적 영향을 받아 지난 한 해 동안 재정 상황이 악화됐다"고 밝히고 "2025년에 접어들면서 거시적 환경, 특히 우리의 핵심 고객에 대한 환경 개선은 기대하기 어렵다"고 덧붙였다.

3월 초 도이체방크는 달러 제너럴이 "개선의 가시성이 제한적"이라면서 "여전히 도전적인 펀더멘털과 심화되는 경쟁을 고려하여 달러 제너럴에 대한 투자의견을 매수에서 보유로 하향 조정한다"고 밝히기도 했다.

하지만 경기 침체기에 소비자들이 비용 절감을 위해 할인 매장을 찾는 경향이 있다는 점은 달러 제너럴에게 기회 요소가 될 수 있다. 고소득층 소비자들의 '트레이드 다운' 현상 증가와 배송 서비스 확대 등도 회사의 성장 동력이 될 것으로 기대된다.

월가의 투자의견을 종합하면 '매수'보다는 '보유'에 무게가 실린다. CNBC 집계에 따르면 32개 투자은행 중 5곳이 '강력 매수', 4곳이 '매수', 22곳은 '보유', 1곳은 '매도' 의견을 냈다. 이들이 제시한 목표주가 평균은 85.90달러로 현재 주가보다 7.44% 높은 수준이다. 월가 최고 목표주가는 105달러, 최저 목표주가는 66달러다.

트루이스트 증권의 스콧 시카렐리 애널리스트는 지속적인 마진 압박과 핵심 고객층이 직면한 도전을 이유로 13일 달러 제너럴 주식의 목표주가를 83달러에서 76달러로 낮추면서 '보유' 투자의견을 재확인했다. 시카렐리는 달러 제너럴이 소비재 유통 및 소매 산업에서 주요 업체로서의 입지를 유지하고 있지만, 경영진이 핵심 고객인 저소득층 소비자들이 점점 필수 품목만 구매할 여력이 있다고 밝힌 점에 주목했다.

시카렐리는 달러 제너럴이 직면한 도전 과제 중 하나는 소비자에 대한 압박을 악화시키는 치열한 경쟁이라고 지적하면서, 이러한 경쟁 환경이 트루이스트가 달러 제너럴 주식에 중립적인 입장을 유지하고 목표주가를 하향 조정하기로 결정한 요인이라고 밝혔다.

제프리스의 코리 탈로우 애널리스트는 달러 제너럴의 재무 성과가 매출 기대치를 초과했다고 언급하며 목표주가를 90달러에서 92달러로 상향 조정하면서도 '매도(Reduce)' 투자의견을 유지했다. 매출은 예상을 상회했지만 순이익은 예상에 미치지 못하는 2025회계연도 4분기 재무 결과에도 불구하고 탈로우는 달러 제너럴의 향후 매출 성장 기회와 영업이익률 개선 가능성에 대한 긍정적인 입장을 바탕으로 목표주가를 올려 잡았다.

레이몬드 제임스는 회사의 장기적 운영 개선에 대한 낙관론을 반영하여 '시장수익률 상회' 투자의견과 함께 100달러 목표주가를 재확인했다. 레이몬드 제임스는 동일 매장 매출 성장률이 1.2%로 예상치(0.9%)를 소폭 상회하는 한편 매출총이익률은 전년 대비 약 10bp 하락에 그치며 탄력성을 보여준 데 주목했다.

14일 파이퍼 샌들러의 피터 키스 애널리스트는 견고한 4분기 실적과 연간 주당순이익(EPS) 10% 달성 전략을 언급하며 목표주가를 79달러에서 81달러로 상향 조정하고 '중립' 투자의견을 유지했다. 목표주가 인상은 더 강력한 EPS 성장 전망을 기반으로 13배에서 14배로 예상 멀티플 변경을 반영한 것이다.

키스는 고소득층 소비자들의 매장 방문 증가로 인한 안정적인 매출 추세 등 달러 제너럴의 현재 궤도의 긍정적인 측면을 언급했다. 연말까지 도어대시(DASH)와의 당일 배송 파트너십을 10000개 매장으로 확대하려는 계획도 잠재적 성장 촉매제라고 평가했다.

다만 여전히 부진한 회사의 비교 성장에 대한 우려를 표명했다. 2026년까지 예상된 10% EPS 성장 경로에 대한 불확실성도 지적했다. 달러 제너럴이 제공한 가이던스는 저소득층 고객의 소비 트렌드에 대한 관세의 잠재적 영향을 고려하지 않은 것으로 보인다는 분석이다.

달러 제너럴의 최근 실적이 예상보다 좋았고 장기 전망이 유망해 보이지만, 키방크는 소매 부문이 직면한 단기적 도전 과제로 인해 주식 등급을 변경하지 않기로 했다. 키방크의 브래들리 토마스 애널리스트는 2025년 소비자와 달러 스토어 시장에 상당한 단기적 과제가 있을 것으로 보며, 이러한 역풍을 키방크가 '섹터 비중' 투자의견을 유지하기로 한 요인으로 설명했다.

텔시 어드바이저리 그룹의 조셉 펠드먼 애널리스트는 목표주가 85달러와 '시장수익률' 투자의견을 재차 강조했다. 펠드먼은 달러 제너럴이 성장하는 소매업체에서 보다 성숙한 소매업체로 전환하고 있으며, 단위당 성장률 둔화와 매장 내 운영 개선에 초점을 맞추고 있다는 점에 주목했다. 다만 달러 제너럴의 수익성이 프로모션, 소모품으로의 전환, 임금 · 인센티브 보상 · 유틸리티 비용을 포함한 비용 증가로 인해 도전에 직면할 것으로 내다봤다.

kimhyun01@newspim.com

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삼척 39도 등 동해안 기온 신기록 [강릉=뉴스핌] 이형섭 기자 = 강원 동해안과 내륙에 폭염특보가 이어지는 가운데 6일 삼척에서 낮 최고기온이 39도를 기록하는 등 강릉·동해·북강릉에서도 역대급 고온 현상이 나타났다. 폭염특보 현황, 일최고체감온도 및 일최고기온 분포도.[사진=기상청] 2025.07.06 onemoregive@newspim.com 폭염경보는 강원동해안(고성평지, 속초평지 제외), 양양평지, 강원남부산지에 발효 중이며 강원내륙과 산지를 포함한 다수 지역에는 폭염주의보가 내려져 있다. 이날 오후 5시 기준 하조대(양양) 37.9도, 강릉 38.7도, 동해 36.5도, 삼척 39.0도 등 주요 해안 지점에서 체감온도가 크게 치솟았다. 이번 극심한 더위는 일본 남쪽 해상 고기압의 가장자리를 따라 서풍이 유입되면서 발생했다. 특히 산맥을 넘어 동쪽으로 이동하는 뜨거운 바람이 가열돼 동해안을 중심으로 일최고기온 신기록을 경신했다. 북강릉은 기존 최고치인 37.1도를 넘어선 37.9도를 기록했고 동해시 역시 종전 극값인 37.3도를 뛰어넘어 올해 들어 가장 높은 기온인 38.3도를 보였다. 당분간 기온은 평년보다 높게 유지될 전망이다. 8일부터는 동풍의 영향으로 내륙 중심으로 더위가 심화될 가능성이 있으며 일부 지역에서는 열대야까지 예상된다. 관련 기관은 온열질환 예방을 위해 야외 활동 자제와 음식물 관리 철저를 당부했다. 영유아와 노약자 등 취약계층 건강관리에도 각별한 주의가 필요하다며 실내외 작업장 및 농촌 현장에서는 충분한 수분 섭취와 휴식 공간 마련을 강조했다. 축산농가는 가축 폐사 방지를 위해 송풍 및 분무 장치 가동과 사육 밀도 조절이 요구된다. 8일 이후에는 일부 해안지역에서 폭염특보 완화 가능성도 있을 전망이다. onemoregive@newspim.com 2025-07-06 22:05
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