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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <AI 시대 新성장포인트① '고속 통신 케이블' 리더 '옥이핵재'>에서 이어짐.

◆ AI 스케일업, 新성장점 '고속 통신 케이블'

향후 옥이핵재(沃爾核材∙WOER 002130.SZ)가 주력할 사업 영역은 '전선 사업' 그 중에서도 특히 '고속 통신 케이블' 분야가 될 전망이다.

최근 들어 고속 통신 케이블을 통한 수익이 빠르게 늘어나고 있다. 공업용 로봇, 자동차 전자, 의료기기, 고속통신 등 다양한 산업에서 AI 기술의 응용이 빠르게 확대되고 있는 데 따른 것이다.

지난해 상반기 전선 사업의 매출은 전년 동기 대비 38.3% 늘었는데, 눈에 띄게 늘어난 고속 통신 케이블 판매 수익의 기여도가 컸다.

고속 통신 케이블 연결은 중단기적으로 AI 통신 스케일업(Scale-UP)에 있어 최적 솔루션이 될 것으로 예상된다. 다운스트림의 고속 통신 케이블 수요가 폭발적으로 증가, 고속 통신 케이블의 핵심 공급업체인 옥이핵제가 해당 사업 전담 자회사인 러팅즈롄을 앞세워 새로운 성장기회를 맞이할 것으로 기대된다.

산서증권(山西證券)은 2025년 엔비디아(NVIDIA)의 GPU(화상처리장치) '블랙웰' 기반 대형 서버 제품인 'GB200 NVL72'의 본격 양산에 따른 옥이핵재의 수혜를 예상했다. GB200 NVL72는 '블랙웰' GPU 72개와 그레이스 CPU(중앙연산처리장치) 36개를 고속통신 인터페이스 장치인 'NV링크'로 연결한 서버 랙이다.  

산서증권은 NVL36+NVL72의 2025년과 2026년 출하량을 각각 4+3만대, 3만2000+5만대라고 가정할 때, 옥이핵재가 속해 있는 티어2(Tier2) 전선(선재) 시장의 성장 여력은 9억 달러에 달할 것으로 예상했다.

현재 업계에서는 AI 스케일업의 네트워크 통신 기술에 있어 인쇄회로기판(PCB), 구리 케이블, CPO 순으로 진화할 것으로 예상하고 있다.

구리 케이블은 224G 고속 통신 수요에 대응함에 있어 인쇄회로기판(PCB)보다 성능이 우수하고, 차세대 광모듈 패키징 기술인 CPO(Co-Packaged Optics)보다 산업체인이 더욱 성숙해 있다는 평가가 나온다.

다시 말해 구리 케이블을 통한 연결은 현재로서 AI 데이터센터의 서버간 데이터 병목현상을 해결해줄 핵심 방안이 될 수 있는 만큼 향후 관련 시장의 성장세가 예상된다. 이는 고속 통신 구리 케이블 생산업체인 러팅즈롄과 옥이핵재의 수익성 향상을 기대할 수 있는 포인트다.

◆ 지난해 주가 242% 폭등, 5가지 투자포인트

지난해 중국 A주 시장의 인기 투자방향으로 지속적인 주목을 받아온 AI 이슈와 맞물려 옥이핵재는 지난 한 해 동안 242%에 달하는 주가 상승폭을 기록했다.

안정적인 실적 성장세 속에 수익성 또한 지속 개선됐다. 전자, 전력, 전선, 신에너지 4개 사업 영역이 각각 다른 정도에서 플러스 성장을 이어갔다. 자동화 수준 향상, 원가 절감과 효율 증대 등 일련의 경영조치를 시행하고, 주요 원자재 가격 하락 등으로 매출총이익률(GPR, 매출액에서 매출원가를 뺀 마진율) 또한 상승했다.

지난해 3개 분기 영업수익(매출)과 지배주주 귀속 순이익은 48억2000만 위안과 6억5500만 위안으로 각각 전년 동기 대비 20.13%와 36.45% 상승했다. AI 연산 인프라 설비 수요의 증가가 실적 성장의 핵심 배경으로 작용했다.

현지 전문기관이 주목하는 옥이핵재에서 포착할 수 있는 투자포인트는 크게 △고속 통신 케이블 산업의 큰 성장여력 △신에너지 자동차 △로봇 △원자력 △화웨이(華為) 및 비야디(比亞迪) 테마주 등 5가지로 압축된다.

회사의 케이블(전선) 제품은 주로 고속 통신선, 자동차 산업용 전선, 공업용 로봇 전선 등을 포함한다. 해당 제품들의 수요가 늘어날 빅데이터 센터, 공업용 로봇, 자동차, 반도체 칩 등의 응용산업에서 발굴할 투자기회 또한 늘어날 전망이다.

우선, 고속 통신 케이블 섹터의 리더 기업으로서, 향후 AI 연산 기술 응용이 확대되며 빠르게 증가할 고속 통신 케이블 연결 수요 속에 옥이핵재의 수익 성장세가 예상된다.  

규모를 빠르게 키워가고 있는 신에너지 자동차 산업과의 동반 성장세도 예상된다. 해당 산업에서는 주로 전기차 충전, 차량 내 고압 와이어 하네스, 고압 커넥터 등의 분야에서의 성장이 기대된다.

AI 산업의 핵심 영역 중 하나인 '로봇' 테마와도 연계돼 있다. 공업용 로봇 전선이 해당 산업에서 널리 적용, 6축 산업용 로봇(8KG-150KG급), 스카라(SCARA) 로봇(수평운동을 하는 관절을 조합한 로봇으로 수평 다관절 로봇으로도 불림), 협동로봇(코봇, Collaborative Robots) 등에 적용되고 있다.

원자력 발전 산업체인에서 포착할 투자기회 또한 주목할 필요가 있다. 옥이핵재는 중국의 3세대 원자력 핵심기술로 대변되는 원자로 '화룽(華龍) 1호' 1E급 K1류 및 K3류 케이블 열수축식 단자의 인증 검사를 완료했으며, 3개의 원자력 발전 프로젝트 계약을 수주하고 체결한 상태다.

여기에 옥이핵재가 화웨이와 비야디를 고객으로 확보하고, 장기적이고 안정적인 공급 협력 관계를 구축하고 있는 만큼, 두 기업을 중심으로 빠르게 확장되고 있는 산업체인에서 옥이핵재의 입지 또한 공고해질 것으로 기대된다.   

pxx17@newspim.com