[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = KB증권에서 24일 스튜디오드래곤(253450)에 대해 '4Q24 Preview: 다양한 모멘텀이 2025년에 대기 중'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 48,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 28.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 스튜디오드래곤 리포트 주요내용
KB증권에서 스튜디오드래곤(253450)에 대해 '2025년 예상 영업이익은 526억원으로 전년 대비 개선될 것으로 기대된다. ① 2025년 방영 회차가 수목 슬롯, 지상파 슬롯 확보로 전년 대비 약 100회가 늘어난 314회, ② 하반기 신인 배우 발굴을 통한 신규 IP 비즈니스에 따른 수익성 개선, ③ 넷플릭스와의 동시 방영 편수 증가 (연간 4편→5편)를 가정했다. 넷플릭스와 지상파 계약으로 넷플릭스 향 매출액 감소 우려가 제기되었으나 그동안의 흥행 성적을 감안한다면 가능성은 낮다고 판단된다.'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '4Q24 실적은 매출액 1,146억원 (-28.9% YoY), 영업이익 38억원 (흑전 YoY)을 기록하면서 영업이익 기준 컨센서스를 하회할 것으로 추정된다. 전체 방영 에피소드 수는 전분기 대비 15회차가 감소했지만 TV 방영 작품이 모두 글로벌 OTT로 판매됐다. 늘어난 Prebuy 회차는 손익에 긍정적인 영향을 주지만, 4분기마다 시행되고 있는 무형자산 상각 인식 가능성이 높다고 추정했다. 영업외단에서 영업권 손상 인식도 있을 것으로 추정된다. 1Q25E 예상 영업이익은 115억원으로 전분기 대비 개선되는 모습이 나타날 것이다. <별들에게 물어봐>가 Prebuy로 판매되었고, 이연되는 상각비 부담이 없을 것으로 예상하기 때문이다.'라고 밝혔다.


◆ 스튜디오드래곤 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 48,000원 -> 48,000원(0.0%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 최용현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 48,000원은 2024년 11월 08일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 48,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 04월 05일 52,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 48,000원을 제시하였다.


◆ 스튜디오드래곤 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 56,000원, KB증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 48,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 56,000원 대비 -14.3% 낮으며, KB증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 신한투자증권의 50,000원 보다도 -4.0% 낮다. 이는 KB증권이 스튜디오드래곤의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 56,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 58,133원 대비 -3.7% 하락하였다. 이를 통해 스튜디오드래곤의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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