전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
산업 생활경제

속보

더보기

'잘 나가는' CJ올리브영 덕에 다시 쓰는 '승계 시나리오'

기사입력 : 2024년04월03일 15:33

최종수정 : 2024년04월03일 15:33

2대 주주 지분 되사며 합병 가능성 부상
올리브영 가치 5조, 지주사 뛰어넘어
CJ㈜로 합병 시 이선호 리더 지배력↑

[서울=뉴스핌] 서영욱 기자 = CJ그룹 승계 작업의 핵심인 CJ올리브영의 활용법에 관심이 쏠리고 있다.

상장(IPO)이 사실상 물 건너 가면서 지주회사인 CJ㈜와의 합병으로 총수 일가의 지배력을 높이는 방안이 유력하게 거론되고 있다.

CJ올리브영의 기업가치가 지주회사의 시가총액을 뛰어넘고 있는 지금이 합병에 유리한 시기라는 분석이다.

올리브영 대표 매장.[사진=CJ올리브영]

◆매각한 지분 되사는 CJ올리브영...이유는?

3일 관련 업계에 따르면 CJ그룹의 지주사 CJ㈜와 CJ올리브영의 합병 또는 포괄적 주식교환 가능성이 떠오르고 있다.

최근 CJ올리브영이 글랜우드PE에게 매각했던 지분의 절반을 되사기로 하면서다.

현재 글랜우드PE의 특수목적법인 '코리아에이치앤비홀딩스'는 CJ올리브영의 2대 주주로 22.56%의 지분을 가지고 있다.

이 중 절반인 11.3%를 CJ올리브영이 되사고, 나머지 지분은 금융권에서 매입하기로 한 것으로 알려져 있다.

글랜우드PE는 지난 2021년 CJ올리브영 지분 22.6%를 프리IPO(기업공개전 투자유치) 방식으로 4100억원에 인수한 바 있다.

CJ올리브영은 CJ그룹 경영권 승계의 핵심으로 꼽혀왔다. 이재현 CJ 회장의 장남 이선호 CJ제일제당 경영리더를 비롯해 CJ 4세들의 지분율이 높기 때문이다.

지난해 말 기준 CJ올리브영의 최대주주는 CJ㈜로 51.15%의 지분을 가지고 있다. 2대 주주인 글랜우드PE에 이어 이선호 경영리더가 11.04%의 지분으로 3대 주주다.

이재현 회장의 딸 이경후 CJ ENM 브랜드전략실장은 4.21%로 5대 주주, 이재환 전 CJ그룹 부회장의 자녀인 이소혜·이호준씨가 각각 2.83%의 지분을 가지고 있다.

이재현 회장의 동생 이재환 전 CJ그룹 부회장은 4.64%의 지분을 가지고 있다.

이 때문에 CJ올리브영의 기업공개(IPO)를 지렛대 삼아 이들이 그룹 경영권 확보에 나설 것이란 전망이 많았다.

IPO 후 지분을 매각해 확보한 자금으로 CJ㈜ 지분을 사들인다는 시나리오였다. 이선호 경영리더의 CJ㈜ 지분은 2.87%로 여전히 낮은 수준이다.

이선호 CJ제일제당 경영리더 [사진=CJ]

◆CJ올리브영 합병 시 이선호 그룹 지배력↑

하지만 CJ올리브영이 지난 2022년 IPO를 잠정 중단한 데 이어 재무적 투자자인 글랜우드PE가 상장 차익을 포기하고 자금 회수에 나서면서 IPO 가능성은 낮아졌다.

IPO의 대안으로 합병이 꼽힌다. CJ올리브영이 그 사이 국내 H&B 시장을 장악하면서 매출은 물론 기업가치가 수직 상승하면서다.

지난 2021년 프리IPO 당시 1조8000억원이었던 올리브영 기업가치는 현재 5조2000억원으로 급성장했다.

지난 2021년 매출 2조원을 돌파한 올리브영은 지난해 3조8612억원의 매출로 '매출 4조 시대'를 목전에 두고 있고 영업이익도 4607억원을 기록, 안정적인 수익을 기록하고 있다.

글로벌 기업 세포라를 비롯해 국내외 경쟁사들이 시장에서 줄줄이 철수하며 성장 여력이 남아 있다는 점도 호재다.

반면 CJ㈜의 시가총액은 3일 기준 3조7000억원이다. CJ올리브영의 기업가치가 클수록 CJ 총수일가는 유리한 비율로 CJ㈜ 지분을 확보할 수 있다.

지난해 CJ올리브영을 4~5조원 가치로 합병 시 이선호 경영리더는 CJ㈜의 지분 18.3~22.9%를 확보할 수 있다는 전망이 나오기도 했다.

현재 CJ㈜의 최대주주인 이 회장의 지분을 더해 CJ일가의 지배력을 공공히 할 수 있다는 분석이다.

IB업계에선 CJ올리브영이 실적 최대치를 기록할 올해 합병 가능성이 높다고 보고 있다. 흥국증권은 올해 CJ올리브영의 매출이 5조원에 근접한 4조6782억원을 기록할 것으로 내다봤다.

사실상 국내 H&B 시장이 CJ올리브영으로 '천하통일'된 상태고, 외국인 관광객의 증가, 화장품 소비 트렌드 변화로 기업가치가 지속적으로 상승할 것이란 전망이다.

업계 관계자는 "실제로 CJ㈜와의 합병이 이뤄질 경우 CJ올리브영의 기업가치는 현재 추정치를 뛰어넘을 것으로 보인다"며 "IPO를 철회한 것으로 예단할 필요는 없고 상장 재논의도 얼마든지 다시 이뤄질 수 있다"고 했다.

syu@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
"7월 1일 출석하라" 재통보 [서울=뉴스핌] 홍석희 기자 = 내란 특별검사팀이 윤석열 전 대통령에게 오는 7월 1일 오전 9시에 2차 대면조사를 위해 출석해 달라고 통보했다. 박지영 내란 특검보는 29일 저녁 서울고검 청사에서 브리핑을 열고 "소환 일정과 관련해 윤 전 대통령 측 의견을 접수했고 제반 사정을 고려해 7월 1일 오전 9시에 출석하라고 통지했다"고 밝혔다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 윤석열 전 대통령이 29일 새벽 서울 서초구 서울고검 청사에 마련된 내란특검에서 피의자 신분으로 조사를 마친 뒤 귀가하고 있다. 2025.06.29 leehs@newspim.com 박 특검보는 "(소환 일정) 협의는 합의가 아니"라며 "결정은 수사 주체가 하는 것이고 윤 전 대통령 측 의견을 접수한 뒤 특검의 수사 일정이나 여러 필요성 등을 고려해 출석 일자를 정해서 통지한 것"이라고 설명했다. 다만 "변호인단 측의 반응은 아직 없다"고 덧붙였다. 앞서 특검팀은 윤 전 대통령 측에 오는 30일 출석하라고 통보했으나, 윤 전 대통령 측은 방어권 보장 등을 이유로 오는 7월 3일 이후로 조사 일정을 잡아 달라고 요청했다. 이에 특검팀이 당초 날짜보다 하루 늦은 7월 1일 조사를 진행하겠다고 재통보한 것이다. 특검팀은 경찰청에 수사방해 사건 전담 경찰관 파견을 요청했다고도 밝혔다. 윤 전 대통령 측이 지난 28일 첫 대면조사에서 박창환 경찰청 중대범죄수사과장(총경) 교체를 요구하며 조사를 거부한 행위가 특검법상 수사방해 행위에 해당한다고 특검팀은 판단하고 있다.  박 특검보는 "(윤 전 대통령 측 변호인이) 변론의 영역을 넘어선 사실과 다른 주장을 하고 있다. 이는 특검법에서 정한 수사방해 행위로 평가될 수 있다"며 "더 이상 좌시하지 않겠다. 특검은 수사방해 사건을 전담할 경찰관 3명을 경찰청에 파견 요청했다"고 말했다. 이어 "특검법 수사 대상에 보면 일련의 수사 방해나 재판 방해도 수사의 대상이 돼 있다"며 7월 1일 2차 대면조사에서도 박 총경이 계속 조사할 것이라고 부연했다. hong90@newspim.com 2025-06-29 22:14
사진
"주담대 6억 이상은 안됩니다" [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 = 이재명 정부가 출범 약 한 달 만에 초고강도 부동산 대출 규제 정책을 내놓은 가운데 수도권 집값 상승세에 제동이 걸릴지 주목된다. 가계 대출 총량을 절반으로 확 조이고 수도권 주택담보대출(주담대) 한도를 6억원으로 일괄 제한하는 방향이다. 금융위원회가 지난 27일 관계기관 합동 '긴급 가계부채 점검회의'를 열고 대출 규제를 골자로 한 수도권 중심의 가계부채 관리 강화 방안에 따르면 지난 28일부터 총액 한도가 없는 주담대를 수도권과 규제지역(서울 강남·서초·송파·용산구)에 한해 최대 6억원으로 제한된다. 고가 주택 구입에 대출을 활용하는 것을 막기 위한 조치다. 서울 시내 한 시중은행 창구 모습. [사진= 뉴스핌DB] 다주택자에 대한 신규 주담대는 주택담보대출비율(LTV) 0%를 적용해 전면 금지하며 1주택자 갈아타기 주담대 규제도 강화된다. 기존에는 보유 주택을 2년 이내 처분하기로 약정하면 주담대를 받을 수 있었지만 앞으로는 6개월로 처분 기간이 줄었다. 위반 시에는 대출금 즉시 회수되고 향후 3년간 주택 관련 대출이 제한된다. 생애 최초 주택구입 목적의 LTV도 기존 80%에서 70%로 줄어든다. LTV는 자산 담보가치에 대한 대출 비율을 뜻한다. 7월부터는 금융권 자체 대출과 정책대출의 총량 목표를 당초 계획 대비 50% 수준으로 감축하며 정책 대출은 연간 공급 계획 대비 25% 줄인다. 은행의 대출 가능 총량이 줄어드는 것이다. 당초 7월 시행 예정이었던 스트레스 DSR(총부채상환비율) 3단계 조치에 이어 이번 초강도 대출규제가 중첩되면서 주택 구매를 위한 대출문턱은 더 높아지게 된다. 예컨대 스트레스 DSR 3단계만 적용 시 연봉 1억원 직장인이 만기 30년, 원리금균등상환, 대출금리 4%의 조건으로 수도권 지역에서 생애 최초 주택구입 목적의 변동 주택대출을 받을 때 대출한도는 5억8700만원으로 기존 2단계 대비 2000만원가량 줄어든다. 또 수도권 가산금리 1.5%P가 더해져 금리는 5.5%가 적용된다. 여기에 7월부터 시행하는 정부의 고강도 대출 정책인 '가계대출 관리 강화 방안'이 더해지면서 대출한도는 이보다 더 줄어들 전망이다. 하반기 가계대출 총량 목표가 기존 대비 50%가량 줄면 은행들은 대출한도를 추가로 10~30% 감액할 것으로 예상된다. LTV도 기존 80%에서 70%로 줄기 때문에 집값에 따른 대출금도 축소된다. 또 총량 소진 시 대출 자체가 거절될 수 있다. 연봉 1억원 이상 고소득자들의 주택구매도 어려워진다. 수도권 주담대 대출의 최대한도가 6억원으로 일괄 제한되기 때문이다. 더욱이 실제 대출금액은 6억원 한도 내에서 LTV(담보인정비율), DTI(총부채상환비율), DSR(총부채원리금상환비율) 비율 등에 따라 조정된다. 이번 규제는 토요일인 지난 28일부터 시행이 본격화됐다. 발표 당일인 27일까지 금융회사가 전산상 등록을 통해 대출 신청접수를 완료하거나 주택 매매계약을 체결, 계약금을 이미 납부한 경우 종전규정이 적용된다. 정부가 초고강도 규제에 나선 이유는 과열된 부동산 열풍 및 가계대출 때문이다. 5대 시중은행(KB국민·신한·하나·우리·NH농협은행)의 이달 들어 지난 19일까지 가계대출 잔액은 전월 말 대비 4조 원 늘어난 752조 749억원을 기록했다. 영업일당 3328억 원이 늘어난 것으로 지난해 8월 영업일당 평균 4584억원이 늘어난 이후로 가장 큰 폭의 증가세다.  정부는 이번 규제로 올해 하반기 10조원, 연간으로는 20조원 가량의 가계대출이 줄어들 것으로 내다봤다. 최근 과열된 부동산 열기를 잠재울 수 있을지 주목된다. 일각에선 강도 높은 대출 규제로 인해 청년들의 주택 구매 여력을 제한하는 것 아니냐는 우려도 나온다. 2030세대 무주택자의 '주거 사다리'가 흔들릴 수 있다는 지적이다. romeok@newspim.com 2025-06-29 08:00
안다쇼핑
Top으로 이동