[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 한화투자증권에서 07일 SK이노베이션(096770)에 대해 '수요 성장세 둔화에 배터리 실적 개선 지연'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 140,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 15.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.
◆ SK이노베이션 리포트 주요내용
한화투자증권에서 SK이노베이션(096770)에 대해 '4Q23 OP는 726억원을 달성해 컨센서스 3,102억원을 -77% 하회. SK온 영업이익은 상반기까지 흑자전환이 어려워 보임. 메탈가 하락에 따른 ASP 감소는 1Q24에도 이어질 것으로 예상되며, 판매량도 주요 고객사 재고소진으로 감소할 전망. 1Q24, 2Q24 헝가리 3공장 (30GWh)과 SKOY(33GWh)의 가동으로 고정비 부담도 가중될 것으로 판단. 이에 1Q24 SK온 영업이익과 AMPC는 각각 -1,110억원 (QoQ -924억원) 1,725억원(QoQ -676억원)을 예상. 다만 정유는 최근 유가 상승과 미국/중국 Teapot 정유사 가동률 하락 및 지정학적 이슈에 따른 정제마진 개선으로 흑자전환이 전망.'라고 분석했다.
또한 한화투자증권에서 '목표주가를 21만원에서 14만원으로 하향. 주요 고객사인 포드는 2024년 F-150 Lightning 생산 가이던스를 기존 16.6만대 → 8.3만대로 -50% 축소한 바 있으며, 이 외에도 폭스바겐 또한 수요 둔화를 겪고 있는 것으로 파악. 이에 2024년 SK온 영업 이익 전망치를 2,381억원에서 -337억원으로 하향하며 AMPC 반영치도 기존 50%에서 30% 조정. 그리고 연간 영업이익 흑자전환이 불확실함을 감안해 SOTP에서 SK온 가치를 일시적으로 제외. SK 온의 사업 가치는 수익성이 상향될 시 다시 반영할 계획. 그럼에도 투자의견은 BUY를 유지. 1) 동사의 YTD 주가 수익률은 -14%로 이미 실적 부진을 반영하고 있으며, 2) 정유/윤활/E&P의 견조한 실적이 배터리 부진을 상쇄하고 있기 때문. 3) BOSK, HMG JV에 대한 Capex 대부분은 이미 정책자금과 JV 파트너를 통해 조달에 문제가 없으며, 2025년부턴 재무구조 개선을 기대할 수 있을 것.'라고 밝혔다.
◆ SK이노베이션 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 210,000원 -> 140,000원(-33.3%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한화투자증권 윤용식 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 140,000원은 2023년 11월 28일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 210,000원 대비 -33.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 02월 08일 230,000원을 제시한 이후 상승하여 23년 08월 01일 최고 목표가인 250,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 140,000원을 제시하였다.
◆ SK이노베이션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 180,550원, 한화투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 140,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 180,550원 대비 -22.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 키움증권의 116,000원 보다는 20.7% 높다. 이는 한화투자증권이 타 증권사들보다 SK이노베이션의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 180,550원은 직전 6개월 평균 목표가였던 243,100원 대비 -25.7% 하락하였다. 이를 통해 SK이노베이션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
이 기사는 뉴스핌과 금융 AI 전문기업 씽크풀이 공동 개발한 기사 자동생성 알고리즘에 의해 실시간으로 작성된 것입니다.
◆ SK이노베이션 리포트 주요내용
한화투자증권에서 SK이노베이션(096770)에 대해 '4Q23 OP는 726억원을 달성해 컨센서스 3,102억원을 -77% 하회. SK온 영업이익은 상반기까지 흑자전환이 어려워 보임. 메탈가 하락에 따른 ASP 감소는 1Q24에도 이어질 것으로 예상되며, 판매량도 주요 고객사 재고소진으로 감소할 전망. 1Q24, 2Q24 헝가리 3공장 (30GWh)과 SKOY(33GWh)의 가동으로 고정비 부담도 가중될 것으로 판단. 이에 1Q24 SK온 영업이익과 AMPC는 각각 -1,110억원 (QoQ -924억원) 1,725억원(QoQ -676억원)을 예상. 다만 정유는 최근 유가 상승과 미국/중국 Teapot 정유사 가동률 하락 및 지정학적 이슈에 따른 정제마진 개선으로 흑자전환이 전망.'라고 분석했다.
또한 한화투자증권에서 '목표주가를 21만원에서 14만원으로 하향. 주요 고객사인 포드는 2024년 F-150 Lightning 생산 가이던스를 기존 16.6만대 → 8.3만대로 -50% 축소한 바 있으며, 이 외에도 폭스바겐 또한 수요 둔화를 겪고 있는 것으로 파악. 이에 2024년 SK온 영업 이익 전망치를 2,381억원에서 -337억원으로 하향하며 AMPC 반영치도 기존 50%에서 30% 조정. 그리고 연간 영업이익 흑자전환이 불확실함을 감안해 SOTP에서 SK온 가치를 일시적으로 제외. SK 온의 사업 가치는 수익성이 상향될 시 다시 반영할 계획. 그럼에도 투자의견은 BUY를 유지. 1) 동사의 YTD 주가 수익률은 -14%로 이미 실적 부진을 반영하고 있으며, 2) 정유/윤활/E&P의 견조한 실적이 배터리 부진을 상쇄하고 있기 때문. 3) BOSK, HMG JV에 대한 Capex 대부분은 이미 정책자금과 JV 파트너를 통해 조달에 문제가 없으며, 2025년부턴 재무구조 개선을 기대할 수 있을 것.'라고 밝혔다.
◆ SK이노베이션 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 210,000원 -> 140,000원(-33.3%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한화투자증권 윤용식 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 140,000원은 2023년 11월 28일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 210,000원 대비 -33.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 02월 08일 230,000원을 제시한 이후 상승하여 23년 08월 01일 최고 목표가인 250,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 140,000원을 제시하였다.
◆ SK이노베이션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 180,550원, 한화투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 140,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 180,550원 대비 -22.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 키움증권의 116,000원 보다는 20.7% 높다. 이는 한화투자증권이 타 증권사들보다 SK이노베이션의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 180,550원은 직전 6개월 평균 목표가였던 243,100원 대비 -25.7% 하락하였다. 이를 통해 SK이노베이션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
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