[서울=뉴스핌] 김성수 기자 = 현대엔지니어링이 지난 1분기 영업활동으로 손에 쥔 현금이 '마이너스'인 것으로 조사됐다. 작년 코로나19 여파로 인도네시아, 알제리 등 해외 현장이 폐쇄되면서 미청구공사, 매출채권(공사미수금)이 늘어나 현금사정이 악화됐다.

◆ 1분기 영업현금흐름, 마이너스 474억…영업이익보다 1500억 부족

20일 현대엔지니어링 분기보고서에 따르면 지난 1분기 영업활동에서 창출된 현금흐름은 마이너스(-) 474억8260만원으로 집계됐다. 같은 기간 영업이익(1029억원)을 1500억원 가량 밑도는 수치다. 이 기간 회사의 현금 및 현금성 자산은 8795억원으로 작년 4분기(9083억원) 대비 3% 줄었다.

[서울=뉴스핌] 김성수 기자 = 2021.05.18 sungsoo@newspim.com

영업창출 현금흐름은 회사가 영업활동으로 벌어들인 현금을 뜻한다. 기업 재무제표에서 영업창출 현금흐름이 영업이익보다 크게 적으면 이익을 냈지만 실제 돈은 내부에 안 들어온다는 뜻이다.

이런 현상이 장기간 지속되면 그 회사 영업이익에 부실 가능성이 있는 것으로 해석한다. 또한 한 회사의 영업창출 현금흐름이 지속적으로 감소한다면 그 회사 현금유입에 문제가 있는 것으로 추정한다.

현대엔지니어링의 지난 1분기 영업창출 현금흐름이 줄어든 것은 당기순이익이 993억원으로 1년 전보다 5% 감소했고 매출채권(공사미수금), 미청구공사채권 등이 늘었기 때문이다.

세부 항목으로는 ▲매출채권 증가(-1763억원) ▲미청구공사채권 증가(-141억원) ▲기타채권 증가(-383억원) ▲장기기타채권 증가(-183억원)가 있다.

'매출채권'이란 쉽게 말해서 '외상값'을 의미한다. 공사 진행 속도에 맞춰 발주처에 대금 지급을 요청했으나 받지 못한 돈이다. 발주처 자금사정이 불안해지거나 사업에 장애 요인이 발생할 경우 부채로 전가돼 재무 부실로 이어질 가능성이 높다.

'미청구공사'란 업체가 공사를 수행했지만 발주처에 금액을 청구하지 못한 '미수 채권'을 말한다. 주로 대형 플랜트 사업에서 미청구공사가 발생한다. 플랜트 건설은 공사 기간을 단축하기 위해 착공에 앞서 사전 제작하는 기자재 비중이 높다. 이로 인해 미청구공사가 발생하기 쉬운 구조다.

또한 플랜트 사업은 제품 생산에 필요한 기계·장비와 같은 하드웨어, 이를 설치하는 데 필요한 설계 과정 등 소프트웨어, 시공·시운전이 복합적으로 연계된다. 설계와 물품 조달, 시공이 동시다발적으로 이뤄져 핵심 공정을 바꾸기가 매우 어렵고 건설 과정에서 설계를 변경할 때도 막대한 추가 비용이 든다.

미청구공사가 위험 자산으로 분류되는 이유는 매출 채권보다 회수 기간이 길고, 떼일 가능성도 크기 때문이다. 미청구공사 금액이 장기적으로 쌓이면 대규모 부실을 낳을 수 있다.

현대엔지니어링은 지난 1분기 기준 미청구공사채권이 4135억원으로 작년 1분기(3041억원)보다 약 36% 늘어났다. 특히 플랜트·인프라 부문 미청구공사채권은 3599억원으로 같은 기간 81% 증가했다. 반면 건축·주택 부문 매청구공사채권(535억원)은 49% 감소했다.

◆ 인도네시아 발릭파판, 미청구공사 1392억…알제리 비스크라 25억

주요 사업장 중 미청구공사채권 금액이 큰 곳은 인도네시아 정유개발 마스터플랜(RDMP) 발릭파판 현장이다. 이 곳의 미청구공사채권은 지난 1분기 기준 1392억원으로 작년 4분기(1011억원)에서 37.7% 늘어났다.

앞서 현대엔지니어링은 '발릭파판 정유공장 고도화 프로젝트'를 수주, 기존 정유 설비를 고도화하고 유로5(EURO V) 표준을 충족하기 위한 설비를 건설 중이다. 기본도급액은 2조7760억6500만원이다. 하지만 작년 발릭파판 현장에서 현대엔지니어링 소속 직원 2명이 코로나19 확진 판정을 받아 모든 작업이 일시 중단됐다.

[서울=뉴스핌] 김성수 기자 = 인도네시아 발릭파판 정유공장 위치도 [자료=현대엔지니어링] 2020.09.13 sungsoo@newspim.com

공사 누적 진행률이 작년 4분기 23%에서 지난 1분기 28%로 올랐지만 이 기간 미청구공사채권, 매출채권은 늘어났다. 해당 사업장의 매출채권(공사미수금)은 작년 4분기 131억원에서 지난 1분기 329억원으로 2.5배 확대된 상태다. 

알제리 비스크라 1600MW 복합화력발전소 현장도 지난 1분기 미청구공사채권 25억원이 새로 발생했다. 기본도급액은 5947억3100만원이며 누적 진행률은 86%다. 

앞서 현대엔지니어링은 알제리 비스크라, 지젤 2개 지역에 각각 1600MW 복합화력발전소를 건설하는 프로젝트를 현대건설 등과 컨소시엄으로 수주했다. 하지만 알제리 역시 작년에 코로나19 확산을 겪었다.

알제리에서는 작년 2월 말 코로나19 확진자가 처음 발생한 후 7~8월 하루 신규 확진자 수가 600명을 넘어섰다. 이에 따라 현대엔지니어링은 작년 2~3분기 알제리 발전사업 현장을 셧다운(폐쇄)했고, 공기가 늘어나 회사 재무제표에 추가원가 600억원을 반영한 바 있다.

[서울=뉴스핌] 김성수 기자 = 2021.05.18 sungsoo@newspim.com

국내 사업장에서도 미청구공사, 매출채권이 늘어난 현장이 다수 있었다. 동북선 도시철도 민간투자사업 건설공사(누적 진행률 3%)는 지난 1분기 기준 미청구공사채권이 36억원으로 집계됐다. 작년 4분기 19억원에서 약 2배로 늘어난 액수다.

부천 중동 주상복합 신축사업(누적 진행률 56%)은 지난 1분기 매출채권 236억원이 새로 발생했다. 기본도급액은 3413억5900만원이다. 개포 공무원아파트8단지 공동주택 개발사업(누적 진행률 51%)은 매출채권 금액이 작년 4분기 140억원에서 지난 1분기 234억원으로 67% 늘었다. 기본도급액은 6951억8900만원이다.

회사 측은 공사가 초기 단계일 경우 기초공사에 비용이 들지만, 향후 발주처와 협의한 공사단계를 완성하면 대금을 받을 수 있다고 설명했다.

현대엔지니어링 관계자는 "발주처와 사전에 협의한 공정률을 인정받으면 공사에 투입한 비용을 기성 청구해서 받을 수 있다"며 "각 단계를 완성하기에 앞서 투입한 비용을 분기보고서에 회계상 수치로 기록한 것"이라고 말했다.

이어 "부천, 개포 사업장의 매출채권은 이미 기성 청구해서 확정받은 금액"이라며 "분기보고서 작성 당시에는 수금을 받기 전이라 매출채권으로 기록돼 있지만 대금을 받는 시점이 도래하면 현금으로 바뀐다"고 덧붙였다.

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