[GAM]중국인 지갑 열기 시작 2021년 '선택형 소비' 주목, <웨카이(粵開)증권>

기사입력 : 2020년12월17일 09:00

최종수정 : 2020년12월17일 09:00

올 9월부터 선택형 소비주 강세 연출
PPI 반등·내외수 회복·소비고도화가 선택형 소비 견인
주목할 업종은 가전·자동차·바이주

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[서울=뉴스핌] 조윤선 기자 =12월 둘째 주(12월 7~11일) 중국 상하이종합지수가 하락세를 보인 가운데, 바이주(고량주) 섹터 등 '선택형 소비' 업종 종목은 강세를 보여 주목된다.

'선택형 소비'는 개인의 삶을 영위하는데 있어 꼭 필요한 식비, 병원비, 월세 등 필수적인 소비와 달리 순전히 개인의 만족감을 위한 소비 형태다. 다시 말해 살아가는데 큰 지장이 없는 경제적 관점에서는 불필요한 소비로, 문화 및 취미생활, 개인적인 욕구에 의한 기호품 구매 등이 해당된다. 꼭 필요한 소비가 아니다 보니, 경제 상황이 좋지 않을 때 소비가 위축되는 경기에 민감한 소비라는 특징을 보인다.

코로나19로 경제 활동이 위축됐던 올 초반 선택형 소비 업종 주가 역시 부진한 흐름을 보였지만, 5월 하순부터 중국 내 코로나19 확산 진정과 조업 재개로 회복세를 보이기 시작해 9월 들어서는 상하이종합지수를 웃도는 상승세를 보이고 있다. 웨카이(粵開)증권은 보고서를 통해 중국의 경제 회복 과정에서 2021년 선택형 소비 업종의 투자 잠재력이 크다고 보고, 관련 업종에 대한 투자 근거와 기회를 분석했다.

◆ PPI 반등세, 선택형 소비 업종 경기 견인

보고서는 선택형 소비 업종에 대한 투자 잠재력을 높게 평가한 근거 중 첫 번째로 생산자물가지수(PPI)의 뚜렷한 반등세가 선택형 소비 업종의 경기를 끌어올릴 것이라는 점을 들었다.

역대 사례로 볼 때, PPI가 플러스로 전환하는 단계에서 선택형 소비 업종 경기도 상승했고 실적이 뚜렷하게 개선됐으며, 증시에서도 강세를 보였다는 분석을 내놨다.

지난 2000년 이후 PPI가 마이너스에서 플러스로 전환한 주기는 세 차례로 각각 △ 2002년 2월~2003년 3월 △ 2009년 7월~2010년 5월 △ 2015년 9월~2017년 2월이었다. 이 세 단계에서 업종별 주가 상승 추이를 보면, 자동차와 전자제품, 컴퓨터, 가전 등 선택형 소비 업종의 상승세가 두드러졌다.

보고서는 앞으로 중국의 PPI 반등세가 지속될 것으로 전망했다. 최근 PPI 수치를 보면 안정적인 반등세가 뚜렷해 백신 연구개발과 경제 회복 가속화, 국제유가 안정으로 공업 수요가 늘어남에 따라 PPI 상승을 견인할 것으로 분석했다. 올 5월부터 업스트림의 원자재와 농산품 가격이 반등하면서 중국 PPI의 전년 동기 대비 하락폭이 축소됐고, PPI의 전년 동기 대비 상승률이 5월 -3.7%에서 11월 -1.5%로 반등했다.

◆ 내수·수출 회복, 자동차 등 선택형 소비 증가로 이어져

내수와 수출이 살아나고 있다는 점도 선택형 소비 업종 투자를 긍정적으로 보는 근거로 제시했다. 중국의 올 11월 달러 기준 수출액은 전년 동기 대비 21.1% 증가했다. 세계 경제 회복에 따른 수요 증가가 수출 성장으로 이어진 것으로 분석된다.

보고서는 방역물자 수출이 10월에는 다소 줄었다가 다시 반등한 동시에 전자제품, 완구, 가전, 가구 등 생활에 필요한 상품과 집적회로, 범용기계 등 생산에 필요한 상품 수출이 계속해서 늘어났다고 소개했다. 전 세계의 경제 활동과 산업사슬 회복 속에서 소비 수요가 '필수적 소비'에서 '선택적 소비'로 바뀌고 있다고 판단했다.

내수 경기를 엿볼 수 있는 수입도 호전되고 있는데, 선택형 소비 업종 중 하나인 자동차 수입이 늘어나 눈길을 끈다. 2019년 증가율이 낮았던 기저효과에다 왕성한 공급과 수요로 중국의 자동차 월간 수입액은 지속적으로 증가하고 있다. 자동차와 가전 판매도 올 2분기부터는 회복세를 이어가고 있다.

◆ 소비력 향상·소비구조 고도화, 선택형 소비 진작

중국의 소비력 향상과 소비구조 고도화도 선택형 소비 업종을 긍정적으로 보는 요인이다.

중국 소비 시장은 13차 5개년 계획(2016~2020년) 기간 동안 급격하게 성장했다. 사회소비품 소매총액이 2019년 41조 1600억 위안(약 6880조 원)으로 늘어나, 소비의 중국 국내총생산(GDP)에 대한 기여도가 약 60%에 달했다.

농촌과 도시의 1인당 가처분소득도 해마다 증가하면서 중국의 소비력을 견인했다. 특히, 올 1~3분기 농촌 주민의 1인당 가처분소득 증가율이 중국 전체 1인당 가처분소득 증가율(0.6%)을 웃도는 1.6%를 기록, 1만 2297위안(약 206만 원)에 이르며 농촌 시장의 막대한 소비 잠재력을 발산했다.

중국 국무원발전연구센터는 2025년 중국의 중산층 인구가 5억 6000만 명에 달해 내수 시장이 미국을 추월할 것으로 전망했다. 중산층 인구 확대가 고급 소비 시장의 잠재력을 끌어내고, 소비 증대와 소비구조 개선을 이끌 것이라고 보았다.

보고서는 중국의 소비 시장 규모가 커지는 동시에 소비구조와 특징도 변하면서 소비구조 고도화가 거스를 수 없는 추세가 되었다고 진단했다. 중국의 최대 쇼핑 축제인 솽스이(雙十一·11월 11일) 기간에도 이러한 추세가 여실히 드러났다. 이전 솽스이 때는 식품과 화장품, 의류가 가장 많이 팔린 품목이었지만, 그 이후에는 컴퓨터, 통신 등 전자제품으로 확대됐고 올해에는 온라인 교육, 로봇청소기 등으로 인기 품목이 다양해졌다.

또, 젊은층이 선호하는 새로운 스마트 제품, 소득 증대와 중산층 증가에 따른 고급상품 수요 증가, 고령화에 따른 건강·의료 등 서비스 소비 증가를 중심으로 중국의 소비구도 고도화가 계속될 것으로 전망했다.

이밖에도 보고서는 내년에도 중국 정부의 소비 촉진 정책이 이어지면서 소비가 경제 성장 동력의 역할을 할 것으로 보았다.

중장기적으로 2021년은 '14차 5개년 계획(2021~2025년)' 기간의 첫 해로, 내수 진작 중심의 쌍순환(雙循環∙이중순환) 발전 구도 속에서 경제구조 전환이 추진됨에 따라 장기적으로 소비에 호재가 될 것으로 분석했다. 당국의 각종 정책적 지원에 힘입어 선택형 소비 업종의 주가가 상승할 여지가 있다고 판단했다.

◆ 주목할 선택형 소비주는 가전·자동차·고량주

투자 방향과 관련해 보고서는 선택형 소비 업종이 경기에 민감한 업종인 만큼, 경제 상황과 기업 실적 등 측면을 꼼꼼히 살필 것을 조언했다.

구체적으로는 △ 정책 보조금 혜택이 주어지고 소비구조 고도화 업종에 해당되며 수요가 늘어나고 있는 가전 △ 친환경 에너지 분야에 대한 정책적 지원과 더불어 수요 회복세를 보이는 자동차 △ 안정적인 실적을 내는 바이주를 유망 업종으로 꼽았다.

가전 업계에 대해서는 수요 증가에 따른 지속적인 경기 회복을 점쳤다. 중국의 소득 증대와 소비구도 고도화 추세로 새로운 제품에 대한 소비가 늘어나면서, 고급화·세분화된 가전제품 소비를 뒷받침할 것으로 분석했다.

올해는 코로나19 장기화로 인해 집 안에서 더 즐거운 삶을 추구하는 홈코노미(Home+EConomy) 유행에 따라 로봇청소기, 식기세척기 등의 수요가 증가했다면, 내년에는 가전제품을 인터넷 환경에 연결하여 제어하는 스마트홈 가전이 빠르게 성장할 것으로 전망했다. 중국 정부가 친환경 소비와 생활 방식을 강조하면서 보조금 지급 등 정책적 지원에 힘입어 녹색가전도 유망할 것으로 예상했다.

자동차 업계에 대해서는 선두기업들이 실적의 터닝 포인트를 맞이했고 업계가 빠르게 회복될 것으로 내다봤다. 특히, 중국 경제의 지속적인 회복과 새로 출범한 친환경 에너지 지원 정책으로 '스마트화' 발전이 자동차 업계의 성장 동력이 될 것이란 분석이다. 이에 따라 친환경 에너지 자동차 업계의 가치가 재평가되면서 높은 성장세를 회복, 업계 경기가 계속 호전될 것으로 전망했다.

올 10월 중국의 친환경차 판매량은 전년 동기 대비 118%나 증가한 12만 4000대를 돌파했다. 호실적과 더불어 주가도 상승하면서 올 1~10월 친환경차 섹터의 주가 상승률은 28%로 같은 기간 후선(滬深)300지수를 웃돌았다.

앞으로의 전망에 대해 보고서는 중국 국무원의 '신에너지 자동차 산업 발전 계획(2021~2035년)'을 인용, 당국이 2025년 친환경차가 신차 판매에서 차지하는 비중을 20% 안팎으로 끌어올린다는 목표를 제시했는데, 현재 이 비중은 5%에 불과하다면서 중국 친환경차 시장의 성장성을 밝게 전망했다.

바이주 업계에 대해서도 실적이 안정적이고 성장성이 비교적 확실하다는 긍정 평가를 내렸다. 단기적으로는 연말과 춘절(음력설) 연휴에 따른 수요 증가가 기대되고, 중장기적으로도 업계 경기가 회복세를 이어갈 것으로 보았다.

바이주 종목 가운데 주가가 상대적으로 저평가되어 있고 실적 성장세가 두드러진 다크호스 기업에 주목할 것과 실적이 안정적이고 성장성이 확실한 바이주 우량 종목에 대해서는 장기적 관점으로 투자 기회를 발굴할 것을 조언했다.

[뉴스핌 Newspim] 조윤선 기자 (yoonsun@newspim.com)

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고병원성 AI 발생 30회 돌파 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 설 명절 직후 고병원성 조류인플루엔자(AI)가 3건 연이어 발생하면서 방역당국이 긴장모드에 돌입했다. 현재까지 국내에서 발생한 고병원성 AI 발생 사례는 총 32번이다. 고병원성 AI 중앙사고수습본부는 2일 관계기관·지자체 등이 참여하는 중수본 회의를 개최하고, 고병원성 AI 발생 위험이 큰 이달 집중 방역관리를 시행하기로 했다. 먼저 중수본은 이달 한 달간 '산란계 및 오리농장 집중 방역관리 대책'을 추진한다. 31일 충남 논산시청 가축방역상황실과 논산시 관내 거점소독시설, 식용란선별포장업체를 찾아 방역현장을 점검하고 있는 송미령 농림축산식품부 장관. [사진=농림축산식품부] 2025.01.31 plum@newspim.com 고병원성 AI 발생 위험 27개 시군을 지정해 관계기관 합동으로 방역 추진 상황 특별점검을 실시하고, 집중 소독 주간을 지정해 산란계와 오리농장에 대한 소독을 강화한다. 산란계 특별관리 위험 19개 시군을 지정해 해당 지역 내 모든 산란계 농장(418호)에 대해 지자체에서 일제 검사도 시행한다. 이어 오리 특별관리 위험 9개 시군을 지정 해당 지역 내 과거 발생농장(63호)에 대해 농림축산검역본부에서 특별점검을 추진한다. 방역당국은 최근 고병원성 AI 발생에 따라 전북도 전체 오리농장과 발생 오리계열사에 대해 일제 검사를 시행하고 있다. 중수본은 발생 오리계열사와 계약한 전국의 오리농장에 대해 특별 점검도 추진 중이다. 고병원성 AI 발생으로 인한 계란 및 축산물 수급관리도 실시한다. 고병원성 AI 긴급방역 모습. [사진= 뉴스핌 DB] 농식품부에 따르면 현재 고병원성 AI 발생으로 육용오리와 종오리 누적 살처분 마릿수 비중은 전체 육용오리와 종오리 사육 마릿수의 각각 6.0%, 2.5% 수준이다. 이에 따라 오리고기 냉동 재고물량(350만마리)과 소비감소 등으로 수급에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단한다. 최정록 농식품부 방역정책국장은 "가금 계열사는 계약 사육 농장에 대해 자체 방역 점검을 하고, 농축협과 축산농가는 농장 내외부와 진입로 등을 꼼꼼하게 소독해달라"고 당부했다. plum@newspim.com 2025-02-02 20:50

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美 트럼프, 관세전쟁 첫 포문 [서울=뉴스핌] 오상용 기자 = 도널드 트럼프 미국 대통령이 캐나다와 멕시코에 25%, 중국에 10% 관세를 부과하며 관세전쟁(tarrif war)의 첫 포문을 열었다. 트럼프 대통령은 현지시간 2월1일 이러한 내용을 담은 관세명령에 서명했다. 발효 시점은 오는 2월4일 0시1분으로, 실제 적용까지는 이틀의 시간이 남았다. 4개 당사국(미국 캐나다 멕시코 중국)이 이틀 간의 협상 기회를 살릴 수 있을지는 미지수다. 이날 트럼프 대통령이 서명한 명령은 캐나다와 멕시코, 중국이 미국산 수입품에 보복관세 등으로 맞대응할 경우 미국 정부가 관세율을 인상할 수 있는 보복 조항을 포함하고 있다. 앞서 캐나다 등은 트럼프의 관세 위협에 보복조치로 응수하겠다고 선언한 바 있는데, 이를 실행에 옮길 경우 트럼프 행정부는 더 묵직한 보복 관세(25%를 넘는 관세율)로 응징에 나설 수 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 현지시간 2월1일 캐나다와 멕시코, 중국에 예고했던 관세부과를 명령했다 [사진=블룸버그] ◆ 관세부과 대상 7년전의 4배 육박 캐나다산 석유 등 에너지 수입 품목에는 예고한 대로 10% 관세만 부과된다. 백악관 관리들은 블룸버그에 "이는 미국내 가솔린과 난방유 가격의 상승 압력을 최소화하기 위한 예외 조치"라고 설명했다. 트럼프 대통령은 이날(현지시간 2월1일) 자산의 트루스소셜 계정에 "불법 이주민, 그리고 펜타닐을 비롯해 우리 시민들을 죽음으로 내모는 치명적인 약물이라는 주요 위협 때문에 국제경제긴급권한법(IEEPA, 일종의 비상 경제 권한)을 발동해 관세를 부과했다"고 밝혔다. 트럼프는 "우리는 미국인을 보호해야 하며 모두의 안전을 지키는 것은 대통령으로서 나의 책무"라고 했다. 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 2023년 기준 미국이 수입한 캐나다산 재화는 4186억달러에 달한다. 이 가운데 약 1060억달러어치는 캐나다산 원유와 천연가스, 전기 등 에너지 관련 품목이다. 같은 해 미국이 멕시코에서 수입한 재화는 4752억달러를 기록했다. 여기에다 중국으로부터 수입하는 제품까지 보태면 이번 조치로 영향을 받는 수입품은 (2023년기준) 1조3000억달러에 이른다. 트럼프 1기 행정부가 2018~2019년 중국산 수입품에 4차례 관세를 부과했을 당시 적용 대상이었던 수입품은 약 3600억달러어치였다. 이번 조치로 영향을 받는 수입품은 금액기준으로 7년전의 4배에 육박한다. ◆ 높은 협상 문턱? 앞서 지난해 대통령 선거 과정에서, 그리고 대통령에 당선된 이후로도 트럼프는 "캐나다와 멕시코의 허술한 국경 경비 탓에 불법 이민자와 카르텔(범죄조직), 마약이 미국으로 유입돼 시민들의 안전을 위협하고 있으며 불법 펜타닐 문제에 있어서는 중국이 그 온상"이라고 지적하며 "이들 나라가 문제를 바로잡지 않으면 관세를 물릴 것"이라고 거듭 공언해 왔다. 비경제적 목적, 즉 정치·사회적 목적으로 두 동맹국에 단행된 이날의 관세조치는 목표한 바가 이뤄질 때까지 유지된다. 캐나다와 멕시코는 미국과 다자무역협정, 즉 미국·멕시코·캐나다 협정(USMCA)을 맺고 있다. 트럼프 정부의 고위 관계자는 월스트리트저널(WSJ)에 "미국으로 유입되던 불법적인 펜타닐이 제거됐다고 확신이 설 때까지 관세가 부과될 것"이라고 밝혔다. 이번 관세 조치의 실제 발효까지는 이틀의 말미가 남았다. 앞서 콜롬비아 정부는 미국내 불법 체류자 인수를 거부했다가 트럼프 행정부로부터 25%의 관세 폭탄을 맞은 뒤 9시간 만에 백기를 들었다. 백악관도 불법 이민자 추방조건을 콜롬비아가 수용하자 관세 등의 제재 조치를 유보하기로 했다. 그런만큼 캐나다와 멕시코 등에 대한 이번 관세조치 역시 협상의 여지는 열려 있다. 일종의 '선(先) 관세 선포-후(後) 협상'의 수순인데, 다만 미국 고위 관리들의 발언을 전한 외신들에서는 협상의 문턱이 제법 높아 보인다는 관측이 뒤따랐다. WSJ는 미 정부 고위 관계자를 인용, 캐나다 및 멕시코와 협상은 계속될 것이라면서도 관세 인하의 기준이 높게 설정된 것 같다고 전했다. 이 고위 관계자는 "진전의 최고 척도는 미국인들이 불법 펜타닐로 사망하는 사건이 멈추고 미국 국경에서의 (불법) 이주와 광범위한 범죄 활동이 '극적으로 감소'하는 것"이라고 말했다. ◆캐나다 멕시코, 보복 예고 트럼프 대통령의 관세 부과 조치에 캐나다와 멕시코는 즉각 맞대응을 예고했다. 로이터에 따르면 쥐스탱 트뤼도 캐나다 총리는 1일(현지시간) 엑스(X·옛 트위터)에 글을 올려 "미국이 4일부터 대부분의 캐나다 제품에 25%, 에너지에 10% 관세를 부과하기로 확정했다"며 "이런 것을 원하지는 않았지만, 캐나다는 준비돼 있다"고 밝혔다. 캐나다의 더그 포트 온타리오주 주지사는 "이제 캐나다는 반격하고, 더 강하게 반격할 수밖에 없다"는 입장을 밝혔다. 클라우디아 셰인바움 멕시코 대통령은 도널드 트럼프 미국 대통령이 멕시코산 제품에 25% 관세를 부과하는 행정명령에 서명하자, 미국산 제품에 보복 관세를 부과할 것을 지시했다고 밝혔다. 셰인바움 대통령은 엑스(X·옛 트위터)에 올린 글에서 "경제부 장관에게 멕시코의 이익을 보호하기 위한 관세 및 비관세 조치를 포함, 플랜B를 시행할 것을 지시했다"고 발표했다. ◆ 미국 내부에서도 불만..."자동차·정유·전자상거래 등 타격 불가피" 트럼프의 이번 관세 부과조치는 그간 면세 혜택을 받던 캐나다산 소액 수입품에도 적용된다. 이는 800달러 미만의 소액 캐나다산 수입품이 통관 과정에서 적절한 검사를 받지 않고 있다는 우려 때문이다. WSJ는 이러한 최저한 면세(de minimis exemption)조항이 사실상 제거됨에 따라 이번 조치는 실질적으로 매우 강력한 힘을 발휘하게 된다는 업계 관계자들의 반응을 전했다. 더구나 블룸버그는 이번 명령은 캐나다뿐만 아니라 중국에서 미국으로 보내는 소형 소포에 대한 면세 축소를 포함하고 있는 만큼 잠재적으로 전자상거래와 온라인 쇼핑물 업계에도 영향을 미칠 것이라고 했다. 다만 이번 조치의 적용 범위가 아직은 명확하지 않다고 했다. 미국 관리는 기자들에게 "미국은 이러한 면세(de minimis exemption) 조치로 막대한 관세 수입을 잃고 있다"고 말했다. 미국의 자동차 산업 공급망은 캐나다와 멕시코의 부품 및 조립 공장과 긴밀히 연계돼 있다. 그런만큼 이번 관세로 미국 자동차업계가 겪게될 충격도 상당할 것이라는 우려가 나온다. 오토스 드라이브 아메리카(Autos Drive America)의 제니퍼 사파비안 대표는 이메일 성명에서 "관세 부과는 미국의 일자리와 투자, 그리고 소비자 모두에게 해로울 것"이라며 "미국의 자동차 제조사들에게는 장벽을 줄이고, 생산을 방해하는 규제를 완화하고, 더 큰 수출 기회를 창출하는 정책이 더 좋을 것"이라고 밝혔다. ◆ 자산시장 충격파 예고...스태그플레이션 그늘 미국 태평양 북서부와 북동부 지역은 캐나다산 천연가스와 전기에 크게 의존하고 있다. 캐나다산 에너지 품목은 관세율이 상대적으로 낮게(10%) 적용되지만 가계와 기업들의 비용 증가는 불가피하다. 정유업계도 마찬가지다. 당장 미국 내 원유 생산과 송유관 설비를 크게 늘릴 수 없는 상황에서는 그간 지리적 조건으로 캐나다산 원유에 의존했던 정유사들의 경우 정제 마진 압박을 겪게 된다. 캐나다산 원유에 10% 관세가 부과될 경우 원재료 비용 상승을 피할 수 없기 때문이다. 이 비용을 판매가격에 전가하면 물가상승률이 꿈틀대게 된다. 예고했던 관세가 단행되면서 미국의 인플레이션이 다시 들썩일 위험, 그리고 이를 선반영해 미국의 시장금리(미국 국채 금리)와 달러가 덩달아 고도를 높일 가능성은 글로벌 자산시장을 흔들어 놓을 위험 변수다. 특히 캐나다와 멕시코 등의 경우 통화 가치 급락으로 자산시장이 한바탕 휘청댈 수 있다. 앞서 국제결제은행(BIS)은 관세를 장착한 달러 강세가 글로벌 경제에 스태그플레이션의 그늘을 짙게 드리울 것이라고 경고한 바 있다. ☞ "관세 장착한 강달러, 글로벌 스태그플레이션 야기한다" osy75@newspim.com 2025-02-02 12:00