[서울=뉴스핌] 최주은 기자 = 신영자산운용이 행동주의 펀드 출시를 검토하다 최근 중단했다. 기존 펀드들 수익률이 크게 떨어진 상황인데다 경영참여형 펀드를 공모로 운용하는 것이 물리적으로 어렵다고 판단했기 때문이다. 특히 10% 룰 등 일정 지분 이상을 보유한 주주들에 대한 제약도 중단의 한 이유였다. 

허남권 신영자산운용 대표는 최근 뉴스핌과의 전화인터뷰에서 “주가가 워낙 저평가 돼 있어 ‘어떻게 하면 제 값을 받을 수 있을까’란 차원에서 여러 대안 중 하나로 행동주의 펀드 출시를 고민해 봤다”며 “하지만 10% 룰에 따른 제약으로 인해 당장은 펀드 조성이 힘들다고 봤다”고 언급했다. 그는 “룰이 완화된 이후 현실적으로 살펴볼 수 있을 것 같다”고 덧붙였다.

현행 자본시장법 제172조에 따르면 지분 10% 이상을 보유한 주주는 6개월 안에 발생한 매매차익을 반환해야 한다. ‘단순투자’ 목적이면 약식 보고를 하고 단기차익 반환의무가 면제되는데 스튜어드십 코드에 따라 주주제안 등을 하려면 보유목적이 ‘경영참여’로 변경돼 이런 특례를 인정받지 못한다. 수익을 올려 고객에게 되돌려 줘야 하는 자산운용사 입장에서 이 같은 제약은 상당한 걸림돌로 작용한다는 지적이다.

허 대표는 “6개월 이내 수익을 반환하면서까지 경영 참여형 주주권을 행사하는 경우는 극히 이례적일 것”이라며 “이런 구조에서 펀드를 조성하는 것은 불가능하다”고 강조했다. 이어 “우리가 투자한 회사 가운데 지분이 많은 곳이 상당하다”며 “현실적으로 여건이 될 때 고려해볼 수 있지, 지금은 아니다”라고 전했다.

또한 최근 운용중인 펀드 수익률이 좋지 않은 것도 요인이 됐다. 신영자산운용 관계자는 “대부분 펀드가 그렇겠지만 올 한해 펀드 수익률이 좋지 못하다”며 “신사업보다는 수익률 제고에 대한 고민이 우선”이라고 했다.

실제 운용규모가 1000억원 이상인 신영자산운용의 대표 펀드 수익률이 대체로 벤치마크(코스피200)를 밑돌고 있다. 신영밸류고배당자(주식)C형 –17.70%(-14.33%), 신영고배당30(채혼)c형 –5.57%(-3.02%), 신영마라톤중소형주자(주식)A형 –19.03%(-14.12%), 신영최직연금배당40자(채혼)C형 –3.24%(-3.02%)를 각각 기록중이다. (괄호안은 벤치마크 수익률인 코스피200).

허 대표는 “하반기 이후 주가가 고꾸라져 수익률이 비상”이라며 “운용 중인 펀드 수익률을 끌어올리는데 집중해야지, 신사업은 결산 이후인 내년 3~4월에나 생각해 볼 수 있을 것 같다”고 밝혔다.

한편 최근 행동주의펀드에 대한 시장과 투자자 관심은 갈수록 확대되는 추세다. KCGI가 기업가치 개선을 목적으로 한진칼 지분 9%를 사들이며 관심이 더욱 고조되는 분위기다. 

실제 KCGI는 지난 9월 자금을 모집하기 시작한지 불과 1달 만에 1600억원을 유치했다. 추가로 자금을 유치하거나 신규로 펀드를 조성하는 것도 검토중인 것으로 알려졌다. 행동주의 헤지펀드 플랫폼파트너스는 올해 가장 먼저 맥쿼리인프라 행동주의 펀드를 출시한 바 있다. 또 연말까지 500억원 규모의 행동주의펀드 자금을 조성한다는 방침이다. 블라인드 형식으로 결성해 맥쿼리인프라 등 기업가치 개선 여지가 있는 기업에 대한 투자를 검토할 예정이다.

이외 올들어 2개의 행동주의형 공모펀드가 설정됐다. KB자산운용은 지난 2월 ‘KB주주가치포커스’ 펀드를, 한국투자밸류자산운용은 7월 ‘10년투자주주행복’ 펀드를 각각 조성했다. 이들 펀드의 최근 1개월 수익률은 각각 –2.55%와 1.87% 수준이다.

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