전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
마켓

속보

더보기

[종목이슈] 'K뷰티 선구자' 아모레퍼시픽을 바라보는 두가지 시선

기사입력 : 2017년12월20일 10:41

최종수정 : 2017년12월20일 10:41

중국과 화해모드에도 '쭈뼛쭈뼛' 주가
아모레퍼시픽 쓸어담던 기관들 '뒷짐'

[뉴스핌=박민선 기자] 너무 빨리 달린 탓일까. 4분기 들어 신나게 달리던 화장품 대표주들이 급격한 피로감을 보이고 있다. 중국과 화해모드가 조성되면서 사드 여파 완화 기대감이 확대되고 있음에도 기관들 매수세는 되레 주춤해졌다. 특히 올 한해 가장 많은 우여곡절을 겪었던 아모레퍼시픽은 고점 경신 후 뒷걸음질치는 모습을 보이며 시장 일각에선 향후 전망에 대한 의구심도 나오고 있다.

화장품 관련주들에게 2017년 한 해는 유커 관광규제부터 실적 악화, 양국간 관계 재정립 등 수차례 변곡점을 안겨줬다. 특히 아모레퍼시픽은 이 같은 이슈가 제기될 때마다 큰 변동성을 드러내며 후폭풍을 그대로 표출한 대표적인 주식이기도 하다.

하지만 양국 정상회담 성사 등으로 분위기 개선이 지속되고 요즘, 단기 급등한 현 주가의 움직임에 대해선 시장 전문가들간 의견이 엇갈린다.

20일 한국거래소에 따르면 아모레퍼시픽은 전일 기준 31만4500원선에 거래를 마쳤다. 9월 말 바닥을 찍은 뒤 두달여 만인 12월 5일까지 40% 이상 올랐으나 다시 뒷걸음질치는 모양새다.

주식을 쓸어담던 투자 주체들의 손놀림도 확연히 둔해졌다. 기관들은 10월과 11월 두달에 걸쳐 아모레퍼시픽 주식을 600만주 이상 사들이며 공격적 포지션을 취했다. 당시 자산운용업계에선 "상대적으로 많이 오른 IT관련주들을 차익실현해 저평가된 화장품주를 사들인다"는 소문이 곳곳에서 들렸다. 하지만 지난 5일 고점 경신 이후 강도는 급격히 떨어졌다. 19일 현재까지 사들인 주식은 19만주 가량이며, 외국인은 순매도 포지션으로 돌아섰다.

◆ "정상화되는 신호 감지…펀더멘털 개선 가능"

시장 전문가들은 단기급등에 따른 숨고르기일 뿐 상승세가 지속될 것이라는 진단과 추가 상승을 위해선 추가 모멘텀이 필요하다는 의견이 공존한다.

이지용 신한금융투자 애널리스트는 "가파른 관계 회복 분위기를 반영해 중국인 입국자 수가 올해 415만명 수준에서 780만명 수준으로 확대될 경우 면세점 매출과 영업이익 개선이 27~28% 수준에 달할 것"이라며 가파른 실적 개선세가 가능하다고 진단했다.

실제 11월 화장품 전체 수출액은 전년대비 26% 가량 증가하며 지난 3월 사드 후폭풍이 시작된 이래 처음으로 20%대 성장률을 보였다. 전체 수출에서 중국향 수출이 차지하는 비중도 2개월 연속 40%대를 넘어서면서 중국향 수출이 완연한 회복세를 보이는 상황.

이선화 유진투자증권 애널리스트는 중국과의 관계 개선과 더불어 중국에 대한 의존도 완화 역시 긍정적 신호로 봤다. 그는 "대중 수출과 면세점 매출 회복으로 펀더멘탈 개선이 가능하다"며 "아직 규모는 미미하지만 밸류에이션 프리미엄을 부여할 수 있는 K뷰터의 글로벌 확산 가능성을 감안했을 때 아모레퍼시픽은 톱픽"이라고 강조했다.

◆ "사드 여파 기반영…신중한 접근 필요"

반면 이 같은 호재는 이미 주가에 선반영된 만큼 추가 상승을 기대하긴 어렵다는 분석도 있다. 박신애 KB증권 애널리스트는 "내년 4분기까지 업황 회복과 낮은 기저효과로 연결 영업이익이 분기마다 전년대비 100%대 상승이 가능해 실적 모멘텀이 유효하다"면서도 "현재 주가가 이미 내년 실적 전망치를 반영한 PER 29배 수준임을 감안하면 사드 보복 철회에 따른 긍정적 시나리오는 이미 반영된 것"이라고 설명했다.

미국 시장내 매출액도 전년대비로는 24% 수준의 성장이 예상되지만 연결 매출 기준 기여도는 1%로 미미한 수준이라는 점, 내년부터 용산 신사옥 건축 관련 투자로 인한 감가상각비 추가 등을 감안한다면 큰 기대감이 없다는 설명이다.

최서연 한양증권 애널리스트도 "화장품 업종에 대한 투심 회복은 긍정적이나 주가는 실적에 부합하는 만큼 종목 선택을 잘 할 필요가 있다"고 조언했다. 그는 "아모레퍼시픽의 경우 면세 수량 제한 강화와 작년부터 부진한 브랜드들로 인해 내년 국내 화장품 부문이 이전 수준을 회복하기는 어려울 것"이라며 "추가적인 주가 상승 요인 부재로 현 시점에선 신중한 접근이 필요하다"고 덧붙였다.

한 펀드 매니저는 "중국 현지 진출에 무게를 두고 있는 아모레퍼시픽으로선 중국에서의 판매가격 유지를 위해서도 면세 수량 제한을 완화하기가 쉽지 않은 현실이고 국내 역시 2015년 '쿠션 열풍'에 견줄 만한 신제품이 없는 것도 추가 실적 개선에 대한 기대감을 제한하는 부분"이라며 "글로벌 시장에 진출하는 장기 계획은 긍정적이나 주식투자 관점에선 추가 매수보다는 추이를 지켜보자는 것이 시장 분위기"라고 귀띔했다.

 

[뉴스핌 Newspim] 박민선 기자 (pms0712@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
日 태평양 연안에 쓰나미 경보·대피령 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 일본이 러시아 캄차카 반도에서 발생한 지진으로 인해 태평양 연안 지역에 발령했던 쓰나미 주의보를 '쓰나미 경보'로 상향 조정했다. 주의보가 경보로 상향 조정됨에 따라 일본 정부는 태평양 연안 쓰나미 경보 지역에 대피령을 내렸다. 일본 기상청은 홋카이도에서 와카야마현에 걸친 태평양 연안 지역에 쓰나미 경보를 발령했다. 그 외 지역은 주의보가 내려진 상태다. 예상되는 쓰나미 높이는 최대 3미터이다. 지역은 홋카이도 태평양 연안(북부 제외), 아오모리현 태평양 연안, 이와테현, 미야기현, 후쿠시마현, 이바라키현, 지바현 구주쿠리·외해안, 지바현 내만 등이다. 쓰나미의 가장 빠른 도달 예상 시각은 홋카이도 태평양 연안으로, 오전 10시경으로 예상된다. 30일 오전 8시 25분쯤 러시아 캄차카 반도 근해에서 규모 8.7의 지진이 발생했다. 이 지진으로 홋카이도 구시로시 등에서도 진도 2의 흔들림이 관측됐다. 기상청은 경보나 주의보가 해제될 때까지 바다에 들어가거나 해안가에 접근하지 말 것을 당부하고 있다. 일본 태평양 연안부의 쓰나미 경보 지역(빨간색 부분). 노란색은 주의보 [출처=웨더뉴스] goldendog@newspim.com 2025-07-30 10:15
사진
[단독] 내달 12일 정부조직개편안 발표 [서울=뉴스핌] 채송무 기자 = 국정기획위원회의 정부조직개편안 발표가 오는 8월 12일 이뤄질 전망이다. 해체가 유력해보였던 금융위원회는 존치 가능성이 높아졌다.  당초 금융위원회의 금융정책 기능을 기획재정부로 이관하고, 남은 기능은 금융감독원과 통합해 금융감독위원회를 신설하는 안이 거의 확실시됐다. 이재명 대통령도 대선 전 금융위의 정책과 감독기능을 분리할 뜻을 밝혔고, 이재명 정부의 인수위원회 격인 국정기획위도 이 같은 안을 확정해 대통령실에 보고했다. [서울=뉴스핌] 이재명 대통령이 29일 서울 용산 대통령실에서 열린 제33회 국무회의를 주재하고 있다. [사진=대통령실] 2025.07.29 photo@newspim.com 30일 뉴스핌의 취재를 종합하면 최근 국정기획위의 분위기는 다소 바뀌고 있다. 이재명 대통령이 금융위의 부동산 대출 규제와 중대재해 예방 제안에 대해 연이어 긍정 평가를 내놓은 것이 변화의 배경으로 작용하고 있다. 국정기획위도 정부조직개편안에 대한 재논의를 결정하고 다양한 의견을 수렴하고 있다.  금융위 해체 분위기 변화의 이유는 전문성과 업무 능력 때문이다. 이재명 정부가 출범한 지 두달이 되어가는 상황에서 금융위원회의 정책에 대한 대통령의 평가가 높아졌다. 이 대통령은 지난 15일 국무회의에서 "적절한 대출 규제로 부동산 안정 효과를 보고 있는 것 같다"고 금융위원장을 칭찬한 것에 이어, 지난 29일 국무회의에서는 김병환 금융위원장이 제안한 중대재해 예방 방안에 대해 "기준을 만들어서 대출과 투자에 불이익이 주는 것은 상장회사에 상당한 타격이 돼 효과가 있을 것 같다"고 말했다. 금융 관련 전문성과 현안 대응력, 정책의 일관성을 위해 금융위를 존치시켜야 한다는 목소리가 힘을 얻고 있으며, 현재 국정기획위가 채택한 금융정책과 감독의 완전 분리가 중복 규제, 책임 회피 가능성이 있다는 지적도 나온다. 여당 내에서는 금융위가 오히려 기획재정부가 맡고 있는 국제금융 기능까지 관할하는 법안까지 발의됐다. 윤준병 의원은 지난 7월 17일 발의한 정부조직개편안에는 이 같은 내용을 포함했다. 윤 의원은 "기획재정부는 거대 공룡과 같은 조직이니 분리하는 것이 효율적이지만 금융 부문은 국제금융과 국내금융을 하나로 묶어서 한 기관이 전문성을 갖고 하는 것이 의미가 있겠다고 판단했다"고 말했다. 물론 윤 의원이 경제와 금융정책을 담당하는 국회 기획재정위나 정무위원회 소속이 아닌 국회 농림해양수산식품위원회 소속인데다 국정기획위 내에서도 금융 파트를 담당하는 경제 1분과 위원이 아니라는 점에서 발의된 정부조직개편안의 영향력은 크지 않다는 분석도 있다. 금융정책을 담당하는 국회 정무위원회 의원들은 대부분 금융위의 분리안에 대한 입장을 유지하고 있다. 그러나 정부와 여당에서는 키를 대통령실이 쥐고 있다는 평가가 많다. 대통령실에 의해 정부조직안이 만들어지면 여당에서 이를 비토할 가능성은 거의 없다는 것이다. 한 금융위원회 관계자는 최근 정부조직개편안 추이에 대해서는 입장을 밝히지 않았지만, "금융위원회는 그동안 계엄이나 탄핵 상황에서도 부지런히 일해왔다. 최근에는 이 같은 노력들을 조금씩 인정받는 느낌도 든다"고 말했다. 국정기획위원회가 8월 14일 임기를 마치는 가운데, 임기 종료일 직전인 12일 경에 정부조직개편안을 발표할 것이라는 이야기가 여당에서 나온다. 금융정책을 담당하는 금융위원회가 존치될지, 아니면 기획재정부와 금융감독원으로 나눠질지 금융가의 관심이 집중되고 있다.   dedanhi@newspim.com 2025-07-30 14:46
안다쇼핑
Top으로 이동