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[GAM] "미국 회사채 투자할 때"...올해 수익률 Good

기사입력 : 2016년04월19일 14:37

최종수정 : 2016년04월19일 22:54

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하이일드 채권 투자의견 엇갈려...에너지기업 위험
달러 전망도 변수...환헷지 상품 가입도 방법

[뉴스핌 = 김지완 기자] 미국 금리인상이 지연되면서 미국 회사채에 투자하는 펀드 수익률이 상승세다. 

19일 펀드평가사 제로인에 따르면 지난 15일까지 북미채권 펀드 1년간 수익률은 0.25%에 불과했다. 그러나 올해 들어 수익률은 2.77%다. 뱅크오브아메리카(BOA) 인덱스 기준 미국 회사채 투자수익률은 연초부터 3.7%에 이른다.

하이일드펀드 역시 올들어 수익률이 급등했다. 지난 1년간 -5.43%였으나 올해 3.10%까지 올랐다. 

북미채권 펀드는 골드만삭스, SBA 타워신탁,  JP모건 등 신용등급 BBB- 이상인 투자적격 회사채에 투자한다. 반면, 하이일드펀드는 MGM리조트, 아메리카 에어라인등 신용등급 BBB- 미만인 투자부적격 회사채에 투자한다.  

손은정 하나금융투자 연구원은 “FOMC 금리인상지연 시사발언으로 BOA기준 투자등급 회사채 스프레드는 2월 221bp에서 최근 164bp까지 떨어져 수익성이 좋아졌다”면서 “ECB 회사채 매입으로 글로벌 채권시장 수급여건도 좋아 추가적인 신용스프레드 축소를 기대한다”고 밝혔다.

곽우영 삼성자산운용 글로벌채권운용팀 펀드매니저는 “미국 국채대비 금리 메리트가 있는 미국 회사채에 대한 투자 수요는 꾸준할 것이다”면서 “미국 회사채 시장은 기업실적 호조에 힘입어 회사채 가격 상승 전환이 전망된다. 우호적 수급이 예상되는 회사채 비중을 확대해 운용할 예정이다.”고 밝혔다.

신환종 NH투자증권 연구원은 “미국 기업이 지구상에서 가장 경쟁력 있다”면서 “그럼에도 금리는 2%후반대~3% 후반까지 준다. 1%초반의 유럽회사채와 비교하면 상당히 높다”라고 밝히며 적극적으로 미국 회사채에 투자해야 할 시기라고 주장했다.

신용스프레드는 통상적으로 미국 10년물 국채와 미국 투자등급 회사채의 금리 차이를 나타낸다. 스프레드가 줄어들수록 채권가격 상승이 이뤄지며 수익이 발생한다.

◆ 하이일드 채권투자 놓고는 투자 의견대립

“저유가 장기화로 에너지 기업 펀더멘털 약해질 대로 약해졌다. 채권발행 법인 기준으로 올해 부도가 난 17개 미국 하이일드 회사중 12개가 에너지 또는 원자재기업이다. BB등급 이하 에너지 기업에 60%이상 투자성향을 보이는 미국 하이일드 채권펀드는 조심해야 한다.”

손 연구원은 무디스가 2016년 예상부도율을 4.0%를 제시했다는 점을 근거해 미국 하이일드 채권투자 비중 축소를 주장했다.

다수의 미국 회사채·하이일드 채권펀드를 운용중인 박종석 이스트스프링자산운용 이사는 “미국 하이일드 채권은 다양한 분야에 걸쳐 글로벌 시장 지배력이 높은 기업으로 구성돼 있다”면서 “델타항공, 버거킹, 제네럴 모터스(GM), 포드, 에이비스(AVIS) 등이 미국 하이일드 채권을 발행하는 대표적인 기업들이다”고 반박했다.

지난 2년간 미국 하이일드 채권펀드 가운데 가장 좋은 수익성과를 낸 교보악사자산운용은 에너지섹터 편입 비율을 10.2%, 한종목 비율이 최대 1.2%에 불과했다. 교보악사자산운용 관계자는 "하이일드 채권 부도율은 역사적 평균인 4%를 하회할 것"으로 전망했다. 

◆ “强달러 시대 종말” ...환햇지 상품 철저히 따져봐야

박정우 한국투자증권 연구원은 “올해 달러 강세는 끝났다”라고 전망하며 “미국 경제 회복에 달러 강세가 수반됐는데 최근 소비 부진이 심각하다”는 근거를 제시했다. 박 연구원은 “올해 달러인덱스는 90달러 수준까지 떨어질 것”으로 내다봤다.

곽우영 펀드매니저는 “환햇지 미국회사채 펀드는 달러에 대한 노출을 해지헤 달러/원 환율의 움직임에 변동성을 가져가지 않으면서 미국 채권에 투자할 수 있다”고 밝히며 선별적인 상품선택을 당부했다.

한편 신환종 연구원은 “1250원과 1100원 사이의 환율 밴드에서 투자 금액 조절이 필요하다”고 밝히며 환햇지 상품의 선택보다는 달러/원 환율 구간별 투자전략으로 대응할 것을 주문했다. 

 

[뉴스핌 Newspim] 김지완 기자 (swiss2pac@newspim.com)

채권을 발행하는 하이일드(BBB-미만)부도기업 17개 중 Energy,Metal&Mining이 12개 이다. <글=김지완 기자>

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메타, AI 데이터센터 구축 270억달러 조달 [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 미국 메타플랫폼스(NASDAQ: META)가 루이지애나주 리치랜드 패리시에 건설 중인 초대형 데이터센터 '하이페리온(Hyperion)' 프로젝트를 위해 사모펀드 블루아울캐피털(Blue Owl Capital)과 손잡고 270억달러(약 38조 7000억 원) 규모의 자금 조달 계약을 체결했다고 로이터 통신이 21일(현지시간) 보도했다. 이번 거래는 민간 기업의 단일 자금조달 규모로는 역대 최대 규모다. 메타는 프로젝트의 약 20% 지분을 보유하고, 나머지 대다수 지분은 블루아울이 운용하는 펀드가 보유한다. 블루아울은 약 70억달러 현금을 투입했으며, 메타는 그 대가로 약 30억달러의 일회성 현금 배당을 받았다. 하이페리온 데이터센터는 2기가와트(GW) 이상의 연산 용량을 갖춰 대규모 언어모델(LLM) 학습 등 차세대 인공지능(AI) 연산 인프라를 지원할 예정이다. 메타는 현지에 500명 이상을 고용할 계획이며, 시설 임대계약은 4년 기한에 연장 옵션이 포함된 형태다. 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 이번 프로젝트에는 블랙록과 핌코 등 글로벌 자산운용사들이 대규모로 참여했다. 블랙록은 전체적으로 약 30억달러 규모의 채권을 인수했으며, 일부는 액티브 하이일드 ETF 등에 편입됐다. 핌코는 약 180억달러어치를 사들이며 최대 투자자로 참여했다. 업계는 이번 메타의 270억달러 조달을 AI 연산력 확보 경쟁의 신호탄으로 보고 있다. 대형 기술기업들이 전 세계적으로 데이터센터와 전력망 확충에 수백억 달러를 쏟아붓는 가운데, 모건스탠리는 메타·구글·아마존·마이크로소프트 등이 올해만 약 4천억달러를 AI 인프라에 투입할 것으로 내다봤다. 오픈AI 역시 26GW 규모의 연산 능력 확보를 위해 1조달러 이상을 투입할 가능성이 제기된다. 메타의 기업 로고 [사진=블룸버그] wonjc6@newspim.com     2025-10-22 09:32
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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