전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
글로벌

속보

더보기

'고성장은 옛말' 이머징마켓 새 투자 코드는?

기사입력 : 2015년10월29일 05:37

최종수정 : 2015년10월29일 06:31

성장성보다 자산건전성, 주식보다 채권

[뉴욕=뉴스핌 황숙혜 특파원] 투자자들 사이에 고성장의 상징격으로 통했던 이머징마켓의 색깔이 달라졌다는 주장이 나왔다.

중국을 필두로 이머징마켓의 성장 둔화가 두드러지는 가운데 관련 국가의 투자 키워드가 더 이상 고성장이 아니라는 것.

이들 지역의 투자 콘셉트가 재무건전성으로 무게 중심을 옮겼고, 신흥국에 유입되는 자금 흐름에서 이 같은 정황이 분명하게 확인되고 있다.

중국 위안화 <출처=블룸버그통신>
28일(현지시각) 업계에 따르면 지난 5년간 이머징마켓의 주식시장에 유입된 자금은 5000억달러를 밑도는 것으로 나타났다. 반면 채권 포트폴리오에 밀려든 자금이 1조2000억달러에 달한 것으로 집계됐다.

이에 대해 월가의 투자가들은 이머징마켓의 투자 개념이 1990년대와 크게 달라졌다고 입을 모으고 있다.

투자의 축이 고성장에서 자산건전성으로 옮겨갔고, 주식이 아닌 채권이 노른자위 땅으로 부상했다는 판단이다.

글로벌 경제 전반의 성장 둔화로 인해 이머징마켓 기업의 수익성과 성장성이 압박을 받고 있는 것이 사실이지만 자산건전성이 과거 위기 당시에 비해 크게 강화됐다는 점에서 투자 매력이 높은 것으로 평가된다.

이 때문에 신흥국 자산에 베팅하는 투자자들은 주식 투자를 통해 관련 기업들의 지분을 획득하는 것보다 채권 매입을 통해 여신을 제공하는 쪽을 선호한다는 얘기다.

유비에스(UBS)의 바누 바베야 이머징마켓 자산 전략 헤드는 “겉으로 보기에 재무제표의 약점과 대차대조표의 강점이 대립각을 이루는 것을 비쳐지지만 실상 투자의 축이 이동한 셈”이라고 설명했다.

신흥국 기업들이 전반적인 부채 비율을 축소한 한편 외화 표시 채권보다 자국 통화 표시 채권 발행에 중점을 둬 외환 리스크에 대한 헤지를 강화했다. 이와 함께 외화 자산을 비축해 자산건전성을 높였다는 것이 시장 전문가들의 평가다.

다만 자산건전성이 기업의 수익성과 동떨어진 것이 아니기 때문에 경기 둔화로 인해 이익이 크게 줄어들 경우 투자자들의 행보가 달라질 수 있다고 시장 전문가들은 예상하고 있다.

수익성이 악화되면서 고용시장까지 악순환을 일으킬 경우 결국 기업의 대차대조표 역시 취약해질 수 있다는 얘기다.

또 2016년 이후 신흥국 기업의 회사채 시장이 한 차례 시험대에 오를 것이라는 전망도 나왔다. 만기 도래하는 이머징마켓의 회사채가 올해 3450억달러에서 내년 5550억달러로 크게 늘어나고, 이어 2017~2019년 사이에도 연 평균 4900억달러에 이르기 때문이다.

특히 미국의 금리인상 가능성과 상품 가격의 하락으로 인해 이머징마켓 통화가 강한 하락 압박을 받고 있어 만기 도래하는 회사채의 차환 발행과 신규 채권 발행이 한 차례 복병을 만날 수 있다고 시장 전문가들은 경고하고 있다.


[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 기자 (higrace@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
오늘 낮 최고기온 33도 무더위 [서울=뉴스핌] 최수아 인턴기자 = 월요일인 9일은 낮 기온이 최고 33도까지 오르는 무더운 날이 되겠다. 전국이 대체로 흐리다가 오후부터 맑아지겠다.  기상청에 따르면 이날 아침 최저기온은 18~21도, 낮 최고기온은 25~33도가 되겠다. 일부 경기내륙과 충청권내륙, 경상권내륙을 중심으로 최고 체감온도가 31도 이상으로 올라 덥겠다.  [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 무더운 날씨를 보인 6일 오후 서울 중구 청계천에서 시민들이 양산을 쓰고 이동하고 있다. 2025.06.08 pangbin@newspim.com 이날 오전까지 경기북서내륙과 서해안, 남해안을 중심으로 짙은 안개가 끼는 곳이 있겠다. 해안에 위치한 교량과 강이나 호수, 골짜기에 인접한 도로에는 안개가 더욱 짙게 끼겠으니 유의해야 한다.  주요 지역별 아침 최저기온은 ▲서울 20도 ▲인천 19도 ▲수원 19도 ▲춘천 18도 ▲강릉 20도 ▲청주 21도 ▲대전 20도 ▲전주 21도 ▲광주 20도 ▲대구 20도 ▲부산 20도 ▲울산 18도 ▲제주 19도다. 낮 최고기온은 ▲서울 30도 ▲인천 26도 ▲수원 29도 ▲춘천 30도 ▲강릉 28도 ▲청주 31도 ▲대전 31도 ▲전주 31도 ▲광주 31도 ▲대구 31도 ▲부산 25도 ▲울산 27도 ▲제주 25도이다. 미세먼지는 전 권역이 '좋음'∼'보통'으로 예상된다. 바다의 물결은 동해와 남해 앞바다에서 0.5~1.0m, 서해 앞바다에서 0.5m로 일겠다.  geulmal@newspim.com 2025-06-09 06:30
사진
민정수석에 검찰 출신 오광수 변호사 [서울=뉴스핌] 유신모 외교전문기자 = 이재명 대통령은 8일 검찰개혁 과제를 수행할 민정수석으로 검찰 특수부 출신의 오광수 법무법인 대륙아주 대표변호사(사법연수원 18기)를 임명했다. 오 수석은 제28회 사법고시에 합격해 사법연수원 18기를 수료했다. 이 대통령, 더불어민주당 정성호 의원 등과 동기다. 26년 동안 검찰에 재직한 특수통으로 꼽힌다. 오광수 대통령실 민정수석비서관 [사진=대통령실] 오 수석은 부산지검에서 첫 근무를 시작해 대전·서울·수원지검을 거쳐 1999년 대검 검찰연구관을 역임했다. 2001년 부부장검사로 승진해 제19대 광주지검 해남지청장을 지냈으며 서울지검 부부장검사, 인천지검 특수부 부장검사, 대검찰청 중수2과장, 서울중앙지검 특수2부 부장검사 등 요직을 두루 거쳤다. 2012년부터는 대구·청주에서 검사장을 지낸 뒤 2015년 법무부 범죄예방정책국장 근무를 끝으로 26년 간의 검찰공무원 생활을 마무리했다. 2020년부터는 법무법인 대륙아주의 대표 변호사로 활동해왔다. 검찰 재직 시 김우중 대우그룹 회장 분식회계 사건, 한보그룹 분식회계 사건, 김영삼 전 대통령의 차남 김현철 씨 비리사건, 마우나 리조트 붕괴사건 등 굵직한 사건을 수사했다. 여권 일각에서 당초 오 수석이 검찰 개혁을 추진할 적임자인지 의문이라는 우려가 제기되기도 했다. 윤석열 전 대통령과 같은 특수부 검사출신인데다 2013년 박성재 전 법무부 장관이 대구고검장으로 재직할 당시 대구지검장을 지낸 이력 때문이었다. 강훈식 대통령실 비서실장은 이 같은 우려에 대해 "이 대통령은 정치 검찰의 가장 큰 피해자"라며 "오 수석의 사법 개혁 의지도 확인했다. 일부 우려하신 분들 걱정 없도록 하겠다"고 밝혔다. ▲1960년 전북 남원 ▲전주고 ▲성균관대 법학 학사 ▲성균관대 대학원 공법 박사 ▲사시 28회 ▲사법연수원 18기 ▲광주지검 해남지청장 ▲인천지검 특수부 부장검사 ▲대검 중수2과 과장 ▲서울중앙지검 특수2부 부장검사 ▲대전지검 서산지청장 ▲수원지검 안산지청장 ▲청주지검장 ▲대구지검장 ▲법무부 범죄예방정책국장 ▲법무법인 대륙아주 대표변호사 ▲성균관대 법학전문대학원 객원교수 opento@newspim.com 2025-06-08 11:15
안다쇼핑
Top으로 이동