전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
글로벌

속보

더보기

미국 긴축 대응전략? 일본 사고 대만 중국 팔아라

기사입력 : 2015년09월19일 08:10

최종수정 : 2015년09월18일 16:45

최대 수혜 '일본주'…대만·중국 일부 취약

[편집자] 이 기사는 9월 16일 오후 2시 24분에 뉴스핌 프리미엄 뉴스서비스 ‘ANDA’에 먼저 출고됐습니다.

[뉴스핌=배효진 기자] 아시아 주요국 주식시장이 미국의 9월 금리인상 가능성에 불안한 흐름을 이어가는 상황에서, 투자 전문가들이 수혜주와 비수혜주를 물색하고 있다. 금리인상을 둘러싼 갑론을박이 여전한 가운데, 이미 시장참가자들은 금리인상을 전제로 투자처 찾기에 선제적으로 대응하는 모습이다.

16일 글로벌 금융시장은 미국 금리인상에 대해 상반된 분위기다. 선물시장에서는 9월 금리인상이 어렵다는 분위기가 강한 반면 채권시장에서는 9월 금리인상에 대비한 움직임이 나타나고 있다.

CME그룹의 페드워치에 의하면 연방기금금리 선물 시장 투자자들은 9월 연준이 기준금리를 0.25% 올릴 가능성을 25%로 보고 있다. 지난달 45%에서 절반 가까이 줄었다. 

반면 국채시장은 발빠른 대응이다. 15일 뉴욕 채권시장에서 2년 만기 미 국채는 장중 한때 0.778%까지 올랐다.(채권 가격 하락) 2년 만기 국채는 기준금리 변화에 가장 민감하게 반응하는 단기 채권이다.

이처럼 상반된 분위기 속에 투자자들은 아시아 증시에서도 일본 주식시장을 매력적인 투자처로 꼽고 있다.

◆ 위너는 일본 기업들… 강달러·수익개선 기대

전문가들이 일본 증시를 투자처로 제시하는 배경에는 금리인상 이후 가팔라진 달러화 강세가 큰 폭의 엔화 약세를 유도할 수 있다는 판단이 있다. 

리오리엔트증권의 유위 파파트 애널리스트는 "달러화 강세는 엔화 가치를 낮추고 주식시장을 부양할 것"이라며 "달러화 강세로 원자재 디플레이션은 일본기업들의 실적 개선에 도움이 된다"고 설명했다.

이어 "가장 중요한 것은 이처럼 수입된 디플레이션으로 물가가 저조한 수준을 벗어나지 못할 경우, 일본은행이 내년까지 2% 물가 달성이라는 목표를 사수하기 위해 어떤 조치를 취하게 만들 것이라는 점"이라고 강조했다.

일본 기업들의 수익이 개선될 여지가 큰 가운데 주식이 저렴한 수준에 거래되고 있는 것도 매력적인 요소다. 이는 연준이 양적완화를 시작한 2009년 이후 일본 기업들이 대규모 임금삭감 등을 통해 비대해진 몸집을 줄인 까닭이다.

크레디리요네의 니콜라스 스미스 일본 전략가는 "현재 일본 기업의 세전 이익마진률 평균은 6.5%이며 기업 대다수의 자기자본이익율(ROE)은 한 자릿수에 그친다"며 "기업들의 평균 손익분기점이 달러당 92엔이고 현재 달러/엔이 120엔 수준임을 감안하면 수익성이 개선될 가능성이 크다"고 설명했다.
스미토모미쓰이FG,소니,세키스이하우스,ABC마트,사이버에이전트,오바야시 연초 대비 주가 상승률 추이 <출처=구글파이낸스>
배당률이 높은 반면 주가순자산배율이 낮은 스미토모미쓰이파이낸셜그룹(종목코드:8316.JP)과 소니(6758.JP), 대형 주택 제조사 세키스이하우스(1928.JP), ABC마트(2670.JP), 대형 정보통신기업인 사이버에이전트(4751.JP)가 추천주로 제시됐다.

스미스 전략가는 아베 신조 내각이 대규모 경기부양책을 단행할 가능성도 고려할 필요가 있다고 강조했다. 최근 일본정부가 기업공개(IPO) 최대어로 꼽히는 일본우정 산하 3개 업체를 오는 11월 4일 동시 상장키로 결정한 데 이어, 이달 말에서 다음 달 초 사이에 3조~5조엔 규모의 부양책이 발표될 수 있다는 판단이다.

그는 정부의 대규모 부양책의 수혜를 볼 종목으로 대형 건축업체 오바야시(1802.JP)를 선정했다.

◆ 중화권 기업 주의보…달러화 표시 채무↑

이처럼 일본 기업들이 전문가들로부터 긍정적 평가를 받은 반면 중화권 기업들은 금리인상에 취약하다는 진단이 내려졌다. 이는 중국 기업들이 보유한 달러화 부채 규모가 여타 신흥국보다 가파르게 늘어난 영향이다.

국제결제은행(BIS)에 의하면 미국을 제외한 기업들이 보유한 달러화 부채 규모는 지난해 9월말 기준 9조2000억달러다. 그 중 36%인 3조3000억달러가 신흥국 기업부채로 10년 전에 비해 3배가 늘었다. 특히 중국기업은 신흥국 기업이 보유한 달러화 부채의 3분의 1수준인 1조1000억달러를 안고 있었다. 

골드만삭스의 수닐 코울 애널리스트는 "미국의 연내 금리인상론이 장기화된 가운데 중국이 지난달 기습적인 위안화 평가절하에 나서면서 달러화 부채에 대한 채무부담이 가중된 것은 물론 만기연장(차환) 비용도 올라갔다"며 "중국의 평가절하 조처로 자국 통화가 강한 하락 압력을 받고 있는 신흥 아시아 역시 큰 부담"이라고 분석했다.
위스트론,시틱텔레콤,차이나오토렌탈,이문제지,중국해양유전서비스 연초 대비 주가 추이 <출처=구글파이낸스>
미국 금리인상에 취약한 기업으로는 대만 위탁생산업체 위스트론(3231.TW)과 시틱텔레콤(1883.HK), 중국 최대 렌트카 업체 차이나오토렌탈(699.HK), 중국 최대 판지 제조업체 이문제지(2314.HK) 그리고 중국해양유전서비스(2883.HK)가 각각 지목됐다.

이 밖에 코울 애널리스트는 "외국인들이 대규모 포지션을 취하고 있는 태국과 인도네시아, 인도 역시 금리인상 이후 추가적인 자본유출이 발생하기 쉽다"며 "예년보다 부진한 투자가 경제성장의 걸림돌은 물론 자본유출에 대한 압력을 키우고 있다"고 진단했다.


[뉴스핌 Newspim] 배효진 기자 (termanter0@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
외교부 1차관 인사 충격파 [서울=뉴스핌] 유신모 외교전문기자 = 국장급에서 일약 차관으로 직행한 박윤주 외교부 1차관 임명에 외교부가 술렁이고 있다. 외교부 조직과 인사를 총괄하는 책임자인 1차관에 현재 실장급(1급)보다 후배 기수인 박 차관을 전격 기용한 배경을 놓고 설왕설래 중이다. 이번 인사는 파격을 넘어 충격에 가깝다. 박 차관은 전임 김홍균 1차관보다 외무고시 기수로 11기 아래이며 나이도 9살이나 어리다. 박 차관이 미국 관련 업무를 오래했다고는 하나 본부 주요 국장도 거치지 않았고 공관장도 특명전권대사가 아닌 총영사를 지냈다. 기수나 나이, 경력 모든 면에서 전례가 없는 인사다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 = 박윤주 신임 외교부 1차관이 11일 오전 서울 종로구 외교부에 첫 출근을 하고 있다. 2025.06.11 gdlee@newspim.com 퇴직한 외교관 출신의 한 인사는 "차관이 실장보다 후배였던 경우는 외교부 역사상 한 번도 없었다"면서 "이 정도 인사면 조직에 미치는 영향이 만만치 않을 것"이라고 말했다. 전남 보성 출신인 박 차관은 민주당 정부에서 요직을 거쳤다. 노무현 정부 출범 때 정권인수위원회를 거쳐 이종석 당시 청와대 국가안전보장회의(NSC) 사무차장 밑에서 일했다. '자주파·동맹파 파동'으로 외교부 북미국장에서 물러난 위성락 현 국가안보실장도 당시 NSC에서 함께 일했으며, 위 실장이 주미 대사관 정무공사일 때도 워싱턴 공관에서 함께 근무했다. 문재인 정부 들어 북미국 심의관과 인사기획관을 거쳐 애틀랜타 총영사로 임명됐지만, 1년여 만에 윤석열 정부 출범과 함께 교체됐다. 외교부가 술렁이는 이유는 단순히 의외의 인물이 발탁됐기 때문만은 아니다. 박 차관 임명이 의미하는 것이 무엇인지에 대한 불안감이 있다. 전례없는 파격 인사로 조직에 충격을 가하고 강도 높은 조직 개편과 체질 개선을 추진하기 위한 인사가 아니냐는 관측이 나오고 있다. 외교부는 민주당 정부가 집권했을 때마다 개혁의 대상이었으며, 실제로 외교부를 '손보려는' 시도도 자주 있었다. 노무현 정부때는 중앙인사위원회·행정자치부 출신의 차관을 임명해 조직 개편을 시도했고, 문재인 정부 때는 주미 대사관의 한·미 정상통화 유출사건을 계기로 외교부 내 '친미 라인'을 제거하기 위해 과도한 징계를 가해 물의를 빚은 적도 있다. 외교부의 한 중견 간부는 "이번 차관 인사가 태풍의 전조일지도 모른다는 불안감이 외교부 내에 있는 것이 사실"이라며 "박 차관 임명이 조직에 활력을 불어넣는 신선한 충격으로 작용하기를 바란다"고 말했다. opento@newspim.com 2025-06-11 16:23
사진
[이재명의 사람들]김현지 총무비서관 [서울=뉴스핌] 지혜진 기자 = 이재명 정부가 출범한 지 1주일이 지난 가운데 비서실장을 비롯해 수석비서관급 인선도 추가로 이뤄지고 있다. 현재까지 드러난 이재명 대통령 인선의 핵심은 '실용'이다. 인수위원회 없이 출발해야 하는 정부인 만큼 기존에 손발을 맞춰온 인사들을 적극적으로 등용하는 모습이다. 특히 이 대통령이 경기 성남시장, 경기도지사 때부터 호흡을 맞춰온 성남·경기라인 인물들은 정부 요직에 내정됐다. 대표적인 인물이 총무비서관으로 내정된 김현지 전 보좌관이다. 이 대통령의 최측근 중 한 명으로 꼽히는 김 전 보좌관은 이 대통령이 성남시장이던 때 시민운동을 하면서 인연이 닿았다. 대학 졸업 직후인 1998년 당시 변호사이던 이 대통령이 설립을 주도한 성남시민모임에 합류했으며 이곳에서 집행위원장, 사무국장 등을 거쳤다. 이 대통령이 정치를 결심하게 된 계기가 됐던 성남시립병원 설립 운동도 함께했다. 성남시립병원추진위원회에서 사무국장을 역임한 것. 이후 이 대통령이 성남시장에 당선된 후에도 시민운동에 방점을 찍었다. 그는 2011년 성남 지역에서 활동하는 환경·도시 전문가 등이 주축이 된 민관 협력 기구 '성남의제21'에서 사무국장으로 활동했다. 그러다 이 대통령이 2018년 경기도지사에 당선된 후에야 도청 비서관직을 맡으며 본격적으로 이 대통령을 보좌하기 시작했다. 김 전 보좌관은 '그림자 보좌'로 유명하다. 본인이 전면에 나서지 않는 성향이다. 시민운동가로 활동할 때는 지역 언론 인터뷰에도 응하는 등 적극적인 모습을 보였으나 이 대통령이 국회에 입성한 이후에는 언론 노출을 지양해왔다. 또한 김 전 보좌관은 이 대통령에게 직언을 아끼지 않는 것으로 알려졌다. 당 관계자는 "김 전 보좌관은 리스크 관리를 중요시하는 사람이다. 문제가 될 만한 것들은 사전에 차단하려고 하고 조심성이 강하다"고 했다. 이 대통령의 최측근으로 꼽히던 정진상 전 당대표실 정무조정실장과 김용 전 민주연구원 부원장이 각각 대장동 사건과 불법 정치자금 수수 혐의 등으로 사법리스크에 휘말리면서 당직을 내려놓은 영향도 있다. 김 전 보좌관이 정 전 실장과 김 전 부원장의 자리를 대체했다는 이야기도 있었다. 김 전 보좌관이 맡게 될 대통령실 총무비서관은 대통령실 예산을 총괄하는 직책으로 공무원 직제상 1급에 해당한다. 특히 대통령실 2급 이하 행정관 등 실무진 인사에 관여할 수 있다. 이 대통령은 수석급 인선에는 강훈식 비서실장, 우상호 정무수석, 강유정 대변인 등 비교적 친명(친이재명) 색채가 옅은 통합형 인재를 등용하는 한편 실무라인에는 김 전 보좌관처럼 오랜 기간 손발을 맞춰온 '복심'들을 배치하고 있다. 대통령실 1부속실장에 내정된 김남준 전 당대표 정무부실장, 의전비서관의 권혁기 당대표 정무기획실장, 인사비서관의 김용채 전 보좌관 등이 대표적이다. 원외에서 이 후보를 후방지원한 더민주전국혁신회의 핵심인물들도 이재명 정부에서 주요 역할을 할 것으로 보인다. 윤용조 혁신회의 집행위원장은 대통령 국가안보실 비서관으로 배치될 가능성이 크다. 강위원 혁신회의 상임고문은 전남 경제부지사에 내정된 것으로 확인됐다. 내년 지방선거를 앞두고 새 정부와 더 긴밀히 호흡을 맞출 수 있는 점을 고려한 것으로 보인다. heyjin@newspim.com 2025-06-11 17:10
안다쇼핑
Top으로 이동