[뉴스핌=김선엽 기자] 한국은행 금융통화위원회가 기준금리를 동결했다. 하지만 시장은 8월 인하 가능성에 여전히 무게를 두며 물러섬 없이 예정된 시나리오에 따라 움직이고 있다.

10일 한은이 7월 기준금리를 연 2.50%에서 동결한 직후 국고채 금리는 전 만기에 걸쳐 1~2bp 가량 상승하는데 그쳤다.

'실세' 최경환 의원이 경제부총리 겸 기획재정부 장관 후보자로 내정되면서 단기적인 경기부양책 확보에 나설 계획임을 밝힌 만큼 한은 역시 정책공조 요구에 부응할 것이란 기대가 이어지는 것이다.

또 이주열 한은 총재 역시 박근혜 대통령에 의해 임명된 만큼 정부의 '청탁'을 거절하지 못 할 것이란 분석이 제기된다.

때문에 시장의 관심은 7월 금통위와 통화정책방향, 이 총재의 기자회견이 8월 인하의 '밑밥'을 과연 던지느냐에 쏠려 있다.

◆ '완만한 회복세' 통방 문구 11개월 만에 빠질까

금리결정 이후 가장 먼저 발표되는 자료는 '통화정책방향'이다. '국내외 경제동향' 자료는 이날 오후 수정경제전망이 발표되기 때문에 빠진다.

문제는 통방에서 '완만한 회복세'라는 문구가 계속 남는가다.

기획재정부 그린북은 2013년 7월부터 완만한 성장세란 표현을 썼지만, 지난 8일 발표된 7월 그린북에서는 이 표현을 삭제했다.

한은의 경우 2013년 7월까지 "미약하나마 성장세를 지속했다"로 쭉 쓰다가 지난해 8월부터 "완만한 성장세"라고 표현했다.

◆ 만장일치 동결되면, 금리 얼마나 밀릴까‥전망치가 더 중요

시장 참여자들은 7월 기준금리가 만장일치로 동결됐다면 일단 금리의 되돌림이 불가피하다고 지적한다.

한 채권시장 참여자는 "3년 기준 10bp까지 밀릴 수도 있다"고 내다봤다.

다만 지난 4월의 전례로 보면 만장일치 동결 여부 이후 바로 성장률 헤드라인을 총재가 발표할 예정이기 때문에 시장은 일단 이 수치를 확인하려 할 것으로 보인다.

게다가 7월에 만장일치로 동결된다고 하더라도 8월 인하가 물 건너간다고 보기 어렵다. 2012년 6월에도 만장일치 동결 이후 바로 다음 달 기준금리를 내렸다.

반대로, 만장일치가 아닐 경우 금리가 어디까지 하락할지는 의견이 분분하다.

또다른 채권시장 참여자는 "금리인하를 이미 충분히 반영한 3년보다는 10년 구간의 금리가 더 내려갈 것으로 본다"고 말했다.

한편 이번에 만장일치가 아니라도, 소수의견이 몇 명인지 이 총재가 밝히지 않을 가능성이 높다.

한은 관계자는 "만약 만장일치가 아닐 경우라도 소수 의견이 몇 명인지는 일반적으로 발표하지 않기 때문에 이번에도 발표하지 않을 가능성이 높다"고 말했다.

전임 김중수 총재 역시 지난해 5월 금통위 때만 이례적으로 소수의견이 몇 명인지 발표했다.

◆ 신용정책의 확대 가능성은

금융중개지원대출(옛 총액한도대출) 등 신용정책을 변경할지 여부도 관심사다.

정치권의 기준금리 인하 압박이 절정에 이르렀던 지난해 4월에도 총액한도대출 확대를 먼저 발표하고 그 다음 달 기준금리를 내린 바 있다.

한은으로서는 기준금리라는 큰 칼을 휘두르기보다는 ‘신용정책’이란 작은 카드로 경기부양을 도모할 가능성도 있다.

하지만 이번 금통위가 신용정책 확대 또는 변경을 발표할 가능성은 높지 않아 보인다.

한은 관계자는 "한도를 확대하는 정도가 가능한데 바꾼 지 얼마 안 돼 이번에는 손 대기 어려울 것"이라고 말했다.

이어 "통화정책의 유효성을 확보하기 위한 수단들에 대해 실무부서에서 연구를 하고 있지만, 이번 금통위에서 관련 내용들이 발표될 것 같지는 않다"고 덧붙였다.


[뉴스핌 Newspim] 김선엽 기자 (sunup@newspim.com)