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[전쟁이 바꾼 경제지도] ③ '나프타 경제' 다시 짠다...석화 구조개편 시험대

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AI 핵심 요약

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  • 정부가 7월 중순 2026년 하반기 성장전략을 내놓으며 중동전쟁으로 드러난 나프타 기반 석유화학·에너지 의존 구조를 재점검했다.
  • 새 전략은 K-공급망·에너지 안보 틀 아래 탈탄소 전환과 함께 탈플라스틱·순환경제를 통해 원유·나프타 의존도를 줄이고 폐자원을 산업 원료로 쓰는 구조 개편을 목표로 했다.
  • 이를 위해 폐플라스틱 수거·선별과 재활용 기술·인증·수요 창출을 묶은 체계를 구축하고 석유화학 업계의 고부가·친환경 소재 전환을 유도하는 것이 핵심 과제로 제시됐다.

!AI가 자동 생성한 요약으로 정확하지 않을 수 있어요.

탈플라스틱, 환경 넘어 산업전략으로
원유·나프타 의존 낮추는 순환경제 구상
폐플라스틱 원료화 시스템 구축 관건
석화업계, 범용제품 중심 구조 전환 압박

중동전쟁은 한국 경제에 유가 충격을 넘어 에너지 수입선, 원자재 조달망, 석유화학 중심 산업구조, 반도체 편중 등 고착화된 구조적 취약성을 다시 묻고 있다. 내달 중순경 발표 예정인 정부의 '2026년 하반기 경제성장전략'에도 이 같은 문제의식이 담길 전망이다. 핵심은 위기를 어떻게 성장전략으로 전환하느냐다. 뉴스핌은 공급망 재편과 산업 구조 개편, AI·반도체 호황의 지역 확산 과제를 중심으로 한국 경제의 다음 성장 조건을 짚어본다.

[세종=뉴스핌] 오종원 기자 = 중동전쟁으로 원유와 나프타 조달 리스크가 부각되면서 한국 경제가 의존해 온 '나프타 경제'가 시험대에 올랐다. 원유를 수입해 나프타를 만들고 이를 플라스틱과 화학제품으로 전환하는 기존 석유화학 산업 구조를 국내 폐자원 원료화 중심의 순환경제로 바꿔야 한다는 문제의식이 커지고 있기 때문이다.

30일 정부에 따르면 7월 중순경 발표할 예정인 '2026년 하반기 경제성장전략'의 주요골자에도 이 같은 방향이 담겨 있다.

'K-공급망·에너지 안보 확립'이라는 큰 틀 아래 탈탄소 에너지 대전환이 포함됐고, 세부 과제로 재생에너지 보급 확산, 가스·난방 부문 탈탄소 전환, 탄소중립 기후기술 연구개발(R&D), 도시·영농형 태양광 및 풍력발전 확대와 함께 탈플라스틱·순환경제가 제시됐다.

[AI일러스트=오종원 기자] 2026.06.30 jongwon3454@newspim.com

이는 탈플라스틱을 일회용품 감축 차원을 넘어 원유·나프타 의존도를 낮추고 폐자원을 산업 원료로 되돌리는 공급망 전략으로 확장하겠다는 뜻으로 풀이된다.

◆ 탈플라스틱, 환경 넘어 원료 구조 전환 과제로

한국 석유화학 산업은 수입 원유와 나프타를 기반으로 성장해 왔다. 원유를 들여와 정유 공정에서 나프타를 생산하고, 이를 에틸렌·프로필렌 등 기초 유분과 합성수지 등 플라스틱 원료로 전환하는 방식이다.

이 같은 구조는 대규모 설비와 수출 경쟁력을 바탕으로 한국 제조업 성장에 기여했지만, 원유 가격과 중동 정세에 취약하다는 한계도 함께 안고 있다. 국제유가가 흔들리면 원료비 부담이 커지고 나프타 가격 변동은 석유화학 제품 가격과 기업 수익성에 영향을 미친다.

구윤철 부총리 겸 재정경제부 장관도 이달 재경부 유튜브 인터뷰에서 중동전쟁 이후 탈석유·탈탄소 전환 필요성을 언급했다. 구 부총리는 국내 원유의 중동 의존도가 80%를 넘는 구조를 지적하며 "탈석유, 탈탄소를 가속화해서 재생에너지나 기후변화에 대해서 먼저 달려나가야겠다"고 밝혔다.

탈플라스틱과 순환경제가 에너지 안보 전략 안에 배치된 것은 이 같은 문제의식과 맞닿아 있다. 플라스틱 감축을 일회용품 줄이기 차원에만 머물지 않고, 원유와 나프타 의존도를 낮추는 산업 원료 구조 전환의 문제로 보겠다는 뜻으로 풀이된다.

핵심은 석유를 수입해 플라스틱을 만드는 경제에서 국내 폐자원을 다시 원료로 쓰는 경제로 이동하는 것이다. 폐플라스틱을 산업 원료로 활용하면 원유와 나프타 수입 의존도를 낮추고, 원료 공급망을 국내에서 일부 순환시킬 수 있다는 취지다.

원유 배럴 [사진= 로이터 뉴스핌]

◆ 폐플라스틱 원료화...수거·선별 시스템이 관건

탈플라스틱은 분리배출 확대나 일회용품 감축에만 그치지 않는다. 폐플라스틱 수거·선별, 고품질 재생원료 생산, 화학적 재활용, 친환경 소재 개발, 재활용 제품 수요 창출까지 이어지는 산업정책의 성격을 갖는다.

폐자원 원료화가 현실화되기 위해서는 안정적인 회수 체계가 필요하다. 폐플라스틱이 산업 원료로 쓰이려면 오염도와 재질별 분류, 품질 기준이 일정 수준 이상으로 관리돼야 한다. 수거량이 충분해도 원료 품질이 낮으면 석유화학 공정에 투입하기 어렵다.

또 물리적 재활용은 상대적으로 비용 부담이 낮지만 품질 저하와 활용처 제한이 있다. 반면 화학적 재활용은 폐플라스틱을 기초 원료 수준으로 되돌릴 수 있다는 장점이 있지만, 설비 투자와 에너지 비용 부담이 크다.

기존 나프타 기반 원료와 경쟁하려면 기술 고도화와 제도적 뒷받침이 함께 필요하다. 재생원료 사용 제품이 시장에서 선택을 받기 위해서는 품질과 안정성, 인증 체계도 갖춰져야 한다.

수요 창출도 중요하다. 공공조달과 민간 수요를 통해 초기 시장을 만들고, 기업들이 재활용 원료 사용을 확대할 수 있는 유인을 설계해야 한다. 재생원료 사용이 비용 부담으로만 인식되면 기업의 설비 전환과 기술 투자가 지연될 수 있기 때문이다.

16일 오후 서울에 한 시장 점포에 비닐 제품들이 진열돼 있다. 산업통상부와 재정경제부는 중동 정세 불안으로 석유화학 원료 공급망 위기가 불거지자 전날 0시를 기해 '석유화학제품 원료 등의 매점매석 금지 및 긴급수급조정에 관한 규정'을 고시했다. 이에 따라 나프타에서 생산되는 에틸렌, 프로필렌, 부타디엔, 벤젠, 톨루엔, 자일렌, 기타 유분 등 7개 기초 유분에 대한 매점매석 행위가 즉각 금지된다. [사진 = 뉴스핌DB]

◆ 석화 구조개편, 순환경제 체계와 맞물려야

석유화학 업계의 사업 재편도 불가피하다. 국내 석유화학 업계는 중국발 공급과잉과 글로벌 수요 둔화로 이미 수익성 압박을 받고 있다. 여기에 탄소규제와 원료비 변동성까지 겹치면서 단순한 생산능력 확대보다 원료 구조와 제품 포트폴리오를 함께 바꾸는 전환 전략이 필요하다는 지적이 나온다.

기존 범용 플라스틱 대량생산 중심 구조에서 고부가·친환경 소재와 재활용 원료 기반 제품으로 이동해야 하지만, 설비 전환에는 상당한 투자와 시간이 필요하다. 업황 부진이 이어지는 상황에서 기업들이 장기 투자를 감당할 수 있을지도 변수다.

한편 올해 하반기 정부 정책은 플라스틱 감축에서 폐자원 회수, 재활용 기술 개발, 재생원료 수요 창출을 하나의 체계로 묶는 방향으로 설계될 것으로 예상된다. 폐플라스틱을 안정적으로 모으고 선별해 산업 원료로 되돌리는 시스템이 갖춰져야 탈플라스틱 정책도 산업 전환으로 이어질 수 있다. 석유에 의존해 온 산업 원료 체계를 순환 구조로 바꿀 수 있느냐가 하반기 에너지·산업 전환 전략의 핵심 과제가 될 전망이다.

jongwon3454@newspim.com

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'바이백 약발' 하루 만에 주춤 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국 국채 수익률이 20일(현지시간) 전날의 급락분 일부를 되돌리며 다시 상승했고, 미 달러화도 장 초반 약세에서 벗어나 소폭 반등했다. 미 재무부가 장기 국채시장 안정을 위해 바이백(환매) 규모를 최소 두 배로 확대하고 추가 확대 가능성까지 시사했지만, 시장에서는 미국의 재정적자와 인플레이션에 대한 우려를 해소하기에는 역부족이라는 평가가 나왔다. 특히 국제유가 상승이 인플레이션 압력을 다시 높일 수 있다는 경계감이 국채 수익률을 끌어올렸다. 미국의 국가부채가 사상 처음 40조달러를 넘어선 가운데 재무부가 장기금리 상승을 억제할 경우 재정 건전성에 대한 시장의 우려가 국채 대신 달러화 약세로 나타날 수 있다는 지적도 제기됐다. 이날 벤치마크인 미국 10년물 국채 수익률은 4.5bp(1bp=0.01%포인트) 상승한 4.698%를 기록했다. 30년물 수익률은 4.4bp 오른 5.238%, 미 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 전망에 민감한 2년물 수익률은 0.9bp 상승한 4.188%를 나타냈다.  미 달러화.[사진=로이터 뉴스핌] 앞서 미 재무부는 전날 10~30년 만기 장기 국채의 유동성을 지원하기 위한 바이백 규모를 회당 최소 40억달러로 두 배 확대하겠다고 밝혔다. 미국의 재정적자 확대에 대한 우려로 장기 국채 수익률이 급등하자 시장 안정에 나선 것이다. 발표 직후 10년물과 20년물, 30년물 국채 수익률은 큰 폭으로 하락했고 글로벌 국채 매도세도 진정됐다. 그러나 하루 만에 국채 수익률이 다시 상승하면서 재무부 조치의 효과가 지속될지를 둘러싼 의문이 커졌다. 스콧 베선트 미 재무장관은 이날 CNBC와의 인터뷰에서 정부의 국채 바이백 규모가 당초 발표한 40억달러보다 더 커질 수 있다며 추가 확대 가능성을 시사했다. 그는 "국채 수익률이 기초 펀더멘털을 반영하지 않고 있다"고 말했다. 그러나 시장 반응은 제한적이었다. 매뉴라이프 인베스트먼트 매니지먼트의 미국 금리·모기지 거래 책임자인 마이클 로리지오는 베선트 장관의 발언보다는 국제유가 상승이 이날 국채 수익률 반등에 더 큰 영향을 미쳤을 가능성이 있다고 분석했다. 유가 상승이 인플레이션 압력을 높이면 연준이 더욱 매파적인 통화정책을 펼칠 수 있다는 우려가 커지기 때문이다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란을 지원하는 국가를 상대로 "경제 전쟁(economic warfare)"에 나설 수 있다고 경고한 것도 시장의 인플레이션 우려를 자극했다. 미국과 이스라엘이 지난 2월 시작한 이란과의 전쟁으로 원유 공급망이 충격을 받은 가운데 국제유가 상승이 물가를 다시 밀어 올릴 수 있다는 우려가 이어지고 있다. 물가에 대한 시장의 기대도 높아졌다. 미국 5년물 물가연동국채(TIPS)의 기대인플레이션율은 전날 2.289%에서 2.338%로 상승했다. 10년물 TIPS 기대인플레이션율도 2.345%를 기록해 시장이 향후 10년간 미국의 물가상승률을 연평균 약 2.3%로 예상하고 있음을 보여줬다. 이날 실시된 90억달러 규모의 30년 만기 TIPS 입찰에서는 응찰률이 2.8배를 기록해 최근 추세와 비슷한 수준의 수요가 확인됐다. 미 노동부가 발표한 주간 신규 실업수당 청구 건수는 20만건을 소폭 웃돌며 시장 예상에 부합했다. 외환시장에서도 재무부의 바이백 정책을 둘러싼 평가가 이어졌다. 전날 바이백 확대 발표 직후 급락했던 달러화는 이날 장 초반 하락분을 만회하고 소폭 상승했다. 엔화와 유로화 등 주요 6개 통화 대비 달러화 가치를 나타내는 달러인덱스는 0.06% 상승한 98.89를 기록했다. 유로화는 0.01% 하락한 1.1676달러에 거래됐다. 유로화는 장중 한때 1.171달러까지 올라 5월 14일 이후 최고치를 기록했다. 엔화는 달러 대비 0.6% 하락한 달러당 159.12엔을 나타냈다. 달러/원 환율은 한국 시간 21일 오전 7시 기준 전장 대비 6.92% 하락한 1394.80원에 거래됐다. 시장에서는 재무부가 장기 국채 수익률 상승을 억제할 경우 미국의 재정 악화에 대한 우려가 달러화 약세로 옮겨갈 수 있다는 분석이 나온다. 장기금리가 재정적자 확대를 충분히 반영하지 못한다면 달러화 가치가 하락하면서 시장의 조정이 이뤄질 수 있다는 것이다. 이 같은 움직임은 시장에서 이른바 '통화가치 희석 거래(debasement trade)'로 불린다. 정부 부채 확대와 통화가치 하락에 대비해 투자자들이 금이나 비트코인 등 대체 가치저장 수단으로 이동하는 거래를 의미한다. CIBC 캐피털마켓의 세라 잉 외환전략 책임자는 "이는 베선트 장관이 시장을 시험하고 시장이 이에 맞서고 있는 것"이라며 "앞으로 이런 발표가 더 나올 수 있지만 적어도 현재로서는 시장이 이를 그다지 신뢰하는 것 같지 않다"고 말했다.   시장에서는 연준의 향후 금리 경로에도 관심이 집중되고 있다. 전날 공개된 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에서는 인플레이션에 대한 연준 내부의 우려가 한층 커진 것으로 나타났다. '여러' 정책위원들이 금리 인상에 나설 준비가 돼 있었으며 '많은' 위원들은 인플레이션이 연준의 목표인 2%를 향해 둔화하지 않을 경우 금리를 올릴 필요가 있다고 판단했다. 금리선물 시장은 현재 연준이 9월 기준금리를 인상할 가능성을 약 35% 반영하고 있으며, 12월까지 한 차례 이상 금리가 인상될 가능성은 67%로 보고 있다. 투자자들은 이달 말 잭슨홀 심포지엄에서 예정된 케빈 워시 연준 의장의 연설에서 향후 통화정책에 대한 추가 단서가 나올지 주목하고 있다. 암호화폐 시장에서는 비트코인이 5% 상승한 7만2524.54달러까지 오르며 6월 1일 이후 최고치를 기록했다. 재정적자 확대와 통화가치 희석에 대한 우려가 이어지는 가운데 대체 가치저장 수단에 대한 수요가 다시 부각됐다. koinwon@newspim.com 2026-08-21 07:08
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'동전주 상폐' 중견기업들 비상 [서울=뉴스핌] 이석훈 기자 = 동전주 퇴출 우려가 현실화하면서 중견기업 오너들이 주가와 시가총액 방어에 안간힘을 쓰고 있다. 주주환원 확대는 물론 유상증자와 주식병합 등 다양한 수단을 동원해 주가 부양과 상장 유지에 나서는 모습이다. 하지만 전문가들은 주식병합 등 단순한 주당 가격 인상만으로는 상장폐지 위험을 근본적으로 해소하기 어렵다고 지적한다. 결국 실적 개선을 통한 기업가치 제고와 시가총액 확대가 뒤따르지 않으면 상장 유지 요건을 충족하기 어려울 수 있다는 분석이다. ◆ 상폐 위기 몰린 중견기업, 주식병합·자사주 매입으로 전방위 방어 21일 업계에 따르면 거래소의 상장 유지 요건 강화로 퇴출 위기에 몰린 중견기업들이 주식병합과 주주환원 등 주가 방어책 마련에 사활을 걸고 있다. 그러나 단기적인 가격 인상이라는 임시방편만으로는 한계가 명확한 만큼, 실적 개선과 시가총액 증대가 수반되지 않으면 상장폐지를 면하기 어렵다는 지적이 나온다. [AI 인포그래픽=이석훈 기자] 퇴출 위기에 몰린 기업들이 가장 빠르게 꺼내 든 카드는 주식병합이다. 여러 주식을 하나로 합치면 기업가치나 시가총액 변동 없이 주당 가격을 병합 비율만큼 높일 수 있기 때문이다. 실제로 이번에 관리종목 지정 대상이 된 36개 종목 가운데 15개는 주식병합을 예고했다. 한화투자증권에 의하면 상장폐지 개혁안이 발표된 지난 2월 12일부터 이달 12일까지 추진된 액면병합은 276건으로, 이는 전년 동기 대비 23배 급증한 수준이다. 업계 관계자는 "액면가 500원, 주가 300원인 기업이 액면가를 2000원으로 병합하면 주가가 1200원이 되면서 동전주 요건을 피할 수 있다"며 "정부가 상장폐지 개혁 방안에 동전주 요건을 신설하면서, 이를 피하고자 많은 기업들이 주식병합을 단행하고 있다"고 말했다. 상장유지 시가총액 기준에 대응하기 위한 증자도 주요 수단으로 꼽힌다. 당초 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 상향 예정이던 코스닥 시총 기준은 제도 개편에 따라 2026년 7월 200억원, 2027년 1월 300억원으로 가용 시점이 조기 적용됐다. 플레이그램처럼 증자를 통해 자본을 확충하려는 시도가 이어지는 가운데, 조달한 자금이 실제 사업 성과와 현금창출력 개선으로 이어질 수 있는지가 상장 유지의 관건이다. 주주환원 확대 역시 오너들이 선택하는 주요 방어 수단이다. 티쓰리는 오너 일가 주도로 2026년부터 2028년까지 총주주환원율 50%를 목표로 제시하며 자본 효율성 제고를 공식화했다. 자사주 매입과 배당 확대는 주주 가치를 높여 시장의 저평가 인식을 해소하는 데 유용한 카드가 된다. 특히 지배주주가 승계 과정까지 고려해 특정 시기에 자사주 매입과 배당을 집중할 경우, 주가 방어와 지배구조 안정화를 동시에 노린 포석으로 풀이된다. 한 중견기업 관계자는 "상장폐지 기준이 강화되면서 퇴출 위기에 몰린 기업들이 주식병합이나 증자, 자사주 매입 등 활용할 수 있는 방안을 다각도로 동원해 주가와 시가총액 방어에 나서고 있다"고 설명했다. ◆ "주식병합만으론 상폐 못 면해"…체질 개선·실질 대책 시급 문제는 이러한 조치가 실질적인 체질 개선으로 이어지지 않을 때다. 주식병합은 기업가치를 바꾸지 못하고, 증자는 지분 희석과 재무 부담을 키울 수 있다. 배당과 자사주 매입 역시 이익과 현금흐름이 뒷받침되지 않으면 일회성 부양책에 그친다는 한계가 뚜렷하다. 이에 업계에서는 단기적인 주가 부양보다 지속 가능한 수익 구조 확보가 시급하다고 지적한다. 근본적인 원인을 해결하지 않은 채 장부상 자본만 늘리는 조치는 임시방편에 불과한 만큼, 비용 절감과 사업 재편 등 실질적인 체질 개선이 병행돼야 한다는 제언이다. 업계 관계자는 "주식병합을 실시하더라도 시가총액에는 영향을 미치지 않기 때문에 상장폐지에서 자유로울 수 없다"며 "더구나 정부가 일시적 주가 부양을 통해 상폐를 회피할 수 없도록 세부 적용 기준과 시장 감시를 강화한다는 방침이기 때문에 추가적인 대책이 필요한 상황"이라고 말했다. 김대종 세종대학교 경영학부 교수도 "주식 병합만으로는 상폐를 면하기 어렵다는 것은 잘 알려진 사실"이라며 "대주주의 출자나 자사주 매입 및 소각 등을 통해 주식 가치를 올려야 할 것"이라고 설명했다. stpoemseok@newspim.com 2026-08-21 06:00
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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