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美·대만 무역협정이 반도체 공급망과 동북아 안보에 미칠 영향은

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[AI MY 뉴스] 동북아 안보 변수에서 대만 반도체를 절연

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질문 : 미국과 대만의 무역 협정이 글로벌 반도체 공급망에 갖는 의미와 한국의 반도체 산업에 미칠 영향을 짚어줘.

[서울=뉴스핌] 오상용 기자 = 현지시간 1월15일 미국과 대만이 체결한 무역협정은 동북아에 편중된 글로벌 반도체 공급망을 미국 본토로 이전·분산하는 것을 목표로 한다.

이는 상무부가 공개한 이번 협정의 팩트시트 제목에서도 확인할 수 있다 - "대만과 무역·투자 협정을 통한 미국의 반도체 제조분야 리더십 회복(Restoring American Semiconductor Manufacturing Leadership Through an Agreement on Trade & Investment with Taiwan)"

도널드 트럼프 행정부가 마련중인 '무역확장법 232조에 근거한 반도체 품목 관세'가 향후 어떻게 작동할 것인지에 대해서도 일부 시사점을 얻을 수 있었다. 미국에 반도체 공장을 신설하는 대만 기업에 면세 쿼터를 할당하기로 한 항목이 여기에 해당한다. 반도체 관세를 면하려면 더 많은 반도체 설비를 미국으로 옮겨오라는 의미로, 이 방식은 한국에도 적용될 수 있다.

1. 美 반도체 산업, 동북아 안보 리스크에서 절연

이번 합의에 따르면 미국이 대만에 물리는 상호관세는 종전 20%에서 15%로 낮아진다. 그 대가로 대만은 기업 주도로 2500억달러의 대미 직접투자를 제공한다. 이와 별개로 대만 정부는 2500억달러 신용보증을 제공하기로 했다. 이들 자금은 반도체와 인공지능(AI), 에너지 분야 등 핵심 산업과 그 공급망 확대에 투입된다.

미국 상무부는 "두 나라는 미국의 산업 기반 시설을 강화하는 한편, 미국이 차세대 기술과 첨단 제조 및 혁신의 세계 중심지로 자리 자리매김하도록 세계적 수준의 산업단지를 조성할 것"이라고 밝혔다. 해당 단지로 대만의 중소형 협력사들도 옮겨올 텐데, 대만 정부의 2500억달러 신용보증이 여기에 힘을 보탠다.

이는 동북아에 편중된 반도체 공급망을 미국으로 대거 옮겨오기 위한 트럼프 행정부의 산업전략 일환이다. 이러한 리쇼어링은 미국의 산업 안보 측면에서 중국이라는 적성국으로부터, 즉 동북아에 잠재된 안보 리스크로부터 반도체 산업을 절연시키는 함의를 갖는다.

지난 1990년 37%에 달했던 미국의 세계 반도체 웨이퍼의 생산 점유율은 2024년 현재 10% 미만으로 급속히 감소했다. 상무부는 "이는 과거 정부에서 전략 산업의 무분별한 해외 이전을 용인한 탓"이라며 "트럼프 행정부 하에서 상무부는 (이를 바로잡아) 미국 내 반도체 제조업을 되살리려 한다"고 강조했다.

TSMC [사진=블룸버그]

2. 반도체 면세 쿼터 눈길...韓 영향은

이번 협정에서 가장 눈길을 끄는 것은 대만 반도체 회사의 신규 투자 규모에 비례하는 면세 쿼터제의 도입이다.

미국에 반도체 공장을 짓는 기업에 대해서는 '미국 바깥에서 생산한 반도체를 미국으로 들여올 때 관세 혜택을 제공하기로 했다. 대만의 반도체 회사들이 미국에 신규 반도체 공장을 건설하는 기간 동안에는 신설공장 생산능력(Capa)의 2.5배까지, 완공 후에는 1.5배까지 관세를 면해주기로 했다. 쿼터 초과분에 대해서는 낮은 관세를 적용하기로 했다.

가령 웨이퍼 200만장을 생산할 수 있는 반도체 공장을 미국에 지을 경우 공사 기간 동안 대만 본토에서 만든 웨이퍼 500만장까지 관세를 부과하지 않겠다는 것이다.

이런 방식은 향후 트럼프 행정부가 마련할 반도체 품목 관세의 실제 운용에서 확대 적용될 공산이 크다. 지난해 맺은 한미 무역협정에서 미국은 한국의 반도체에 최혜국 대우를 하기로 합의한 바 있다. 대만에 적용한 면세쿼터 조항이 한국에도 고스란히 적용된다고 가정할 경우 미국에 더 많은 반도체 공장을 지어야 면세 쿼터 총량도 늘어난다.

미국이 바라는 바도 여기에 있다. 관세 굴레에서 벗어나려면 결국 미국 안에서 더 많이 생산하라는 취지다. 향후 미국은 수시로 쿼터를 조정하며 이를 더 채근할 수 있다.

하워드 러트닉 상무장관은 CNBC와 인터뷰에서 "미국에 생산시설을 두지 않는 대만 반도체 회사들은 100% 관세에 직면할 가능성이 높다"며 "미국에서 생산하지 않으면 그런 결과를 감수해야 할 것"이라고 강조했다.

이는 향후 마련될 반도체 품목관세가 100%에 달할 수 있음을, 그 충격을 줄이거나 면하려면 미국으로 공장을 옮기는 게 가장 확실하다는 이야기다. 그러면서 "우리 정부의 목표는 대만 반도체 공급망의 40%를 미국으로 옮겨오는 것"이라는 점을 재차 언급했다.

16일 블룸버그는 이번 미국과 대만의 무역협정에 따라 대만의 반도체 공룡 TSMC(종목코드 : 2330.TW)가 향후 미국에 최소 4개의 공장을 신설해야 할 것이라고 추정했다. 앞서 뉴욕타임스는 TSMC가 미국내 5개의 공장을 신설할 계획이라고 전한 바 있다. 이는 TSMC가 이미 애리조나에 건설하기로 약속한 6개의 반도체 공장과 2개의 첨단 패키징 시설에 더해지는 것이다.

도널드 트럼프 미국 대통령과 하워드 러트닉 상무장관. [사진=로이터 뉴스핌]

3. 대만 반도체와 미국의 안보우산

트럼프 대통령과 중국 시진핑 주석은 오는 4월 정상회담을 가질 예정이다. 대만은 미중 정상회담에 앞서 미국과 무역협정을 마무리짓기 위해 각별히 공을 들였다고 한다. 트럼프와 시진핑의 담판으로 미국의 기존 대(對) 대만 전략에 변화가 생겨날 위험에 대비한 것이다. 이번 무역협정에도 이를 염두에 둔 듯한 대목이 있다.

"대만은 미국 기업의 시장 접근성을 확대하고 기술 협력을 심화하는 한편, 핵심산업과 신흥산업 분야에서 미국의 리더십을 강화하기 위해 대만 반도체와 인공지능, 방위 기술, 통신 및 생명공학 산업에 대한 미국의 투자를 촉진할 것"이라고 한 문구다. 미국이 대만에 실제 얼마를 투자할 것인지는 명기돼 있지 않지만, 미국과 돈(자본)으로 더 끈끈히 엮이겠다는 의미다.

그럼에도 대만의 반도체 산업이 대거 미국으로 옮겨갈 경우 과연 미국이 대만을 예전처럼 계속 중국의 위협으로부터 보호할 것인가하는 점은 대만사회 내 핵심 안보 우려로 남아있다.

미국의 '2025 국가안보전략(NSS)`에서 드러났듯 트럼프 행정부는 서반구(아메리카 대륙)에서 패권 회복을 최우선으로 삼고 있다. 유럽과 아시아의 오랜 우방을 향해서는 미국에 그만 의지하고 각자도생하라는 주문이 한층 강해졌다. 트럼프 행정부가 NSS에서 열강들의 대외 팽창 야욕을 *불변의 법칙에 가깝다고 인식한 대목은 마치 '미국과 중국 러시아에 의해 삼등분된 세계 질서'를 함축하는 듯 하다는 지적도 나온다.

* "The outsized influence of larger, richer, and stronger nations is a timeless truth of international relations."

이런 상황에서 대만의 반도체 산업 40%를 미국 땅으로 이전시키겠다는 트럼프 행정부의 목표는 중장기적으로 대만이 계속 미국의 안보우산에 포함될 것인가하는 의구심을 남긴다. 미국 자본의 대만 내 투자를 촉진해 대만에서 미국 자본의 이해관계를 유지시키려는 라이칭더 정부의 노력이 이런 의문을 얼마나 해소해줄 것인지 미지수다.

15일 대만 타이베이에서 개최된 양안 관계를 주제로 한 포럼에서 차이원 쉬안(蔡文軒) 중앙연구원 정치연구소 연구원은 "대만에 가장 위험한 시점은 2028년에서 2030년 사이"라며 "시진핑 주석이 4연임을 확정한 후 2032년 중앙군사위원회 주석 연임을 위해 일정한 성과를 필요로 할 것"이라고 말했다.

도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석.[사진=로이터 뉴스핌]

osy75@newspim.com

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'바이백 약발' 하루 만에 주춤 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국 국채 수익률이 20일(현지시간) 전날의 급락분 일부를 되돌리며 다시 상승했고, 미 달러화도 장 초반 약세에서 벗어나 소폭 반등했다. 미 재무부가 장기 국채시장 안정을 위해 바이백(환매) 규모를 최소 두 배로 확대하고 추가 확대 가능성까지 시사했지만, 시장에서는 미국의 재정적자와 인플레이션에 대한 우려를 해소하기에는 역부족이라는 평가가 나왔다. 특히 국제유가 상승이 인플레이션 압력을 다시 높일 수 있다는 경계감이 국채 수익률을 끌어올렸다. 미국의 국가부채가 사상 처음 40조달러를 넘어선 가운데 재무부가 장기금리 상승을 억제할 경우 재정 건전성에 대한 시장의 우려가 국채 대신 달러화 약세로 나타날 수 있다는 지적도 제기됐다. 이날 벤치마크인 미국 10년물 국채 수익률은 4.5bp(1bp=0.01%포인트) 상승한 4.698%를 기록했다. 30년물 수익률은 4.4bp 오른 5.238%, 미 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 전망에 민감한 2년물 수익률은 0.9bp 상승한 4.188%를 나타냈다.  미 달러화.[사진=로이터 뉴스핌] 앞서 미 재무부는 전날 10~30년 만기 장기 국채의 유동성을 지원하기 위한 바이백 규모를 회당 최소 40억달러로 두 배 확대하겠다고 밝혔다. 미국의 재정적자 확대에 대한 우려로 장기 국채 수익률이 급등하자 시장 안정에 나선 것이다. 발표 직후 10년물과 20년물, 30년물 국채 수익률은 큰 폭으로 하락했고 글로벌 국채 매도세도 진정됐다. 그러나 하루 만에 국채 수익률이 다시 상승하면서 재무부 조치의 효과가 지속될지를 둘러싼 의문이 커졌다. 스콧 베선트 미 재무장관은 이날 CNBC와의 인터뷰에서 정부의 국채 바이백 규모가 당초 발표한 40억달러보다 더 커질 수 있다며 추가 확대 가능성을 시사했다. 그는 "국채 수익률이 기초 펀더멘털을 반영하지 않고 있다"고 말했다. 그러나 시장 반응은 제한적이었다. 매뉴라이프 인베스트먼트 매니지먼트의 미국 금리·모기지 거래 책임자인 마이클 로리지오는 베선트 장관의 발언보다는 국제유가 상승이 이날 국채 수익률 반등에 더 큰 영향을 미쳤을 가능성이 있다고 분석했다. 유가 상승이 인플레이션 압력을 높이면 연준이 더욱 매파적인 통화정책을 펼칠 수 있다는 우려가 커지기 때문이다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란을 지원하는 국가를 상대로 "경제 전쟁(economic warfare)"에 나설 수 있다고 경고한 것도 시장의 인플레이션 우려를 자극했다. 미국과 이스라엘이 지난 2월 시작한 이란과의 전쟁으로 원유 공급망이 충격을 받은 가운데 국제유가 상승이 물가를 다시 밀어 올릴 수 있다는 우려가 이어지고 있다. 물가에 대한 시장의 기대도 높아졌다. 미국 5년물 물가연동국채(TIPS)의 기대인플레이션율은 전날 2.289%에서 2.338%로 상승했다. 10년물 TIPS 기대인플레이션율도 2.345%를 기록해 시장이 향후 10년간 미국의 물가상승률을 연평균 약 2.3%로 예상하고 있음을 보여줬다. 이날 실시된 90억달러 규모의 30년 만기 TIPS 입찰에서는 응찰률이 2.8배를 기록해 최근 추세와 비슷한 수준의 수요가 확인됐다. 미 노동부가 발표한 주간 신규 실업수당 청구 건수는 20만건을 소폭 웃돌며 시장 예상에 부합했다. 외환시장에서도 재무부의 바이백 정책을 둘러싼 평가가 이어졌다. 전날 바이백 확대 발표 직후 급락했던 달러화는 이날 장 초반 하락분을 만회하고 소폭 상승했다. 엔화와 유로화 등 주요 6개 통화 대비 달러화 가치를 나타내는 달러인덱스는 0.06% 상승한 98.89를 기록했다. 유로화는 0.01% 하락한 1.1676달러에 거래됐다. 유로화는 장중 한때 1.171달러까지 올라 5월 14일 이후 최고치를 기록했다. 엔화는 달러 대비 0.6% 하락한 달러당 159.12엔을 나타냈다. 달러/원 환율은 한국 시간 21일 오전 7시 기준 전장 대비 6.92% 하락한 1394.80원에 거래됐다. 시장에서는 재무부가 장기 국채 수익률 상승을 억제할 경우 미국의 재정 악화에 대한 우려가 달러화 약세로 옮겨갈 수 있다는 분석이 나온다. 장기금리가 재정적자 확대를 충분히 반영하지 못한다면 달러화 가치가 하락하면서 시장의 조정이 이뤄질 수 있다는 것이다. 이 같은 움직임은 시장에서 이른바 '통화가치 희석 거래(debasement trade)'로 불린다. 정부 부채 확대와 통화가치 하락에 대비해 투자자들이 금이나 비트코인 등 대체 가치저장 수단으로 이동하는 거래를 의미한다. CIBC 캐피털마켓의 세라 잉 외환전략 책임자는 "이는 베선트 장관이 시장을 시험하고 시장이 이에 맞서고 있는 것"이라며 "앞으로 이런 발표가 더 나올 수 있지만 적어도 현재로서는 시장이 이를 그다지 신뢰하는 것 같지 않다"고 말했다.   시장에서는 연준의 향후 금리 경로에도 관심이 집중되고 있다. 전날 공개된 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에서는 인플레이션에 대한 연준 내부의 우려가 한층 커진 것으로 나타났다. '여러' 정책위원들이 금리 인상에 나설 준비가 돼 있었으며 '많은' 위원들은 인플레이션이 연준의 목표인 2%를 향해 둔화하지 않을 경우 금리를 올릴 필요가 있다고 판단했다. 금리선물 시장은 현재 연준이 9월 기준금리를 인상할 가능성을 약 35% 반영하고 있으며, 12월까지 한 차례 이상 금리가 인상될 가능성은 67%로 보고 있다. 투자자들은 이달 말 잭슨홀 심포지엄에서 예정된 케빈 워시 연준 의장의 연설에서 향후 통화정책에 대한 추가 단서가 나올지 주목하고 있다. 암호화폐 시장에서는 비트코인이 5% 상승한 7만2524.54달러까지 오르며 6월 1일 이후 최고치를 기록했다. 재정적자 확대와 통화가치 희석에 대한 우려가 이어지는 가운데 대체 가치저장 수단에 대한 수요가 다시 부각됐다. koinwon@newspim.com 2026-08-21 07:08
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'동전주 상폐' 중견기업들 비상 [서울=뉴스핌] 이석훈 기자 = 동전주 퇴출 우려가 현실화하면서 중견기업 오너들이 주가와 시가총액 방어에 안간힘을 쓰고 있다. 주주환원 확대는 물론 유상증자와 주식병합 등 다양한 수단을 동원해 주가 부양과 상장 유지에 나서는 모습이다. 하지만 전문가들은 주식병합 등 단순한 주당 가격 인상만으로는 상장폐지 위험을 근본적으로 해소하기 어렵다고 지적한다. 결국 실적 개선을 통한 기업가치 제고와 시가총액 확대가 뒤따르지 않으면 상장 유지 요건을 충족하기 어려울 수 있다는 분석이다. ◆ 상폐 위기 몰린 중견기업, 주식병합·자사주 매입으로 전방위 방어 21일 업계에 따르면 거래소의 상장 유지 요건 강화로 퇴출 위기에 몰린 중견기업들이 주식병합과 주주환원 등 주가 방어책 마련에 사활을 걸고 있다. 그러나 단기적인 가격 인상이라는 임시방편만으로는 한계가 명확한 만큼, 실적 개선과 시가총액 증대가 수반되지 않으면 상장폐지를 면하기 어렵다는 지적이 나온다. [AI 인포그래픽=이석훈 기자] 퇴출 위기에 몰린 기업들이 가장 빠르게 꺼내 든 카드는 주식병합이다. 여러 주식을 하나로 합치면 기업가치나 시가총액 변동 없이 주당 가격을 병합 비율만큼 높일 수 있기 때문이다. 실제로 이번에 관리종목 지정 대상이 된 36개 종목 가운데 15개는 주식병합을 예고했다. 한화투자증권에 의하면 상장폐지 개혁안이 발표된 지난 2월 12일부터 이달 12일까지 추진된 액면병합은 276건으로, 이는 전년 동기 대비 23배 급증한 수준이다. 업계 관계자는 "액면가 500원, 주가 300원인 기업이 액면가를 2000원으로 병합하면 주가가 1200원이 되면서 동전주 요건을 피할 수 있다"며 "정부가 상장폐지 개혁 방안에 동전주 요건을 신설하면서, 이를 피하고자 많은 기업들이 주식병합을 단행하고 있다"고 말했다. 상장유지 시가총액 기준에 대응하기 위한 증자도 주요 수단으로 꼽힌다. 당초 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 상향 예정이던 코스닥 시총 기준은 제도 개편에 따라 2026년 7월 200억원, 2027년 1월 300억원으로 가용 시점이 조기 적용됐다. 플레이그램처럼 증자를 통해 자본을 확충하려는 시도가 이어지는 가운데, 조달한 자금이 실제 사업 성과와 현금창출력 개선으로 이어질 수 있는지가 상장 유지의 관건이다. 주주환원 확대 역시 오너들이 선택하는 주요 방어 수단이다. 티쓰리는 오너 일가 주도로 2026년부터 2028년까지 총주주환원율 50%를 목표로 제시하며 자본 효율성 제고를 공식화했다. 자사주 매입과 배당 확대는 주주 가치를 높여 시장의 저평가 인식을 해소하는 데 유용한 카드가 된다. 특히 지배주주가 승계 과정까지 고려해 특정 시기에 자사주 매입과 배당을 집중할 경우, 주가 방어와 지배구조 안정화를 동시에 노린 포석으로 풀이된다. 한 중견기업 관계자는 "상장폐지 기준이 강화되면서 퇴출 위기에 몰린 기업들이 주식병합이나 증자, 자사주 매입 등 활용할 수 있는 방안을 다각도로 동원해 주가와 시가총액 방어에 나서고 있다"고 설명했다. ◆ "주식병합만으론 상폐 못 면해"…체질 개선·실질 대책 시급 문제는 이러한 조치가 실질적인 체질 개선으로 이어지지 않을 때다. 주식병합은 기업가치를 바꾸지 못하고, 증자는 지분 희석과 재무 부담을 키울 수 있다. 배당과 자사주 매입 역시 이익과 현금흐름이 뒷받침되지 않으면 일회성 부양책에 그친다는 한계가 뚜렷하다. 이에 업계에서는 단기적인 주가 부양보다 지속 가능한 수익 구조 확보가 시급하다고 지적한다. 근본적인 원인을 해결하지 않은 채 장부상 자본만 늘리는 조치는 임시방편에 불과한 만큼, 비용 절감과 사업 재편 등 실질적인 체질 개선이 병행돼야 한다는 제언이다. 업계 관계자는 "주식병합을 실시하더라도 시가총액에는 영향을 미치지 않기 때문에 상장폐지에서 자유로울 수 없다"며 "더구나 정부가 일시적 주가 부양을 통해 상폐를 회피할 수 없도록 세부 적용 기준과 시장 감시를 강화한다는 방침이기 때문에 추가적인 대책이 필요한 상황"이라고 말했다. 김대종 세종대학교 경영학부 교수도 "주식 병합만으로는 상폐를 면하기 어렵다는 것은 잘 알려진 사실"이라며 "대주주의 출자나 자사주 매입 및 소각 등을 통해 주식 가치를 올려야 할 것"이라고 설명했다. stpoemseok@newspim.com 2026-08-21 06:00
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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