[GAM] 테라울프 ② '구글 지원' 데이터센터 계약에 IB 목표가 상향

기사입력 : 2025년10월31일 23:59

최종수정 : 2025년10월31일 23:59

월가, 테라울프 AI 전환 전략에 긍정적 평가
AI 데이터센터 전환 긍정적 vs 부채 증가 우려
2026년 수익 창출, 2027년 흑자 전환 기대
비트코인 채굴 병행, 가격 변동성 위험 존재

이 기사는 10월 30일 오후 4시43분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

<테라울프 ① 플루이드스택과 95억달러 규모 합작투자 계약>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = ◆ 월가 애널리스트들의 잇단 목표주가 상향

월가 애널리스트들은 테라울프(종목코드: WULF)의 전환 전략에 긍정적인 평가를 내리며 목표주가를 잇따라 상향 조정하고 있다.

오펜하이머는 10월 28일 테라울프에 대한 커버리지를 시작하면서 '시장수익률 상회' 투자의견을 부여하고 목표주가를 20달러로 제시했다. 티모시 호란 애널리스트는 테라울프가 비트코인 채굴업체에서 고성능 컴퓨팅 AI 인프라 회사로 전환한 것을 긍정적인 전망의 핵심 요인으로 꼽았다.

테라울프 로고 [사진 = 업체 홈페이지 갈무리]

클리어스트리트의 브라이언 돕슨 애널리스트는 29일 목표주가를 기존 16달러에서 20달러로 상향 조정하고 '매수' 의견을 유지했다. 돕슨 애널리스트는 테라울프가 고성능 컴퓨팅 데이터센터 성장에 있어 "높은 재현 가능성을 가진 전략을 정교하게 다듬어가고 있다"며 긍정적인 전망을 유지했다.

같은 날 시티즌스 JMP도 목표주가를 기존 18달러에서 22달러로 상향 조정하고 '시장수익률 상회' 의견을 재확인했다. 시티즌스 JMP는 테라울프가 빠르게 전개되고 있는 AI 경쟁 구도의 핵심 요소로 자리잡았으며, 이와 유사한 추가 계약들도 이어질 가능성이 높다고 분석했다.

앞서 10월 21일 라스베이거스에서 열린 디지털 인프라 컨퍼런스 참석 이후, 시티즌스 JMP의 그렉 밀러 애널리스트는 기존 공간 및 전력에 대한 수요 증가와 GPU 서비스(GPU as a Service) 공간에 대한 수요 증가라는 두 가지 주요 추세에 대해 더욱 확신하게 되었다며 목표주가를 13달러에서 18달러로 상향 조정한 바 있다.

테라울프의 데이터센터 건설 [자료= 테라울프 홈페이지]

29일 니덤은 목표주가를 기존 11달러에서 21달러로 90.91% 대폭 상향 조정하며 '매수' 추천을 유지했다. 존 토다로 애널리스트는 테라울프가 공급이 제한된 시장에서도 연간 250~500MW의 목표 용량을 안정적으로 확보할 수 있을 것으로 보며, 이에 대한 확신이 커졌다고 밝혔다.

노스랜드의 마이크 그론달 애널리스트는 목표주가를 기존 18.25달러에서 23.25달러로 상향 조정하며 '시장수익률 상회' 투자의견을 재차 확인했다. 그론달 애널리스트는 이번 거래가 테라울프가 "구글이 원하는 바를 깊이 이해하고 있다"는 점을 보여주는 사례라고 평가했다. 해당 계약에는 구글의 다음 텍사스 임대권에 대한 권리와, 플루이드스택 및 구글이 향후 신규 부지에서 체결할 임대 계약에 대한 독점 권한도 포함돼 있다.

테라울프의 입증된 실행력 [자료= 테라울프 홈페이지]

로젠블라트의 크리스 브렌들러 애널리스트는 목표주가를 기존 20달러에서 24달러로 상향 조정하며 '매수' 의견을 유지했다. 22일 B. 라일리는 HPC 부문의 지속적인 성장 모멘텀을 고려하여 목표주가를 14달러에서 22달러로 상향 조정하고 '매수' 의견을 재확인했다. B. 라일리는 전력 및 데이터센터 용량 수요 급증에 힘입어 2026년 실적 전망치를 평균 5% 상향 조정했으며, 테라울프를 여전히 HPC 부문의 최우수 추천주로 꼽는다.

월가 애널리스트들의 투자의견을 종합하면 '매수' 의견이 압도적이다. CNBC 집계에 따르면, 13개 투자은행(IB) 중 2곳이 '강력 매수', 10곳이 '매수', 1곳이 '보유' 의견을 제시했다. 이들이 제시한 목표주가 평균은 18.79달러로, 현재 주가에서 29.59%의 추가 상승 여력을 나타낸다. 월가에서 제시한 최고 목표주가는 24달러, 최저 목표주가는 9.50달러이다.

◆ 경쟁 심화, 아이렌·어플라이드 디지털도 AI 데이터센터 확대

테라울프는 비트코인 채굴과 HPC 시장 모두에서 치열한 경쟁에 직면해 있다. 아이렌(IREN)은 약 6억7400만달러에 1만2400개의 GPU를 추가로 구매하여 AI 클라우드 용량을 2만3000개의 GPU로 두 배로 늘렸다. 아이렌은 2026 회계연도 1분기까지 AI 클라우드 연간 실행률 수익(ARR)에서 5억달러를 달성할 것으로 예상하며, 연간 수익은 12억5000만달러에 달할 전망이다.

어플라이드 디지털 로고 [사진=업체 홈페이지]

어플라이드 디지털(APLD)도 데이터센터 인프라에 대한 강력한 수요와 에너지 효율에 대한 관심 증가로 수혜를 받고 있다. 2027년에는 5000억달러에 이를 것으로 예상되는 하이퍼스케일러들의 강력한 지출이 어플라이드 디지털에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다. 어플라이드 디지털은 현재 노스다코타주 제임스타운과 엘렌데일에 사이트를 운영하고 있으며, 총 호스팅 용량은 약 286MW다.

◆ 부채 증가와 비용 상승 압박 리스크

그러나 일부 전문가들은 신중한 접근을 권고한다. 데이터센터 기업들의 용량 확보 경쟁에 대한 우려가 제기되고 있어서다. 테라울프는 이미 상당한 부채를 안고 있으며, 건설 자금을 마련하기 위해 더 많은 자금을 조달하고 있다. 만약 미래 AI 수요를 앞지르는 컴퓨팅 용량 과잉 구축이 발생한다면, 테라울프는 상당히 위태로운 상황에 처할 수 있다는 지적이다.

테라울프, 플루이드스택과 합작법인서 51% 지분 보유 [자료= 테라울프 홈페이지]

또한 테라울프는 HPC 사업의 급성장으로 인해 2025년 판매비와 일반관리비가 기존 전망치인 4000만~4500만달러를 넘어 5000만~5500만달러로 증가할 것으로 예상된다. 이는 마진 압박으로 이어질 수 있다.

비트코인 가격 변동성도 여전히 리스크 요인이다. 비트코인은 최근 11만달러 아래에서 거래되고 있는데, 이달 초 12만5000달러를 돌파하며 사상 최고치를 기록한 이후 약 12% 하락했다. 테라울프가 AI 인프라 사업으로 전환하고 있지만, 여전히 비트코인 채굴 사업도 병행하고 있어 암호화폐 가격 변동에 영향을 받는다.

거시경제 환경의 불확실성도 우려 요인이다. 관세 역풍, 미국 정부 셧다운(일시적 업무정지) 등이 사업 환경에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

◆ 흑자 전환은 2027 회계연도 전망

코이핀이 집계한 월가 컨센서스 추정치에 따르면, 테라울프의 2025 회계연도 손실은 주당 35센트로 예상된다. 회사는 2024 회계연도에 주당 19센트의 손실을 보고했다. 아직 흑자 전환 시점은 명확하지 않지만, 대규모 계약들이 본격적으로 수익을 창출하기 시작하는 2026년 하반기 이후 실적 개선이 기대된다.

애널리스트들은 2026 회계연도에 주당 41센트 손실을 보고 2027 회계연도에는 주당 85센트의 순이익을 기록할 것으로 추정하고 있다. 이는 테라울프의 AI 인프라 전환 전략이 성과를 내기까지 시간이 필요함을 시사한다.

◆ 높은 성장 잠재력과 높은 리스크가 공존

테라울프는 비트코인 채굴에서 AI 데이터센터 사업으로의 대담한 전환을 시도하며 투자자들에게 흥미로운 투자 기회를 제공하고 있다. 구글의 지원을 받는 대규모 계약, 급속한 매출 성장, 월가의 긍정적인 평가 등은 분명한 강점이다.

미국 텍사스주 애버내시 데이터센터 캠퍼스 [자료= 테라울프 홈페이지]

회사는 불과 10개월 만에 510MW의 계약 용량을 확보하며 공격적인 성장 전략을 입증했다. 플루이드스택과의 전략적 파트너십은 단순한 일회성 거래가 아니라 지속 가능한 성장 모델로 자리잡고 있다. 특히 구글의 재정적 지원은 프로젝트의 안정성을 높이고 추가 자금 조달에 대한 신뢰도를 제공한다.

그러나 공격적인 확장에 따른 부채 증가, 비용 상승으로 인한 마진 압박, 과잉 공급 우려, 비트코인 가격 변동성 등의 리스크도 무시할 수 없다. 투자자들은 AI 인프라 시장의 성장 잠재력과 함께 이러한 위험 요인들을 신중히 고려해야 할 것이다.

테라울프의 1단계 프로젝트가 2026년에 완료되고 본격적인 수익 창출이 시작될 때, 회사의 전환 전략이 성공적이었는지 더욱 명확해질 것으로 보인다. 현재로서는 높은 성장 잠재력과 함께 높은 리스크가 공존하는 전형적인 성장주로 평가할 수 있다.

AI 인프라 시장의 폭발적인 성장에 베팅하려는 투자자들에게는 매력적인 옵션이지만, 재무적 안정성을 중시하는 보수적 투자자들에게는 부담스러울 수 있는 투자처다.

kimhyun01@newspim.com

사진

스키즈, K팝 첫 美 빌보드 8연속 정상 [서울=뉴스핌] 최문선 기자 =테이프 '두 잇'(SKZ IT TAPE 'DO IT')'으로 미국 빌보드 메인 앨범차트 '빌보드 200'에서 1위를 차지하며, K팝 최초 '빌보드 200' 8연속 1위라는 기록을 세웠다. 30일(현지시간) 공개된 빌보드의 차트 예고 기사에 따르면, 이번 앨범은 12월 6일 자 '빌보드 200'에서 정상을 차지했다. [서울=뉴스핌] 류기찬 기자 = 빌보드 200 8연속 1위를 차지한 그룹 스트레이 키즈. ryuchan0925@newspim.com 이로써 스트레이 키즈는 자체 기록이었던 K팝 최초 7연속 1위를 넘어, 통산 8연속 1위를 달성하게 됐다. 스트레이 키즈는 2022년 3월 미니 6집 '오디너리'를 시작으로 미니 7집 '맥시던트', 정규 3집 '★★★★★(5-STAR)', 미니 8집 '락스타', 미니 9집 '에이트', 스페셜 앨범 '스키즈합 힙테이프 - 합(SKZHOP HIPTAPE - 合 (HOP))', 그리고 지난 8월 발표한 정규 4집 '카르마'까지 연이어 '빌보드 200' 1위를 차지하며 막강한 글로벌 영향력을 입증해왔다. 1956년 3월 시작된 '빌보드 200' 약 70년 역사에서, 첫 1위 진입 이후 여덟 작품을 연달아 정상에 올린 아티스트는 스트레이 키즈가 최초다. moonddo00@newspim.com 2025-12-01 10:53

사진

국힘 운명 걸린 2일 추경호 영장심사 [서울=뉴스핌] 이재창 정치전문기자 = 국민의힘이 오는 2일 당 진로의 중대한 분수령을 맞는다. 추경호 의원에 대한 법원의 구속 전 피의자 심문(영장실질심사) 결과에 따라 추 의원은 물론 당의 운명이 결정된다. 출구 없는 터널에 갇히느냐, 아니면 희망의 출구를 찾느냐는 영장 발부 여부에 달렸다. 구속영장이 발부되면 국민의힘은 내란 정당 프레임에 갇혀 사실상 생존을 걱정해야 하는 최대 위기를 맞게 된다. 내년 6월 지방선거 승리도 요원해진다. 반대로 영장이 기각되면 내란 정당 프레임에서 벗어나 비상계엄 이후 1년간 계속된 수세 국면에서 탈출할 수 있다. 대대적인 역공이 가능해져 지방선거에서 한판 승부를 겨뤄볼 수 있을 것으로 보인다. [서울=뉴스핌] 최지환 기자 = 장동혁 국민의힘 대표, 송언석 국민의힘 원내대표가 30일 오전 서울 서초구 서울고등검찰청 앞에서 열린 국민의힘 긴급의총에서 의원들과 구호를 외치고 있다. 2025.10.30 choipix16@newspim.com 추 의원의 구속 여부는 비상계엄 1년을 맞는 3일 새벽에 결정될 것으로 예상된다. 추 의원은 내란 중요임무 종사 혐의를 받고 있다. 윤석열 전 대통령의 내란에 협조했는지 여부다. 추 의원의 구속 여부에 중요한 정치적 의미가 부여되는 이유다. 추 의원 구속 여부에 따라 "국민의힘을 위헌 정당 해산으로 몰아가려는 내란몰이 정치공작"(추 의원)인지, 아니면 "의도적으로 (의원 총회) 장소를 변경한 것이 확인되면 내란의 중요 임무에 종사한 내란 공범"(정청래 더불어민주당 대표)인지가 가려지는 것이다. 적어도 정치적으로는 이런 해석이 가능하다. 법리적으로도 위헌 정당 해산에 무게가 실릴 수 있다. 그만큼 정치적 파장은 엄청나다. 구속 여부에 따라 민주당과 국민의힘 중 한 당은 심각한 정치적 타격을 받을 수밖에 없다. 따라서 여야 모두 촉각을 곤두세우고 있다. 이번 추 의원 영장 심사는 2023년 이재명 대통령(당시 민주당 대표) 건을 떠올리게 한다. 이 대통령은 백현동 개발사업 특혜와 쌍방울 대북 송금 의혹 등의 혐의로 체포동의안이 국회를 통과해 구속 심사를 받았다. 여기까지는 동의안이 국회를 통과해 영장 심사를 받는 추 의원과 닮은꼴이다. 당시 이 대통령에 대해 영장이 발부됐다면 이 대통령은 구속됐을 것이고 민주당은 심각한 위기에 빠졌을 것이다. 결과는 정반대였다. 이 대통령은 영장 기각으로 기사회생했고, 민주당도 살길을 찾았다. 추 의원과 국민의힘도 구속 여부에 따라 비슷한 수순을 밟을 것이다. 우선 추 의원에 대한 영장이 발부되면 국민의힘은 내란 정당 프레임에 갇히게 된다. 민주당은 국민의힘에 대해 대대적인 내란 정당 공세를 펼 것이다. 내란 정당 심판론은 민주당의 지방선거 전략이다. 국민의힘은 정당 해산이라는 최악의 위기를 맞을 수도 있다. 민주당은 위헌 정당 해산 심판 청구 카드를 만지작거리고 있다. 추 의원이 구속되면 당시 지도부에 속했던 국민의힘 의원들에 대한 수사가 확대될 가능성이 높다. 수사 대상에 오른 의원은 10여 명으로 알려져 있다. 이 중 일부도 사법 처리될 수 있다는 얘기가 나온다. 당내 갈등도 불거질 수 있다. 이미 비상계엄에 대한 사과와 반성을 놓고 이견이 표출되고 있다. 배현진, 김재섭 의원 등 소장파 의원은 당 지도부에 사과 메시지를 요구하고 이것이 받아들여지지 않으면 집단 행동에 나서겠다는 입장이다. 여기에는 20여 명 안팎이 참여할 것으로 전해졌다. 배 의원은 지난 29일 페이스북에 "진정 끊어야 할 윤석열 시대와는 절연하지 못하고 윤어게인, 신천지 비위를 맞추는 정당이 돼서는 절대로 절대로 내년 지방선거에서 유권자의 눈길조차 얻을 수 없다"며 "윤석열 시대와 절연해야 한다"고 말했다. 이런 와중에 당원 게시판(당게) 논란도 가열되고 있다. 당 지도부가 한동훈 전 대표를 겨냥한 당 게시판 논란에 대해 조사에 착수하겠다고 밝힌 데 따른 것이다. 한 전 대표는 "당을 퇴행시키려는 시도"라고 비판했다. 당게 논란과 사과 반성 메시지 불협화음이 맞물리면서 갈등이 심화할 가능성을 배제할 수 없다. 내란 정당 프레임에 갇히고 여기에 당내 갈등까지 겹치면 중도층 공략은 사실상 불가능해진다. 그렇지 않아도 각종 여론 조사에서 전국적으로 상당한 격차로 밀리는 것으로 나타나고 있다. 지방선거에서 참패할 가능성이 높아지는 것이다. 추 의원에 대한 영장이 기각되면 국민의힘은 내란 정당 프레임에서 벗어날 수 있다. 완전히 탈출하는 것은 아니지만 적어도 이 프레임은 동력이 떨어질 가능성이 높다. 민주당은 조희대 대법원장 등 사법부에 대한 공격에 나서겠지만 내란 정당 공세는 약해질 수밖에 없다. 국민의힘이 일단 기사회생할 수 있다. 국민의힘은 여권에 대한 대대적인 역공에 나설 것으로 보인다. 국민의힘은 3대 특검을 앞세운 민주당의 내란몰이가 입증됐다고 여권을 몰아세울 것으로 예상된다. 비상계엄에 대한 사과와 반성은 없던 일이 될 가능성이 높다. 당 지도부가 당내 갈등을 털어버리고 중도 공략에 나설 경우 지방선거 구도를 혼전 구도로 만들 여지도 없지 않다. 추 의원의 구속 여부가 적어도 연말 연초 정국의 향방을 결정하는 최대 변수가 될 것으로 보인다. 정국 주도권은 물론 지방선거 구도까지 좌우할 가능성이 높다. leejc@newspim.com 2025-12-01 06:00