[GAM] '신고가 행진' 셀레스티카 ② AI 인프라 투자의 수혜주

기사입력 : 2025년07월31일 23:40

최종수정 : 2025년07월31일 23:40

AI 인프라 전환 가속, 셀레스티카에 기회
맞춤형 네트워킹 장비 수요↑ AI 채택 확대
800G 스위치 도입 확산, 시장 점유 확대
특정 고객 집중도 높음, 리스크 관리 필요

이 기사는 7월 30일 오후 4시53분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

<'신고가 행진' 셀레스티카 ① 메타·오픈AI와 대규모 계약>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = ◆ 800G 스위치 기술 선도, AI 트렌드 적극 수용

셀레스티카(뉴욕증권거래소 종목코드: CLS)는 현재 400G와 800G 네트워킹 스위치의 도입이 계속 확산되고 있으며, 2025년 전체 네트워킹 스위치 물량의 절반 이상을 800G가 차지할 것으로 예상된다고 밝혔다. 회사는 대형 주문자로부터 800G 광 트랜시버 생산 계약을 새로 확보해 하반기부터 생산에 돌입할 예정이다.

셀레스티카의 800G 네트워킹 스위치 [사진 = 업체 홈페이지]

셀레스티카는 특히 스위칭 및 맞춤형 ASIC 컴퓨팅 부문에서 강력한 모멘텀을 경험하고 있다. 800G 스위치 기술 및 맞춤형 ASIC 서버에 대한 회사의 전문성은 AI 애플리케이션이 더욱 정교한 이더넷 스위칭 기능을 요구함에 따라 점점 더 가치가 높아지고 있다.

◆ 2025년 연간 전망 대폭 상향 조정

강력한 2분기 실적과 커넥티비티·클라우드솔루션(CCS) 고객들의 수요 전망 강화를 바탕으로 셀레스티카는 2025년 연간 전망을 상향 조정했다.

셀레스티카의 2025년 연간 전망 [자료 = 업체 홈페이지]

연간 매출 전망은 기존 108억5000만달러에서 115억5000만달러로, 조정 주당순이익(EPS) 전망은 5.00달러에서 5.50달러로 각각 올렸다. 2025년 3분기 매출은 28억7500만~31억2500만달러, 조정 EPS는 1.37~1.53달러로 가이던스를 제시했다.

코이핀 집계에 따르면 월가 애널리스트들은 2025년 연간 매출이 110억3000만달러로 전년 대비 14.40% 증가하고 EPS는 5.12달러를 기록할 것으로 추정한다. 2026년에는 한층 가파른 성장이 전망되어 연간 매출 128억4000만달러(16.32% 증가), EPS 6.16달러(20.34% 증가)로 예상된다.

◆ 월가 '매수' 의견 압도적

현재 셀레스티카에 대한 월가의 투자의견은 '매수'가 압도적으로 우세하다. CNBC 집계에 따르면 17개 투자은행 중 3곳이 '강력 매수', 12곳이 '매수'를 추천했고, 2곳만 '보유' 의견을 냈다. 월가 최고 목표주가는 245달러, 최저 목표주가는 101달러다.

셀레스티카 로고 [사진 = 업체 홈페이지 갈무리]

스티펠 니콜라우스는 2분기 실적 발표 후 '매수' 투자의견을 재확인하고 목표주가를 150달러에서 230달러로 대폭 상향 조정했다. 29일 종가 202달러에서 13.86% 추가 상승 여력이 있다고 전망한 셈이다. 스티펠의 루벤 로이 애널리스트는 가속화되는 AI 기반 수요 속에서 셀레스티카의 강력한 실행력을 목표주가 인상의 핵심 이유로 꼽았다.

30일 캐너코드 제뉴이티는 기록적인 영업이익률로 뛰어난 분기 실적을 달성한 데 주목하며 목표주가를 126달러에서 240달러로 올리고 '매수' 투자의견을 유지했다. 캐너코드의 로버트 영 애널리스트는 하이퍼스케일러 고객의 HPS 네트워킹 장비에 대한 수요가 계속해서 증가하면서 2분기 모든 주요 지표가 예상을 상회한 점을 높이 평가했다.

바클레이스는 목표주가를 146달러에서 220달러로 상향 조정하며 '비중 확대' 의견을 재차 강조했다. 바클레이스의 팀 롱 애널리스트는 셀레스티카가 AI 인프라 분야에서 지속적인 성공을 이어가고 있다고 판단해 실적 추정치 또한 상향 조정했다고 밝혔다. UBS는 목표주가를 101달러에서 208달러로 올리면서도 '중립' 투자의견을 고수했다.

30일 씨티는 셀레스티카의 목표주가를 172달러에서 212달러로 상향 조정하며, 2분기 실적 호조 이후 회사의 성장 가속화와 AI 네트워킹 기회 확대를 반영한 것이라고 밝혔다. 앞서 21일 씨티는 '중립' 투자의견과 목표주가 172달러로 셀레스티카 커버리지를 시작했다.

21일 씨티는 셀레스티카 주식의 올해 상승세가 초기 800G 하이퍼스케일 그린필드 투자에 힘입어 AI 백엔드 스위치 시장에서 30% 이상의 강력한 점유율 상승을 반영한다고 언급했다. 당시 172달러 목표주가 설정은 셀레스티카의 가장 가까운 AI 노출 EMS 동종 업체인 패브리넷(FN)과 일치하는 약 28배의 주가수익배율(PER) 배수를 기준으로 했다고 설명했다.

패브리넷 제조 부품 [사진=업체 홈페이지]

실적 발표 전인 23일 RBC 캐피털 마켓츠는 셀레스티카 목표주가를 120달러에서 185달러로 상향 조정하고 '시장수익률 상회' 투자의견을 재확인했다. RBC 캐피털의 폴 트라이버 애널리스트는 셀레스티카가 하이퍼스케일러 부문에서 강력한 성장 모멘텀을 바탕으로 역사적 밸류에이션 범위의 상단에서 계속 거래될 것으로 전망했다.

◆ AI 인프라 전환의 최대 수혜주로 부상

시장 전문가들은 셀레스티카를 미국 하이퍼스케일러의 네트워크 장비 커스터마이징 트렌드의 대표적 수혜주로 꼽는다. 하이퍼스케일러들의 네트워크 장비 내재화가 진행되며 셀레스티카의 커넥티비티·클라우드솔루션(CCS) 부문이 한층 주목받을 것이라는 전망이다.

셀레스티카 [사진 = 업체 홈페이지]

AI 인프라로의 지속적인 전환은 셀레스티카에게 중요한 기회를 제공한다. 다양한 산업 분야 기업들이 AI 기술을 점점 더 많이 채택함에 따라 맞춤형 ASIC 서버 및 고성능 네트워킹 장비를 포함한 특수 하드웨어에 대한 수요가 크게 증가할 것으로 예상된다.

대규모 언어 모델 및 생성형 AI와 같은 더욱 정교한 AI 애플리케이션으로의 추세는 셀레스티카의 역량과 잘 맞는 점점 더 강력하고 효율적인 컴퓨팅 솔루션을 필요로 한다.

◆ 고객 집중도 등 리스크 요인도 상존

다만 일부 리스크 요인도 지적된다. 셀레스티카의 주가는 향후 12개월 예상 순이익의 36.5배(포워드 PER)로 지난 10년간의 역사적 범위인 5~23배의 상단을 훌쩍 넘어선 상태다.

자빌 로고 [사진 = 블룸버그]

동종업체인 아리스타 네트웍스(ANET)는 포워드 PER이 45.5배로 더 높지만 대만의 액톤 테크놀로지는 23.8배, 미국의 전자 장비 및 부품 제조업체 자빌(JBL)은 22.0배, 플렉스(FLEX)는 17배, 산미나(SANM)는 18.1배에 거래되고 있어 상대적으로 높은 밸류에이션이 부담으로 작용할 수 있다.

또한 전체 매출의 73%(2024년 기준)를 상위 10개 고객사가 차지하고, 이 중 최대 2개 고객이 각각 28%와 11%를 차지하는 높은 고객 집중도는 여전히 주요 리스크 요인으로 지목된다. 게다가 대형 클라우드 서비스 업체들의 자본투자 계획 변화가 회사 실적에 상당한 영향을 미칠 수 있어 지속적인 모니터링이 필요한 상황이다.

kimhyun01@newspim.com

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90m '고도제한' 양천구 울다 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국제민간항공기구(ICAO) 고도제한 기준 개정이 코앞으로 다가오면서 갑작스러운 고도제한으로 재건축에 큰 제약을 받게 된 서울 양천구 목동 주민들의 불안감이 커지고 있다. 반면 그동안 대부분의 면적이 제한을 받던 강서구 주민들은 이번 조치를 환영하면서 서울시와 정부 모두 곤란한 상황에 처한 모습이다. 국제민간항공기구(ICAO) 공항 고도제한 국제기준 개정안 내용. [그래픽=김아랑 미술기자] ◆ "이제 재건축 막 올랐는데"… 90m 고도제한에 목동 주민들 뿔났다 1일 국토교통부에 따르면 오는 4일 ICAO 국제기준 개정안이 발효되면서 이에 따른 수혜 및 피해지역 간 온도차가 극명히 엇갈리고 있다. ICAO는 국제 민간항공 항공기술·운송·시설 등을 관할하는 유엔 산하 전문기구다. 올 4월 ICAO는 2030년 11월 시행을 목표로 고도제한 국제기준 개정안을 시행하겠다는 입장을 내놓은 바 있다. 현재 일률적으로 제한하고 있는 장애물 표면을 향후에는 침투금지표면과 평가표면으로 이원화하겠다는 것이다. 그동안 공항 주변 지역은 '공항시설법'에 따른 장애물 제한 표면지역으로 설정돼 건축물을 높게 지을 수 없었다. '제한표면'(OLS) 규정에 따라 안전 운항을 위해 항공기 성능이나 비행 절차를 고려하지 않고 건축물 높이를 획일적으로 규제해서다. 활주로 반경 4㎞ 이내 건물은 45ｍ를 초과하지 못해 13층 이상의 아파트를 짓기 어려웠다. 이 때문에 노후 주거지의 재개발·재건축 등 정비사업에도 걸림돌로 작용했다. 앞으로는 이를 '금지표면'(OFS)과 '평가표면'(OES)으로 이원화한다. 금지표면은 항공 안전에 직접 영향을 주는 절대적 금지구역이다. 평가표면은 건물 높이를 규제한 금지 표면을 축소하고, 항공학적 검토를 거쳐 건축물 높이를 탄력적으로 바꿀 수 있는 곳이다. 공항별 여건에 따라 평가표면을 축소하거나 완화하는 것도 가능하다. 개정안상 평가표면은 현행 기준보다 확대된다. 국내에 적용되면 김포공항 반경 약 11∼13㎞ 내가 평가표면으로 분류돼 45·60·90ｍ 등으로 고도를 제한할 수 있다. 이 경우 원래는 고도제한 대상에 해당되지 않았던 양천구는 영등포, 마포, 부천 등이 평가표면에 포함된다. 고도제한 요건 수정으로 가장 마음이 급해진 건 목동신시가지 소유주들이다. 현재 1~14단지 모두 재건축을 추진 중이다. 사업 속도가 가장 빠른 6단지는 최고 49층, 7단지는 최고 60층을 목표로 정비계획을 수립하고 있다. 최고 층수가 49층이면 높이로는 약 180m이므로 90m 고도제한이 설정되면 설정 범위내 모든 건축물은 30층 이하로만 지어야 한다. 목동 14개 단지 재건축 조합 등으로 구성된 '목동 재건축 연합회'(목재련)은 이달 28일 ICAO 개정안에 대한 반대 성명서를 발표했다. 이상용 목재련 회장은 "항공기술 발전에 따라 규제가 완화될 것으로 기대했으나, 개정안은 주민들의 오랜 염원을 짓밟는 퇴행적 조치"라며 "이는 주민들의 주거환경 개선 기회와 재산권을 사실상 봉쇄하는 것"이라고 비판했다. 이어 "개정안이 현실화되면 목동 재건축 사업의 동력이 상실되고 수도권 전체 도시 재생의 미래를 암울하게 만드는 재앙이 될 것"이라고 목소리를 높였다. 이들은 국토부에 김포공항 이전 재검토나 ICAO 개정안에 대한 공식 반대 입장 표명을 요청하고 있다. 국토부 관계자는 "개정안 국내 도입 시 항공기의 안전을 최우선으로 고려하면서도 합리적으로 적용될 수 있는 방안을 찾을 계획"이라며 "안전을 최우선으로 확보하고, 국내공항 여건과 조화를 이룰 수 있도록 준비하겠다"고 말했다. ◆ "재산권 행사 좀 하자"는 강서구… 중간에 낀 서울시 '난감' 양천구와 반대로 강서구는 ICAO 개정안에 대한 환영 입장을 보이고 있다. 강서구는 현재 전체 면적의 97.3%가 고도제한 구역으로 설정돼 있다. 관련 규정이 개정되면 절대적 금지표면 대비 조건부 평가에 따라 건물을 높이 올릴 수 있는 가능성이 커지면서 지금보다는 높은 층수로 정비사업이 가능하다. 진교훈 강서구청장은 지난달 고도제한 완화 관련 세미나를 열고 "1958년 김포국제공항 개항 이후 강서구는 도시 발전과 재산권 행사에 심각한 제약을 받아왔다"며 이번 국제기준 개정이 강서구 56만 주민의 염원을 담아 합리적이고 조속하게 추진되기를 기대한다"고 언급한 바 있다. 서울 내 자치구가 상반된 처지에 놓이면서 서울시도 향후 정책 방향을 고심하는 모습이다. 오세훈 서울시장은 지난 30일 목동6단지를 방문해 재건축 속도를 높인다면 ICAO 개정안 적용을 받지 않을 것이라고 설명했다. 목동 재건축 단지가 개정안 시행이 예정된 2030년 안에 사업시행계획인가 단계까지 모두 마친다면 제도 변경 사정권에 들어가지 않을 것이란 주장이다. 오 시장은 "아직 고도제한 개정 관련 세부 내용이 완전히 확정된 것이 아니다"라며 "8월부터 ICAO와 국토부 사이 소통을 통해 최종 규정안 협상까지 1년 정도 더 걸릴 것"이라고 말했다. 이어 "국토부가 재건축이 진행되는 지역의 재산적 피해가 발생하는 방향으로 결정할 것이라고는 생각하지 않는다"며 "서울시 또한 재건축 추진 단지가 손해 보는 일이 없도록 강력히 건의할 것"이라고 부연했다. 전문가 사이에선 고도제한 관련 규정 개정과 재건축 사업 사이 균형점을 찾는 것이 무엇보다 중요하다는 의견이 제기된다. 정비사업이 성공적으로 마무리되면 주택 공급량이 늘어나는 것은 물론 지역 전체의 자산 가치와 지방세수 증가, 인구유입 등에 효과가 있으나 그 과정에서 비행 안전에 부정적 영향을 초래해선 안 된다는 이유에서다. 김영록 신라대 항공운항학과 교수는 "제한된 면적 하에서 재건축·재개발 사업의 경제적 타당성 저하는 해당 지역 개발의 결정적 장애요소로 작용하고, 장애물제한표면 하에서의 법규상 각종 제한까지 더해지면 지역 노후화의 대표 원인이 될 수 있다"며 "고도완화가 없이 특정 지역 전체의 경제적 이익이 상실된다면 항공항적 검토를 바탕으로 한 고도제한 규정을 손볼 필요가 있을 것"이라고 말했다. 신성환 한국항공우주법연구소 대표는 "일본과 대만은 도심에 있는 비행장 주변의 공역을 재설계함으로써 국민의 재산권을 보장하는 동시에 비행안전을 추구하고 있다"며 "항공기와 관제 기술의 급속한 발달을 따라잡지 못하는 구식 정책을 업그레이드해야 할 시점"이라고 제언했다. chulsoofriend@newspim.com 2025-08-01 06:30

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'내란 공모' 이상민 前 장관 구속 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = '12·3 비상계엄' 당시 특정 언론사에 대한 단전·단수를 지시한 혐의 등을 받는 이상민 전 행정안전부 장관이 구속됐다. 서울중앙지법 정재욱 영장전담 부장판사는 전날 이 전 장관에 대한 구속 전 피의자 심문(영장실질심사)을 진행한 뒤 "죄를 범했다고 인정할 상당한 이유가 있고 증거를 인멸할 염려가 있다"며 1일 영장을 발부했다. 이상민 전 행정안전부 장관. [사진=뉴스핌DB] 특검은 지난달 28일 내란중요임무종사, 직권남용권리행사방해, 위증 등 혐의로 이 전 장관에 대한 구속영장을 청구했다. 특검은 이 전 장관이 윤석열 전 대통령의 불법적인 계엄 선포를 사실상 방조하고, 특정 언론사에 대한 단전·단수 지시를 전달해 국민의 생명·안전권을 침해했다고 판단했다. 아울러 특검은 이 전 장관이 행안부 장관으로서 외청 기관장인 소방청장 등에게 의무 없는 단전·단수를 지시한 행위가 직권남용에 해당한다고도 봤다. 특히 이와 관련해 특검은 그가 윤 전 대통령에 대한 탄핵심판 사건 변론기일에 나와 단전·단수를 지시한 적이 없다고 발언한 것을 위증이라고 판단해 이 혐의도 적용했다. 그동안 이 전 장관은 혐의를 전면 부인해 왔다. 윤 전 대통령으로부터 단전·단수 등 지시를 받은 적이 없으며, 행안부에는 소방청에 대한 지휘 권한이 없다는 것이 이 전 장관의 주장이었다. 특검은 이 전 장관의 주장을 반박하고 구속 수사 필요성을 주장하기 위해 160장의 파워포인트(PPT)를 준비하고, 앞서선 300여쪽의 의견서를 법원에 제출했다. 특검이 이 전 장관의 신병을 확보하면서 한덕수 전 국무총리 등 다른 국무위원들에 대한 수사에도 속도를 낼 전망이다. 이 전 장관 구속은 이른바 '안가(안전 가옥) 회동 의혹' 관련자 중 첫 신병 확보인 만큼, 일각에선 특검이 근시일 내 나머지 안가 회동 멤버에 대해서도 소환조사를 진행할 것이란 관측이 나온다. 안가 회동 멤버는 이 전 장관과 김주현 전 대통령실 민정수석비서관, 박성재 전 법무부 장관, 이완규 전 법제처장이다. 이들은 윤 전 대통령의 법률가 출신 최측근으로, 계엄 해제 이후 안가에 모여 계엄 직후 수습 방안을 논의했다는 의혹을 받고 있다. hyun9@newspim.com 2025-08-01 06:25