[GAM] ② 월가를 사로잡은 "홈런 주식" 온 홀딩의 성장 동력은

기사입력 : 2025년03월10일 23:16

최종수정 : 2025년03월10일 23:16

프리미엄 브랜드 이미지로 시장 입지 강화
DTC 채널과 글로벌 유통망 통한 매출 성장
소비자 직접 판매(DTC) 채널에서 48% 성장
베트남 제조 기반으로 관세 리스크 최소화

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< ① 월가를 사로잡은 "홈런 주식" 온 홀딩의 성장 동력은 >에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 온 홀딩(종목코드: ONON)에 대한 월가의 투자의견을 종합하면 '매수'다. CNBC 집계에 따르면 온 홀딩을 커버한 27개 투자은행(IB) 중에 7곳이 '강력 매수', 16곳이 '매수'를 추천했고, 4곳이 '보유' 의견을 냈다. 이들이 제시한 목표주가의 평균은 현재 주가보다 22.41% 높은 64.24달러다. 월가 최고 목표주가는 76.44달러, 최저 목표주가는 50.40달러로 집계됐다.

온 홀딩은 단기 상승 잠재력이 있는 선호 종목으로 꼽힌다. 뱅크오브아메리카(BofA) 증권에서 온 홀딩을 "홈런 주식"이라고 표현하는 등 실적 발표 후 월가 IB들은 긍정적인 전망을 내놓고 있다. 애널리스트들은 온 홀딩에 큰 영향을 미치지 않는다고 판단되는 거시 경제적 우려(관세 등)로 인해 주가가 연초 대비 4.18% 하락한 상태에서 저가 매수를 추천한다.

온 러닝의 운동화 [사진=업체 제공]

향후 12개월 목표주가를 73달러로 제시하며 '사라'를 외친 BofA 증권의 티에리 코타 애널리스트는 "온은 시장 점유율을 높일 수 있는 위치에 있는 매우 혁신적인 운동화 브랜드"라고 진단하며 "강력한 브랜드 열기 모멘텀과 제품 다양화 기회를 통해 우수한 성장이 촉진될 것으로 기대한다"고 밝혔다.

UBS의 제이 솔 애널리스트는 온 홀딩의 성장 프로필을 극찬하며 '매수' 투자의견을 재확인하고 목표주가를 65달러에서 73달러로 상향 조정했다. 온 홀딩은 60.63%의 높은 매출총이익률과 29.36%의 매출 성장률을 기록 중인데, UBS는 업체가 향후 5년간 매출 20%, EBITDA 23%, 주당순이익(EPS) 19%의 연평균 성장률(CAGR)을 달성할 것으로 전망한다.

솔은 "온 홀딩은 혁신, 성능, 운동선수, 스포츠, 소비자 직접 판매(DTC)에 계속 집중하는 한편 프리미엄 정가 브랜드 이미지를 유지하고 있어 업계를 선도하는 매출 성장과 예상을 웃도는 실적 행진이 이어질 것으로 생각한다"고 밝혔다.

니덤의 톰 니킥 애널리스트는 온 러닝 브랜드의 강력한 인지도와 유통 성장을 강조하는 한편 온 홀딩의 강한 모멘텀과 견고한 마진 실적에 주목하며 '매수' 투자의견과 64달러의 목표주가를 재확인했다. 브랜드 인지도를 높이고 세계 최대 및 최고의 스니커즈 소매업체들에서 진열 공간을 확보하면서 강력한 성장세를 이어가고 있다는 설명이다.

니킥은 온 브랜드가 Z세대 소비자들 사이에서 상당한 인기를 얻었으며, 특히 35세 미만 소비자들 사이 제품 판매가 눈에 띄게 증가한데 주목했다. 이는 미국 배우 겸 가수인 젠데이야와 영국 가수 FKA 트위그스와의 유명 콜라보레이션에 힘입은 것으로 분석했다.

온 운동화와 의류를 착용한 FKA 트위그스 [사진=온 홀딩 홈페이지]

키방크 캐피털 마켓츠는 경영진의 효과적인 실행력과 전략적 이니셔티브에 주목하며 68달러의 목표주가와 함께 '비중 확대' 투자의견을 유지했다. 경영진의 우수한 실행력과 급속히 성장하는 글로벌 브랜드 인지도를 활용하는 능력이 온 홀딩의 성장을 견인하고 있으며, DTC 채널이 강력한 성장세를 보였다는 평가다.

키방크는 온 홀딩이 3개년 계획을 초과 달성할 것으로 예상한다. 2025년 가이던스에 보수적 전망이 반영돼 있어 회사가 전략적 이니셔티브를 효과적으로 실행함에 따라 상방 여력이 있는 만큼 '비중 확대' 투자의견을 유지한다는 설명이다. 부채보다 많은 현금을 보유한 강력한 유동성과 탄탄한 재무제표가 이 같은 성장 이니셔티브를 뒷받침 중이다.

텔시 어드바이저리 그룹의 크리스티나 페르난데즈 애널리스트는 '시장수익률 상회' 투자의견에 67달러 목표주가를 재차 강조했다. 페르난데즈는 베트남에 위치한 온 홀딩의 제조 기반을 언급하며 중국 수입 관세에 대한 최소한의 노출을 강조했다. 그러면서 온 홀딩이 2025년 가이던스를 달성하거나 가뿐히 넘어설 수 있다는 확신을 보였다.

페르난데즈는 새로운 소매점 오픈과 젠데이야, FKA 트위그스를 내세운 마케팅 캠페인에 힘입어 의류 성장이 긍정적인 모멘텀을 보이고 있다고 진단했다. 그러면서 제품 출시, 신규 매장 오픈, 도매 성장, 의류 침투율 증가, 지속적인 마케팅 캠페인 등 주요 이니셔티브를 통해 2025년에도 브랜드 모멘텀을 이어갈 수 있다고 내다봤다.

프랑스 파리의 온 매장 [사진=온 홀딩 홈페이지]

레이몬드 제임스의 릭 B. 파텔 애널리스트는 68달러의 목표주가와 함께 '강력 매수' 투자의견을 유지했다. 파텔은 온이 이커머스 의류 프레젠테이션을 개선하고 브랜드 홍보대사와 의류를 통합하여 성장을 촉진하고 있으며, 단순한 신발 브랜드가 아닌 라이프스타일 브랜드로 자리매김하고 있다고 진단했다.

번스타인도 긍정적인 입장을 재확인하며 '시장수익률 상회' 투자의견과 70달러의 목표주가를 재확인했다. 애널리스트들은 스포츠 의류 및 신발 시장에서 중요한 업체로 자리매김한 온 홀딩이 DTC 증가와 연말 시즌 정가 판매 증가에 힘입어 2024년을 강하게 마무리했으며, 이러한 요인이 매출과 이익률 상승에 기여했다고 설명했다.

애널리스트들은 온 홀딩의 연간 가이던스가 고정 환율 기준 최소 27%의 매출 성장과 30~80bp의 조정 EBITDA 마진 개선을 예상한다는 점을 강조했다. 2025년 초반 온 홀딩 실적이 견고하고 업체의 가이던스가 거시경제적 불확실성으로 인해 보수적인 전망을 포함하고 있는 만큼 하반기에 매출 성장이 가이던스를 상회할 수 있다고 봤다.

온 클라우드 운동화 [사진=온 홀딩 홈페이지]

TD 코웬의 존 커넌 애널리스트는 '매수' 투자의견을 유지하면서 목표주가를 66달러에서 64달러로 하향 조정했다. 커넌은 예상을 웃도는 4분기 실적에 따라 모델을 업데이트했다고 밝히면서, 경영진이 제시한 2025년 초기 가이던스는 달성 가능한 수준이며, 예상을 상회하지만 지나치게 보수적이지는 않다고 진단했다.

2025년 초기 가이던스는 2024년 초기 전망과 마찬가지로 야심과 현실성 사이의 균형을 반영하고 있다고 분석한 그는 회사가 이번 가이던스를 통해 견고한 성장과 개선된 마진 확대를 강조하고 있어 온 홀딩에 대한 '매수' 투자의견을 유지한다고 덧붙였다.

이 외에도 바클레이스는 실적 추정치의 소폭 수정에도 불구하고 향후 몇 년간 재무 실적에 대한 긍정적인 전망을 강조하며 온 홀딩의 목표주가를 64달러로 상향 조정했다. 트루이스트 증권은 DTC 부문에서 가속되는 모멘텀을 언급하며 '매수' 투자의견과 61달러의 목표주가를 유지한다고 밝혔다.

kimhyun01@newspim.com

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출구조사 이재명 51.7·김문수 39.3% [서울=뉴스핌] 이바름 기자 = 방송3사 출구조사 결과 이재명 더불어민주당 대통령 후보가 51.7%로 크게 앞선 것으로 나타났다. 2위인 김문수 국민의힘 대통령 후보는 39.3%에 그쳤다. 이준석 개혁신당 후보는 7.7%였다. 방송사공동예측조사위원회(Korea Election Pool·KEP)는 3일 오후 8시 공동 예측(출구)조사 결과를 발표했다. KEP는 KBS·MBC·SBS 지상파 방송 3사와 한국방송협회가 소속돼 있다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 박찬대·윤여준 더불어민주당 상임총괄선거대책위원장을 비롯한 선대위원 및 의원들이 3일 오후 서울 여의도 국회 의원회관에 마련된 제21대 대통령 선거 개표상황실에서 출구조사 결과를 확인하고 환호하고 있다. 2025.06.03 pangbin@newspim.com 출구조사 결과 이재명 후보는 51.7%의 득표율을 기록했다. 김문수 후보는 39.3%로 나타났다. 두 후보간 차이는 12.4%포인트(p)로 집계됐다. 이준석 개혁신당 대통령 후보는 7.7%로 3위에 그쳤다. 전국 시도별로 보면 대부분 지역에서 이재명 후보가 우세했다. 이재명 후보는 서울 49.3%, 경기 55.8%, 인천 53.6% 등 수도권에서 우위를 점했다. 광주 81.7%, 전남 80.8%, 전북 79.6% 등 호남권에서도 두 후보들을 따돌리고 크게 앞섰다. '민심의 바로미터'로 평가되는 충청권도 이재명 후보의 손을 들어줬다. 대전 51.8%, 충남세종 51.3%, 충북 51.1%로 기록됐다. 제주도 이재명 후보에게 57.9% 몰렸다. 보수세가 강한 걸로 평가받는 강원과 울산도 이재명 후보로 돌아섰다. 울산은 이재명 46.5%, 김문수 44.3%로 나타났다. 강원은 이재명 48.4% 김문수 42.2%였다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 3일 서울 여의도 국회 도서관에 마련된 국민의힘 개표 상황실에서 선대위원장들이 제21대 대통령 선거 방송3사 출구조사 결과를 보고 있다. 왼쪽부터 양향자, 안철수, 김용태, 나경원, 권성동. 2025.06.03 mironj19@newspim.com 김문수 후보는 대구에서 67.5%, 경북은 64%를 얻어 그나마 보수의 자존심을 지켰다. 또한 부산에서도 49%, 경남에서 48.8%를 얻어 가까스로 이재명 후보를 제쳤다. 출구조사는 미리보는 개표결과로 평가받고 있다. 제20대 대통령 선거 당시 윤석열 전 대통령의 득표율과 당선까지 맞춰 정확성을 인정 받았다. 당시 KEP는 윤 전 대통령의 득표율을 48.4%, 이재명 더불어민주당 후보는 47.8%를 얻을 것이라고 예측했다. 실제 중앙선거관리위원회가 다음날 아침 최종 발표한 개표 결과에서 윤 전 대통령은 48.56%, 이 후보는 47.83%의 득표율을 보였다. 다만 출구조사는 제22대 국회의원 선거 결과와는 차이를 보였다. KEP는 해당 선거에서 범야권이 200석 안팎으로 압승할 것이라고 발표했으나, 실제로는 192석이었다. KEP는 격전지 18곳에서 승패를 거꾸로 예측한 것으로 나타났다. 한편 이날 오후 7시 현재 전국 투표율을 78.80%로 집계됐다. right@newspim.com 2025-06-03 20:31