전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[GAM]연준 금리인상 종료? ③ 장기물 수익률 추세 하락 '글쎄'

기사입력 : 2023년10월18일 15:21

최종수정 : 2023년10월18일 15:21

중동 확전 시 유가 불안감
로고프 "고금리 장기화"
TLT 반등했지만 '주의'

이 기사는 10월 12일 오후 3시53분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 연방준비제도(Fed)의 비둘기파 목소리와 팔레스타인 무장 단체 하마스의 이스라엘 침공에 따른 안전자산 매수 심리에 미국 장기물 국채 수익률이 하락 반전했지만 추세를 장담하기에는 이르다는 지적이 나온다.

한국의 개미 투자자들도 크게 물린 아이셰어 20+ 이어 트레저리 본드 ETF(TLT)가 최근 반등했지만 장기물 국채가 바닥을 찍었다고 확신하기는 어렵다는 얘기다.

일단 10월31일과 11월1일 이틀간 열리는 통화정책 회의에서 기준금리가 5.25~5.50%에서 동결될 것이라는 전망에 힘이 실렸다.

하마스의 이스라엘 침공 이후 WTI 가격 추이 [자료=블룸버그]

골드만 삭스는 보고서를 내고 11월 기준금리 동결을 예상했고, 시카고상업거래소(CME)에 따르면 채권 트레이더들이 점치는 11월 금리 인상 가능성이 10%로 후퇴했다.

다만, 트레이더들은 12월12~13일로 예정된 2023년 마지막 연방공개시장위원회(FOMC)에서 25bp(1bp=0.01%포인트)의 금리 인상이 단행될 가능성을 25%로 제시하고 있다.

이란의 원유 공급 추이 [자료=블룸버그]

월스트리트저널(WSJ)은 로리 로건 댈러스 연방준비은행 총재를 포함해 금리 인상 중단을 주장하는 정책자들이 두 가지 조건을 제시했다는 사실을 강조했다.

먼저, 장기물 국채 수익률이 최근 기록한 고점에서 유지된다는 전제와 16년래 최고치로 뛴 시장 금리가 인플레이션을 억누르는 효과를 가져온다는 두 번째 전제가 충족돼야 한다는 얘기다.

10월 초 4.8% 선을 뚫고 오르며 16년래 최고치를 갈아치운 10년물 수익률이 단숨에 4.57%까지 후퇴했고, 추가 하락이 이어질 경우 첫 번째 조건이 성립되기 어려워진다.

인플레이션도 안심하기 어렵다. 구조적인 물가 상승 요인이 여전히 자리잡고 있는 데다 하마스의 이스라엘 공격이 5차 중동전으로 확전될 경우 국제 유가가 뛸 수 있다는 경고다.

이란의 개입 가능성이 제시된 가운데 무함마드 빈 살만 사우디 아라비아 왕세자가 팔레스타인을 지지한다는 입장을 밝힌 상황. 여기에 미국이 이스라엘 편에 서 적극적으로 개입할 경우 주요 산유국들이 전쟁에 참여하는 셈이 된다.

월가는 2020년 하루 200만배럴 아래로 떨어졌던 이란의 원유 생산이 300만배럴 선으로 늘어난 가운데 미국이 이스라엘 전쟁을 빌미로 제재에 나설 경우 원유 공급이 위축되면서 유가 상승으로 이어질 수 있다고 우려한다.

전쟁 소식이 전해진 뒤 가파르게 뛰었던 국제 유가가 공급 안정에 힘쓰겠다는 사우디 측의 발언에 하락, 서부텍사스산원유(WTI)가 10월10일~11일(현지시각) 뉴욕상업거래소에서 각각 2.9%와 0.39% 하락하며 배럴당 83.09달러로 후퇴했지만 월가는 긴장감을 늦추지 못하는 실정이다.

장기물 국채 수익률 상승을 둘러싼 경계감이 급부상했지만 연준 안팎의 매파 목소리가 자취를 감춘 것은 아니다.

미셸 보우먼 연준 이사는 10월11일 세계은행(WB)/국제통화기금(IMF) 연례 총회 연설 자료를 통해 "연준의 인플레이션 목표치인 2.0%를 달성하기 위해 기준금리 추가 인상과 함께 높은 수준의 금리를 장기간 유지하는 정책이 필요하다"고 강조했다.

연준의 대표적인 매파 인사로 통하는 닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재는 "장기물 국채 수익률 상승이 금리 인상의 필요성을 떨어뜨린다고 단정짓기는 어렵다"고 말했다.

9월 점도표에서 2024년 기준금리 전망치로 6%를 찍은 장본인으로 점쳐지는 카시카리 총재는 "시장 금리 상승이 일정 부분 인플레이션을 억제할 수 있다"면서도 "기준금리를 충분히 올렸다고 확신하려면 물가와 고용, 임금 지표를 좀 더 확인해야 한다"고 주장했다.

닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재 [사진=블룸버그]

이 밖에 10월11일 공개된 연준의 9월 통화정책 회의 의사록에서도 정책자들은 한 차례 추가 금리 인상과 고금리의 장기화에 방점을 둔 것으로 확인됐다.

IMF에서 수석 이코노미스트로 활약했던 케네스 로고프 하버드대학 경제학 교수도 고금리의 장기화를 예상하고, 연준의 인플레이션 진화가 마무리되지 않았다고 강조했다.

그는 10월11일 블룸버그와 인터뷰를 갖고 "높은 수준의 금리가 장기적으로 유지돼야 한다"며 "인플레이션 기대 심리가 아직 꺾이지 않았다"고 주장했다.

물가 이외에 펀더멘털 측면에서 고금리의 장기화에 정당성을 제공하는 요인이 상당수라고 로고프 교수는 말한다.

국방비부터 신재생 에너지 개발까지 대규모 자금을 충당하기 위해 국채 발행을 크게 늘려야 하고, 투자자들은 높은 프리미엄을 요구할 수밖에 없다는 지적이다.

그는 미국 경제가 한 차례 침체를 맞을 수 있지만 5% 내외의 금리에 맞춰가는 상황이라고 판단했다.

앞서 6월 그는 2030년까지 미국 10년물 국채 수익률의 평균치가 4.0%를 웃돌 것이라는 전망을 내놓은 바 있다.

월스트리트저널(WSJ)은 제롬 파월 연준 의장을 포함한 정책자들이 금리 인상의 종료를 공식적으로 발표하지는 않을 것이라고 내다봤다.

2023년 말까지 장기물 국채 수익률 추이와 함께 물가와 고용, 성장률 등 매크로 경제 지표를 주시하며 정책 행보를 고민할 것이라는 얘기다.

한편 TLT는 10월6일 84달러 선에서 10월11일 88.47달러로 반등했다. 하지만 시장 전문가들은 추세적인 상승을 겨냥한 비중 확대에 신중해야 한다고 조언한다.

비둘기파 정책자들 조차도 금리 인하를 언급하지 않는 상황이고, 펀더멘털 측면에서 시장 금리 상승을 부추길 수 있는 변수들을 감안할 때 여전히 리스크가 작지 않다는 판단이다.

 

shhwang@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
尹부부 공천개입 수사 급물살 타나 [서울=뉴스핌] 박서영 기자 = 윤석열 전 대통령이 탄핵심판 선고에서 헌법재판관 전원일치 의견으로 파면된 가운데 이른바 '명태균 의혹' 사건에 대한 검찰 수사가 윤 전 대통령 부부에 속도를 낼지 이목이 집중된다. 5일 법조계에 따르면 헌법재판소는 4일 오전 11시 윤 전 대통령 탄핵심판 선고기일을 열어 윤 전 대통령의 파면을 결정했다. 박근혜 전 대통령에 이은 헌정 사상 두 번째 파면이다. 사진은 윤석열 전 대통령. [사진=뉴스핌 DB] 검찰은 지난 2월 17일 윤 전 대통령 부부 공천개입 의혹, 여론조사 조작 의혹, 여론조사 비용 대납 의혹 등 명씨 관련 사건을 창원지검에서 중앙지검으로 이송했다. 이후 검찰은 해당 사건과 관련한 연이은 소환조사 및 강제수사 등에 착수하면서 잔여 수사에 속도를 내 왔다. 검찰은 명씨가 실질적으로 운영한 여론조사업체 미래한국연구소가 당시 대선 후보였던 윤 전 대통령을 돕고자 총 81차례에 걸쳐 불법 여론조사를 해 주고, 그 대가로 김영선 전 국민의힘 의원이 2022년 6·1 보궐선거에서 경남 창원 의창 선거구 공천을 받았다는 의혹을 받았다고 보고 있다. 윤 전 대통령의 부인 김건희 여사는 이와 관련, 보궐선거와 지난해 4월 22대 총선 당시 국민의힘 공천 과정에 개입한 의혹을 받는다. 이날 헌재의 결정으로 윤 전 대통령은 현직 대통령으로서 가졌던 '불소추특권'을 잃게 됐다. 기존 수사 대상이던 내란 혐의뿐 아니라 공천 개입 의혹 수사도 피할 수 없게 된다는 의미다. 법조계 안팎은 조기 대선을 앞두고 윤 전 대통령 부부를 향한 공천 개입 의혹 사건 수사가 급물살을 탈 것이라고 내다봤다. 정계 출신 법조인은 "박 전 대통령도 파면된 다음에 소환조사가 바로 이뤄졌다"며 "곧바로는 아니겠지만 민주당 측에서 신속한 수사를 압박할 텐데 검찰도 조만간 협의를 해 윤 전 대통령 부부의 소환 일정 등을 잡으려 할 것"이라고 전망했다. 실제 2016∼2017년 박근혜 정부의 국정농단 사건 때, 박 전 대통령의 탄핵안이 국회에서 가결되고 3개월 만에 헌법재판소가 파면 결정을 내렸다. 당시 검찰과 박영수 특별검사팀의 수사는 박 전 대통령이 자연인 신분이 된 이후 급물살을 탔다. 박 전 대통령은 파면 11일 만에 검찰에 소환됐고, 이후 열흘 만에 구속됐다. 양홍석 변호사(법무법인 이공)는 "윤 전 대통령이 파면됐으니 명태균 수사의 경우 검찰이 좀 더 가열차게 할 것 같고, 공직선거법 위반 사건도 있는데 이 또한 바로 착수해야 하지 않을까 싶다"며 "다만 전직 대통령이기 때문에 신병 문제는 바로 결정하기는 쉽지 않을 수 있다"고 예상했다. 검찰의 신속한 수사는 진행되겠지만, 윤 전 대통령의 소환조사 등은 조기 대선이 끝난 후 이뤄질 것이란 분석도 있었다. 부장검사 출신 변호사는 "대통령이 파면됐으니 적극적으로 윤 전 대통령 부부를 조사하려고 들긴 하겠지만 소환조사의 경우 조기 대선 이후가 될 것 같다"며 "정치적 파장이 큰 사안이라 검찰이 속도를 내서 수사 한다 해도 대선 정국에서 전 대통령 부부를 직격하기는 어렵다"고 했다. 윤석열 전 대통령이 4일 탄핵심판 선고에서 헌법재판관 전원일치 의견으로 파면된 가운데 이른바 '명태균 의혹' 사건에 대한 검찰 수사가 윤 전 대통령 부부를 향할지 이목이 집중된다. 사진은 명태균 씨가 지난해 11월 8일 오전 경남 창원시 창원지방검찰청에 정치자금법 위반 혐의 피의자 신분으로 출석하고 있는 모습. [사진=뉴스핌 DB] seo00@newspim.com 2025-04-05 07:00
사진
[尹 파면] 조기 대선 막 올랐다 [서울=뉴스핌] 한태희 기자 = 헌법재판소가 윤석열 대통령 파면을 선고하며 조기 대선 막이 올랐다. 현재 조기 대선 레이스에서 이재명 더불어민주당(민주당) 대표가 독주하는 구도다. 여·야 잠룡들은 권력 구조를 개편하는 개헌론으로 차별화에 나서는 등 대권을 향한 행보를 시작했다. [서울=뉴스핌] 한태희 기자 = 2025.04.03 ace@newspim.com 6일 정치권에 따르면 조기 대선은 오는 5월 말에서 6월 초에 치러질 가능성이 높다. 헌법 제68조 2항에 따라 파면 등으로 대통령 궐위 시 60일 이내 선거를 치러야 해서다. 한덕수 대통령 권한대행은 공직선거법 제35조 1항에 따라 늦어도 오는 14일까지 조기 대선일을 공고해야 한다. 조기 대선 레이스에 들어가며 대권을 노리는 후보자 발걸음도 분주해졌다. 선두 주자는 이재명 대표다. 이 대표는 차기 대권 유력 후보자를 묻는 각종 여론조사에서 압도적인 1위를 달리고 있다. 이 대표는 최근 공직선거법 위반 사건 2심에서 무죄를 받으며 사법 리스크 부담도 덜었다. 야권에서는 김경수 전 경남지사, 김동연 경기지사, 김두관 전 국회의원, 김부겸 전 국무총리, 김영록 전남지사, 이광재 전 강원지사, 전재수 의원 등이 당내 경선에 참여할 가능성이 있다. 이들은 '1강'인 이 대표와 비교해 열세다. 야권 잠룡들은 차기 대통령 임기 단축 등 개헌론을 부각하고 있다. 이준석 개혁신당 국회의원도 차기 대권을 넘보고 있다. 이준석 의원은 '40대 기수론' 등 정치권 세대 교체론을 앞세우고 있다. 여권에서는 김문수 고용노동부 장관, 안철수 국회의원, 오세훈 서울시장, 원희룡 전 국토교통부 장관, 유승민 전 국회의원, 한동훈 전 국민의힘 대표, 홍준표 대구시장 등이 조기 대선에 참전할 가능성이 있다. 여권 후보자들은 당내 경선에서 정통 지지자인 보수 표심을 먼저 얻어야 한다. 동시에 본선에서 중도층 표까지 끌어올 수 있는 경쟁력도 보여줘야 한다. 여권 후보자들은 '12·3 비상계엄 사태'를 촉발한 제왕적 대통령제 한계 극복 방안으로 대통령 권한을 분산하는 개헌론을 제시하고 있다. 각 당은 곧 당내 경선을 시작해 본선에 올릴 후보자 선정에 들어간다. 공직선거법 제49조에 따라 조기 대선 24일 전부터 이틀 동안 대통령 후보 등록을 끝내야 하기 때문이다. 조기 대선이 오는 6월 3일 치러지면 각 당은 오는 5월 11일까지 중앙선거관리위원회에 대통령 후보를 등록해야 한다. 여야는 약 8년 전 제19대 대통령 선거 당시 박근혜 대통령 파면이 결정된 후 1개월 안에 대통령 후보 선출을 마무리했다. 범야권이 대통령 단일 후보로 본선에 들어갈지도 주목된다. 당 내 간판 주자가 없는 조국혁신당은 '야권 통합 완전국민경선(오픈프라이머리)'을 제안했다. 이 대표가 있는 민주당이 이에 응할지에 정치권 이목이 쏠리고 있다. ace@newspim.com 2025-04-06 07:00
안다쇼핑
Top으로 이동