[GAM]美 국채 '베어 스티프닝' ③ 금리 어디까지 오를까 '패닉'

기사입력 : 2023년10월11일 14:36

최종수정 : 2023년10월11일 14:36

TLT·TMF 눈덩이 손실
달러 1년래 최고치
신용시장 살얼음판

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 미국 장기물 국채 수익률이 가파르게 오르면서 자산시장 곳곳에 파열음을 내고 있다.

가장 먼저 직격탄을 맞은 것은 장기물 국채 투자자들이다. 수익률과 반대로 움직이는 국채 가격이 폭락, 현물이나 관련 상장지수펀드(ETF)를 매입한 이들이 커다란 손실을 입었다.

시장 조사 업체 팩트셋에 따르면 2020년 봄 발행된 쿠폰 1.25%짜리 미국 30년물 국채 가격은 액면가 1달러 당 46센트까지 떨어졌다. 이는 사상 최저치에 해당한다. 발행 시점에 해당 국채를 매입한 투자자들이 50%를 웃도는 손실을 본 셈이다.

TLT 가격 추이 [자료=블룸버그]

블랙록이 발행한 아이셰어 20+ 이어 트레저리 본드 ETF(TLT)는 베어 스티프닝이 본격화된 최근 3개월 사이 약 15%의 손실을 기록했고, 10월3일(현지시각) 85.06달러에 거래를 종료하며 2007년 8월 이후 최저치로 떨어졌다.

마찬가지로 20년물 국채를 매입하면서 3배의 레버리지를 적용하는 디렉시온 데일리 20+ 이어 트레저리 불 3X 셰어스(TMF)는 최근 3개월 사이 40.53%에 달하는 손실을 냈다.

실질금리와 S&P500 지수 상관관계 추이 [자료=블룸버그]

TLT와 TMF는 미국 국채에 관심을 가진 국내 서학 개미들 사이에서도 커다란 인기를 끄는 상품이라는 점에서 주목된다.

주식시장에도 한파가 두드러진다. 10월3일(현지시각) 성장주 중심의 나스닥 지수가 1.87% 폭락하며 1만3059.47로 후퇴했고, S&P500 지수와 다우존스 지수 역시 각각 1.37%와 1.29% 내렸다.

달러화는 상승 날개를 달았다. 팩트셋에 따르면 6개 바스켓 통화에 대한 달러화 가치를 반영하는 달러 인덱스가 10월3일 107.35를 기록해 약 1년래 최고치를 나타냈다.

뿐만 아니라 달러 인덱스는 주간 기준 12주 연속 오름세를 연출했다. 이는 2014년 10월 이후 최장기 기록에 해당한다.

투자은행(IB) 업계는 금리 상승과 달러화 강세가 지속되면 주식시장에 커다란 후폭풍이 닥칠 것이라고 경고한다.

골드만 삭스는 보고서를 내고 "S&P500 지수와 10년 실질 금리의 탈동조화가 2020년 신종 코로나바이러스(코로나19) 팬데믹 당시를 제외하고 20년래 최고 수위"라고 지적했다.

이 같은 디커플링은 안전자산에 대한 고위험 주식의 수익률이 떨어진다는 의미다. 또 시장 금리가 현 수준에서 추가 상승할 경우 주가 하락 압박이 더 커질 수 있다는 뜻이라고 골드만 삭스는 설명한다.

앞서 모간 스탠리도 보고서를 내고 실질 금리 상승으로 인해 2023년 초 이후 강세 흐름을 탔던 주식시장이 탈선할 수 있다고 경고했다.

신용시장도 홍역을 치르고 있다. 10월2일 미국 투자등급 기업들이 발행한 회사채의 평균 수익률이 6.15%를 기록해 2022년 고점 6.13%를 넘어섰다.

해당 회사채의 스프레드는 7월 기록한 2023년 저점에서 11bp(1bp=0.01%포인트) 치솟았고, 채권시장의 변동성이 크게 뛰면서 발행 계획을 보류하는 기업들도 늘어나고 있다.

상황은 투기등급도 마찬가지. 블룸버그에 따르면 미국 정크본드의 평균 수익률이 5월 이후 처음으로 9% 선을 넘어섰다.

미국 정크본드 수익률 추이 [자료=블룸버그]

투기등급 회사채의 스프레드는 400bp를 넘어섰다. 국채 대비 정크본드의 리스크 프리미엄이 6월 말 이후 최고치로 뛴 셈이다.

투자자들은 '팔자'에 나섰다. 펀드 평가사 모닝스타에 따르면 미국 채권형 펀드에서 8월 말 기준 12개월 사이 786억달러의 자금이 빠져나갔다. 주식 펀드에서도 같은 기간 3000억달러의 자금이 유출됐다.

슈로더 인베스트먼트 매니지먼트의 데이비드 넛슨 이사는 블룸버그와 인터뷰를 갖고 "시장이 고금리의 장기화(higher for longer) 전망을 적극 가격에 반영하고 있다"고 전했다.

금융시스템을 둘러싼 불안감도 고조되는 양상이다. 골드만 삭스는 9월 말 보고서를 내고 은행권의 안정성을 우려해야 하는 상황이 벌어지고 있다고 지적했다. 실리콘밸리은행(SVB) 사태와 흡사한 일이 벌어질 수 있다는 얘기다.

JP모간 역시 한 목소리를 낸다. 최근 보고서에서 가파른 금리 상승으로 SVB 파산과 같은 의도하지 않은 '사고'가 발생할 수 있다고 경고한 것.

씨포트 리서치 파트너스의 빅터 코셀 수석 매크로 전략가는 마켓워치와 인터뷰를 갖고 "금리 상승과 달러화 강세가 경제 지표 악화나 재정 및 통화정책 측면의 변곡점이 나타날 때까지 지속될 전망"이라고 말했다.

억만장자 투자가 레이 달리오와 한 때 월가의 채권왕으로 통했던 빌 그로스 등 구루들은 미국 10년 만기 국채 수익률이 5%까지 오를 가능성을 열어 두고 있다.

UBS를 포함한 IB들은 장기물 국채 수익률의 상승 속도가 자산시장 전반에 걸쳐 공포감을 조성하고 있다고 지적했다.

연준 내부에서는 여전히 매파 목소리가 우세하다. 애틀란타 연은 라파엘 보스틱 총재는 한 컨퍼런스에서 고금리를 장기간 유지해야 한다고 주장했고, 클리블랜트 연은의 로레타 메스터 총재 역시 추가 금리 인상과 함께 상당 기간 고금리가 유지될 것이라고 말했다.

shhwang@newspim.com

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[이재명의 사람들] '집사' 김남준 [서울=뉴스핌] 지혜진 기자 = 김남준 대통령 제1부속실장은 '진심으로 이재명을 위하는 사람'으로 꼽힌다. 지난해 총선 이후 이재명 대통령이 당대표로서 확고한 리더십을 확립하면서 '이제는 민주당 의원 170여명 모두가 친명(친이재명)'이라는 말이 나올 때도 김 실장은 이 대통령의 안위와 향후 행보를 진심으로 걱정하는 '진짜 이재명의 사람'으로 평가받았다. 그렇기에 김 실장은 이 대통령의 선택에 매번 신중하고 우려스러운 시각을 나타냈었다. 일례로 김 실장은 이 대통령의 당대표 연임을 반대했다. 지난해 6월쯤 당내 기류는 '리더십이 공고한 이 대통령이 한번 더 당대표를 해야 한다'는 입장이 지배적이었다. 그러나 참모인 김 실장은 "당을 위해선 연임을 하는 게 맞겠으나 본인(이재명)의 대권을 위해선 안하는 게 맞다"는 입장이었다. 조기대선을 예상할 수 없던 그 시점에는 연임하는 당대표가 2026년 지방선거 공천까지 책임질 각오를 해야 했다. 이미 총선을 압승으로 이끈 '성공한 당대표'였던 이 대통령이 굳이 연임해서 지방선거라는 변수를 책임질 필요가 없다는 게 김 실장의 시각이었다. 김남준 제1부속실장. [사진=김남준 SNS] 2022년 대선에서 패배한 이 대통령이 인천 계양을 보궐선거에 참전하는 것도 반대했다. 대신 원외에서 당대표에 도전하라고 조언했다. 이 대통령이 너무 일찍 국회에 입성하면 이미지나 에너지 소모가 너무 클 수 있다는 우려 탓이다. 오로지 '대통령 이재명'이 되는 데 유리한 선택이 무엇인지 고민한 것이다. 이번 대선을 앞두고는 이 대통령의 'PI'(President Identity)를 고민하면서 온화하고 무게감 있는 이미지를 부각하려고 애썼다. 성남시장이나 경기도지사 때 이 대통령의 강한 이미지가 두드러진 만큼 대통령으로서는 신중함을 강조하려고 뒷받침했다. 그러한 노력 중 하나가 이 대통령이 자신의 페이스북에 글을 못남기도록 비밀번호를 바꾼 일이다. SNS(소셜네트워크서비스) 소통에 능한 이 대통령이 밤 늦은 시각에 '날 것 그대로'의 발언을 올릴까 우려해서다. 현안에 대해 깊이 있는 토론이 가능한 이 대통령의 장점을 살리기 위해 짧은 공중파 방송 인터뷰보다 1시간 이상 길게 이야기할 수 있는 유튜브 방송에 이 대통령이 출연하도록 조언하기도 했다. 김 실장은 성남 지역 케이블방송 기자 출신으로 이 대통령과 함께 일한 지는 10여년 정도 됐다. 2014년 재선 성남시장이던 이 대통령은 김 실장에게 성남시 대변인 자리를 제안했다. 이 대통령이 경기도지사에 당선됐을 때는 경기도청 언론비서관으로 일했다. 이후 국회에 입성해서도 김 실장은 의원실 보좌관, 정무조정부실장 등을 역임하며 이 대통령의 최측근에서 보좌했다. 이번 대선 선거대책위원회에선 후보 일정팀 선임팀장을 맡았다. 언론인 출신인 만큼 언론 소통을 총괄해왔다. 국회 기자들뿐만 아니라 이 대통령의 수사와 재판을 취재하는 법조 기자들도 김 실장이 직접 소통한 것으로 알려졌다. '체력 좋은' 이 대통령의 일정을 보좌하느라 계엄 직후인 올해 초에는 한동안 벌겋게 충혈된 눈으로 업무를 보기도 했다. 김 실장이 담당할 제1부속실은 대통령의 일정, 수행, 현안보고 등 대통령을 최지근거리에서 보좌하는 곳이다. 매 정권마다 대통령의 복심이 제1부속실장 자리를 맡아왔다. '문고리' 혹은 '문지기' 권력으로도 불린다. heyjin@newspim.com 2025-06-13 14:08

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李대통령, 오광수 민정수석 사의 수용 [서울=뉴스핌] 이영태 선임기자 = 이재명 대통령은 13일 전날 밤 사의를 표명한 오광수 대통령실 민정수석비서관의 사의를 수용했다. 강유정 대통령실 대변인은 이날 오전 브리핑에서 "오광수 민정수석이 어젯밤 이재명 대통령께 사의를 표했다"며 이같이 말했다. 오광수 대통령실 민정수석비서관 [사진=대통령실] 강 대변인은 "이 대통령은 공직기강 확립과 인사 검증을 담당하는 민정수석의 중요성을 두루 감안해 오 수석의 사의를 받아들였다"고 전했다. 이어 "대통령실은 이재명 대통령의 사법개혁 의지와 국정 철학을 깊이 이해하고 이에 발맞춰 가는 인사로 조속한 시일 내에 차기 민정수석을 임명할 예정"이라고 부연했다. 대통령실 관계자는 차명 부동산과 차명 계좌 의혹으로 오 수석이 물러난 만큼 차기 민정수석 검증 기준에 청렴함 등이 포함될 것이야는 질문에 "일단 저희가 가지고 있는 국정철학을 가장 잘 이해하고 이를 시행할 수 있는 분이 가장 우선적인 이재명 정부의 인사검증 원칙이라고 할 수 있겠다"며 "새 정부에 대한 국민들의 기대감이 워낙 크기 때문에 그 기대에 부응하는 게 첫 번째 사명"이라고 답했다. 이 관계자는 오 수석 건을 계기로 인사 검증 기준이라 원칙이 마련될 수 있느냐는 질의에는 "이 대통령이 여러 번 표방했던 것처럼 우리 정부에 대한 기대감, 그리고 실용적이면서 능력 위주의 인사가 첫 번째 가장 먼저 포방될 원칙"이라며 "그리고 여러 가지 우리 국민들이 요청하고 있는 바에 대한 다방면적인 검토는 있을 예정"이라고 언급했다. medialyt@newspim.com 2025-06-13 09:43