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[GAM]고삐 풀린 미국 금리 ① '엔비디아 팔아라' 대장주도 위태

기사입력 : 2023년10월04일 15:15

최종수정 : 2023년10월04일 17:27

월가 탑 애널 "빅테크 차익실현"
헤지펀드 주가 숏 베팅
S&P500 여전히 고평가

이 기사는 9월 27일 오후 2시09분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 월가의 IT 하드웨어 부문 탑 애널리스트가 인공지능(AI) 테마를 앞세워 폭등한 미국 반도체 업체 엔비디아(NVDA) 매도를 권고해 관심을 끌고 있다.

연방준비제도(Fed)가 9월 통화정책 회의에서 긴축 장기화 및 중립금리 상향 가능성을 예고한 이후 시장 금리가 심상치 않은 기류를 보이자 적극적인 대응에 나서야 한다는 목소리에 힘이 실린다.

번스타인의 토니 사코나기 애널리스트는 9월26일자 투자 보고서를 내고 고객들에게 엔비디아를 포함해 2023년 초 이후 급등한 빅테크를 매도할 것을 권고했다.

그는 인스티튜셔널 인베스터(Institutional Investor)의 애널리스트 평가에서 IT 하드웨어 및 가전 부문 1위를 놓치지 않는 실력자라는 점에서 이번 의견에 투자자들의 시선이 집중됐다.

엔비디아의 칩 [사진=업체 제공]

사코나기는 이번 보고서에서 "특정 종목 쏠림 현상이 두드러지고, 과거 경험으로 볼 때 이런 경우 대장주들이 꺾이는 것이 일반적이었다"며 "2023년 이후 가파르게 상승한 빅테크에 대해 차익실현 할 시점"이라고 주장했다.

실제로 기술주 섹터에서 10개 IT 대형주들이 차지하는 시가총액 비중이 65%에 달하는 것으로 집계됐다.

뉴욕증권거래소 앞 황소상 앞에 몰려든 사람들 [사진=블룸버그]

이 같은 쏠림 현상 이외에 장단기 국채 수익률 상승 역시 빅테크의 주가 전망을 흐리게 하는 악재로 꼽힌다.

미래 예상 이익을 현재 가치로 환산할 때 할인율이 높아지면 다른 조건이 같을 때 적정 주가가 떨어지는 한편 밸류에이션이 높아지는 결과가 초래되기 때문.

9월26일(현지시각) 미국 10년 만기 국채 수익률은 4.55% 선을 뚫고 오르며 16년래 최고치를 갈아치웠다.

정책 금리에 가장 민감한 2년 만기 국채 수익률이 5.20% 선을 터치한 뒤 5.136%로 레벨을 낮추는 등 장단기 금리의 고삐가 풀린 모양새다.

월스트리트저널(WSJ)은 시장 금리 상승이 증시 전반에 악재로 통하지만 특히 IT를 중심으로 성장주에 직격탄이라고 전했다.

통상 성장주의 밸류에이션이 높은 데다 현금 흐름이 가까운 미래보다 먼 미래에 집중되는 소위 '롱 듀레이션' 주식에 해당하기 때문이다.

사코나기 애널리스트가 지적한대로 2023년 초 이후 빅테크의 단기 급등에 따른 부담이 투자자들의 매도 심리를 더욱 부추기는 요인이다.

번스타인에 따르면 엔비디아가 상반기 190% 랠리했고, 메타 플랫폼스(META)가 같은 기간 138% 급등했다. 애플(AAPL)이 50% 뛰었고, 아마존(AMZN)과 브로드컴(AVGO)이 각각 55%와 57% 상승했다.

이 밖에 시가총액 10위권 IT 대형주 가운데 마이크로소프트(MSFT)가 상반기 43% 올랐고, 오라클(ORCL)과 어도비(ADBE)가 각각 47%와 45% 상승했다. 알파벳(GOOGL)이 같은 기간 36% 상승했고, 시스코(CSCO)가 10% 올랐다.

헤지펀드의 레버리지 추이 [자료=골드만 삭스]

헤지펀드 업계는 주가 하락에 베팅, 시장 금리 상승에 보다 공격적으로 대응하는 움직임이다. 골드만 삭스에 따르면 헤지펀드 업계의 순 레버리지가 최근 한 주 사이 4.2%포인트 급감하며 50.1%로 후퇴했다.

이는 2020년 3월 신종 코로나바이러스(코로나19) 팬데믹 사태로 인한 베어마켓 이후 최대 규모의 감소에 해당한다.

2020년 금리 인상에 급락했던 뉴욕증시가 AI 테마를 앞세워 2023년 초 이후 급반등을 이룬 데다 고금리의 장기화 전망에 힘이 실리면서 헤지펀드 업계가 주가 하락 베팅에 뛰어들었다는 해석이다.

이와 별도로 JP모간의 조사에서 헤지펀드 업계가 최근 한 주 사이 주식 숏 포지션을 확대한 것으로 확인됐고, 모간 스탠리의 헤지펀드 고객들 역시 순 레버리지를 2022년 10월 이후 가장 큰 폭으로 축소했다.

지난 7월 말 S&P500 지수가 장중 기준 4607.07까지 올랐을 때 12개월 예상 실적을 기준으로 한 밸류에이션은 20배에 달했다. 이는 과거 20년 평균치를 27% 웃도는 수치였다.

이후 지수가 7% 이상 하락하며 9월26일(현지시각) 4273.53에 마감했지만 여전히 고평가된 상태라고 월가는 평가한다.

골드만 삭스는 이번 보고서에서 "미국 경제 전망을 낙관하더라도 현재 주가 수준은 실적으로나 밸류에이션으로나 매수 정당성을 제공하기 어렵다"고 지적했다.

 

 

shhwang@newspim.com

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尹지지율 2%p↓, 26.9%…"김 여사 논란 등 영향" [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = 윤석열 대통령의 지지율이 소폭 하락해 20%대 중후반을 기록했다는 여론조사 결과가 31일 발표됐다. 종합뉴스통신사 뉴스핌 의뢰로 여론조사 전문업체 미디어리서치가 지난 28일~29일 이틀간 전국 만 18세 이상 남녀 1001명에게 물은 결과 윤 대통령의 국정운영에 대한 긍정평가는 26.9%로 집계됐다. 부정평가는 71.9%로 나타났다. '잘 모름'에 답한 비율은 1.2%다. 지난 조사 대비 긍정평가는 2.0%포인트(p) 하락했고 부정평가는 3.5%p 상승했다. 긍정평가와 부정평가 간 격차는 45.0%p다. 연령별로 보면 40대에서 긍·부정 평가 격차가 극명하게 드러났다. 만 18세~29세에서 '잘함'은 19.9% '잘 못함' 80.1%였고, 30대에서는 '잘함' 29.6% '잘 못함' 68.3%였다. 40대는 '잘함' 16.1% '잘 못함' 82.9%, 50대는 '잘함' 25.7% '잘 못함' 74.3%로 집계됐다. 60대는 '잘함' 32.2% '잘 못함' 67.3%였고, 70대 이상에서는 '잘함' 40.5% '잘 못함' 54.9%로 집계됐다. 지역별로는 서울 '잘함' 25.1%, '잘 못함'은 74.0%로 집계됐다. 경기·인천 '잘함' 27.8% '잘 못함' 70.8%, 대전·충청·세종 '잘함' 21.3% '잘 못함' 77.9%, 강원·제주 '잘함' 32.7% '잘 못함' 64.9%로 조사됐다. 부산·울산·경남 '잘함' 32.1% '잘 못함' 67.1%, 대구·경북은 '잘함' 36.8% '잘 못함' 62.1%로 집계됐다. 전남·광주·전북은 '잘함' 13.2% '잘 못함' 85.0%로 나타났다. 성별로도 남녀 모두 부정평가가 우세했다. 남성은 '잘함' 26.3% '잘 못함' 72.1%, 여성은 '잘함' 27.5% '잘 못함' 71.6%였다. 김대은 미디어리서치 대표는 여론조사 결과에 대해 "도이치모터스·명품백 논란, 선거 관련 의혹 등 김건희 여사 리스크가 증폭됐고, 한동훈 국민의힘 대표와 '빈손 회동'이후 당정 갈등 심화로 전통적인 핵심 지지층인 70대 이상과 영남권에서도 지지율이 하락했다"고 분석했다. 신율 명지대 정치외교학과 교수는 "(윤 대통령 지지율 하락의) 근본적인 원인은 불통 이미지 때문"이라며 "불통이라는 것은 여론에 대한 반응성이 떨어진다는 이야기다. 김건희 여사와 관련한 논란이 대표적인 사례"라고 평가했다. 그는 "김 여사 관련한 사과를 하는 것도 이미 늦었다"며 "윤 대통령은 법조인 출신이라 법적으로 문제가 없으면 괜찮다고 생각하는 것 같은데 국민 인식은 그렇지 않다"고 설명했다. 그러면서 "김 여사 문제에 대해 제대로 된 해결책을 제시하면 지지율이 오를 수 있지만 그렇게 하지 않으면 지지율 반등은 힘들어 보인다"고 덧붙였다. 이번 여론조사는 성·연령·지역별 인구비례 할당 추출 방식으로 추출된 표본을 구조화된 설문지를 이용한 무선(100%) ARS 전화조사 방식으로 실시했으며 응답률은 3.3%, 표본오차는 95% 신뢰수준에 ±3.1%p다. 통계보정은 2024년 1월말 행정안전부 주민등록 인구통계를 기준으로 성별 연령별 지역별 가중 값을 부여(셀가중)했다. 자세한 내용은 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. parksj@newspim.com 2024-10-31 06:00
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